期指4合約上周大幅走低,主力合約IF1006收于2761.0點(diǎn),下降3.64%,日均成交量放大至35.38萬手,周五該合約的持倉量減至1.64萬手,近月合約IF1007、遠(yuǎn)月合約IF1009 和IF1012分別收于2777點(diǎn)、2811.2點(diǎn)和2853.6點(diǎn),本周跌幅分別為3.60%、3.42%和3.91%。相對滬深300現(xiàn)貨指數(shù)來說,4合約均為升水。

　　現(xiàn)貨市場方面,緊縮政策不期而至,A股市場上周大幅下挫,市場再回弱市。雖然上周外圍市場企穩(wěn),但仍然無法帶動國內(nèi)股指期指攀升,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,三原因?qū)е聡鴥?nèi)國外市場走勢呈現(xiàn)背離。

　　期指合約震蕩區(qū)間被壓制

　　從5月28日跌破20日均線以來,主力合約IF1006一直被壓制于20日均線以下震蕩。上周,從5月31日最高點(diǎn)2898.8點(diǎn)至6月2日2718.2點(diǎn),6月合約被壓縮在180.6點(diǎn)的范圍之內(nèi),這比前段反彈區(qū)間（5月21—28日）的265點(diǎn)少了84.4點(diǎn),活動區(qū)間減少了1.46倍。

　　近月合約IF1007則被壓制在5日均線之下,從5月31日跌破前期平臺之后,從最高點(diǎn)2914點(diǎn)跌至最低點(diǎn)2735,活動區(qū)間為179點(diǎn)。

　　遠(yuǎn)月合約IF1009,上周最高點(diǎn)為2941點(diǎn),最低點(diǎn)為2772.6點(diǎn),活動區(qū)間為168.4點(diǎn),比前段反彈區(qū)間（5月21—28日）287點(diǎn)少了118.6點(diǎn),活動區(qū)間大減2.41倍。

　　遠(yuǎn)月合約IF1012,上周最高2993.8點(diǎn),最低2817.2點(diǎn),活動區(qū)間為176.2點(diǎn),比前段反彈區(qū)間（5月18—28日）的363.8點(diǎn)少了187.6點(diǎn),活動區(qū)間減少1.93倍。

　　期現(xiàn)聯(lián)動性強(qiáng) 聯(lián)袂重歸弱市狀態(tài)

　　現(xiàn)貨市場方面,緊縮政策不期而至,A股市場上周大幅下挫,市場再回弱市。

　　截至上周收盤,上證綜指報(bào)2553.59點(diǎn),周下跌102.18點(diǎn),跌幅為3.85%,成交量萎縮至3801.96億元;滬深300指數(shù)報(bào)收于2744.39點(diǎn),下跌3.72%,成交2432.93億元;深證成指報(bào)10187.20點(diǎn),下跌2.94%,深市成交3403.77億元。

　　一德期貨分析師李婷婷表示,6月的前5個(gè)交易日,滬深兩市大盤處于明顯的震蕩行情中,上周三尾市的反彈讓市場重新看到希望,但上周四午盤沖高后指數(shù)繼續(xù)回到綠盤,可謂是戲劇性的跌宕起伏。

　　幾個(gè)交易日戲劇性的行情更加劇了市場對于6月行情看法的分歧。上周股指期貨主力合約周跌幅為3.64%,上周五,期指在尾盤拉升,但依舊無法挽回收跌的結(jié)局。收盤時(shí)依舊受制于5日均線。

　　銀建期貨分析師周哲認(rèn)為,上周期指合約的流動性進(jìn)一步增加,投資者對于期指認(rèn)可度進(jìn)一步上升,資金入市規(guī)模進(jìn)一步加大。從目前的局面來看,只要國內(nèi)A股市場利空消息仍舊左右投資者的信心,那么利用期指進(jìn)行做空交易仍然大有可為,同時(shí),隨著機(jī)構(gòu)逐漸獲準(zhǔn)入場進(jìn)行套期保值、套利的資金進(jìn)一步加大,期指市場與股票現(xiàn)貨市場的聯(lián)系將更加緊密。

　　期指走勢不容樂觀 止損位2700點(diǎn)

　　國家發(fā)改委上周一發(fā)布通知稱,將逐步推進(jìn)房產(chǎn)稅、資源性產(chǎn)品價(jià)格和環(huán)保收費(fèi)等方面改革,這對脆弱的市場形成了新一輪的沖擊。

　　金鵬期貨分析師王軍指出,之前有所緩和的政策局面在上周發(fā)生轉(zhuǎn)變,調(diào)控房價(jià)和經(jīng)濟(jì)體制改革舉措再次出臺,引發(fā)市場重歸弱勢。因此,期指近期可能會再次考驗(yàn)平臺支撐的有效性。

　　在操作上,他建議投資者擇機(jī)輕倉短多IF1006合約,并以2700點(diǎn)作為止損,而戰(zhàn)略性中長期投資者仍可等待市場進(jìn)一步確認(rèn)底部后再進(jìn)場做多。

　　李婷婷也認(rèn)為,上周空頭始終占據(jù)主力位置,短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)下探,下方第一支撐位為2700點(diǎn),走勢仍以震蕩為主,中長期來看,受政策面影響,期指走勢不容樂觀。

　　外圍市場企穩(wěn) 無法帶動國內(nèi)期指攀升

　　上周,雖然外圍市場企穩(wěn),但也并沒能有效刺激國內(nèi)A股市場以及期指市場。

　　上周三美國幾大股指大幅上漲,道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500漲幅分別為2.25%、2.64%和2.58%,日經(jīng)指數(shù)也錄得2010年最大漲幅,上3.24%,而當(dāng)天中國的上證綜指和期指IF1006合約卻分別下跌了0.73%和0.51%。為什么當(dāng)前中國市場與外圍市場產(chǎn)生了明顯背離的現(xiàn)象呢？

　　王軍認(rèn)為,其原因共有三點(diǎn):首先,國內(nèi)市場雖然經(jīng)歷了大幅的調(diào)整,但仍處于弱市之中,投資者的信心不可能迅速恢復(fù),除了前期深陷套牢的投資者外,不少近期搶反彈的投資者也在煎熬之中。

　　其次,當(dāng)前中國出臺的許多緊縮政策并不完全是對經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來刺激計(jì)劃的退出,而是對實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變的中長期政策轉(zhuǎn)變,但是在當(dāng)前政策疊加的效果下對市場的沖擊也較大,將會是一個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場較為痛苦的階段。

　　第三,中國的證券市場仍然處在新興加轉(zhuǎn)軌階段,而且今年更是歷史性變革的關(guān)鍵時(shí)期,中小企業(yè)上市融資加速,近乎進(jìn)入全流通時(shí)代,農(nóng)行IPO等等,對期現(xiàn)貨市場的沖擊也是不言而喻的。