設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 投資視角 >> 產(chǎn)業(yè)研究

奧密克戎影響持續(xù)升級,白糖市場難言樂觀

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2021-12-02 09:23:59 來源:大陸期貨

長周期看,市場維持多頭格局的可能性依然較高,但在新毒株奧密克戎影響下,不能排除國際原油市場繼續(xù)走弱的可能,進(jìn)而引發(fā)白糖市場由量變到質(zhì)變的過程。


近期在南非檢出的新型變異毒株——奧密克戎(Omicron),因傳染性強(qiáng),甚至可能導(dǎo)致新冠康復(fù)者二次感染而備受關(guān)注。上周五,原油單日13%的跌幅很好地體現(xiàn)了恐慌性情緒下新變異毒株帶來的威懾力。


世衛(wèi)組織官員表示,截至目前對這一新型變異毒株還所知甚少,評估它是否更具有傳染力或?qū)σ呙绺哂锌顾幮?,仍需要更多?shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)。中國工程院院士鐘南山11月27日表示,目前對該變異病毒還沒有太多了解,但這種病毒攜帶大量突變,對防疫工作也提出了更多挑戰(zhàn)。正是對于新變毒株的“不了解”導(dǎo)致目前市場出現(xiàn)了集體性的恐慌。


原油暴跌的另一重要原因是,市場擔(dān)心在以美國為首的主要消費(fèi)國協(xié)同釋放原油儲備后,全球供應(yīng)過剩的情況可能在明年第一季度加劇。為解決國內(nèi)高通脹問題,上周美國計劃與包括印度、日本在內(nèi)的其他消費(fèi)大國協(xié)調(diào),從戰(zhàn)略儲備中釋放數(shù)千萬桶石油。這一很明顯的政策導(dǎo)向行為,最終誘發(fā)了國際原油市場價格開啟下調(diào)的節(jié)奏。原油價格的下跌必然會帶動燃料乙醇市場價格同步跳水,從而拖累白糖的走勢。


雖然目前市場的焦點(diǎn)集中在疫情方面,但我們認(rèn)為今年的拉尼娜現(xiàn)象影響不可小覷。美國海洋大氣管理局(NOAA)近日正式發(fā)布報告稱,連續(xù)第二年拉尼娜現(xiàn)象已經(jīng)到來,將在2021年年底前達(dá)到強(qiáng)度峰值,并持續(xù)至2022年春季然后逐漸減弱。拉尼娜現(xiàn)象將繼續(xù)擾動全球糖市供給端,從全球主產(chǎn)區(qū)來看,巴西中南部將再度經(jīng)歷一個干旱的榨季。數(shù)據(jù)顯示,進(jìn)入到11月份,巴西中南部地區(qū)甘蔗收獲進(jìn)度已達(dá)97%,巴西甘蔗供應(yīng)是非常有限了。按照目前的進(jìn)度推算,2021/2022榨季巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量最終在3200萬—3300萬噸區(qū)間,遠(yuǎn)低于上榨季的產(chǎn)量。


拉尼娜現(xiàn)象將給東南亞地區(qū)帶來一定的降水,有利于緩解泰國自前年開始發(fā)酵的干旱情況。泰國官方機(jī)構(gòu)給出的數(shù)據(jù)是,2021/2022榨季產(chǎn)量恢復(fù)至950萬噸,較上榨季增加近200萬噸,這對市場形成利空,將抵消一部分巴西減產(chǎn)的影響。


印度的變數(shù)依然較大。拉尼娜雖然也對印度甘蔗產(chǎn)區(qū)產(chǎn)生影響,但顯然不及印度洋季風(fēng)帶來的影響力大。不過,要評估季風(fēng)產(chǎn)生的影響,要等到6—8月份印度傳統(tǒng)雨季的時候。一般來說,西南季風(fēng)偏強(qiáng),帶來強(qiáng)降雨可能造成水患;而當(dāng)西南季風(fēng)偏弱,則帶來旱災(zāi)。有機(jī)構(gòu)分析,2021/2022榨季印度糖廠可能提高燃料乙醇的總產(chǎn)能,新榨季糖產(chǎn)量可能降至3050萬噸。但美國農(nóng)業(yè)部的最新報告預(yù)計,2021/2022榨季印度白糖產(chǎn)量將達(dá)到3450萬噸,比印度國內(nèi)機(jī)構(gòu)給出的數(shù)據(jù)整整高了400萬噸。如果美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測數(shù)據(jù)最終實(shí)現(xiàn)的話,2021/2022榨季全球糖市將不存在明顯缺口,全球糖市或面臨扭轉(zhuǎn)的局勢。


目前國際市場上已不是單純統(tǒng)一看多的觀點(diǎn),部分國際機(jī)構(gòu)調(diào)高了2021/2022榨季全球白糖的產(chǎn)量,雖然依然認(rèn)為新榨季供應(yīng)缺口存在,但本期的缺口預(yù)估值普遍要小于前一次的預(yù)估值,ISO、嘉利高最新的報告都是如此。甚至有報告認(rèn)為2021/2022榨季全球白糖市場是供應(yīng)過剩的,根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部11月22日的報告,2021/2022榨季全球白糖的預(yù)估產(chǎn)量達(dá)到1.81億噸,而全球預(yù)估消費(fèi)量僅為1.75億噸。因此,近期全球糖市步入調(diào)整周期,其實(shí)是市場各種影響因素綜合作用下的結(jié)果。


國內(nèi)方面,我們認(rèn)為庫存以及新糖上市的雙重壓力依然是目前的主要矛盾,短期內(nèi)不會或難以得到緩解,所以階段性國內(nèi)白糖市場難言樂觀。


討論了以上幾個熱點(diǎn)后,大家注意到?jīng)]有,引導(dǎo)國內(nèi)糖價下跌的重要因素之一是國際運(yùn)費(fèi)下調(diào)。最新數(shù)據(jù)顯示,巴西至中國的運(yùn)費(fèi)已跌至46美元/噸,較高峰期平均跌掉20美元/噸,換算進(jìn)口成本價的話,相當(dāng)于噸糖進(jìn)口成本下滑230—250元,這與鄭州盤面近日的跌幅水平相一致。當(dāng)然,近日南非突發(fā)的新毒株影響力這么大,不排除運(yùn)費(fèi)重新走強(qiáng)的可能。


總體來看,短期內(nèi)白糖市場或依然有壓力,新毒株的影響力到底幾何暫時還不好準(zhǔn)確預(yù)估,不過,據(jù)專業(yè)人員分析,應(yīng)該經(jīng)過兩周的時間跨度就可以看出新毒株最終的發(fā)展走向。


長周期看,市場維持多頭格局的可能性依然較高,但在新毒株奧密克戎影響下,我們不能排除國際原油市場繼續(xù)走向惡化的可能,進(jìn)而引發(fā)白糖市場由量變到質(zhì)變的過程。

責(zé)任編輯:李燁

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位