美國(guó)聯(lián)合多國(guó)釋放原油儲(chǔ)備、新冠變異毒株“奧密克戎”引發(fā)市場(chǎng)恐慌、OPEC+落地增產(chǎn)計(jì)劃……一系列事件給原油價(jià)格帶來(lái)了巨大沖擊，WTI原油期貨一度跌至9月以來(lái)的低點(diǎn)62.43美元/桶。

就在市場(chǎng)以為油價(jià)要一瀉千里的時(shí)候，意想不到的情況出現(xiàn)了。在觸及階段低點(diǎn)后，資金迅速抄底入場(chǎng)，油價(jià)上演絕地反擊！此后，國(guó)際油價(jià)接連走高，布倫特原油期貨和上海原油期貨更是連續(xù)四個(gè)交易日上漲，結(jié)束了11月的熊市行情。

原油主力合約近日走勢(shì)

在油價(jià)大幅反彈的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)多數(shù)能化品種也出現(xiàn)拉漲。截至今日收盤， LPG主力合約走高近3%，報(bào)4550元/噸；燃油主力合約上漲2.74%，報(bào)2629元/噸；瀝青主力合約上漲1.52%，報(bào)2940元/噸。

兩大因素推動(dòng)油價(jià)上行

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)可以在諸多不利因素下于短短幾個(gè)交易日內(nèi)反彈近10%，主要受近期兩大事件的影響。

一是新冠病毒“奧密克戎”變種呈現(xiàn)出的致病癥狀弱于此前市場(chǎng)預(yù)期。一位南非衛(wèi)生官員上周末報(bào)告稱，那里的“奧密克戎”病例只顯示出輕微的癥狀。美國(guó)最高傳染病官員福奇也表示：“到目前為止（這一變種）看起來(lái)不太嚴(yán)重”。因此，市場(chǎng)前期對(duì)疫情再次嚴(yán)重?cái)U(kuò)散的恐慌情緒有所緩解。

二是伊朗核協(xié)議談判陷入僵局，這也在一定程序上推動(dòng)了油價(jià)的上漲。若此次會(huì)談成功，美國(guó)和伊朗將重返伊朗核協(xié)議框架，屆時(shí)美國(guó)將取消對(duì)伊朗石油工業(yè)及出口的制裁。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年伊朗的出口量為40.4萬(wàn)桶/日，其原油生產(chǎn)能力可能在2022年3月份達(dá)到400萬(wàn)桶/日。若伊朗供應(yīng)回歸，其出口能力也將大幅增加，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)存在較大的潛在沖擊。

不過(guò)，談判進(jìn)展的并不順利。此次會(huì)談?dòng)诮衲?月開(kāi)始在維也納舉行，由于美伊分歧嚴(yán)重，以及伊朗政府領(lǐng)導(dǎo)層換屆，會(huì)談在舉行6輪后暫停。上周，中斷數(shù)月的會(huì)談重啟，但在上周五結(jié)束時(shí)，此次會(huì)談幾乎毫無(wú)進(jìn)展，美國(guó)和伊朗均認(rèn)為會(huì)談結(jié)果不容樂(lè)觀。

從現(xiàn)在來(lái)看，會(huì)談要取得成功恐怕還需要幾個(gè)月的時(shí)間，伊朗石油要合法地重返全球石油市場(chǎng)，依舊前路漫漫。

供應(yīng)逐步恢復(fù)，需求不斷提升

長(zhǎng)期來(lái)看，影響油價(jià)的因素眾多，原油供需情況、全球疫情控制形勢(shì)、美國(guó)貨幣政策、主產(chǎn)國(guó)的政策調(diào)整等都會(huì)對(duì)未來(lái)油價(jià)帶來(lái)波動(dòng)。

從供應(yīng)方面來(lái)說(shuō)，目前OPEC+維持原定增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日計(jì)劃不變。美國(guó)產(chǎn)量繼續(xù)緩慢增長(zhǎng)，據(jù)EIA發(fā)布的月度報(bào)告顯示，2022年原油產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加67萬(wàn)桶/日，至1185萬(wàn)桶/日。此外，美國(guó)能源部還將從戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中釋放5000萬(wàn)桶原油，最早將于今年12月中下旬開(kāi)始投放市場(chǎng)，其中1800萬(wàn)桶已經(jīng)得到國(guó)會(huì)批準(zhǔn)將直接銷售，另外3200萬(wàn)桶屬于短期交換，待油價(jià)平穩(wěn)后約定于2022年至2024年歸還戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。印度也已經(jīng)宣布計(jì)劃釋放500萬(wàn)桶原油儲(chǔ)備，再加上日本、韓國(guó)、英國(guó)等國(guó)的釋放量，此次多國(guó)聯(lián)合釋放的原油儲(chǔ)備規(guī)模預(yù)計(jì)為6500萬(wàn)桶至7000萬(wàn)桶。

圖源：大越期貨

需求方面，隨著各國(guó)的經(jīng)濟(jì)逐漸從疫情中恢復(fù)，市場(chǎng)對(duì)原油的需求也在不斷提升。據(jù)EIA最新發(fā)布的短期能源展望報(bào)告顯示，2022年全球原油需求增速預(yù)期為355萬(wàn)桶/日，較此前上調(diào)20萬(wàn)桶。預(yù)計(jì)2022年全球原油總消費(fèi)量為1.0046億桶/日，此前預(yù)期為1.0088億桶/日。

圖源：天風(fēng)期貨

庫(kù)存方面，全球原油庫(kù)存自5月底開(kāi)始加速去庫(kù)，半年內(nèi)庫(kù)存由36億桶降至34億桶以下，平均去庫(kù)速度達(dá)到120萬(wàn)桶/天。12月7日公布的API數(shù)據(jù)也延續(xù)了上一期EIA原油庫(kù)存數(shù)據(jù)的走勢(shì)，原油庫(kù)存降庫(kù)，而成品油庫(kù)存累庫(kù)。具體數(shù)據(jù)顯示，截至12月3日當(dāng)周，原油庫(kù)存減少310萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增加370萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存增加120萬(wàn)桶，全口徑庫(kù)存增加近200萬(wàn)桶。此外，美國(guó)上周原油庫(kù)存減少308.9萬(wàn)桶，預(yù)期減少188.5萬(wàn)桶。

沙特阿美CEO發(fā)出警告

對(duì)原油等能源品種來(lái)說(shuō)，當(dāng)前還有一個(gè)事件也需要特別關(guān)注，那就是能源轉(zhuǎn)型。

隨著全球氣候應(yīng)對(duì)在國(guó)家層面的落地推進(jìn)，已經(jīng)有超過(guò)120個(gè)國(guó)家和地區(qū)提出了“碳中和”目標(biāo)。作為能源轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)對(duì)象，各大石油生產(chǎn)國(guó)和國(guó)際油公司紛紛采取措施。今年5月，國(guó)際能源機(jī)構(gòu)建議，能源集團(tuán)必須停止所有新的石油、天然氣、煤炭項(xiàng)目，以便在2050年前實(shí)現(xiàn)凈零排放。

對(duì)此，沙特阿美CEO納賽爾在日前警告稱，石油行業(yè)必須在能源轉(zhuǎn)型中發(fā)揮作用。該行業(yè)需要“有序轉(zhuǎn)型”，如果全球向綠色能源過(guò)渡的過(guò)程中對(duì)化石燃料的投資過(guò)快減少，將導(dǎo)致通脹失控和社會(huì)動(dòng)蕩。

在此背景下，有分析師認(rèn)為，后市能源轉(zhuǎn)型的不穩(wěn)定性和清潔能源供應(yīng)的不足或?qū)⒃诒阮A(yù)期更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)支撐油價(jià)。

油價(jià)牛市or短期繁榮？

整體來(lái)說(shuō)，當(dāng)前國(guó)際原油市場(chǎng)多空交織，面對(duì)此輪油價(jià)大漲，市場(chǎng)也給出了不同的反應(yīng)。

高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie指出，當(dāng)前油價(jià)已過(guò)度下跌，提供了抄底投資的“誘人機(jī)會(huì)”。此外，OPEC+增產(chǎn)舉措并沒(méi)有破壞當(dāng)前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性牛市行情，油價(jià)可能在年底前小幅走高，真正的上行潛力將發(fā)生在2022年上半年。未來(lái)布倫特原油期貨仍有望突破85美元/桶均價(jià)。

摩根大通分析師也表示，油氣行業(yè)投資不足的影響將持續(xù)，預(yù)計(jì)歐佩克在2022年的真實(shí)富余產(chǎn)能將為日均200萬(wàn)桶左右，顯著低于市場(chǎng)共識(shí)預(yù)期的日均480萬(wàn)桶。布倫特原油期貨價(jià)格在2022年和2023年將會(huì)分別漲至每桶125美元和150美元。

瑞銀集團(tuán)的觀點(diǎn)則是，全球石油需求復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)油價(jià)會(huì)在2022年3月回升至90美元/桶，隨后回落至85美元/桶附近。

當(dāng)然，并非所有人都在力挺油價(jià)。德意志銀行分析師George Saravelos就對(duì)原油的未來(lái)表現(xiàn)顯示出悲觀預(yù)期，他認(rèn)為，即便將奧密克戎疫情沖擊導(dǎo)致OPEC最終暫緩增產(chǎn)計(jì)劃考慮在內(nèi)，明年美國(guó)WTI原油期貨交易價(jià)格也會(huì)跌破60美元/桶。

卡塔爾方面的觀點(diǎn)則更為激進(jìn)，預(yù)計(jì)2022年國(guó)際平均油價(jià)僅為55美元/桶，油價(jià)上漲只是“短期繁榮”而已。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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