今年，玉米老江湖們普遍感嘆，這活越來(lái)越難干了。其實(shí)，在每天踏實(shí)趕路的同時(shí)，時(shí)不時(shí)抬頭看天，不耽誤功夫。還能修正前進(jìn)方向。

趙大叔曾經(jīng)對(duì)小崔說(shuō)過(guò)：黑土還是當(dāng)年的黑土，白云早已不是當(dāng)年的白云了。

那么究竟是哪些變化，讓玉米老江湖們或有困惑呢？

一、東北現(xiàn)貨供需雙巨變

（一）、供給端仍未恢復(fù)2015年的風(fēng)采

隨著臨儲(chǔ)政策連續(xù)8年執(zhí)行，國(guó)內(nèi)玉米實(shí)際種植面積越來(lái)越高。2015年達(dá)到峰值。按照黑龍江省部分專業(yè)人士的說(shuō)法，當(dāng)年該省面積1.5億畝以上。

之后，臨儲(chǔ)收購(gòu)政策取消、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部政策調(diào)減鐮刀彎區(qū)域玉米面積5000萬(wàn)畝。實(shí)際上，黑龍江省玉米面積在2020年減至9000萬(wàn)畝左右。也即該省就削減了6000萬(wàn)畝的面積，獨(dú)自超額完成了農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的玉米減面積目標(biāo)。

2021年，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新：全國(guó)玉米播種面積比上年增加3090萬(wàn)畝，玉米總產(chǎn)量5451億斤，比上年增加238億斤，增長(zhǎng)4.6%。2021年，我國(guó)豆類播種面積下降，其中，大豆播種面積1.26億畝，比上年減少2200萬(wàn)畝，下降14.8%。

也即，2021年，雖然東北玉米面積恢復(fù)性增長(zhǎng)，但是離峰值仍有相當(dāng)差距。說(shuō)白了，東北玉米產(chǎn)能大幅下降后，適度反抽了一下，但是離巔峰期風(fēng)采仍有相當(dāng)差距！

（二）、需求端增幅明顯

1、深加工產(chǎn)能增幅明顯（廣受矚目，盡人皆知）

自臨儲(chǔ)收購(gòu)取消以來(lái)，各地政府出臺(tái)了優(yōu)厚的政策鼓勵(lì)深加工企業(yè)大發(fā)展。

按照國(guó)糧中心數(shù)據(jù)：2021/22市場(chǎng)年度，東北工業(yè)用玉米消費(fèi)量3866萬(wàn)噸，較2016/17年度增幅33.59%。

2、飼用需求爆發(fā)（悄無(wú)聲息，并未引起足夠重視）

東北玉米飼用需求爆發(fā)源自兩個(gè)方面：A、環(huán)保政策，促使養(yǎng)殖行業(yè)布局東北，隨著多個(gè)頭部企業(yè)的養(yǎng)殖項(xiàng)目的落地投產(chǎn)，帶動(dòng)?xùn)|北玉米飼用需求的大發(fā)展。B、2018年8月份，遼寧正式公布國(guó)內(nèi)第1例非洲豬瘟。2019、2020年，養(yǎng)豬行業(yè)連續(xù)兩年暴利，東北養(yǎng)豬行業(yè)最先從小飛打擊中恢復(fù)元?dú)?。?dāng)?shù)刂行∫?guī)模養(yǎng)豬蓬勃發(fā)展——這尤其隱蔽。

按照國(guó)糧中心數(shù)據(jù)：2021/22市場(chǎng)年度，東北飼用玉米消費(fèi)量2540萬(wàn)噸，較2016/17年度增幅38%。

供給未恢復(fù)至巔峰期，需求端大爆發(fā)，造成東北玉米外運(yùn)能力趨勢(shì)性下滑。邏輯上，全國(guó)最低價(jià)區(qū)域東北玉米外運(yùn)減少，自然意味著關(guān)外玉米價(jià)格底部的抬升?。?！圖2清晰展示了供給降需求增造成的玉米價(jià)格趨勢(shì)性上行。

目前，東北的深加工企業(yè)，對(duì)上述形勢(shì)有比較清晰的認(rèn)識(shí)，沒(méi)有跟著主流的聲音強(qiáng)調(diào)收獲壓力有多么巨大。提價(jià)收購(gòu)，把糧源留在當(dāng)?shù)夭攀遣少?gòu)工作的重中之重！

二、秋雨纏綿造成農(nóng)戶售糧進(jìn)度明顯同比偏慢

國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局：截至12月5日，主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)玉米2611萬(wàn)噸。（接近2018/19年同期水準(zhǔn)；明顯落后于2020/21和2017/18年同期）

據(jù)國(guó)糧中心：截至11月29日，本周東北農(nóng)戶售糧進(jìn)度24%，同比落后11個(gè)百分點(diǎn)；華北農(nóng)戶售糧進(jìn)度22%，同比落后13個(gè)百分點(diǎn)。落后幅度較上周擴(kuò)大?。?！

（十一前某個(gè)五旬老漢各個(gè)微信群狂貼每日天氣預(yù)報(bào)，把華北、西北降雨彩線標(biāo)識(shí)，對(duì)現(xiàn)貨貿(mào)易商都是過(guò)眼云煙，未激起一絲漣漪）

秋雨導(dǎo)致農(nóng)民售糧進(jìn)度同比明顯落后，造成了幾個(gè)后果：

A. 十一之后，現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲。黑龍江和吉林大致漲了200元/噸左右。

B. 漲價(jià)后，農(nóng)戶心氣被調(diào)動(dòng)，低價(jià)賣糧意愿明顯減弱

C. 貿(mào)易商手中庫(kù)存被快速消耗一空

D.一定程度上推動(dòng)了小麥現(xiàn)貨價(jià)格上漲，導(dǎo)致小麥現(xiàn)貨價(jià)格目前高于玉米，小麥飼用替代玉米之路邏輯上被堵住。

E.毒素超標(biāo)的問(wèn)題相對(duì)凸出，既增加了短期甩貨的壓力，又造成后期高品質(zhì)玉米相對(duì)供應(yīng)不足

貿(mào)易商們目前的心態(tài)，像極了當(dāng)年的至尊寶：曾經(jīng)有1萬(wàn)噸玉米庫(kù)存在我手中，俺木有好好珍惜；如果上天再給我一次重來(lái)的機(jī)會(huì)，我希望握緊手中10萬(wàn)噸庫(kù)存?。。?/p>

（PS貿(mào)易商從事玉米現(xiàn)貨貿(mào)易有兩種方式，A、拼縫掙辛苦錢，一直都在，近期山東深加工門前到車量一半以上來(lái)自東北。B、每年集中上市期，低價(jià)做庫(kù)存，留待次年青黃不接銷售。這塊玉米目前量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于貿(mào)易商的預(yù)期目標(biāo)）

三、對(duì)政策等外圍變化不夠敏感

糧食庫(kù)存完成了從“牛夫人”到“小甜甜”的華麗變身。

玉米臨儲(chǔ)政策剛剛?cè)∠麜r(shí)，龐大的臨儲(chǔ)玉米庫(kù)存明顯被視為財(cái)政負(fù)擔(dān)，快速處理掉后騰出資金，好鋼用在刀刃上。

2020年以來(lái)，人民日?qǐng)?bào)等重要官媒在不斷強(qiáng)調(diào)糧食安全。糧食庫(kù)存變?yōu)椤皦号撌薄?/p>

若是按照這個(gè)思路擼一擼，就能明白，“臨儲(chǔ)小麥拍賣火爆時(shí)為何突然停拍”、“多地國(guó)儲(chǔ)開(kāi)庫(kù)收購(gòu)玉米”。不希望過(guò)低的價(jià)格打壓農(nóng)民種糧積極性。

在2020/21年度，4000萬(wàn)噸小麥、2000萬(wàn)噸陳化水稻、3000萬(wàn)噸量級(jí)進(jìn)口玉米及替代品增量的基礎(chǔ)上，玉米缺口被抹平，甚至出現(xiàn)階段性過(guò)剩。市場(chǎng)想當(dāng)然的認(rèn)為：2021/22年度，仍會(huì)有龐大的小麥、水稻、進(jìn)口替代品來(lái)補(bǔ)充玉米缺口。而2021年十一前，市場(chǎng)都在用小麥、進(jìn)口玉米及替代品的價(jià)格在推算，玉米現(xiàn)貨的底部究竟應(yīng)該有多低。

現(xiàn)實(shí)卻是：

A. 小麥經(jīng)歷秋雨洗禮，質(zhì)量差的迅速進(jìn)入飼用渠道，質(zhì)量相對(duì)好的價(jià)格明顯走高，尤其是在最低保護(hù)價(jià)小麥停拍之后，逐漸小麥價(jià)格超過(guò)玉米，替代之路邏輯上被堵住。

B.自2021年5月之后，中國(guó)基本未再大批量購(gòu)買美玉米，而且近期，路透報(bào)道：國(guó)外分析師也在奇怪，明明烏克蘭玉米價(jià)格高于美玉米，中國(guó)卻進(jìn)口烏克蘭玉米。未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，進(jìn)口替代品大量補(bǔ)充國(guó)內(nèi)難度相當(dāng)高。

C.據(jù)悉，最低保護(hù)價(jià)收購(gòu)水稻保管條件相對(duì)較好，每年新增陳化幾百萬(wàn)噸。

僅僅依靠面積增加3000萬(wàn)畝帶來(lái)的1300萬(wàn)噸增產(chǎn)量級(jí)，沒(méi)有小麥、水稻和進(jìn)口替代品的巨量補(bǔ)充，玉米市場(chǎng)年度缺口或?qū)o(wú)處安放？

四、對(duì)期貨市場(chǎng)的新變化不適應(yīng)

1、節(jié)奏變了

十一前，玉米期貨明顯有空頭資金砸盤。十一后，隨著秋雨延后新玉米上市導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲砸盤的力量明顯消失。

或許，可以認(rèn)為，玉米現(xiàn)貨的收獲壓力，在十一之前就已經(jīng)反映完畢。

目前現(xiàn)貨圈子里的熱點(diǎn)話題是收獲壓力巨大，春節(jié)之前要是不跌透，春節(jié)之后玉米現(xiàn)貨面臨雪崩的風(fēng)險(xiǎn)。

看著玉米現(xiàn)貨做期貨的那個(gè)年代已經(jīng)過(guò)去了。

2、波動(dòng)幅度明顯增加

十一之后這波玉米期貨和現(xiàn)貨的快速上漲，幅度和速度都明顯超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期，即便對(duì)于看漲的投資者也是如此。

3、市場(chǎng)參與主體增加

很多群，每天收盤之后都對(duì)某些迷之操作展開(kāi)種種分析，各種不合理。

其實(shí)目前很多資金參與玉米，是他們自己整體邏輯框架內(nèi)一攬子商品組合中的一個(gè)小小分支而已?？粗氐氖怯衩讓?duì)沖其他商品風(fēng)險(xiǎn)的功能，絕非僅僅從玉米本身的漲跌和邏輯框架來(lái)考量。

4、很多貿(mào)易商投機(jī)過(guò)重

像極了2004年的山東小油廠，按照老孟個(gè)人對(duì)市場(chǎng)的理解，貿(mào)易商在新糧上市期，屬于天然多頭。而在手中木有持貨待漲庫(kù)存的前提下，今年很多貿(mào)易商做空了玉米2201合約，擬參與一波收獲壓力。其實(shí)，十一之前資金已經(jīng)講完了收獲壓力的故事。

您看，做玉米得上知天文、下知地理，放眼全球、心系政策。需要了解的東東嗨了去了。 

魯迅曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：市場(chǎng)最大的確定就是不確定性。

抱殘守缺，您那張舊船票未必能登上滾滾向前的玉米新航程。

與時(shí)俱進(jìn)，與君共勉！