中國大豆壓榨產(chǎn)業(yè)面臨的新形勢(shì)

1、全球通脹高企

新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，全球主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)施了大尺度寬松政策。貨幣貶值與經(jīng)濟(jì)刺激政策帶來的需求增長(zhǎng)相疊加，引發(fā)大宗商品價(jià)格普遍暴漲。年初至今，能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品大宗商品價(jià)格大幅飆升，從種植到運(yùn)輸再到加工產(chǎn)業(yè)鏈成本整體抬升。

2、能源危機(jī)影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

能源供需不平衡、綠色轉(zhuǎn)型激進(jìn)導(dǎo)致化石能源生產(chǎn)投資不足、美國等經(jīng)濟(jì)體實(shí)施寬松貨幣政策、異常氣候等因素，共同引發(fā)全球能源價(jià)格上漲。近期全球多個(gè)主要能源消費(fèi)區(qū)面臨能源短缺困局，令經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和能源安全蒙上陰影。

3、氣候沖擊不確定性增加

全球極端氣候越來越多，給大豆產(chǎn)業(yè)鏈帶來了一些影響。今年9月底，熱帶風(fēng)暴艾達(dá)重創(chuàng)美灣出口設(shè)施，導(dǎo)致美國大豆出口量降低，供應(yīng)擔(dān)憂促使包括中國在內(nèi)的國際買家轉(zhuǎn)向價(jià)格更貴的巴西大豆。

南美今年播種季節(jié)和生長(zhǎng)季仍然面臨著拉尼娜可能的影響。今年巴西大豆面積整體增加是比較確定的，阿根廷可能更敏感一些，單產(chǎn)更容易受到極端天氣的影響，使其產(chǎn)量降低。

4、疫情沖擊常態(tài)化

新冠疫情沖擊國內(nèi)外大豆供應(yīng)鏈，時(shí)常帶來與疫情相關(guān)的“價(jià)格節(jié)奏”。國內(nèi)每一波比較嚴(yán)重的疫情，大多都會(huì)引起行業(yè)的特別是大豆業(yè)壓榨基差的上漲、運(yùn)費(fèi)的上漲，隨著疫情消退，價(jià)格恢復(fù)常態(tài)化。

隨著國家對(duì)疫情應(yīng)對(duì)越來越專業(yè)化和成熟化，疫情防范的效果越來越好，預(yù)計(jì)疫情帶來的沖擊，特別是對(duì)基差價(jià)格的沖擊影響力會(huì)逐漸地降低或者減退。

5、豬肉禽肉供給增加

去年以來飼料工業(yè)增長(zhǎng)顯著，豬飼料增長(zhǎng)仍然第一位，但肉禽飼料躍居第二位，創(chuàng)歷史新高。隨著養(yǎng)殖業(yè)周期波動(dòng)，除了豬周期，目前肉雞也形成了周期，因?yàn)楣┣箨P(guān)系發(fā)生了極大變化。

我國肉類消費(fèi)超過了全球人均消費(fèi)50公斤的消費(fèi)量，達(dá)到了60公斤的水平，其中豬肉消費(fèi)超過了世界平均水平的兩倍，豬肉供給是充裕的。第二方面是禽肉也多了，隨著非洲豬瘟造成豬肉產(chǎn)量下降后，禽肉產(chǎn)量明顯增長(zhǎng)。在疫情影響下，肉類消費(fèi)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化，豬肉消費(fèi)第一次出現(xiàn)低于60%的現(xiàn)象，禽肉現(xiàn)在也成了一個(gè)重要補(bǔ)充，值得放在戰(zhàn)略層面來進(jìn)行考慮了。

6、巴西出口占比不斷增加

2017/18年度巴西大豆產(chǎn)量是1.23億噸，首次超過美國（產(chǎn)量1.2億噸）；近三年巴西產(chǎn)量不斷創(chuàng)新高，平均超過美國豆產(chǎn)量1775萬噸，成為世界最大的大豆出口國，出口占比由先前的40%均值區(qū)間上升到均值50%的階梯。據(jù)USDA數(shù)據(jù)，2021/22年度巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)1.44億噸，要比美國高出2300萬噸，那么明年巴西大豆出口也將繼續(xù)扮演重要角色。

7、非轉(zhuǎn)大豆進(jìn)口來源多元化

因俄羅斯疫情導(dǎo)致大豆出口減少，使得國內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口渠道發(fā)生了很大的變化，貝寧、烏克蘭以及埃塞俄比亞等地非轉(zhuǎn)大豆進(jìn)口量較去年同期有明顯增長(zhǎng)。

2020/2021年度，中國從俄羅斯進(jìn)口非轉(zhuǎn)大豆合計(jì)57.5萬噸，去年同期是81.6萬噸；中國通過開拓其他進(jìn)口渠道，增加了非轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口40萬噸左右，比去年同期的8.5萬噸有一個(gè)明顯的增長(zhǎng)。目前來看非轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口豆源還是緊俏的，部分港口的非轉(zhuǎn)進(jìn)口大豆已經(jīng)被高價(jià)訂購。下一步隨著更多的非轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口，可能對(duì)價(jià)格能夠有所控制。

8、進(jìn)口大豆壓榨產(chǎn)能集團(tuán)化擴(kuò)張

進(jìn)口大豆壓榨產(chǎn)能經(jīng)過幾年的整合后在今年如期再度增長(zhǎng)，主要是原因在于近年來油廠壓榨利潤(rùn)較好。從這個(gè)數(shù)據(jù)上來看，壓榨產(chǎn)能同比上年增1.5萬噸/日，預(yù)計(jì)21/22年度將再度增加2.4萬/日。

增產(chǎn)的形式主要是集團(tuán)化的擴(kuò)張、租賃或盤活原有產(chǎn)能、在原有產(chǎn)能增加壓榨線為主，各區(qū)域基本都有新增產(chǎn)能，主要以東北、華北和沿江地區(qū)為主。

9、全球油籽供需出現(xiàn)拐點(diǎn)

2019/20年度全球油籽減產(chǎn)1924萬噸，其中大豆減產(chǎn)2143萬噸，其他油籽整體略增；2020/21年度預(yù)計(jì)全球油料油脂繼續(xù)延續(xù)增產(chǎn)的格局，全球油籽產(chǎn)量增加2160萬噸，整體庫存有所恢復(fù)，供應(yīng)由偏緊向偏松狀態(tài)轉(zhuǎn)變。

10、全球植物油庫存持續(xù)走低

世界油脂庫存下滑，庫銷比20年歷史最低。全球植物油庫存和消費(fèi)比率在2014/15年達(dá)到了15.02%的歷史高位以后，最近7個(gè)市場(chǎng)年度呈現(xiàn)了連續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。

11月份USDA的月度報(bào)報(bào)告顯示，2021/22年度世界植物油總供應(yīng)量預(yù)計(jì)增加1030萬噸，總需求預(yù)計(jì)增加1156萬噸，庫存同比減少125萬噸至2295萬噸，那么整體上來看，油脂的庫存仍處于偏緊的水平。

11、國內(nèi)植物油消費(fèi)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)新變化

新冠疫情影響下，植物油消費(fèi)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了替代現(xiàn)象，表現(xiàn)在：中、小包裝油脂之間，小品種油脂與低價(jià)油脂間的替代；肉類供需變化影響動(dòng)物油脂和植物油間替代；豆菜、豆棕價(jià)差變化影響油脂之間的替代；低庫存推動(dòng)了油脂價(jià)格整體上漲。

中國大豆壓榨產(chǎn)業(yè)面臨的新機(jī)遇

1、中等收入群體擴(kuò)大，肉蛋奶需求強(qiáng)勁

隨著經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)，城市化的繼續(xù)推進(jìn)和人民收入水平的不斷提高，國內(nèi)肉蛋奶需求將繼續(xù)增長(zhǎng)，維持強(qiáng)勁。

2、中國蛋白消費(fèi)繼續(xù)增長(zhǎng)

中等收入群體擴(kuò)大帶來了消費(fèi)升級(jí)需要，中國豆粕消費(fèi)水平一直高于世界豆粕需求增率，是世界豆粕以及蛋白消費(fèi)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最主要國家。

2000年-2010年十年間，我國豆粕需求增長(zhǎng)率維持在10%以上，近十年平均下降到4%附近。但是中期來看，中國仍將是全球蛋白以及豆粕需求的重要引擎。但我們需要關(guān)注中國出生率下降和人口老齡化的問題，蛋白增長(zhǎng)后續(xù)也可能會(huì)有一些變化。

3、增加和開放多國大豆進(jìn)口

拓展進(jìn)口來源渠道有利于保障國家供應(yīng)鏈安全，對(duì)于壓榨企業(yè)而言，進(jìn)口國家、品類和渠道多樣化和市場(chǎng)化，有利于以更好的價(jià)格采購更好質(zhì)量的大豆原料，進(jìn)一步優(yōu)化進(jìn)口資源配置。

2018年以來，國家放開了對(duì)原產(chǎn)于印度、韓國、孟加拉國、老撾和斯里蘭卡等東南亞部分國家的進(jìn)口大豆實(shí)行零關(guān)稅；2019年放開了埃塞俄比亞、貝寧等非洲多個(gè)國家大豆進(jìn)口；放開俄羅斯全境大豆進(jìn)口；2020年放開坦桑尼亞國家大豆進(jìn)口，中國不斷新增加和開放多國大豆進(jìn)口，目前累計(jì)15國。

4、中國大豆進(jìn)口格局正在重塑優(yōu)化

美國大豆進(jìn)口恢復(fù)商業(yè)化，大豆進(jìn)口重回多樣化、市場(chǎng)化采購。與此同時(shí)，美國份額重回貿(mào)易戰(zhàn)之前的水平。

此前中美貿(mào)易爭(zhēng)端期間，巴西大豆進(jìn)口份額占比突飛猛進(jìn)，最高的時(shí)候從51%達(dá)到了74%，現(xiàn)在貿(mào)易摩擦逐漸過去，美豆也逐漸恢復(fù)了商業(yè)化和對(duì)華出售，份額從12.5%也恢復(fù)到37%左右，但是總體來講巴西占比還是比較高的。

5、榨利波動(dòng)幅度略有收窄

2018年以來榨利波動(dòng)劇烈程度降低，企業(yè)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)主要沖擊來自基本面，外部大事件的沖擊也不少，但相比前兩年“多管齊下”相對(duì)波動(dòng)幅度縮窄。近期榨利區(qū)間整體下移，波動(dòng)也有所縮窄，壓榨行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也將更加趨于激烈。

6、豆油貢獻(xiàn)價(jià)值占比抬升

豆油期、現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，國內(nèi)外均呈現(xiàn)出豆油價(jià)值在壓榨板塊中比例明顯改善的新情況，榨利貢獻(xiàn)比也相對(duì)明顯抬升。

由于棕櫚油的減產(chǎn)引起了供需不足，今年國內(nèi)外油脂壓榨利潤(rùn)的貢獻(xiàn)也再創(chuàng)新高，一直是主產(chǎn)品以豆粕為主的壓榨行業(yè)，近期油價(jià)也產(chǎn)生了比較高的影響，特別是近期國內(nèi)又疊加了限電限產(chǎn)對(duì)供應(yīng)端的擾動(dòng)，11月份以來全國油廠一級(jí)豆油均價(jià)都達(dá)到了1萬元/噸，沿海地區(qū)主要市場(chǎng)一級(jí)豆油基差高的時(shí)候達(dá)到了650-700元/噸。

7、中國生豬存欄仍處于高位

生豬產(chǎn)能快速恢復(fù)甚至超過17年的水平，盡管面臨著存欄下降壓力，整體來看，在產(chǎn)業(yè)周期里的位置不算太差。

8、豆粕添比預(yù)計(jì)調(diào)增

去年四季度開始大量拍賣政策性小麥，小麥在配方中替代玉米，同時(shí)減少蛋白類的使用，豆粕配方最低在10-14%左右。目前沒有小麥拍賣，在10月底11月開始逐漸還原玉米配方，預(yù)計(jì)蛋白可增到15-17%。

中國大豆壓榨產(chǎn)業(yè)面臨的新挑戰(zhàn)

1、主產(chǎn)國種植成本增加

今年整體大宗商品價(jià)格上漲，生產(chǎn)資料同比漲價(jià)明顯；大豆加工行業(yè)也面臨著種植國輸入性成本增加問題。以巴西為例，巴西種子、化肥、地租以及機(jī)械費(fèi)用上漲達(dá)到了20%，甚至有的達(dá)到了80%以上，其他國家也是同樣如此。

2、海運(yùn)費(fèi)飆升，升貼水較往年大幅提高

海運(yùn)費(fèi)高企，已經(jīng)占到進(jìn)口大豆CNF到岸價(jià)的一半以上，大大增加了進(jìn)口成本；不論美國還是巴西，升貼水均已突破歷史極值，甚至超過了貿(mào)易戰(zhàn)時(shí)候的超高貼水水平。

3、大豆壓榨競(jìng)爭(zhēng)繼續(xù)加劇

前面提到，大豆壓榨產(chǎn)能持續(xù)增加，壓榨量也在增長(zhǎng)，20/21年度進(jìn)口大豆壓榨9281萬噸，同比上年增加460萬噸，同比增長(zhǎng)5.2%，開機(jī)率72%(300天計(jì)算)，較上年略增1個(gè)點(diǎn)。

面對(duì)未來一段時(shí)間偏弱的需求表現(xiàn)，產(chǎn)能的增加、開機(jī)率的上升，疊加原有的產(chǎn)能過剩，會(huì)使供需矛盾會(huì)更加突出；同時(shí)集團(tuán)化的擴(kuò)張也會(huì)使產(chǎn)能更加集約化，利于企業(yè)集團(tuán)更加聯(lián)動(dòng)地控制各個(gè)區(qū)域，從而使區(qū)域間流動(dòng)和價(jià)差會(huì)受到制約。

4、大豆加工成本抬升

從9月開始廣東、東北、天津、華東等地的限電及蒸汽供應(yīng)對(duì)大豆壓榨行業(yè)也影響較大，部分油廠開機(jī)率持續(xù)偏低，華北、山東及華東地區(qū)開機(jī)量下滑較為明顯，截至目前大概影響了近100萬噸的產(chǎn)能，造成了局部供應(yīng)緊張，對(duì)工廠生產(chǎn)也產(chǎn)生了較大壓力。

其中主要是限電，源于煤炭?jī)r(jià)格上漲，導(dǎo)致了油廠用電和用氣成本的上升，噸豆蒸汽費(fèi)用上漲的幅度比較大，整體這個(gè)成本基本上每噸達(dá)到了20-30塊，還有其他的原材料，包括磷酸價(jià)格在上漲，鐵路的運(yùn)費(fèi)等等都助推了國內(nèi)壓榨行業(yè)各類成本的增加。

5、飼料消費(fèi)和豆粕消費(fèi)下行

非洲豬瘟的去產(chǎn)能造就了生豬的超級(jí)周期，豐厚的利潤(rùn)導(dǎo)致市場(chǎng)供過于求，最悲觀的時(shí)候養(yǎng)殖戶有賤賣仔豬的行為；導(dǎo)致了豬價(jià)的過山車，豬企大幅轉(zhuǎn)虧，更加注重了成本的控制，在飼料配方方面減少了蛋白應(yīng)用，預(yù)計(jì)2021/22年度豆粕消費(fèi)增幅進(jìn)一步放緩。

6、雜粕進(jìn)口放開制約壓榨行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張

2019年1月1日起我國調(diào)整部分進(jìn)出口關(guān)稅，其中蛋白粕類雜粕關(guān)稅稅率從5%降至零關(guān)稅。雜粕進(jìn)口放開有利于減少大豆進(jìn)口，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看制約壓榨企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)張產(chǎn)能。2021年3月15日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局發(fā)布關(guān)于推進(jìn)玉米豆粕減量替代工作的通知，重點(diǎn)要求推進(jìn)用谷物和雜粕對(duì)飼料中玉米豆粕實(shí)現(xiàn)減量替代。

假如豆粕在飼料中的添加比例降低5%，理論上豆粕用量可以減少2000萬噸，對(duì)應(yīng)可減少2500萬噸進(jìn)口大豆，約占我國大豆進(jìn)口的25%。

7、區(qū)域基差近期較強(qiáng)

近期隨著買船的一些恢復(fù)，供需緊張程度略緩，南北期現(xiàn)基差均走弱120元/噸左右。基差仍然南高北低，區(qū)域基差仍在220元/噸左右。

8、大豆和豆粕庫存近期維持偏緊格局

限電緩解后，開工恢復(fù)，短期供給恢復(fù)正常，但是榨利下滑和基差下跌使得油廠購買更加謹(jǐn)慎，買船依然緩慢且臨近采購，12-1月整體還是處于偏緊格局。

9、“雙碳”目標(biāo)推動(dòng)綠色發(fā)展

我國承諾在2030年前實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”、2060年前實(shí)現(xiàn)“碳中和”，糧油行業(yè)已置身這場(chǎng)廣泛的社會(huì)經(jīng)濟(jì)變革中。要找到邊降碳邊發(fā)展的道路，一場(chǎng)馬拉松式的“大考”已經(jīng)到來，大豆壓榨企業(yè)在這方面也需要做好更多的準(zhǔn)備。

從今年開始，中國進(jìn)入了第二個(gè)100年，走向了世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的發(fā)展階段。站在“兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo)的歷史交匯點(diǎn)，我們國家提出了以內(nèi)循環(huán)為主體的國內(nèi)國際雙循環(huán)的戰(zhàn)略。

在國家雙循環(huán)大戰(zhàn)略下，既有糧食自主獨(dú)立、減少外界依賴，對(duì)大豆壓榨行業(yè)帶來的挑戰(zhàn)，也有中國產(chǎn)業(yè)鏈配套更安全、百姓消費(fèi)能力提升的機(jī)遇，我們要做的是順應(yīng)時(shí)代、順勢(shì)而為、積極應(yīng)對(duì)、防范風(fēng)險(xiǎn)，在復(fù)雜多變的環(huán)境中持續(xù)走出穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展之路。