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正值旺季,生豬價格為何不漲反跌?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2021-12-23 09:06:57 來源:期貨日報網(wǎng) 作者:思恩

經(jīng)過10月份豬價的快速反彈之后,近期隨著生豬供給進(jìn)一步寬松,國內(nèi)南方腌臘備貨需求已過大半,生豬價格反彈受阻。據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)豬價系統(tǒng)監(jiān)測,昨日全國外三元生豬均價為16.54元/公斤,較前一日下跌了0.08元/公斤。


“10月中旬生豬價格出現(xiàn)快速反彈的主要原因是階段性供需錯配。國慶長假前市場紛紛看衰豬價后市,將本應(yīng)10月中旬以后出欄的生豬提前至9月底出欄,而后恰逢南方腌臘備貨季提前,北方氣溫下降刺激豬肉需求,階段性供需錯配下導(dǎo)致10月中下旬生豬出現(xiàn)快速上漲?!惫獯笃谪浬i分析師呂品表示。


值得注意的是,生豬供應(yīng)整體上還是較為充裕的,生豬存欄量已恢復(fù)至非洲豬瘟前的高位水平。據(jù)了解,由于今年4—6月份全國仔豬出生數(shù)量維持高位,供給缺失的問題很快得到了解決。此外,10月份我國能繁母豬存欄為4348萬頭,雖然環(huán)比連續(xù)4個月下降,但是仍然高出正常保有量6%。


“在生豬產(chǎn)能供給充裕的背景下,我們定義此輪豬價的上漲僅僅是‘豬周期’下跌段的一波反彈而已。每逢年底屠宰企業(yè)對于屠宰利潤較為看重,壓價現(xiàn)象明顯,由于供給充裕,養(yǎng)殖端扛價心理受到較大沖擊,生豬出欄體重近兩周已經(jīng)出現(xiàn)了較為明顯的下跌走勢,疊加需求端走低的預(yù)期,豬價開始弱勢下行?!眳纹氛f。


五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊認(rèn)為,豬價期現(xiàn)貨反彈受阻,可以從供應(yīng)和需求兩方面來看,總的來說,生豬價格在12月走勢偏弱的主要原因是供應(yīng)增量可觀而需求表現(xiàn)平平。


供應(yīng)端方面,王俊介紹說,10—11月份整體供應(yīng)是受到限制的。一方面,8—9月現(xiàn)貨的加速下跌透支了部分供應(yīng),導(dǎo)致10月開始供應(yīng)出現(xiàn)了一個小斷檔,尤其是肥豬較為緊缺;另一方面,10月份現(xiàn)貨的觸底回升改變了市場的一致預(yù)期,養(yǎng)殖戶的壓欄增肥行為加劇了供應(yīng)的短缺。而進(jìn)入12月以后,前期壓欄的豬均有節(jié)前出欄的需要,加之生豬存欄仍處于增加的態(tài)勢中,供應(yīng)端邊際增加的態(tài)勢十分明顯。而需求端在進(jìn)入12月份以后接力不濟(jì),主要是因?yàn)榻衲甑男枨笠呀?jīng)在10月份被透支了一波。


期貨日報記者了解到,當(dāng)前生豬16元/公斤的價格,基本到達(dá)養(yǎng)殖端的盈虧平衡狀態(tài)。呂品介紹說,11月各大上市豬企生豬出欄量較10月份出現(xiàn)了較大幅度的下跌,主要還是企業(yè)出欄節(jié)奏的調(diào)整,在各企業(yè)完成年度出欄任務(wù)的前提下,預(yù)計12月份各大豬企的出欄量環(huán)比提升,市場供應(yīng)依然維持高位,豬價上行壓力依舊較大。


在呂品看來,10月份的超預(yù)期反彈,使得生豬產(chǎn)能去化的步伐放緩,但不會停止,隨著需求旺季臨近尾聲,市場將會繼續(xù)回歸到提高生產(chǎn)效率、淘汰落后產(chǎn)能的主旋律中。


“從能繁母豬、中小豬出欄以及仔豬出生等指標(biāo)看,未來供應(yīng)端仍處邊際增加的態(tài)勢中,在不考慮體重和出欄節(jié)奏的情況下,供應(yīng)端壓力最大的時候出現(xiàn)在明年的一、二季度?!蓖蹩≌f。


當(dāng)前,季節(jié)性消費(fèi)依舊是市場主要的上行動力。不過,呂品介紹說,本周西南各省的生豬價格出現(xiàn)了一波較大幅度的下跌,全國生豬出欄均重亦開始下降,一定程度上反映出腌臘需求已經(jīng)臨近尾聲。今年腌臘備貨啟動較早,也有提前結(jié)束的預(yù)期。此外,冬至節(jié)氣已過,豬肉消費(fèi)量維持高位的時間將決定短期豬價的走勢。


“按照豬價季節(jié)性規(guī)律,春節(jié)后豬價大概率會走出一波下跌的走勢,但是養(yǎng)殖端階段性出欄的情緒將會決定豬價的短期走勢,目前生豬期貨2203合約貼水現(xiàn)貨2000元/噸,反映了市場對于春節(jié)后豬價走勢存在一定的悲觀情緒?!眳纹繁硎?,至于春節(jié)前后是否會復(fù)制今年國慶節(jié)后的豬價走勢,取決于市場對于后市豬價的預(yù)判,是否在春節(jié)前會出現(xiàn)大量的提前出欄現(xiàn)象。


在王俊看來,冬至過后,由于腌臘等集中備貨已過大半,需求的旺季已經(jīng)接近尾聲,春節(jié)前盡管仍有一些滯后的備貨需求,但從邊際上看是遞減的,加上供應(yīng)端出欄的壓力依舊較大,近期豬價再次上漲啟動的難度較大。


美國生豬和我國生豬基本面如何?后市價格如何演繹?以下是光大期貨分析師孔海蘭的觀點(diǎn):


四季度美國生豬價格季節(jié)性回落,但仍高于歷史同期水平。受屠宰量整體下降影響,美國生豬及豬肉價格同比均出現(xiàn)上漲。由于生豬加工企業(yè)可有效將豬價的上漲向下游傳導(dǎo),加工企業(yè)在這一階段盈利較為可觀。10月,美國豬肉批發(fā)商銷售價格較去年同期上調(diào)10%。11月,美國生豬加工企業(yè)生豬采購價格較去年上漲12.3%。


2021年四季度,我國生豬產(chǎn)能過剩問題尚未得到有效解決,短期市場供給仍對價格形成一定壓力。臨近年關(guān),生豬終端市場需求增加不及預(yù)期,表現(xiàn)較為平淡。供需共同作用下,豬價繼續(xù)承壓。


美國屠宰量同比下降,出欄體重增加


上期報告提到,屠宰場因受到疫情等相關(guān)因素影響,開工受限。最近隨著這一情況有所好轉(zhuǎn),屠宰企業(yè)開機(jī)率超預(yù)期增加。11月初,美國生豬屠宰量增加,美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)四季度屠宰量5500萬磅,至72億磅。盡管11月份美國周度屠宰量提升明顯,但11月屠宰量仍較去年同期減少3.7%。主要原因有兩點(diǎn):一是屠宰企業(yè)開機(jī)受限;二是由于二季度美國生豬存欄量較低,導(dǎo)致目前可供出欄的生豬少。在這兩個重要因素影響下,生豬出欄量較去年同期下降,對美國豬價形成一定提振。



上周美國生豬宰后均重217磅,低于去年同期,但仍較前5年同期均值增加2.6磅。出欄生豬體重增加,一定程度上彌補(bǔ)了出欄量下降對終端市場供給的影響。因此,短期美國市場生豬終端供給小幅下降。



四季度出口預(yù)期下降,美國豬肉總體需求或?qū)⑾陆?/strong>


在將四季度美國豬肉出口預(yù)估值考慮在內(nèi)的情況下,2021年,美國全年豬肉出口預(yù)估值為326.5萬噸,較2020年下降約2%。10月數(shù)據(jù)顯示,美國對墨西哥等拉丁美洲國家的豬肉出口,可部分抵消亞洲國家進(jìn)口下降所帶來的負(fù)面影響。但綜合全年情況來看,2021年美國豬肉出口較2020年下降,對需求產(chǎn)生一定不利影響。



國內(nèi)終端需求弱于預(yù)期,屠宰企業(yè)開機(jī)率低于正常年份


按照生豬需求的季節(jié)性規(guī)律,冬至節(jié)氣至次年春節(jié),終端需求達(dá)到全年最高點(diǎn)。同時隨著氣溫下降,終端消費(fèi)緩慢提升。進(jìn)入冬季后,屠宰企業(yè)開機(jī)率持續(xù)回升,并在春節(jié)前達(dá)到全年最高點(diǎn)。


但從目前終端市場表現(xiàn)來看,行情較為低迷,下游采購不積極,屠宰企業(yè)走貨并未出現(xiàn)顯著改善。因此,近期屠宰企業(yè)開工率弱于市場預(yù)期。12月16日,卓創(chuàng)樣本點(diǎn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,全國生豬屠宰企業(yè)開機(jī)率32.57%,低于國慶節(jié)之后的全年最高點(diǎn)1.77個百分點(diǎn),并低于2016—2018年的三年歷史均值13.21個百分點(diǎn)。


出欄均重下降,供給壓力后移


國慶節(jié)過后,隨著豬價持續(xù)走強(qiáng),養(yǎng)殖戶惜售導(dǎo)致生豬出欄體重延續(xù)增加。進(jìn)入12月以后,大豬壓欄積極性下降,出欄均重延續(xù)下降。卓創(chuàng)樣本點(diǎn)統(tǒng)計的周度出欄體重數(shù)據(jù)顯示,12月16日,中國生豬周度交易均重123.46公斤/頭,較11月底下降1.93公斤/頭。



而從生豬出欄量來看,11月生豬出欄量較10月出現(xiàn)明顯下降。卓創(chuàng)跟蹤樣本點(diǎn)數(shù)據(jù)顯示,11月全國生豬出欄環(huán)比下降14.77%。從目前基本面來看,12月養(yǎng)殖主體出欄穩(wěn)定,生豬出欄壓力后移概率大。由于市場普遍看空后市行情,不排除各養(yǎng)殖主體年底加速出欄可能。

責(zé)任編輯:李燁

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