本年度新疆主產(chǎn)區(qū)灰棗收購基本結(jié)束，多數(shù)客商已經(jīng)離開產(chǎn)區(qū)。產(chǎn)區(qū)尾貨價格目前出現(xiàn)松動。

市場進入節(jié)前備貨關(guān)鍵期，貨源較為充沛。冬至后銷區(qū)市場情況有一定好轉(zhuǎn)，市場低價貨源走貨較為良好，高價貨源銷售仍較為緩慢。產(chǎn)銷區(qū)都出現(xiàn)了低價陳貨，可能影響新貨銷售進度。

雖然近期走貨出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)，但是價格上漲乏力。近期冷空氣帶來的降溫可能推動紅棗的消費。

截至12月24日，紅棗有效預(yù)報較12月17日的6056張降至5845張，倉單數(shù)量也對應(yīng)上升，從 10286張上升至11435張，合計約8.5萬噸。倉單的穩(wěn)定增加成為影響盤面的一大因素。

需要注意，合約對干制紅棗的制作日期有規(guī)定，而對于干制紅棗的原料并未具體規(guī)定。由于紅棗耐儲，陳棗可以在本年11月后加工烘干，其中符合交割標(biāo)準(zhǔn)的便可以用于倉單交割。因此本產(chǎn)季倉單和有效預(yù)報穩(wěn)定增加的事實與本產(chǎn)季新果減產(chǎn)并不形成矛盾。

本月12合約交割配對的熱情高漲，合計交割1746手，反映盤面博弈劇烈。

本周紅棗期貨盤面行情為弱勢下行，各合約持倉量和成交量減少較為明顯。近月01合約下跌1145點，周跌幅為8.06%。03合約下跌1240點，周跌幅為8.37%．主力05合約下跌1295點，周跌幅為8.42%，周成交量減少了18.84%。

1-5價差本周略微收窄至1030。前期1-5正套可以繼續(xù)持有，若價差繼續(xù)擴大可以擇時止損，未入場建議以觀望為主。

目前市場資金通過近月合約的交割對于本年度新果的倉單成本有了一定的判斷，12合約平均交割價為14990元/噸，12月9日、10日的大跌并未對平均交割價造成很大影響。

平均交割價相當(dāng)接近15000，將在較長時間內(nèi)成為市場對倉單成本評估的錨點。在盤面恢復(fù)理性的情況下，仍有可能成為支撐水平。

在過去的經(jīng)驗里，傳統(tǒng)貿(mào)易行業(yè)面對更少的可售商品，為保證平均利潤預(yù)期的實現(xiàn)，普遍會增加對單噸貿(mào)易利潤的訴求。今年的紅棗流通是否再現(xiàn)此類邏輯，后面2個月的銷售旺季是重要的觀察窗口。

需要緊密關(guān)注銷區(qū)走貨情況。未來紅棗期貨合約的價格進一步走勢將更多取決于傳統(tǒng)消費旺季走貨能否加快或與往年持平。

一、 現(xiàn)貨情況

本年度新疆主產(chǎn)區(qū)灰棗收購基本結(jié)束，多數(shù)客商已經(jīng)離開產(chǎn)區(qū)。產(chǎn)區(qū)尾貨價格目前出現(xiàn)松動，因質(zhì)論價，產(chǎn)區(qū)加工廠出貨速度減慢。

市場進入節(jié)前備貨關(guān)鍵期，貨源較為充沛。冬至后銷區(qū)市場情況有一定好轉(zhuǎn)：廣東市場低價大級別貨源出貨尚可，高價貨走貨仍偏慢。河北河南市場小級別貨源與等外品出貨情況良好。產(chǎn)銷區(qū)都出現(xiàn)了低價陳貨，可能影響新貨銷售進度。

雖然近期走貨出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)，但是價格上漲乏力。近期冷空氣帶來的降溫可能推動紅棗的消費。

二、庫存情況

截至12月23日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計的36個樣本點的庫存為13040噸，環(huán)比減少536噸，降幅3.95%，銷區(qū)走貨有一定好轉(zhuǎn)。卓創(chuàng)資訊的周度成交量數(shù)據(jù)中，本周河北河南市場成交量有所放緩。

各機構(gòu)對河北、河南走貨行情觀點不一致。對于未來圍繞消費展開的行情，我們需要進一步關(guān)注消費旺季的消費是否真的不旺。

三、盤面數(shù)據(jù)

本周紅棗期貨盤面行情為弱勢下行，各合約持倉量和成交量減少較為明顯，其中：

近月01合約下跌1145點，周跌幅為8.06%。03合約下跌1240點，周跌幅為8.37%．主力05合約下跌1295點，周跌幅為8.42%，周成交量減少了18.84%。

截至12月23日收盤，紅棗1-5價差為1030元/噸，較上周1180元/噸收窄了150點。目前價差套利策略出現(xiàn)較明顯回調(diào)，前期1-5正套可以繼續(xù)持有，若價差繼續(xù)擴大，可擇時止損，未入場建議以觀望為主。

四、  未來博弈矛盾

本周1-5價差本周略微縮小，多單持有1月合約，空單持有5月合約的套利策略仍存在價差收斂的空間。然而近期紅棗波動較大，若價差繼續(xù)擴大，可擇時止損，未入場建議以觀望為主。

由于新疆產(chǎn)區(qū)新棗下樹進入尾聲，供給偏緊已基本兌現(xiàn)。而前期客商搶購送往加工的新棗正快速上市，目前市場走貨速度一般，快速增加的貨源可能帶來銷售壓力。特別是本產(chǎn)季采購成本高，客商資金壓力大于往年，客商面臨的資金壓力可能更強銷售壓力。

未來博弈的矛盾核心將集中在以下兩個因素：

本年度各品級新棗所占比例不同對倉單成本的影響，目前市場資金通過近月合約的交割對于本年度新果的倉單成本有了一定的判斷。目前市場資金通過近月合約的交割對于本年度新果的倉單成本有了一定的判斷，12 合約平均交割價為 14990 元/噸，12 月 9 日、10 日的大跌并未對平均交割價造成很大影響。

未來紅棗期貨合約的價格將更多取決于傳統(tǒng)消費旺季走貨加快或與往年持平的兌現(xiàn)。目前不同咨詢機構(gòu)對于河北河南集散中心的走貨、成交情況的觀點不一。隨著貨權(quán)轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商與企業(yè)，我們需要緊密跟蹤本季消費旺季最終消費的兌現(xiàn)。關(guān)注冷空氣帶來的降溫情況，及降溫對紅棗的消費促進作用。