行情研判

5 月6 日和5 月17 日滬深300 指數(shù)曾向下?lián)舸?%VaR 下跌邊界，近期指數(shù)并未沖破5%VaR 上下邊界，昨日的反彈仍未沖破5%VaR 上界，行情反轉(zhuǎn)并未到來(lái)，需警惕沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。

套利監(jiān)測(cè)

昨日開盤股市與股指期貨小幅高開，下午1 點(diǎn)半之前維持震蕩格局波瀾不驚，各合約的基差仍維持在前幾日的低位附近，無(wú)明顯期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。下午1 點(diǎn)半隨著金融股的拉升，期指市場(chǎng)多頭率先發(fā)力，隨后很短的時(shí)間內(nèi)滬深300 指數(shù)與大盤亦隨之開始上漲。2 點(diǎn)02 分IF1006 的期現(xiàn)套利年化收益率達(dá)全日峰值17.19%。昨日大盤與期指一齊上沖時(shí)，各合約基差未明顯擴(kuò)大，可見市場(chǎng)并未認(rèn)為反轉(zhuǎn)已經(jīng)到來(lái)，當(dāng)前的基本面情況亦不支持反轉(zhuǎn)的形成。

指數(shù)產(chǎn)品

昨日因金融板塊等權(quán)重股突然啟動(dòng)，滬深300 指數(shù)拉出一根久違的中陽(yáng)線，不過(guò)絕對(duì)收益策略指數(shù)的現(xiàn)貨部位大幅跑輸滬深300 指數(shù)現(xiàn)貨，然而股指期貨疲弱的表現(xiàn)使得絕對(duì)收益策略指數(shù)仍然上升0.8 點(diǎn)，達(dá)到1037.48 點(diǎn)，我們將繼續(xù)跟蹤絕對(duì)收益策略指數(shù)的表現(xiàn)。

套期保值策略跟蹤

農(nóng)行高層否認(rèn)IPO 因融資未達(dá)標(biāo)將推遲、央行稱根據(jù)新形勢(shì)落實(shí)適度寬松貨幣政策、證監(jiān)會(huì)擬禁止基金經(jīng)理買賣期指等利好消息的集中釋放，給股指帶來(lái)短線上沖動(dòng)能，周三期指午后盤上演絕地反擊，尾盤跳漲2.57%，而嘉實(shí)量化阿爾法基金單位凈值漲幅亦達(dá)到1.9%，套保組合凈值略下降至1.020 億元，而未套保基金市值回升至8556 萬(wàn)元。需要注意的是，即將面臨五一長(zhǎng)假，同時(shí)周五將公布5月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)量能能否有效持續(xù)的放出值得擔(dān)心，反彈空間不宜看得太高。操作上我們?nèi)匀焕^續(xù)執(zhí)行賣出套期保值策略。