2021/22全球大豆庫存與南美產量同步下降

由于南美作物產量下降，2021/22年度全球大豆產量將減少920萬噸，至3.7256億噸。然而，如果實現(xiàn)的話，2021/22年的全球產量將比2020/21年的3.6623億噸產量增加630萬噸。此外，巴西南部、阿根廷和巴拉圭在季初的干旱天氣降低了大豆豐收的潛力。預計大豆產量的減少將使2021/22年全球結束庫存減少680萬噸，至9520萬噸，比去年低5%。這將是2016/17年以來全球大豆庫存的最低水平。

美國國內展望

盡管2021/22年大豆產量上升，但大豆供應下降

本月，美國農業(yè)部農業(yè)統(tǒng)計局（NASS）發(fā)布了其2021年作物生產總結報告。該報告包括對2021/22年美國大豆產量的估計，大豆產量比之前的預測增加1029萬蒲式耳，達到創(chuàng)紀錄的44.4億蒲式耳，收獲面積為8630萬英畝。新作大豆產量超過去年2.19億蒲式耳，包括幾個州創(chuàng)紀錄的單產和產量。也就是說，伊利諾伊州、愛荷華州、內布拉斯加州、俄亥俄州、威斯康星州、密歇根州、肯塔基州、喬治亞州和阿拉巴馬州的創(chuàng)紀錄單產分別為每英畝：64蒲式耳、62蒲式耳、63蒲式耳、56.5蒲式耳、55.5蒲式耳、51.5蒲式耳、56.5蒲式耳和46蒲式耳。以百萬蒲式耳為單位的生產記錄如下：伊利諾伊州673百萬蒲式耳，愛荷華州622百萬蒲式耳，內布拉斯加州百萬351蒲式耳，威斯康星州114百萬蒲式耳。伊利諾伊州和愛荷華州的產量比前5年的平均水平上升了近2個百分點，占總產量的29%。美國大豆平均單產為每英畝51.4蒲式耳，是2016/17年之后的歷史第二高。然而，創(chuàng)紀錄的大豆產量被較低的初期庫存所抵消。因此，本季度的預計供應量比2020/21年的47億蒲式耳低5300萬蒲式耳。

美國農業(yè)部1月糧食庫存報告稱，12月1日大豆庫存總量為31.5億蒲式耳，比去年同期高出7%。農場庫存為15.2億蒲式耳，占總庫存的48%，一年前為44%。該報告暗示，9月至11月的消耗量為15.4億蒲式耳，比2020/21年第一季度下降了14%。這一結果是由于美國2021/22年度大豆出口計劃開局緩慢而導致的。不僅颶風“艾達”在營銷年開始時造成了問題，而且在全球大豆出口市場上與巴西大豆的競爭依然強勁，巴西一直在出售大量的大豆，因為預期巴西新作大豆會及時收獲。2021/22年度美國大豆壓榨和出口預測維持不變，分別為21.9億蒲式耳和20.5億蒲式耳?；谏鲜鲎魑锂a量和需求預測，2021/22年度期末庫存預計將增加1000萬蒲式耳，達到3.5億蒲式耳。

2021/22年第一季度，美國加工商在11月份保持了與10月份相同的每日壓榨率，即每天635萬蒲式耳，為第一季度5.516億蒲式耳的大豆壓榨總量貢獻了1.905億蒲式耳。11月大豆油產量保持強勁，而豆粕產量則相反。因此，2021/22年大豆油的提取率提高了0.08磅/蒲式耳，至11.83磅，豆粕出粕率降低了0.2磅/蒲式耳，至47.0磅。因此，大豆油的產量估計增加了1.75億磅，達到259.1億磅，而豆粕的產量估計減少了20萬短噸，達到5150萬短噸。

豆油出口2021年11月比2020年11月高7640萬磅，部分原因是印度需求強勁。因此，2021/22年豆油出口預測從12.5億磅提高到14.3億磅。根據(jù)較低的豆粕提取率，豆粕產量減少了20萬短噸，降至5150萬短噸。此外，2021/22年豆粕出口預測下調至1400萬短噸。

全球市場大豆庫存趨緊給大豆價格帶來了上行動力。事實上，美國農場的大豆平均價格在11月上漲了0.30美元/蒲式耳，達到12.20美元/蒲式耳。此外，美國豆粕平均價格在2021年12月大幅上漲，上漲近41.00美元，至每短噸399.50美元。這些因素影響了2021/22年度大豆和豆粕價格預測。具體來說，美國大豆年度平均價格預測提高了0.50美元每蒲式耳至12.60美元，豆粕價格預測提高了45.00美元每短噸至375.00美元。如圖3所示，由于庫存持續(xù)減少，2021/22年度油籽價格也小幅上漲。

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小品種油料作物產量預測更新

油菜籽產量下降

根據(jù)美國農業(yè)部農業(yè)統(tǒng)計局2021年作物生產總結報告，美國生產商在2021/22種植了215萬英畝油菜籽，比2020/21增加了32.80萬英畝。然而，北達科他州惡劣的天氣條件對產量產生了不利影響。在過去3年中，北達科他州的油菜產量約占美國油菜總產量的85%。2021/2022年北達科他州油菜產量每英畝減產620磅，降至每英畝1340磅，這嚴重影響了全國產量。據(jù)估計，美國油菜產量將比上一個銷售年度減少7.33億磅，為27.2億磅。

與北達科他州非常相似，加拿大主要油菜籽生產省份的產量較低，導致產量創(chuàng)下1260萬噸的歷史新低。因此，預計美國油菜籽進口9.15億磅，將比2020/21年的減少6400萬磅。盡管供應減少，但美國加工商仍保持了正常的國內菜籽油壓榨計劃，原因是菜籽油和菜粕價格強勁的支持。在2021/22油菜銷售年的上半年，美國的油菜籽壓榨量略超過20億磅。盡管在銷售年的上半年，油菜壓榨量很大，但由于供應有限，因此年度壓榨預測較低，為35.9億磅。因此，2021/22年度結束時的期末庫存預計為1.75億磅。

過去幾個月，菜籽粕提取率的提高將預測提高到每磅菜籽出粕0.58磅。結合油菜籽壓榨量增加的預期，這將油菜粕產量估計提高了7.6萬短噸，達到110萬短噸。同樣，菜籽油產量預計將增加8000萬磅。與菜粕一樣，本銷售年度從10月到9月，與2021/22年15億磅的菜籽油產量估算有關。預計菜籽油和菜粕產量的增加將滿足日益增長的國內需求。

油菜籽的價格預測是在創(chuàng)記錄的32.00美元每英擔（美元/100磅）。作為參考，2020/21年度的年度平均價格為每英擔18.40美元，較低13.60美元。2021年12月，油菜籽平均價格每短噸上漲32.75美元，至每短噸383美元。因此，季節(jié)平均價格預測從每短噸325美元提高到355美元。菜籽油價格保持在每磅80美分的高位。

葵花籽產量下降

和油菜籽一樣，干旱和酷暑也嚴重影響了北部平原地區(qū)葵花籽的產量。2021/22年不僅單產比去年下降了15%，達到每英畝1530磅，而且播種面積也從172萬英畝下降了25%，降至130萬英畝。因此，美國葵花籽產量在2021/22年比前一年減少了近36%（至19.03億磅），其中北達科他州和南達科他州產量減少了86%。

2021/2022年的葵花籽價格比前幾年高得多，平均每英擔31.55美元。此外，美國對不含反式脂肪的高油酸和中油酸葵花籽油的需求一直在穩(wěn)步增長。由于國內葵花籽油消費量預計將達到7.25億英鎊的創(chuàng)紀錄水平，因此葵花油出口預計將相應下降至8500萬磅。

亞麻籽產量下降

美國農業(yè)部農業(yè)統(tǒng)計局（NASS）報告，2021/22年亞麻籽產量較前一年大幅下降，從570萬蒲式耳降至270萬蒲式耳。這些變化是受主要生產州干旱影響收獲面積減少28000英畝，至268000英畝，產量每英畝減少9.2蒲式耳的結果。價格對亞麻籽供應疲軟作出了反應，導致年度平均價格預測為每蒲式耳27.00美元，同比上漲16.00美元。

棉籽產量下降

盡管1月份棉籽產量預測下調了19.9萬短噸至538萬短噸，但比2020/21年度產量高出21%。受乳制品市場健康需求的推動，供應量的增加預計將使2021/22年度飼料棉籽使用量比去年增加35%，達到360萬短噸。相反，2021/22年的壓榨量預計略低于150萬噸。由于國內需求保持價格穩(wěn)定，棉籽出口預測也比2020/21年度的25萬噸出口量略有下降。棉籽價格預計將達到每短噸245.00美元。

花生產量大增

美國農業(yè)部農業(yè)統(tǒng)計局2021年作物生產總結報告稱，2021/22年度花生產量為64億磅，比之前的預測增加了2%，比去年的61.6億磅高出近4%。向上修正反映了2021/22年度的單產比2020/21年度的4135磅/英畝高323磅/英畝。這一向上修正超過了7萬英畝的收獲面積的下降。俄克拉何馬州、南卡羅來納州和弗吉尼亞州都與創(chuàng)紀錄的高產量預測有關。盡管初期庫存和進口量較低，但由于產量提高，預計85億磅的花生供應量比2020/21年度的供應量高出7500萬磅。

與去年相比，2021/22年度的出口下降了8%，至13億磅，這意味著非壓榨的花生總使用量減少了3.2%(8.75億磅)。國內食品消費是最大的消費類別，預計將小幅上升，達到33.9億磅。隨著供應的增加和花生使用量的減少，期末庫存預計將增加到22.5億磅，而去年的庫存為19.7億磅。

國際市場展望

惡劣天氣影響南美大豆作物

本月巴西的大豆產量預測減少500萬噸，至1.39億噸。2021年11月至12月，巴西南部的降水量約為正常水平的一半。Paraná的農民是最早在巴西種植2021/22年大豆作物的人之一。因此，重點是天氣對該產區(qū)產量造成損害的嚴重程度。在2021年12月錄得近年來的總降雨量最低后，產量損失的程度將取決于1月和2月巴西南部各州的降雨分布情況。

相比之下，巴西北部各州在早期大豆種植后的天氣條件較好。馬托格羅索州、戈亞斯州和巴伊亞州的良好生長條件預計產量增加將部分抵消巴西南部預期的損失。盡管預期產量低于預期，但預計巴西仍將在2021/22營銷年(2021年10月至2022年9月)以9400萬噸的出口量引領全球大豆貿易，較去年增加1235萬噸。相比之下，由于供應減少，美國農業(yè)部將巴西當?shù)啬甓?2023年結束)的出口減少430萬噸，至9000萬噸，從而導致2022年秋季對美國的競爭加劇。阿根廷和巴拉圭持續(xù)的干旱天氣可能進一步支持該出口計劃。為應對這一較低的作物產量預測，巴西大豆壓榨量估計數(shù)已減少50萬公噸，至4720萬公噸，仍比2020/21年度高出45萬噸。

與巴西南部一樣，阿根廷主要生產省份的干旱天氣正在減緩種植進度，同時也降低了早期種植地區(qū)的作物產量。據(jù)阿根廷農業(yè)部統(tǒng)計，到2022年1月4日，預計大豆播種面積的93%，而去年同期為97%。幾周內，種植窗口將關閉，第二季大豆將占據(jù)剩余未種植區(qū)域的大部分。因此，進一步種植的條件是發(fā)展能夠為作物發(fā)芽儲存足夠水分的晚季降雨。最近，一些小雨改善了阿根廷北部和西部的條件，但錯過了科爾多瓦、圣達菲和恩特雷里奧斯的大豆核心種植區(qū)。結果，阿根廷大豆產量從上月的估計減少了300萬公噸，降至4650萬噸。收獲面積調整為1620萬公頃，比上月減少20萬公頃，大豆產量從每公頃3噸下降到2.87噸，比上月下降5%。由于產量下降，大豆出口和壓榨預計都減少了，出口減少了50萬公噸至485萬噸和壓榨減少了80萬公噸至4120萬噸。

由于持續(xù)干旱，巴拉圭的大豆產量本月減少了150萬噸，降至850萬噸。收獲面積也從340萬公頃減少到320萬公頃。此外，大豆產量從每公頃2.94噸下調至每公頃2.66噸。由于大豆產量減少，大豆出口預計將下降，本月將減少110萬噸，降至525萬噸。大豆壓榨預測也較上月的預測下調了30萬公噸至310萬公噸。

馬來西亞棕櫚產量下降

由于12月的異常天氣以及該行業(yè)自2019年以來面臨的持續(xù)勞動力問題，馬來西亞棕櫚產量預測將從1970萬噸下調至1870萬噸。盡管如此，預計產量仍比2020/21年增加近5%，即846000噸，因為收獲面積和產量預計都會增加。具體而言，棕櫚收獲面積預計將較2020/21年增加50000公頃，達到545萬公頃，同時產量將增加4%，達到每公頃3.43噸。

根據(jù)馬來西亞棕櫚油委員會（MPOB）的數(shù)據(jù)，12月份棕櫚油產量本月下降11.3%，為145萬公噸，降至過去9個月的最低水平。產量減少的原因是超級臺風淹沒了馬來西亞半島的許多種植園，收割人員的出入也受到限制。最近，馬來西亞政府（GOM）與孟加拉國簽訂了外籍勞工諒解備忘錄（MOU），以幫助解決勞動力短缺問題。然而，與馬來西亞主要外籍勞動力供應商印度尼西亞簽訂的類似諒解備忘錄仍然懸而未決。

由于棕櫚油產量下降以及對國外需求疲軟的預期，棕櫚出口預測已減少100萬公噸，降至1622萬公噸，但比去年增加35.4萬噸。印度、中國、歐盟（EU）和伊朗的進口本月下調，反映出馬來西亞的出口下降。由于出口減少，預計馬來西亞棕櫚油庫存將穩(wěn)定在172萬公噸。

印度農民將獲得油菜籽大豐收

隨著2021/22年油菜籽作物的快速播種，印度農民預計將收獲830萬公頃，比去年增加160萬公頃。種植面積增加的原因是，印度國內油脂價格上漲，油菜籽的收益比小麥高，種植時天氣也很好。因此，本月印度油菜籽產量預測從885萬噸增加到950萬噸。由于油菜籽壓榨和菜籽油產量增加，2021/22年印度棕櫚油進口預測本月減少15萬噸至845萬噸。