三大評級機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)評級，8號發(fā)布了一份報(bào)告，對英國赤字問題表示擔(dān)憂。8日當(dāng)天英鎊兌美元的匯率，就下跌了1%。我想這次英鎊的跌幅會比較深，而且延續(xù)時間比較長，英鎊恐怕會成為下一個歐元。

　　雖然跟歐元區(qū)相比的話，英國是一個獨(dú)體的經(jīng)濟(jì)體，不存在一個財(cái)政聯(lián)盟方面的非常麻煩的這些問題，但它的病根跟歐元區(qū)、南歐國家是一樣的。因?yàn)榻鹑谖C(jī)使得一些金融機(jī)構(gòu)垮臺后，事實(shí)上，英國沒有找到新的增長點(diǎn)，以前他們在泡沫的盛宴里面狂歡，現(xiàn)在他們要為緊縮付出代價?，F(xiàn)在英國的赤字占GDP的比例應(yīng)該是在11%。根據(jù)歐盟執(zhí)委會的統(tǒng)計(jì)來說，今年有可能高達(dá)12%，如果說每年要減少1%的話，這需要十幾年的時間來減少。對于英國的經(jīng)濟(jì)來說，是一個非常漫長而痛苦的過程，所以跟南歐國家的病根一致，是非常像的。

　　至于國際金價已到了一個歷史高位，很難說會持續(xù)多長時間，主要取決于歐洲經(jīng)濟(jì)的走勢，如果說歐元繼續(xù)疲軟的話，大家的避險(xiǎn)情緒還會沖高。事實(shí)上，在每盎司1200多美元這么一個價格上，黃金的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)是比較大了，但現(xiàn)在避險(xiǎn)情緒還是在上升，處于一個非理性的恐慌階段，不管黃金也好，包括美國長期國債也好，使得這些價格已被高抬得非常過分了。從未來來看，恐怕會出現(xiàn)一個短暫下挫后，然后產(chǎn)生一個反彈。但從長期來看，恐怕黃金依然是，甚至是比美債更加好的一個避險(xiǎn)工具。

　　至于農(nóng)行選擇此時IPO，是沒有的選擇。畢竟無人知道經(jīng)濟(jì)何時真正復(fù)蘇。雖說農(nóng)行近幾年利潤非常好，但如果繼續(xù)等到明年甚至后年上市，不可承受之重。在其后面還有很多城商行，包括已上市的準(zhǔn)備再融資。如果農(nóng)行不上市，對資本市場估值，整個銀行板塊未來上市，都是不利的?，F(xiàn)在1.5%或1.6%的市凈率是較低的，這樣發(fā)行沒有享受到新股發(fā)行通常應(yīng)有的溢價。但由于現(xiàn)在所有銀行的估值都處于歷史底部，想按以往比如說兩倍市凈率來發(fā)行，幾乎沒有可能性。