環(huán)保消息刺激氧化鋁價(jià)格

環(huán)保面臨升級(jí)，北方氧化鋁繼續(xù)上漲

隨著冬奧會(huì)臨近，環(huán)保問(wèn)題再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，根據(jù)目前的傳聞，主要波及山東地區(qū)氧化鋁廠，不少企業(yè)表示需在1月31日至2月20日期間焙燒爐關(guān)停一定比例，限產(chǎn)幅度在50-100%不等。2月份國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量面臨下滑，從月度過(guò)剩轉(zhuǎn)為小幅緊缺。目前北方氧化鋁價(jià)格繼續(xù)反彈，山西、河南、山東氧化鋁價(jià)格分別反彈至3120元/噸、3140元/噸、3110元/噸附近。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，SMM，天風(fēng)期貨研究所

海外跟漲國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格

2021年12月份我國(guó)進(jìn)口氧化鋁25.5萬(wàn)噸，2021全年一共進(jìn)口307萬(wàn)噸，同比減少19%。澳大利亞氧化鋁FOB價(jià)格反彈至360美元/噸，由于貨源偏緊和中國(guó)氧化鋁價(jià)格重心上抬，海外氧化鋁價(jià)格短期仍然具備上行動(dòng)力。目前氧化鋁從澳大利亞運(yùn)往中國(guó)連云港的運(yùn)費(fèi)約為46.15美元/噸，隨著進(jìn)口利潤(rùn)擴(kuò)大，吸引海外氧化鋁繼續(xù)流入。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，天風(fēng)期貨研究所

全行業(yè)盈利，電解鋁投產(chǎn)具備動(dòng)力

全行業(yè)現(xiàn)金利潤(rùn)行至4600元/噸

上周五電解鋁行業(yè)現(xiàn)金利潤(rùn)回暖到4600元/噸附近，全行業(yè)利潤(rùn)處于高位。從復(fù)產(chǎn)情況來(lái)看，目前云南產(chǎn)能恢復(fù)約30萬(wàn)噸，山西新材料14萬(wàn)噸電解鋁復(fù)產(chǎn)工作已經(jīng)啟動(dòng)，廣西復(fù)產(chǎn)計(jì)劃同樣提上日程。

數(shù)據(jù)來(lái)源：愛擇咨詢，天風(fēng)期貨研究所

2022年新增產(chǎn)能約200萬(wàn)噸

2022年國(guó)內(nèi)電解鋁新增產(chǎn)能約200萬(wàn)噸，目前鋁廠投產(chǎn)動(dòng)力較足，百礦隆林于1月中上旬通電投產(chǎn)，產(chǎn)能共20萬(wàn)噸。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM，天風(fēng)期貨研究所

滬倫比值再次下探，保稅庫(kù)存下滑

2021年12月，電解鋁進(jìn)口8.2萬(wàn)噸，環(huán)比下滑64%。1-12月國(guó)內(nèi)累計(jì)進(jìn)口約160萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)50%，超出市場(chǎng)預(yù)期。

上周滬倫比值再度下行，低點(diǎn)下探1.084，歐洲貨源維持緊張局面，LME庫(kù)存去化至86萬(wàn)噸的相對(duì)低位，注銷倉(cāng)單占比同步提高。在此背景下，鹿特丹DP最高漲至455美元/噸，倫鋁受到支撐，國(guó)內(nèi)電解鋁進(jìn)口虧損幅度再度擴(kuò)大，保稅區(qū)貨物出口近1.69萬(wàn)噸，保稅區(qū)庫(kù)存下滑。

數(shù)據(jù)來(lái)源：天下金屬，天風(fēng)期貨研究所

淡季不淡，庫(kù)存維持低位

板帶箔開工恢復(fù)，淡季不淡

上周，龍頭鋁加工企業(yè)周度開工率降至66.8%。分板塊來(lái)看，河南疫情逐漸得到控制，鋁板帶企業(yè)前期雖承受了較高的運(yùn)輸成本，但生產(chǎn)普遍未受影響，某前期減產(chǎn)的大型鋁板帶廠開工率亦有恢復(fù)，目前鋁板帶廠訂單充裕，備貨意愿強(qiáng)烈，鋁箔訂單同樣旺盛，預(yù)計(jì)開工將維持高位。型材方面，建筑型材訂單下滑明顯，中小型企業(yè)基本放假，復(fù)工也要在正月初十之后。原生及再生合金企業(yè)開工率也出現(xiàn)下滑，硅、鎂價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，但需求走弱疊加合金廠急于出貨，加工費(fèi)逐漸下移。

總體而言，季節(jié)性淡季不可避免，但是部分下游加工廠訂單旺盛，預(yù)計(jì)鋁材開工情況會(huì)優(yōu)于歷史同期。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM，天風(fēng)期貨研究所

出口或面臨政策調(diào)整

2021年12月，未鍛軋鋁及鋁材出口56.3萬(wàn)噸，全年累計(jì)出口562萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)15.7%，年底海外需求依舊強(qiáng)勁，月度出口量超出市場(chǎng)預(yù)期，也有一定搶出口的因素存在。市場(chǎng)傳言鋁材取消出口退稅政策將于2022年公布，此舉將打掉國(guó)內(nèi)一部分鋁材出口利潤(rùn)（約400美元），政策實(shí)施首月預(yù)計(jì)會(huì)導(dǎo)致鋁材月度出口下滑10余萬(wàn)噸。但是如果海外維持對(duì)鋁材的較高消費(fèi)量，那么滬倫比值將在重塑之后達(dá)到新的平衡。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM，Wind，天風(fēng)期貨研究所

換月交割，上期所倉(cāng)單大降

本周一電解鋁社會(huì)庫(kù)存去化0.1萬(wàn)噸至72.5萬(wàn)噸，其中南海、上海累庫(kù)，無(wú)錫去庫(kù)1.1萬(wàn)噸，一方面是無(wú)錫到貨車組數(shù)量再次下滑，另一方面是貿(mào)易商和下游節(jié)前備貨操作。

值得注意的是，AL2201合約到期進(jìn)入交割，上期所鋁倉(cāng)單大幅下滑6萬(wàn)噸至14萬(wàn)噸，此前貨源偏緊的消息也進(jìn)一步得到印證。目前市場(chǎng)上普遍預(yù)期春節(jié)累庫(kù)幅度有限，二季度庫(kù)存將面臨一定程度去化，需要警惕倉(cāng)單下滑至低位后的擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM，Wind，天風(fēng)期貨研究所

訂單情況疲軟，鋁棒加工費(fèi)降至新低

鋁棒庫(kù)存大幅積累至20萬(wàn)噸附近，臨近春節(jié)，下游建筑型材訂單更加疲軟，鋁棒整體需求較淡，下游采購(gòu)鋁棒情緒不高。鋁棒加工費(fèi)進(jìn)一步下降至歷史新低，佛山、無(wú)錫兩地加工費(fèi)分別為30、0元/噸，市場(chǎng)交投氛圍冷清。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM，鋼聯(lián)，天風(fēng)期貨研究所