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秦成:短線交易過度不利期指市場健康發(fā)展

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2010-06-10 15:48:29 來源:證券時報

  股指期貨上市已近兩月,從前期的運行情況來看,近遠期交易量結構合理,期貨價格圍繞現(xiàn)貨價格波動,表現(xiàn)出較好的市場效率,超出市場普遍預期。但是,由于各種原因,市場中短線交易過度活躍,應引起期貨公司和投資者的重視。

  股指期貨市場的根本目的是為投資者提供一個風險管理工具。投資者可以利用股指期貨高效的雙向交易機制,來對沖股票市場的系統(tǒng)性風險。單純在股指期貨市場博取差價,不是市場發(fā)展的方向。因此,在期指市場,需要弘揚的是套期保值的文化,這是發(fā)展股指期貨市場的目的。在這個過程中,短線交易作為套期保值的對手方,在市場運行中不可或缺,因為期指市場如缺乏流動性,套期保值也沒法實現(xiàn)。但是,短線交易過度活躍,過于頻繁,也不利期指市場的長期發(fā)展。

  從市場效率來看,過度的短線交易將影響廣大投資者作出合理判斷。當日內交易超過一定程度時,還可能造成非理性的羊群效應,進而影響投機交易和套期保值的效果。從交易成本來看,過度的短線交易其實不利于投資者持續(xù)交易。當前,滬深300股指期貨手續(xù)費和國際水平比較,雖處于較低水平,但過度頻繁的交易,投資者成本提高,盈利能力受到影響。從風險控制來看,過于依靠一種交易方式不是投資者理想的投資策略選擇。有實務專家指出,中短線結合比較合適。最后,大量客戶過度的日內交易,不利于期貨公司的正常發(fā)展。一方面加大了風險控制的壓力,另一方面導致期貨公司議價能力降低,從而形成了手續(xù)費惡性競爭的格局。

  回顧中國期貨市場的發(fā)展歷史,健康規(guī)范是市場持續(xù)發(fā)展的保障,合理的交易行為是市場健康規(guī)范的基礎。因此,及時發(fā)現(xiàn)市場出現(xiàn)的不良苗頭,抑制和規(guī)范日內過度交易行為,大力倡導套保文化,對于期貨行業(yè)和股指期貨市場的長期可持續(xù)發(fā)展,具有非常積極的意義。

責任編輯:姚曉康

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