中金所正在為股指期貨瘦身,打擊日內(nèi)短線(xiàn)過(guò)度投機(jī),而支撐這一市場(chǎng)的期貨公司傭金價(jià)格戰(zhàn)也有望在端午節(jié)后改變。

近日,中金所召集30家期貨公司召開(kāi)“股指期貨市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展座談會(huì)”,就進(jìn)一步細(xì)化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),強(qiáng)化自律管理,防范和抑制日內(nèi)過(guò)度交易行為進(jìn)行了深入探討。30家期貨會(huì)員都表示,股指期貨市場(chǎng)剛剛起步,必須防范風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)監(jiān)管,注重市場(chǎng)功能的培育和發(fā)揮,促進(jìn)市場(chǎng)健康規(guī)范可持續(xù)發(fā)展。

自從股指期貨上市以來(lái),主力合約當(dāng)日交易量迅速飆升,而持倉(cāng)量明顯不足,1006主力合約交易量是持倉(cāng)量的18倍左右,6月1日成交金額達(dá)到3496億元,成交量是持倉(cāng)量的23倍,也就是說(shuō),股指期貨一天之內(nèi)被買(mǎi)賣(mài)了23個(gè)來(lái)回;而商品期貨的主力合約交易量大約是持倉(cāng)量的五六倍,股指期貨的日內(nèi)投機(jī)交易遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)商品期貨,形成很多無(wú)效的交易,投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)比較高。

一位業(yè)內(nèi)人士稱(chēng),國(guó)務(wù)院高層對(duì)股指期貨交易量超過(guò)股票現(xiàn)貨,日內(nèi)短線(xiàn)投機(jī)交易過(guò)度的問(wèn)題提出了質(zhì)疑,中金所開(kāi)始著手整改股指期貨。從股指期貨5月份的交易數(shù)據(jù)來(lái)看,其成交量為548.79萬(wàn)手,成交額為47100.691億元,持倉(cāng)量?jī)H為2.25萬(wàn)手。而商品市場(chǎng)最為活躍的滬銅合約成交量?jī)H為38.23萬(wàn)手,成交額32100億元,持倉(cāng)量為1166.3萬(wàn)手,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股指期貨合約的持倉(cāng)量,股指期貨的成交量是滬銅成交量的4倍以上。為此,政府高層質(zhì)疑高成交量與低持倉(cāng)量的存在意義,這樣的市場(chǎng)投機(jī)行為和無(wú)效交易應(yīng)該得到遏制。

高交易量背后:

傭金價(jià)格戰(zhàn)和交易所返傭

“與商品期貨相比,股指期貨其實(shí)都不怎么賺錢(qián),交易所收取萬(wàn)分之零點(diǎn)五,期貨公司收萬(wàn)分之零點(diǎn)六,甚至更低,大家都在拼一個(gè)交易量。”弘業(yè)期貨北京營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理劉迎君告訴記者,商品期貨的手續(xù)費(fèi)一般都在萬(wàn)分之三,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股指期貨,低手續(xù)費(fèi)是股指期貨交投異?；钴S的原因。

“福建有家期貨公司雙向也只收萬(wàn)分之零點(diǎn)九,中金所收萬(wàn)分之一。他們只能靠利息差來(lái)維持運(yùn)行,很多公司甚至零手續(xù)費(fèi),那就只能以虧本運(yùn)行了?！逼谪洏I(yè)內(nèi)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

據(jù)記者了解,中金所交易量前幾位的期貨公司可以依靠中金所返回的傭金來(lái)獲取利潤(rùn),而返回傭金比例是以期貨公司的成交量來(lái)衡量,這變相鼓勵(lì)了各期貨公司依靠傭金價(jià)格戰(zhàn)或者誘導(dǎo)客戶(hù)頻繁操作來(lái)獲得交易量的提升,期貨公司追求高成交量促使客戶(hù)過(guò)多的以日內(nèi)短線(xiàn)操作為主。

“由于股指期貨是個(gè)新事物,沒(méi)有歷史數(shù)據(jù)可以分析,所以,不敢留過(guò)夜的單子在市場(chǎng)里。一般都是以5或者15分鐘作為交易周期,做短線(xiàn)交易,一手16萬(wàn),通過(guò)技術(shù)和消息面分析,利用商品市場(chǎng)“咖啡時(shí)間”的轉(zhuǎn)折點(diǎn),5分鐘內(nèi),我可以賺3萬(wàn)元。股指期貨上市初期,存在巨大的利差,再加上緊縮政策的推行,我們大舉做空,賺得盆滿(mǎn)缽盈。況且現(xiàn)在一手的手續(xù)費(fèi)也不高,我只要100元就行了。所以,我可以鎖倉(cāng)入市,幾乎沒(méi)什么風(fēng)險(xiǎn)?！惫芍钙谪浀耐顿Y者王先生接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

扭轉(zhuǎn)期貨業(yè)傭金價(jià)格戰(zhàn)

“這次的會(huì)議主要的目的是抑制過(guò)度炒作,同時(shí)探討使股指期貨健康發(fā)展的發(fā)展道路。端午節(jié)后出臺(tái)政策,會(huì)積極配合實(shí)施。隨著機(jī)構(gòu)投資者及套保機(jī)制的引入,股指期貨的持倉(cāng)量也會(huì)有所改變。”第一創(chuàng)業(yè)期貨公司收息風(fēng)險(xiǎn)官侯金濤說(shuō)。

一位業(yè)內(nèi)人士表示,券商系期貨公司希望利用股指期貨全面超越商品系期貨公司一統(tǒng)天下的趨勢(shì)有望發(fā)生改變,打擊股指期貨的過(guò)度投機(jī)有利于期貨業(yè)生態(tài)的良性循環(huán),期貨公司可能把更多精力放在提高服務(wù)水平上,而不是依靠?jī)r(jià)格惡性競(jìng)爭(zhēng)來(lái)占地盤(pán)。中金所的治理整頓正在防止期貨業(yè)傭金大戰(zhàn)的惡性競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。

據(jù)記者了解,相關(guān)限制期貨公司最高交易量和手續(xù)費(fèi)最低收取標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定將在端午節(jié)后出臺(tái),目前,交易量排前30位的期貨公司已經(jīng)被要求提供這方面的保證和承諾,中金所已經(jīng)口頭傳達(dá)期貨公司手續(xù)費(fèi)不能低于中金所收取手續(xù)費(fèi)的兩倍,也就是萬(wàn)分之二,與商品期貨的手續(xù)費(fèi)差不多,股指期貨交易成本大幅度飆升。