成本高位支撐下，企業(yè)利潤(rùn)壓縮明顯，同時(shí)疊加春節(jié)后的高庫(kù)存，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)高庫(kù)存壓力持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，然面對(duì)高成本以及高庫(kù)存的壓力下，生產(chǎn)企業(yè)開始調(diào)整自身生產(chǎn)負(fù)荷。

春節(jié)不停產(chǎn)，產(chǎn)量變動(dòng)不大

春節(jié)前后國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置多運(yùn)行正常，供應(yīng)增加明顯。雖1月份檢修裝置較多1月份裝置整體開工負(fù)荷率較低，但多數(shù)檢修裝置多在春節(jié)前恢復(fù)生產(chǎn)，且春節(jié)期間運(yùn)行正常，據(jù)卓創(chuàng)資訊估算，2022年2月國(guó)內(nèi)PP產(chǎn)量在245.82萬(wàn)噸，環(huán)比2022年1月減少4.36%，同比去年2月份增加10.19%。環(huán)比減少主因2月份實(shí)際產(chǎn)量計(jì)日明顯少于1月。而從裝置整體開工負(fù)荷率來(lái)看，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置開工負(fù)荷率在91.91%，較上月上升3.64個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)新增產(chǎn)能的投放亦進(jìn)一步加重了供應(yīng)端的壓力。雖2月份無(wú)新增產(chǎn)能釋放，但1月份新增山東聯(lián)泓8萬(wàn)噸/年裝置以及浙江石二期一線45萬(wàn)噸裝置，均在2月份釋放明顯。綜合來(lái)看，春節(jié)前檢修裝置的重啟春節(jié)期間裝置的平穩(wěn)運(yùn)行，以及前期新增產(chǎn)能的釋放，均為成為節(jié)后供應(yīng)端增長(zhǎng)的主要因素。且春節(jié)過(guò)后直至2月底生產(chǎn)企業(yè)裝置并未出現(xiàn)明顯的集中檢修以及運(yùn)行的調(diào)整，供應(yīng)端壓力遲遲難以緩解。

需求恢復(fù)有限，庫(kù)存居于高位

春節(jié)期間下游的集中放假，導(dǎo)致需求驟降明顯。且節(jié)后受原料價(jià)格波動(dòng)影響，以及新增訂單有限等影響，需求釋放不及預(yù)期，造成了春節(jié)后供應(yīng)壓力長(zhǎng)期難以緩解。直至2月下旬，隨著下游前期原料的逐步消耗，以及春節(jié)后開工的逐步提升，需求逐步向好。

從生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存來(lái)看，以石化企業(yè)合成樹脂庫(kù)存來(lái)看，節(jié)后庫(kù)存累積至高位后，整個(gè)2月份來(lái)看庫(kù)存一直處于100萬(wàn)噸左右的高位水平。雖后期受需求逐步好轉(zhuǎn)影響，庫(kù)存逐步回落到90萬(wàn)噸左右的位置，但仍居于中高位置。近期來(lái)看下游入市采購(gòu)意愿欠佳，主要生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存再度累積，增加了生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)降負(fù)荷生產(chǎn)的意愿。

庫(kù)存、成本壓力下 裝置調(diào)整負(fù)荷

春節(jié)過(guò)后生產(chǎn)企業(yè)高庫(kù)存持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，然“屋漏偏逢連夜雨”在庫(kù)存壓力下，生產(chǎn)企業(yè)受原料持續(xù)走高影響，成本遭壓明顯。在高庫(kù)存以及高壓力下，進(jìn)入3月份企業(yè)紛紛調(diào)整生產(chǎn)負(fù)荷，檢修裝置亦是明顯增加。尤其近期來(lái)看生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存有再度走高趨勢(shì)，生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)降負(fù)荷生產(chǎn)意愿增加明顯。

雖近期受原油價(jià)格回落影響，企業(yè)高成本有所回落。但目前來(lái)看，油制企業(yè)毛利仍處于虧損狀態(tài)，且目前仍有多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)處于利潤(rùn)虧損狀態(tài)，部分生產(chǎn)企業(yè)雖有盈利但空間有限。較長(zhǎng)時(shí)間下企業(yè)利潤(rùn)不佳，同時(shí)疊加企業(yè)庫(kù)存高企以及近期有庫(kù)存再度回升跡象，目前企業(yè)停車檢修以及降負(fù)荷生產(chǎn)企業(yè)裝置呈現(xiàn)明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)。同時(shí)對(duì)于部分企業(yè)因利潤(rùn)影響，選擇降低PP生產(chǎn)負(fù)荷，去生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上端更有利潤(rùn)的其他產(chǎn)品。

成本壓力重壓的情況下，生產(chǎn)廠家已經(jīng)開始了降低產(chǎn)量和負(fù)荷的情況，供應(yīng)端壓力逐漸減少，而且3月份之后，PP檢修損失量較之前也出現(xiàn)增多；同時(shí)考慮到需求也逐漸旺盛，故而后續(xù)市場(chǎng)并不看過(guò)低。