鐵礦盤中跌停，或受兩大因素影響

近日，黑色系集體受挫，其中又以鐵礦石跌幅最深。上周五夜盤，鐵礦石期貨尾盤快遞回落，主力合約下跌6.07%。今日，在900元上下徘徊近一個(gè)月的鐵礦石期貨再遭遇跳水，盤中一度跌停。截至收盤，鐵礦石主力合約報(bào)794.5元/噸，跌10.73%，市場(chǎng)情緒低迷。

鐵礦石期貨主力合約年內(nèi)走勢(shì)

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，近期發(fā)改委多次發(fā)表的“繼續(xù)開展全國(guó)粗鋼產(chǎn)量減壓工作”的相關(guān)論調(diào)是鐵礦石走弱的直接因素。自去年11月中旬以來(lái)，鐵礦石價(jià)格大幅上漲，主力合約最高觸及944.5元/噸，面對(duì)鐵礦石價(jià)格的持續(xù)上漲，發(fā)改委等部門對(duì)鐵礦石價(jià)格頻頻施壓。

據(jù)媒體報(bào)道，在此前的多次會(huì)議中，發(fā)改委都明確堅(jiān)定了“今年將繼續(xù)引導(dǎo)鋼鐵企業(yè)摒棄以量取勝的粗放發(fā)展方式，將堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)。在具體操作上，也采用了“區(qū)分情況、有保有壓、避免一刀切”的執(zhí)行策略。此番調(diào)控，勢(shì)必對(duì)鋼材原料需求產(chǎn)生較大影響，原料端需求同樣受到壓制。

除了“減壓粗鋼產(chǎn)能”的總基調(diào)外，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)對(duì)物流及復(fù)產(chǎn)復(fù)工的影響也是導(dǎo)致本輪鐵礦石走弱的主要原因。上周，唐山地區(qū)疫情再發(fā)，于20日出臺(tái)了繼續(xù)加強(qiáng)封控的措施，因此唐山部分鋼廠因缺原料高爐停產(chǎn)。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，上周有4座高爐停產(chǎn)。物流方面，雖然目前國(guó)家已經(jīng)確定了疫情管控下保供物流的相關(guān)政策，但具體落實(shí)到各個(gè)地方，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)動(dòng)效率仍較疫情前仍受到一定限制。

海外礦山總體產(chǎn)量預(yù)期不減

不過(guò)，從鐵礦石的供需情況來(lái)看，并未出現(xiàn)明顯變化。

供應(yīng)方面，海外礦山總體產(chǎn)量預(yù)期不減。必和必拓集團(tuán)第三季度西澳鐵礦石總發(fā)貨量6711萬(wàn)噸，預(yù)估6720萬(wàn)噸，維持2.49-2.59億噸的年度計(jì)劃不變。力拓一季度鐵礦石產(chǎn)量為7170.3萬(wàn)噸，同比減少6%；維持全年生產(chǎn)指導(dǎo)目標(biāo)不變。淡水河谷一季度由于降雨、設(shè)備維護(hù)等因素產(chǎn)量下滑，但設(shè)備維護(hù)可使后期能順利生產(chǎn)，所以2022年全年3.2-3.35萬(wàn)噸的鐵礦石生產(chǎn)目標(biāo)不變。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，4月12日-4月18日當(dāng)期，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3037.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加132.6萬(wàn)噸；澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2355萬(wàn)噸，環(huán)比增加71.5萬(wàn)噸。中國(guó)47港到港總量2289.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加32.8.1萬(wàn)噸；中國(guó)45港到港總量2243.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加357.7萬(wàn)噸；北方6港到港總量1183.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加316.1萬(wàn)噸。

全球鐵礦發(fā)運(yùn)量（萬(wàn)噸）

圖源：國(guó)投安信期貨

國(guó)內(nèi)45港到港量（萬(wàn)噸）

圖源：國(guó)投安信期貨

檢修與復(fù)產(chǎn)并行，港口庫(kù)存持續(xù)下降

需求方面，壓減粗鋼產(chǎn)量政策引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)憂，礦價(jià)承壓回落。當(dāng)前多地再度臨時(shí)風(fēng)控，鋼廠原料運(yùn)輸仍舊受限，部分長(zhǎng)流程鋼廠出現(xiàn)被動(dòng)檢修，但同時(shí)其他區(qū)域仍有高爐在復(fù)產(chǎn)過(guò)程中，檢修與復(fù)產(chǎn)并駕齊驅(qū)。

體現(xiàn)到庫(kù)存端，部分地區(qū)港口輻射鋼廠仍在加速提貨。港口日均疏港高位攀升，上周港口鐵礦日均疏港量308.25萬(wàn)噸，環(huán)比增7.89萬(wàn)噸，刷新2月以來(lái)新高，壓港天數(shù)降13天至49天。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周國(guó)內(nèi)45港總庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)，環(huán)比減少147.1萬(wàn)噸至14725.4萬(wàn)噸，續(xù)創(chuàng)去年11月中旬以來(lái)新低，但較往年同期仍處于偏高水平。

圖源：混沌天成期貨

另?yè)?jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為10936.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加82.34萬(wàn)噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為286.35萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.61萬(wàn)噸，庫(kù)存消耗比38.19，環(huán)比增加0.37天。

全球鐵礦石三巨頭業(yè)績(jī)“敗走”

鐵礦石價(jià)格走勢(shì)低迷，業(yè)內(nèi)巨頭的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不樂(lè)觀。

4月21日，必和必拓發(fā)布一季報(bào)報(bào)告，稱受疫情影響，公司在報(bào)告期內(nèi)的鐵礦出貨量前上一季度下降了8%。不只是必和必拓，此前另外兩大巨頭力拓和淡水河谷也表示了一季度鐵礦石產(chǎn)量、銷量均出現(xiàn)同比下降的情況。

力拓表示，2022年1-3月，其開采的鐵礦量為2015年以來(lái)的最低水平，且其在西澳的皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦出口量也較上年同期下降了8%，為7150萬(wàn)噸。淡水河谷則因暴雨天氣和公司的運(yùn)營(yíng)問(wèn)題，于2022年第一季度出現(xiàn)產(chǎn)銷雙降，銷售額同比下降7.6%。

不過(guò)有意思的是，在全球鐵礦石三巨頭業(yè)績(jī)“敗走”之際，印度礦商卻發(fā)現(xiàn)了商機(jī)。據(jù)印度國(guó)家礦業(yè)公司NMDC日前公布的鐵礦數(shù)據(jù)顯示，公司在本財(cái)年（2021年4月-2022年3月）的鐵礦石產(chǎn)量突破歷史記錄，達(dá)到4000萬(wàn)噸。NMDC表示，到2030年，公司將會(huì)實(shí)現(xiàn)1億噸的鐵礦石產(chǎn)量。

后市行情何去何從？

展望后市，市場(chǎng)對(duì)鐵礦石的看法大體相當(dāng)。

東海期貨表示，目前從基本面數(shù)據(jù)來(lái)看鐵礦石還是偏強(qiáng)一些，鐵水日產(chǎn)頂部尚未出現(xiàn)，港口庫(kù)存連續(xù)6周下降，唐山大部分區(qū)域解封后，鋼廠對(duì)原料的補(bǔ)庫(kù)也在進(jìn)行中。故大幅下跌之后繼續(xù)追空需謹(jǐn)慎，可待價(jià)格出現(xiàn)超跌反彈或基本面驅(qū)動(dòng)進(jìn)一步出現(xiàn)之后，在考慮介入空單。

國(guó)投安信期貨認(rèn)為，鐵礦價(jià)格目前已經(jīng)處于頂部區(qū)域，如果在五一節(jié)前出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)推動(dòng)的沖高，則將是比較好的做空入場(chǎng)時(shí)間點(diǎn)。當(dāng)前鐵礦供應(yīng)端已經(jīng)出現(xiàn)改善，需求端的復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期也逐步兌現(xiàn)，鐵礦缺少新的邏輯來(lái)驅(qū)動(dòng)進(jìn)一步上漲。另一方面，在終端需求存在不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)下，未來(lái)鋼廠的低利潤(rùn)壓力或?qū)⒅鸩絺鲗?dǎo)至原料端，再加上政策端對(duì)鐵礦的調(diào)控一直存在，故鐵礦存下行風(fēng)險(xiǎn)。

中鋼期貨則不建議追空操作，稱全國(guó)粗鋼產(chǎn)量壓減工作并未給鐵礦石需求帶來(lái)較大壓力，仍存在環(huán)比增量，但環(huán)比增幅將顯著減弱。短期鐵礦石需求邊際回升仍較為確定，實(shí)際供給超預(yù)期偏弱，鐵礦石供需關(guān)系階段性偏緊，支撐盤面。短期受終端需求復(fù)蘇緩慢以及下游利潤(rùn)薄弱影響受到一定限制，盤面整體交易負(fù)反饋，不建議追空，耐心等待做空機(jī)會(huì)。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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