一、 蘋(píng)果走勢(shì)回顧

2021年初，受到蘋(píng)果供應(yīng)過(guò)剩、庫(kù)存壓力偏大等因素影響蘋(píng)果期貨總體呈現(xiàn)底部盤(pán)整態(tài)勢(shì)。但4月蘋(píng)果出現(xiàn)明顯反彈，這與近月價(jià)格過(guò)低、期貨貼水現(xiàn)貨過(guò)大有關(guān)并導(dǎo)致臨近交割期限回歸。進(jìn)入9月后，由于北方惡劣天氣影響，蘋(píng)果出現(xiàn)減產(chǎn)，特別是優(yōu)果數(shù)量減少，使得蘋(píng)果期貨出現(xiàn)大漲。進(jìn)入2022年，蘋(píng)果價(jià)格總體維持強(qiáng)勢(shì)，同時(shí)21/22作物季與22/23作物季合約出現(xiàn)明顯的價(jià)差，這也為未來(lái)的行情埋下伏筆。

二、 蘋(píng)果現(xiàn)貨近期穩(wěn)中偏強(qiáng)，走貨有所加快

目前臨近五一，客商陸續(xù)開(kāi)始備貨，產(chǎn)區(qū)交易氛圍較為火熱。山東產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨剩余不多，市場(chǎng)惜售情緒較濃，交易重心轉(zhuǎn)至客商貨，同時(shí)產(chǎn)區(qū)仍維持高出庫(kù)狀態(tài)，疫情之下商超、社區(qū)團(tuán)購(gòu)訂單仍較多；陜西產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨陸續(xù)進(jìn)入清庫(kù)期，受五一備貨帶動(dòng)，疊加客商貨價(jià)格偏高影響，剩余貨源需求火熱。

由于花期凍害以及果園管理等相關(guān)問(wèn)題，導(dǎo)致21//22作物季產(chǎn)地蘋(píng)果果銹占比明顯增加，加之9月份蘋(píng)果主產(chǎn)區(qū)的冰雹襲擊，下樹(shù)后四級(jí)果和次果貨源增多，商品果和統(tǒng)貨占比倒掛，價(jià)格“兩極分化”突出。2021年9月底的長(zhǎng)期陰雨也導(dǎo)致蘋(píng)果下樹(shù)時(shí)間推遲，全國(guó)整體入庫(kù)結(jié)束時(shí)間同比上一作物季晚一周左右，疊加極端天氣影響，全國(guó)冷庫(kù)入庫(kù)量同比減少23.76%。

截止4月21日當(dāng)周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量44.76萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率58.40%，環(huán)比上周基本持平。

三、 疫情之下，蘋(píng)果消費(fèi)存在不確定性

國(guó)內(nèi)疫情再起，蘋(píng)果消費(fèi)存在不確定性。

總體來(lái)看，在當(dāng)前疫情攻堅(jiān)下，雖物流時(shí)有不便，人流受限，但線上線下銷(xiāo)量仍比較穩(wěn)定，并且蘋(píng)果的耐儲(chǔ)存性使得居民囤貨需求增加。另外疫情下，對(duì)于進(jìn)口的水果，國(guó)家采取了更為嚴(yán)格的檢驗(yàn)過(guò)程，直接影響了進(jìn)口水果的供應(yīng)量，相對(duì)國(guó)內(nèi)水果而言，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力減弱。

長(zhǎng)期來(lái)看，需要關(guān)注疫情后的居民囤貨去庫(kù)存以及經(jīng)濟(jì)沖擊導(dǎo)致收入下行并導(dǎo)致消費(fèi)力減弱。

四、 關(guān)注種植面積變化

由于前兩年蘋(píng)果價(jià)格一直處于低位，果農(nóng)種植蘋(píng)果不掙錢(qián)，而種植成本則跟隨化肥等農(nóng)資成本上漲而上漲；同時(shí)去年的蘋(píng)果受雹災(zāi)嚴(yán)重，許多果農(nóng)所收獲的冰雹果比重加大，導(dǎo)致農(nóng)民種植蘋(píng)果出現(xiàn)進(jìn)一步虧損；與此同時(shí)，由于國(guó)際環(huán)境的變化，谷物等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大漲，未來(lái)的政策導(dǎo)向?qū)A向于保障基礎(chǔ)農(nóng)作物的種植面積，即“退林還耕”現(xiàn)象出現(xiàn)。這些都有可能導(dǎo)致蘋(píng)果砍樹(shù)的情況加劇，使得種植面積出現(xiàn)下降。

五、 小結(jié)

總體而言，新作蘋(píng)果可交割品數(shù)量大幅減少，總體產(chǎn)量保持穩(wěn)定，前期果農(nóng)低價(jià)走貨較好；近期疫情頻發(fā)使得囤貨需求增加，貿(mào)易商存儲(chǔ)出現(xiàn)利潤(rùn)，這使得貿(mào)易商心態(tài)良好，前幾年恐慌性拋盤(pán)的現(xiàn)象較難出現(xiàn)。由于蘋(píng)果價(jià)格之前長(zhǎng)期維持低迷，2022/23作物季的蘋(píng)果種植面積有望繼續(xù)下降。后期關(guān)注2季度的天氣炒作。

對(duì)于投資者而言，蘋(píng)果2210合約2季度相對(duì)偏強(qiáng)對(duì)待?？紤]到今年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格中樞上移，目前更適合等待回調(diào)至8000元/噸時(shí)單邊買(mǎi)入，并在臨近前期價(jià)格高點(diǎn)后止盈。