歐洲上市潮來(lái)臨？

近段時(shí)間，已有多家中國(guó)企業(yè)宣布將在瑞士證券交易所上市。

在此之前，中國(guó)企業(yè)并無(wú)在瑞士上市。

七家中國(guó)企業(yè)宣布赴瑞士上市

5月10日，杉杉股份召開2021年年度股東大會(huì)，審議關(guān)于發(fā)行GDR并在瑞交所上市的多個(gè)議案。在此之前，5月7日至9日，國(guó)軒高科、科達(dá)制造、格林美等3家企業(yè)也披露了GDR發(fā)行上市最新情況。

今年自互聯(lián)互通新規(guī)發(fā)布以來(lái)，先后有8家上市公司宣布擬發(fā)行GDR并在境外上市，7家將瑞交所設(shè)為目的地，有望實(shí)現(xiàn)“零”的突破，另外1家將目標(biāo)定在倫交所。

值得注意的是，在 5月10日當(dāng)天，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席王建軍接受采訪時(shí)也曾提到，未來(lái)，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步優(yōu)化拓展境內(nèi)外資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，拓展和優(yōu)化滬倫通機(jī)制，推動(dòng)上市公司互聯(lián)互通存托憑證的發(fā)行上市。

今年2月11日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》，將互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)范圍拓展至瑞士、德國(guó)。自此之后，瑞士成為熱門上市目的地。

據(jù)相關(guān)公告，今年已有三一重工、國(guó)軒高科、樂普醫(yī)療、杉杉股份、科達(dá)制造、方大炭素、格林美等7家企業(yè)擬發(fā)行GDR并在瑞交所上市。

瑞士證券交易所首席執(zhí)行官迪塞爾霍夫(Jos Dijsselhof)透露，今年下半年有望看到首家中國(guó)企業(yè)在瑞上市。

不過，在歐洲上市的中國(guó)企業(yè)已經(jīng)有五家：在英國(guó)倫敦的華泰證券、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)、中國(guó)長(zhǎng)江電力和國(guó)投電力，以及德國(guó)法蘭克福的海爾智能家居。

從美國(guó)到瑞士

中國(guó)企業(yè)之前選擇在境外上市，首選美國(guó)，但是近期中概股的波動(dòng)表現(xiàn)以及美國(guó)政府的嚴(yán)監(jiān)管，中國(guó)企業(yè)不得不另選出路。

繼今年3月以來(lái)，美國(guó)SEC公布了七批“預(yù)摘牌”中概股名單，已有139只中概股被列入美國(guó)《外國(guó)公司問責(zé)法》清單，其中，有23家因超過申辯期限，被列入“確定摘牌名單”。

據(jù)了解，在美上市的中國(guó)企業(yè)共有323家，也就是說，隨著第八批、第九批名單披露，這三百多家企業(yè)大部分都將登上此名單。

瑞士證券交易所首席執(zhí)行官迪塞爾霍夫(Jos Dijsselhof)認(rèn)為相比于美國(guó)，瑞士可能是中企海外上市更好的選擇。迪塞爾霍夫認(rèn)為，瑞交所的核心優(yōu)勢(shì)在于依托具有極強(qiáng)穩(wěn)定性和可預(yù)見性的瑞士經(jīng)濟(jì)。

談及瑞士交易所的吸引力，據(jù)中金分析，瑞士是歐洲最古老和最重要的金融中心之一，盡管 2020 年其 GDP 只占到全球的 0.9%，但其證券交易所總市值在全球則占比超過 1.9%。作為世界領(lǐng)先的金融中心，瑞士的 GDP 中金融業(yè)占比一直較高。除此之外，瑞士極具特色的金融體系和具有優(yōu)勢(shì)的稅收及銀行保密制度也使得瑞士成為全球投資者重要的資產(chǎn)配置地。

位于蘇黎世的瑞交所是歐洲第三大證券交易所，成立于1993年。由蘇黎世，巴塞爾，日內(nèi)瓦瑞士國(guó)內(nèi)3間有百年歷史的證券交易所合并而成，是全球首家采用全自動(dòng)化交易、結(jié)算及交收系統(tǒng)的證券交易所。瑞士證券交易所是瑞士主要的股票、債券及期權(quán)等衍生的交易所。其主要股市指數(shù)包括：藍(lán)籌指數(shù)，SMI或瑞士市場(chǎng)指數(shù)。該指數(shù)包括20個(gè)最顯著和最具流動(dòng)性的大型和中型的SPI基于自由流通市值股票證券。在其上市公司中，外國(guó)公司占比達(dá)25%，開放程度和歐洲排名第一的倫敦交易所相當(dāng)。在瑞交所上市的知名企業(yè)包括食品飲料巨頭雀巢、金融機(jī)構(gòu)瑞銀和瑞士再保險(xiǎn)公司、制藥企業(yè)羅氏和諾華等。

而且，瑞士在世界銀行業(yè)與保險(xiǎn)業(yè)中的多年來(lái)一直處于領(lǐng)先地位，據(jù)公開資料顯示，約有470家銀行和保險(xiǎn)公司，以及約1,700個(gè)養(yǎng)老基金活躍在瑞士。瑞士擁有龐大的國(guó)際機(jī)構(gòu)客戶基礎(chǔ)，是全球最大的財(cái)富管理目的地，約60％的財(cái)富投資于股票和基金。瑞士在全球跨境私人銀行業(yè)務(wù)中占24％的份額，其私人銀行擁有巨大的融資和配售權(quán)，從而使瑞士證券交易所的公司能夠更容易地與國(guó)內(nèi)外投資者建立聯(lián)系。因此，瑞士證券交易所對(duì)于跨國(guó)企業(yè)有著較強(qiáng)的吸引力。

此外，瑞士擁有龐大的國(guó)際機(jī)構(gòu)客戶基礎(chǔ)，大約有 2,000家機(jī)構(gòu)投資者。外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者目前對(duì)瑞士股票的投資約為1.350萬(wàn)億瑞士法郎。

中歐經(jīng)濟(jì)關(guān)系專家雅各布·岡特認(rèn)為，這一切都符合一個(gè)更大的趨勢(shì)?！凹粗袊?guó)正尋求獲得國(guó)際資本的新途徑——在美國(guó)和歐盟之外?！?/p>

值得一提的是，大型證券交易所正在爭(zhēng)奪中國(guó)公司。不僅瑞士證券交易所，法蘭克福和倫敦證券交易所也在當(dāng)?shù)叵蛑袊?guó)公司發(fā)起“魅力攻勢(shì)”。

關(guān)于GDR

全球存托憑證（Global Depository Receipts，GDR）是指在全球公開發(fā)行，可在兩個(gè)或更多金融市場(chǎng)上交易的股票或債券。

2018 年 11 月 2 日，上海證券交易所正式發(fā)布了《上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證上市交易暫行辦法》，從而首開 " 滬倫通 " 先河，自此，境內(nèi)A 股上市公司可通過發(fā)行 GDR 直接在英國(guó)市場(chǎng)融資。

隨后于 2021 年 12 月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)拓寬了 " 滬倫通 " 業(yè)務(wù)范圍，在境內(nèi)方面，將深交所符合條件的上市公司全部納入；同時(shí)在境外方面，將歐洲市場(chǎng)拓展至瑞士、德國(guó)。

此后于 2022 年 2 月 11 日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》。

3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開專題會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)問題，會(huì)上提出中國(guó)政府繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市。證監(jiān)會(huì)也于隨后回應(yīng)稱，抓緊推動(dòng)企業(yè)境外上市監(jiān)管新規(guī)落地，支持各類符合條件的企業(yè)到境外上市，保持境外上市渠道暢通。

政策鼓勵(lì)之下，2022 年以來(lái)，境內(nèi)上市公司選擇以 GDR 方式進(jìn)行海外融資出現(xiàn)明顯提速，且自從目的交易所實(shí)現(xiàn)擴(kuò)容之后，瑞士交易所也逐漸成為上市公司海外 GDR 融資的首選之地。

附：七家中國(guó)企業(yè)介紹

三一重工

三一重工是中國(guó)最大的工程機(jī)械制造商之一，公司在瑞士發(fā)行GDR是為拓寬國(guó)際融資渠道，滿足公司國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展需要，推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略；同時(shí)也是公司響應(yīng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)政策號(hào)召、深化中歐資本市場(chǎng)互聯(lián)互通、利用境外資本市場(chǎng)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。另外，據(jù)三一重工人士介紹，境外發(fā)行GDR也有利于在海外公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，加強(qiáng)海外人力資源建設(shè)，打造優(yōu)秀的本地化團(tuán)隊(duì)。

國(guó)軒高科

國(guó)軒高科為國(guó)內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，有意在海外設(shè)廠，公司計(jì)劃在歐洲、北美、亞洲等海外市場(chǎng)加大動(dòng)力電池產(chǎn)能建設(shè)和配套產(chǎn)業(yè)建設(shè)，建設(shè)新一代一流的動(dòng)力電池生產(chǎn)線，快速實(shí)現(xiàn)海外市場(chǎng)布局；吸引海外優(yōu)秀研發(fā)技術(shù)人員和管理團(tuán)隊(duì)，打造優(yōu)秀本地化團(tuán)隊(duì)；完善公司全球化產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)體系，加快實(shí)現(xiàn)研發(fā)產(chǎn)業(yè)化步伐，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)技術(shù)、產(chǎn)品全球雙一流。另外，國(guó)軒高科也表示，目前公司已與多家國(guó)際客戶達(dá)成戰(zhàn)略合作并簽訂產(chǎn)品銷售訂單，逐步構(gòu)建全球市場(chǎng)體系，本次GDR發(fā)行上市將有利于擴(kuò)大公司產(chǎn)品全球市占率，有利于提升公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，持續(xù)推動(dòng)公司健康發(fā)展。此外，國(guó)軒高科所處的新能源賽道，符合歐洲碳中和的政策導(dǎo)向，有利于吸引一些主權(quán)基金。

杉杉股份

杉杉股份為鋰電池材料、光電顯示材料行業(yè)龍頭，目前全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)正處于加速發(fā)展階段，因此，杉杉股份計(jì)劃持續(xù)加大海外市場(chǎng)資源投入，建立面向全球市場(chǎng)的產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)、生產(chǎn)和銷售體系，本次GDR發(fā)行上市將有利于進(jìn)一步提升公司全球競(jìng)爭(zhēng)力。

樂普醫(yī)療

樂普醫(yī)療公告指出，由于海外臨床試驗(yàn)和產(chǎn)品注冊(cè)成本較高、程序繁瑣且周期較長(zhǎng)，隨著公司研發(fā)管線的不斷豐富，需要持續(xù)的海外資金等各方面的資源投入。通過發(fā)行GDR等海外融資，滿足境外資金需求、提升國(guó)際市場(chǎng)知名度并進(jìn)軍海外市場(chǎng)，通過創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售體系，擺脫單純依靠成本優(yōu)勢(shì)的發(fā)展路徑，踐行國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略。

科達(dá)制造

科達(dá)制造創(chuàng)建于1992年，2002年在上交所上市，公司業(yè)務(wù)涵蓋鋰電材料、建材機(jī)械、海外陶瓷生產(chǎn)及銷售等多個(gè)領(lǐng)域，均已在海外深耕多年。“全球化”一直是公司持續(xù)踐行的發(fā)展戰(zhàn)略之一，2021年海外營(yíng)收占比高達(dá)47.12%。公司的國(guó)際化業(yè)務(wù)主要有2個(gè)：建筑陶瓷業(yè)務(wù)和建材機(jī)械業(yè)務(wù)。其公司的建材機(jī)械業(yè)務(wù)處于亞洲第一、全球第二的市場(chǎng)地位，該業(yè)務(wù)的高端市場(chǎng)基本位于歐美地區(qū)，且最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手位于意大利，公司GDR在瑞士交易所上市，可以提升公司在歐洲市場(chǎng)的知名度，募集的資金能夠推動(dòng)海外業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，助力公司國(guó)際化戰(zhàn)略的穩(wěn)步實(shí)施。

方大炭素

方大炭素是一家專注于炭素產(chǎn)品生產(chǎn)與開發(fā)的高科技企業(yè)，公司主要產(chǎn)品暢銷全國(guó)，并遠(yuǎn)銷世界五大洲六十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。主營(yíng)業(yè)務(wù)：石墨及炭素制品、鋰離子電池負(fù)極材料、石墨烯及下游產(chǎn)品等新材料的生產(chǎn)與銷售。

格林美

格林美是中國(guó)廢棄資源綜合利用龍頭企業(yè)。公司核心產(chǎn)品動(dòng)力電池用三元前驅(qū)體材料出貨量及3C數(shù)碼電池用四氧化三鈷出貨量均居全球市場(chǎng)前三，超細(xì)鈷粉位居世界行業(yè)市場(chǎng)第一。格林美的主營(yíng)業(yè)務(wù)是回收處理廢舊動(dòng)力電池、電子廢棄物、報(bào)廢汽車、廢塑料與鎳鈷鋰鎢資源，然后再造鎳鈷鎢、銅鐵鋁、金銀鉑等金屬資源，并制造鎳鈷鎢粉體材料、改性塑料、鎳鈷鋰等新能源材料。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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