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棉花:新季定調(diào),擴(kuò)種增產(chǎn)不及預(yù)期

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2022-05-16 09:14:36 來源:中信建投期貨 作者:吳新?lián)P

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市場(chǎng)分歧與展望


USDA和中國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部完成對(duì)新季棉花供需市場(chǎng)的定調(diào),重點(diǎn)關(guān)注幾個(gè)方面:1、新季產(chǎn)量端增產(chǎn)幅度不及預(yù)期,中國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部?jī)H預(yù)計(jì)22/23年度增產(chǎn)1萬噸,USDA提高美棉棄種率,預(yù)計(jì)美棉無法實(shí)現(xiàn)增產(chǎn),且全球增產(chǎn)有限,同比提高2.21%至2635.8萬噸;2、新季需求消費(fèi)量較本年度相比,未作過多調(diào)整,全球消費(fèi)同比降低不足1%至2656萬噸,降幅主要來自中國(guó)和印度;3、新季供需層面而言,USDA提高了中國(guó)的進(jìn)口量,一定程度和疆棉制裁,外棉需求擴(kuò)大有關(guān);4、同時(shí)下調(diào)本年度全球產(chǎn)量和需求,庫消比有所上調(diào),但對(duì)印度棉花的減產(chǎn)程度并未充分反饋。


雖然報(bào)告內(nèi)容大概率已經(jīng)被市場(chǎng)快速計(jì)價(jià),但未來USDA調(diào)整方相仍然是行情發(fā)展的線索之一。對(duì)于當(dāng)前年度,供應(yīng)緊張的局面維持,但很快將走向?qū)捤伞V伪据営《让藁ê兔烂奚蠞q行情的因素在兩方面,其一在于印度減產(chǎn)和歐美市場(chǎng)消費(fèi),此外中國(guó)疆棉禁令放大了印度減產(chǎn)的影響。印度S-6棉花現(xiàn)貨價(jià)格突破10萬盧比一定程度已經(jīng)反映出當(dāng)下減產(chǎn)的事實(shí),但隨著二季度后南半球棉花的上市出現(xiàn)邊際性緩解,而能否進(jìn)一步走高需要?dú)W美市場(chǎng)消費(fèi)的配合,目前來看,美國(guó)服裝庫存累庫加劇,而服裝類CPI同比漲幅已經(jīng)和全商品類同比漲幅分化,市場(chǎng)需求已經(jīng)見頂,難以繼續(xù)支持美棉價(jià)格。而缺乏外棉配合后,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)庫存壓力將持續(xù),09合約高度有限,適合布局空單。對(duì)于下一年度市場(chǎng)而言,消費(fèi)端尚且遙遠(yuǎn),市場(chǎng)仍主要關(guān)注供應(yīng)端的發(fā)展。目前,新季全球棉花的擴(kuò)種增產(chǎn)預(yù)期遭遇高種植成本和天氣的阻礙,短期內(nèi)對(duì)01合約為代表的新季合約形成支撐。


參考報(bào)告:建投專題 · 結(jié)構(gòu)化牛市下,鄭棉弱勢(shì)呼應(yīng)強(qiáng)勢(shì)外盤


02


棉紡產(chǎn)業(yè)回顧



棉紡產(chǎn)業(yè)回顧:本周國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格下跌,現(xiàn)貨交投較上周好轉(zhuǎn)。本周鄭棉盤面偏弱,現(xiàn)貨以點(diǎn)價(jià)成交為主,紡企逢低采購(gòu),目前掛單多在CF09合約20800~21000區(qū)間,紡企采購(gòu)多為原料低庫存下的剛需采購(gòu),不過少數(shù)因棉紗走貨好轉(zhuǎn)采購(gòu)棉花意愿有所增加。本周純棉紗市場(chǎng)整體成交繼續(xù)維持環(huán)比好轉(zhuǎn)的走勢(shì),但依舊較為平淡,市場(chǎng)有所分化。氣流紡棉紗價(jià)格延續(xù)漲勢(shì),常規(guī)及高支紗品種價(jià)格變化不大,成交略有增加,低價(jià)拋貨現(xiàn)象較前期有所減少。市場(chǎng)對(duì)于后市行情依舊偏悲觀主導(dǎo)。全棉坯布市場(chǎng)行情有少許好轉(zhuǎn),整體變化不大。主要由于局部地區(qū)疫情封控解除,下游采購(gòu)增加;同時(shí)由于人民幣持續(xù)貶值,部分外銷訂單落實(shí),但同時(shí)對(duì)溯源問題也抓的很緊??棌S庫存仍維持高位,庫存壓力難以有效釋放,五一假期結(jié)束后織廠基本恢復(fù)生產(chǎn),但是織廠產(chǎn)量多有控制,目前整體開機(jī)率維持在五成左右,部分地區(qū)不足五成??棌S購(gòu)買棉紗意愿不強(qiáng),多數(shù)織廠仍維持隨用隨買的采購(gòu)節(jié)奏。


03


其它數(shù)據(jù)


1、期貨市場(chǎng)



2、生產(chǎn)供應(yīng)端情況



3、需求替代品情況



4、內(nèi)外價(jià)差情況



5、國(guó)內(nèi)棉紡織行業(yè)情況



6、國(guó)內(nèi)服裝業(yè)銷售情況



7、海外棉紡織運(yùn)行情況



責(zé)任編輯:李燁

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