進(jìn)入6月之后，豬肉需求淡季明顯，豬價上漲節(jié)奏減緩，供求博弈增強(qiáng)，市場心態(tài)對后期也出現(xiàn)一些分歧。但在前期產(chǎn)能去化之后，養(yǎng)殖端出欄壓力持續(xù)減輕，豬價仍有逆勢上漲潛力。

進(jìn)入6月之后，生豬前期強(qiáng)勢上漲局面有所改變，市場出現(xiàn)漲跌調(diào)整。期貨盤面也出現(xiàn)較大幅度震蕩，多空博弈加劇。市場對于中遠(yuǎn)期走勢也出現(xiàn)了分歧，樂觀派認(rèn)為，新一輪豬周期已經(jīng)開啟，三、四到季度豬價高點有望到20元/公斤；保守派認(rèn)為，生豬去產(chǎn)能不徹底，后期豬源很快回升，豬價后期還會出現(xiàn)三次探底，豬價有再次回落到14-15元/公斤可能。

在市場糾結(jié)之際，6月13-14日豬價再次大漲，13日全國豬價均價突破16.0元/公斤關(guān)口，14日全國均價16.18元/公斤，較昨日上漲0.17元/公斤，基本返回去年12月底的水平。

目前市場兩種觀點分歧較大，主要問題在于生豬產(chǎn)能去化之后，未來生豬供應(yīng)量是否會有持續(xù)緊張，下半年需求是否會有好的表現(xiàn)等，中遠(yuǎn)期豬價趨向究竟如何，我們從供需方面來進(jìn)行剖析一下。

養(yǎng)殖端壓力減輕，挺價扭虧心態(tài)堅定

整體來看，生豬產(chǎn)能去化節(jié)奏是比較溫和的，能繁母豬產(chǎn)能暫時接近保有量水平，生豬產(chǎn)能趨于基本平衡，沒有過度去化現(xiàn)象。目前生豬出欄情況是受10個月之前也就是去年7月以來能繁變化決定的，去年7-11月能繁產(chǎn)能正是去化比較集中時期，產(chǎn)能累計下降5.87%，從大的趨勢來看，未來幾個月出欄壓力還有一定減輕。

根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品監(jiān)測的208家生豬養(yǎng)殖樣本看，5月生豬出欄量環(huán)比下降1.22%，中期來看預(yù)計6-9月出欄壓力還有一定下降空間。根據(jù)上市豬企實際公布的出欄數(shù)據(jù)來看，5月11家主要上市豬企共出欄1052.65萬頭，環(huán)比下降6.97%，連續(xù)第二月下降，降幅比4月略有擴(kuò)大。1-5月整體出欄計劃完成進(jìn)度在41.41%，與目前時間進(jìn)度基本吻合，集團(tuán)場出欄節(jié)奏把控比較良好，這對后期豬價有一定支撐。

伴隨養(yǎng)殖供應(yīng)過剩矛盾緩解，生豬價格也快速回升，養(yǎng)殖端逐漸走出虧損困境，進(jìn)一步提振養(yǎng)殖端信心。

截至6月9日，國內(nèi)自繁自養(yǎng)周均虧損 70.42 元/頭，較上一周上漲 2.76 元/頭。外購仔豬在當(dāng)前豬價下盈利 50.48 元/頭，較上周上漲 6.76 元/頭。就自繁自養(yǎng)模式而言，不同規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)成本也存在很大差距，散戶養(yǎng)殖成本15.00元/公斤左右，實際散戶已經(jīng)出現(xiàn)小幅盈利，但規(guī)模場養(yǎng)殖成本在16.00元/公斤附近，目前尚未完全扭轉(zhuǎn)虧損，目前抗價領(lǐng)漲情緒比較突出，后期豬價全面扭轉(zhuǎn)虧損之后，養(yǎng)殖端出欄心態(tài)或有所好轉(zhuǎn)。

需求端牽制乏力，屠宰處境較被動

夏季天氣炎熱，瓜果類豐富，下游豬肉消費(fèi)處于淡季中。外圍疫情防控局勢整體趨于穩(wěn)定和改善，上海6月初解封，各地繼續(xù)維持動態(tài)清零模式，基本保障和維持豬肉消費(fèi)的穩(wěn)定。據(jù)Mysteel監(jiān)測的81家定點屠宰企業(yè)來看，端午節(jié)之后日宰量先降后升，目前基本穩(wěn)定12.5萬-13.0萬頭，由于廠家入庫操作很少，普遍以銷定宰，近期日宰量很難有提升。

需求疲軟，加上屠宰行業(yè)本身也競爭激烈，白條價漲量減，難以跟上豬價節(jié)奏，為了生存和維持市場份額，屠宰多在虧損生產(chǎn)，對豬價帶來一定牽制。但養(yǎng)殖端出欄壓力不大，在博弈中仍占據(jù)主動，下游抵抗力量相對薄弱，不能完全阻止豬價上漲，屠宰處境較為被動，預(yù)期后期只能向下終端慢慢傳導(dǎo)，為豬價進(jìn)一步上漲“讓路”。

Mysteel認(rèn)為，中期6-8月來看，生豬市場仍延續(xù)供強(qiáng)需弱局面，供應(yīng)方面在博弈中仍占據(jù)優(yōu)勢，豬價慢慢向下游消費(fèi)端傳導(dǎo)和消化。6-8月需求淡季，豬價上行并不順暢，市場震蕩也較頻繁，但豬價跌回前期低點可能性很小，預(yù)計豬價進(jìn)入震蕩式緩慢上漲的通道。6月全國豬價有望陸續(xù)突破8.0關(guān)口，7-月預(yù)計也有一定上漲空間，但隨著盈利狀況改善，壓欄體重增加，后期豬源也有階段性增多，豬價震蕩調(diào)整風(fēng)險也會增加，對未來也不宜過于樂觀，仍需把握階段性出欄良機(jī)。