10934億元！

上證指數(shù)

6月17日，A股成交額連續(xù)第6個(gè)交易日破萬億元?；仡櫠径葐卧鲁山活~超萬億元記錄發(fā)現(xiàn)，4月份0天，5月份1天，6月份9天（截至6月17日）。

今天，A股再次在外圍股市集體“崩盤”的背景下，走出獨(dú)立行情，此前就在本周二，6月14日，A股在隔夜美股遭遇史詩級(jí)暴跌的背景下，上演超級(jí)大逆轉(zhuǎn)全面上漲。

495億！外資加速重返中國(guó)股市

進(jìn)入6月份以來，北向資金積極布局A股，合計(jì)凈買入494.97億元。

多家外資機(jī)構(gòu)還加快了A股調(diào)研步伐。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月16日，5月以來海外機(jī)構(gòu)和QFII共參與了近400家A股上市公司的調(diào)研。其中包括頂級(jí)對(duì)沖基金point72、全球最大主權(quán)財(cái)富基金之一阿布達(dá)比投資局、瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)、施羅德投資、畢盛資產(chǎn)等。

由于美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息以遏制通脹，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨更大衰退風(fēng)險(xiǎn)，美股在6月領(lǐng)跌全球股市。與此同時(shí)，日元近期貶值嚴(yán)重，連累亞洲其他國(guó)家貨幣也貶值，令國(guó)際投資者覺得近期并非投資這些國(guó)家的好時(shí)機(jī)?；诒茈U(xiǎn)考慮，全球資本進(jìn)入中國(guó)A股。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，全球投資者的情緒正在迅速轉(zhuǎn)變，他們押注中國(guó)政府能夠引導(dǎo)全球第二大經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。歐洲最大的資產(chǎn)管理公司東方匯理的首席投資官莫提爾表示，在經(jīng)歷了第一季度的嚴(yán)重拋售后，該公司現(xiàn)在更加看好中國(guó)股市，“當(dāng)前是買入（中國(guó)）股票和信貸的大好機(jī)會(huì)”。東方匯理在全球管理著超過2萬億美元資金，它青睞涉及國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的中國(guó)股票，包括非必需消費(fèi)品、工業(yè)和醫(yī)療保健等板塊，該公司的旗艦中國(guó)股票基金目前管理著5.78億美元的資產(chǎn)。

摩根大通全球市場(chǎng)策略師蒂爾曼·加勒近期表示，“目前中國(guó)市場(chǎng)的市盈率比長(zhǎng)期平均水平低20%……從這個(gè)角度來看，在我們看來，中國(guó)股市開始顯得更具吸引力，我們需要考慮到其中一些不利因素已開始消退，有些甚至變成了有利因素”。

有分析人士稱，對(duì)于全球資金而言，在美國(guó)市場(chǎng)動(dòng)蕩過程中，跨市場(chǎng)資金要尋找獨(dú)立且具有相當(dāng)容量的市場(chǎng)進(jìn)行資產(chǎn)配置，而中國(guó)則是優(yōu)選之一。目前，A股估值正處于歷史較低位置。

加倉了！私募大佬但斌重返戰(zhàn)場(chǎng)

今年3月份，東方港灣掌門人但斌曾“公開避險(xiǎn)”，在5月底的一場(chǎng)客戶交流會(huì)上，但斌回顧了過去一年的操作，表示“現(xiàn)在也就是保持了10％的倉位，以龍頭白酒為主，度過危機(jī)?！?/p>

長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)多月的低倉位，讓但斌躲過了4月份的回調(diào)，但同時(shí)，也錯(cuò)過了5月份的反彈行情。不過，在低波動(dòng)維持了3個(gè)月之后， 6月10日最新的凈值信息顯示，但斌旗下產(chǎn)品已經(jīng)加倉。數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，東方港灣旗下多只私募產(chǎn)品收益波動(dòng)加大，近一個(gè)月跌幅達(dá)到了3.15％，而此前僅不到1％的收益率，特別是在6月2日之后，波動(dòng)幅度明顯升高。

東方港灣也證實(shí)部分產(chǎn)品的確做了倉位調(diào)整。東方港灣相關(guān)人士表示，目前只是部分產(chǎn)品做了倉位調(diào)整，部分產(chǎn)品因?yàn)槌謧}有美股的原因，受到的影響大。隨著市場(chǎng)反彈，股票策略私募開始大幅加倉，尤其是50億級(jí)規(guī)模股票私募加倉最猛。

事實(shí)上，自4月初但斌被微博、雪球雙雙禁言后，關(guān)于這位私募大佬的消息就逐漸少了起來。不過在5月底的交流會(huì)上，但斌也透露過未來的投資展望，這是但斌減倉事件后少見的公開對(duì)外交流發(fā)聲。在交流會(huì)上，但斌表示當(dāng)時(shí)依舊是10%的倉位，下一階段，東方港灣會(huì)用20%-30%倉位參與階段性的反彈。“大機(jī)會(huì)可能要等到今年三季度或四季度，會(huì)有一次本壘打的機(jī)會(huì)，將全力以赴，加倉主要以消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)為主。”如今來看，這一波加倉，或許就是東方港灣在參與“階段性的反彈”。

事實(shí)上，市場(chǎng)上多家百億級(jí)私募也有加倉動(dòng)作。倉位變動(dòng)的同時(shí)，私募基金也迎來了凈值回血。數(shù)據(jù)顯示，百億私募5月平均收益率為2.59%，75家百億私募5月收益為正，也就是超八成百億私募在5月迎來了賺錢行情。

從林園投資旗下產(chǎn)品的凈值來看，自3月以來，林園降低倉位后只有過一次小幅的波動(dòng)，5月市場(chǎng)反彈，凈值曲線也未見大的變化。不過，6月以來，其產(chǎn)品凈值出現(xiàn)了大幅上揚(yáng)。

頭部私募一致看好A股

對(duì)于后市，多數(shù)私募表示樂觀，尤其是看好率先走出疫情、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最強(qiáng)的A股。

6月15日，千億私募淡水泉投資最新市場(chǎng)觀點(diǎn)和投資策略浮出水面。

淡水泉投資認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)主要圍繞短期確定性，回避基本面特別是情緒面受損品種。其目前組合結(jié)構(gòu)并非是去追逐短期沒有受損的資產(chǎn)，而是承擔(dān)壓力去主動(dòng)選擇因短期受損而預(yù)期過低，但在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇的過程中會(huì)具備更大潛力的機(jī)會(huì)。比如，近期在逐步加大可選消費(fèi)行業(yè)的布局，并堅(jiān)定看好優(yōu)秀龍頭企業(yè)的價(jià)值重估。

星石投資首席研究官方磊表示，市場(chǎng)到了用價(jià)值股價(jià)格買成長(zhǎng)股的階段。盈利底有可能在二季度出現(xiàn)。根據(jù)歷史規(guī)律，市場(chǎng)底大概率在之前出現(xiàn)，而且當(dāng)前整個(gè)市場(chǎng)估值水平處于偏底部的位置，所以對(duì)后市不必悲觀。

此前，另一位價(jià)值投資的代表人物高毅資產(chǎn)邱國(guó)鷺表示，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，依然相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和中華民族的韌性，依然對(duì)未來1-2年的市場(chǎng)前景保持相對(duì)樂觀，并透露接下來的幾個(gè)月仍會(huì)繼續(xù)大額申購他所管理的產(chǎn)品。

邱國(guó)鷺認(rèn)為，價(jià)值投資在A股市場(chǎng)仍然行之有效，2020年“核心資產(chǎn)”抱團(tuán)、2021年“賽道股”抱團(tuán)，很多人認(rèn)為“講估值就輸在了起跑線上”，但他相信 “便宜是硬道理”，不愿意支付過高的估值去追逐市場(chǎng)熱門行業(yè)。對(duì)于重倉港股和中概股，邱國(guó)鷺表示關(guān)注港股是考慮估值和性價(jià)比。香港恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)已經(jīng)跌到了2008年10月份金融危機(jī)最恐慌的價(jià)格點(diǎn)位附近，但現(xiàn)在的宏觀環(huán)境較之2008年底全球金融危機(jī)時(shí)好很多，而且疫情防控基本正在常態(tài)化，也有疫苗、特效藥等，因此判斷這種低價(jià)不可持續(xù)。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò)

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請(qǐng)關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號(hào)！