股指期貨

【市場要聞】

央行推出金融開放新舉措，宣布內(nèi)地與香港建立“互換通”，將在6個月后正式啟動，初期先開通“北向通”，未來將適時研究擴展至“南向通”。隨著我國銀行間債券市場對外開放程度不斷加深，境外投資者對人民幣利率風險管理需求持續(xù)增加?！盎Q通”推出后，境內(nèi)外投資者可以不改變交易習慣，便捷地完成人民幣利率互換的交易和集中清算。央行同時宣布，與香港金管局將雙方已建立的貨幣互換機制升級為常備互換安排，升級后協(xié)議無需再續(xù)簽，長期有效，互換規(guī)模從5000億元人民幣擴大至8000億元人民幣，互換流程進一步優(yōu)化，資金使用將更加便利。這也是中國人民銀行第一次簽署常備互換協(xié)議。央行表示，“互換通”和常備貨幣互換安排的啟動實施，將進一步提升兩地金融市場的聯(lián)通效率，鞏固香港國際金融中心和離岸人民幣業(yè)務樞紐地位。

【版塊漲跌】

上周五漲幅前五名板塊分別為農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、國防軍工、公用事業(yè)及美容護理，漲幅均超2%；跌幅前五名板塊分別為電子、綜合、房地產(chǎn)、建筑裝飾及銀行，其中除電子板塊跌幅達到2%以外，其余均小幅回落，跌幅不足1%。

【觀   點】

國際方面，美聯(lián)儲6月加息75個基點，同時由于通脹高企，貨幣政策將進一步收緊。國內(nèi)方面，穩(wěn)增長政策密集出臺，復工復產(chǎn)持續(xù)開展，經(jīng)濟呈現(xiàn)明顯復蘇態(tài)勢。從目前情況看，期指中短期上行趨勢不變。

鋼 材

現(xiàn)貨下跌。普方坯，唐山3900（-100），華東4070（-60）；螺紋，杭州4270（-80），北京4110（-130），廣州4500（-100）；熱卷，上海4220（-130），天津4140（-120），廣州4150（-130）；冷軋，上海4750（-100），天津4730（-100），廣州4690（-90）。

利潤縮小。即期生產(chǎn)：普方坯盈利77（-35），螺紋毛利15（-57），熱卷毛利-183（-104），電爐毛利-132（-57）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利-264（-72），螺紋毛利-339（-95），熱卷毛利-537（-143）。

基差螺闊卷縮。杭州螺紋（未折磅）01合約142（10），10合約102（17）；上海熱卷01合約76（-12），10合約34（-5）。

供給：回落。07.01螺紋270（-18），熱卷326（8），五大品種948（-16）。

需求：回升。07.01螺紋323（22），熱卷328（15），五大品種1019（60）。

庫存：去庫。07.01螺紋1142（-54），熱卷362（-2），五大品種2150（-71）。

建材成交量：13.3（-0.5）萬噸。

【總   結】

當前絕對價格中性偏高，現(xiàn)貨利潤偏低，盤面利潤低位，基差微貼水，現(xiàn)貨估值中性，盤面估值中性。

本周供降需增，基本面明顯改善，其中高爐減產(chǎn)有所加速，并造成庫存的淡季去化，短期低產(chǎn)量下鋼材基本面已回歸中性略好水平。需求的放量或與在途物資以及盤面反彈帶來的訂單回補有關，關注持續(xù)性，同時由于低軋材利潤下鋼坯等中間品庫存較大，且并未反映到當前鋼材的供需格局中，需要警惕一旦價格過快上漲可能帶來的軋材供給增量。

海外經(jīng)濟已呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，出口訂單無明顯好轉，與前兩年板材價格拉動螺紋的情況相比，當前板材成為主要拖累項，熱卷出口價格持續(xù)壓制國內(nèi)鋼價上方空間，且上方高度逐步下移。

而國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比改善，國內(nèi)資產(chǎn)成為資金多配的主要選擇，黑色系同步收益于此，并呈現(xiàn)相對有色等品種偏強的狀態(tài)。PMI顯示國內(nèi)仍處于弱復蘇階段，短期低產(chǎn)量是市場針對需求羸弱較為明確的指引，行政性減產(chǎn)有限下，盤面擴張驅動乏力，需要警惕鐵水下滑下原料端走弱帶來的成本下行壓力。

鋼價依舊處于上有電爐成本頂下有高爐成本底的區(qū)間狀態(tài)，整體區(qū)間伴隨鐵水筑頂正逐步下移，價格沖高回落后以中性看待，區(qū)間操作為主，等待矛盾再次積累。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨下跌。唐山66%干基現(xiàn)價954（-19），日照超特粉676（-23），日照金布巴745（-11），日照PB粉780（-28），普氏現(xiàn)價110（-7）。

利潤下跌。PB20日進口利潤-187（-25）。

基差走強。金布巴09基差118（16）；超特09基差160（3）。

供應下滑。7.1，澳巴19港發(fā)貨量2661（-200）；45港到貨量2226（50）。

需求下滑。7.1，45港日均疏港量283（-11）；247家鋼廠日耗286（-6）。

庫存漲跌互現(xiàn)。7.1，45港庫存12626（+54）；247家鋼廠庫存10541（-172）。

【總   結】

鐵礦石大幅回落，鐵礦石絕對估值中性，相對估值偏高，表征為品種比價中性偏高，鋼廠利潤偏低，基差較大，一定程度反映了遠期累庫預期。驅動端需求面臨高位回落，礦山發(fā)運有起色，關注實際發(fā)運的持續(xù)性，鋼廠庫存水平偏低的情況下，鋼材投機需求的啟動容易引發(fā)鐵礦石向上的價格彈性，但需求無法回補將延續(xù)估值重心逐級下移的態(tài)勢。中期來看用鋼需求抓手較少，成材需求仍是未來黑色重心，短期黑色商品波動率顯著抬升，大方向跟隨鋼材。

鐵礦石

現(xiàn)貨下跌。唐山66%干基現(xiàn)價954（-19），日照超特粉676（-23），日照金布巴745（-11），日照PB粉780（-28），普氏現(xiàn)價110（-7）。

利潤下跌。PB20日進口利潤-187（-25）。

基差走強。金布巴09基差118（16）；超特09基差160（3）。

供應下滑。7.1，澳巴19港發(fā)貨量2661（-200）；45港到貨量2226（50）。

需求下滑。7.1，45港日均疏港量283（-11）；247家鋼廠日耗286（-6）。

庫存漲跌互現(xiàn)。7.1，45港庫存12626（+54）；247家鋼廠庫存10541（-172）。

焦煤焦炭

最低現(xiàn)貨價格折盤面：山西單一煤折盤2800，蒙煤折盤2600；焦炭廠庫折盤3400，港口折盤3220。

焦煤期貨：JM209貼水308，持倉4.8萬手（夜盤-734手）；9-1價差138（+17）。

焦炭期貨：J209貼水港口203，持倉3.2萬手（夜盤-714手）；9-1價差131（+12.5）。

比值：9月焦炭焦煤比值1.316（-0.007）。

庫存（鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）：6.30當周煉焦煤總庫存2657.8（周-7.9）；焦炭總庫存1006（周-7.9）；焦炭產(chǎn)量112.5（周-1），鐵水235.96（-3.69）。

【總   結】

估值來看，焦炭港口大跌之后，出口仍有利潤，但出口量邊際走弱，海運煤與國內(nèi)煤價格持平，盤面基差較大。驅動來看，鐵水仍有進一步下降空間，蒙煤通關增加至高位，7月中旬蒙古那達慕影響5-7天通關。煉焦煤現(xiàn)貨低價有放量成交現(xiàn)象，焦炭第二輪提降仍未落地，鋼焦企業(yè)原料庫存較低，焦化廠利潤修復后開工有望提升，短期雙焦需求仍在，基差偏大情況下，焦煤盤面在3季度蒙煤長協(xié)附近可能繼續(xù)反復。但中長期來看，雙焦供需面持續(xù)走差，長協(xié)大概率僅是弱支撐。

能 源

【原油】

原油價格延續(xù)上行，Brent+2.11%至113.83美元/桶，WTI+1.92%至107.47美元/桶，SC+2.91%至716.9元/桶，SC夜盤收于733.2元/桶，RBOB+0.1%至147.61美元/桶，HO0%至163.02美元/桶，G+0.44%至150.92美元/桶。中東現(xiàn)貨貼水維持高位，月差跟隨油價走強，Brent和WTI月差維持深度Back結構，Urals貼水延續(xù)弱勢。美聯(lián)儲加快加息節(jié)奏，大宗商品顯著承壓，原油在自身供需偏緊格局下，對強美元的敏感度相對偏低。周期價值指標處于合理區(qū)間。

OPEC+批準原定的8月增產(chǎn)64.8萬桶/日的計劃，符合市場預期。上周EIA數(shù)據(jù)顯示，原油去庫，汽柴油意外累庫，汽油表需不佳，整體庫存仍處低位。

中期供給偏緊，但供應預期存在不確定性：對俄禁運之下，俄羅斯原油產(chǎn)量下降至相對低位；拜登7月訪問沙特，關注其能否促成沙特增產(chǎn)。歐美成品油緊缺局面延續(xù)：受限于煉油產(chǎn)能瓶頸，疊加北半球處出行旺季，成品油利潤高位有望支撐原油需求。隨著疫情防控逐步放開，中國需求有望穩(wěn)步回歸。

觀點：俄油產(chǎn)量低位疊加OPEC增產(chǎn)有限導致中期供應偏緊，疊加歐美成品油緊缺以及中國需求回歸，使得Q3原油供需依然強勁。在全球商品集體疲軟的背景下，原油仍可以作為商品中的多配，窗口期為7月。中期拐點關注高油價之下的需求轉弱，重點關注海外汽油需求的表現(xiàn)，Q3末是觀察油價拐點的關鍵窗口。

策略：不宜過分看空原油。建議單邊多頭以淺虛值看跌期權保護。仍推薦將能源板塊作為商品中的多配。繼續(xù)推薦逢低做多國內(nèi)汽油裂解，基于汽油銷售恢復的節(jié)奏性做多，需做好動態(tài)止盈。

【LPG】

PG22085918（+266），夜盤收于5910（-----------–8）；華南民用5540（+30），華東民用5550（–100），山東民用5850（+30），山東醚后6800（–60）；價差：華南基差–378（–236），華東基差–268（–366），山東基差132（–236），醚后基差1232（–326）；08–09月差78（+8），09–10月差48（+23）?，F(xiàn)貨方面,昨日醚后價格小幅下行，下游開始入市補貨，跌后出貨較為順暢，交投氛圍好轉。燃料氣方面，華南氣穩(wěn)中探漲，華東氣下行為主。華南受臺風天氣影響近期港口到船多有延期，二級庫貨源稍顯緊張，終端消耗緩慢下游逢低采購，市場購銷平淡。

估值方面，昨日盤面大漲，夜盤震蕩；基差升水維持，內(nèi)外價差順掛，現(xiàn)貨絕對價格季節(jié)性高位，整體估值中性。成本端沙特7月丙烷CP價報725美元/噸，較上月下跌25美元/噸，符合市場預期。近期丙烷表現(xiàn)相對堅挺，油氣比有所回升但仍偏低，對石腦油價差中性。國內(nèi)民用氣現(xiàn)貨需求依舊難言樂觀，庫存高位去化緩慢。

觀點：目前油價仍然是最大的不確定性因素；基本面角度看，國內(nèi)民用氣需求疲弱而庫存偏高，短期仍難有起色，全球現(xiàn)實供強需弱的邏輯依然占據(jù)主導，成本支撐下LPG以跟隨外盤丙烷弱勢波動為主。目前LPG在能源品中的相對估值已經(jīng)得到部分修復，趨勢性上行仍需等待驅動。

橡膠

【數(shù)據(jù)更新】

原料價格：泰國膠水52.8泰銖/千克（+0）；泰國杯膠48.4泰銖/千克（+0.5）；云南膠水12300元/噸（+0）;海南膠水13700元/噸（+0）。

成品價格：美金泰標1700美元/噸（+5）；美金泰混1675美元/噸（+5）；人民幣混合12680元/噸（+50）；全乳膠12845元/噸（+50）。

期貨價格：RU主力13080元/噸（+85）；NR主力11345元/噸（+15）。

基差：泰混-RU基差-400元/噸（-35），全乳-RU基差-235（-35）；泰標-NR基差39（+18）。

利潤：泰混現(xiàn)貨加工利潤71美元/噸（-11）；泰混現(xiàn)貨內(nèi)外價差-115元/噸（+12）

【行業(yè)資訊】

上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為58.45%，較上周下滑0.31%。本周國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為64.83%，較上周提升1%。

【總  結】

滬膠日內(nèi)小幅上漲，基差微幅擴大。供應端產(chǎn)出上量，膠水價格暫時持穩(wěn)；進口量預計依舊維持相對低位但是趨勢性增加。需求端，高成品庫存和年中淡季背景下，新開工提升預期不強，內(nèi)需恢復速度偏緩，政策端利好改善內(nèi)需預期與海外需求回落預期并存。關注政策面帶來的需求端改善。

尿 素

【現(xiàn)貨市場】尿素及液氨回落。

尿素：河南2970（日-70，周-130），山東2840（日-180，周-260），河北3020（日-20，周-120），安徽3100（日-30，周-50）；

液氨：河南4000（日-100，周-75），山東4575（日+325，周+475），河北4075（日-165，周-100），安徽4250（日-175，周-100）。

【期貨市場】盤面下跌；基差偏高；9/1月間價差在70元/噸附近。

期貨：1月2423（日-67，周-169），5月2371（日-65，周-160），9月2491（日-88，周-215）；

基差：1月547（日-3，周+39），5月599（日-5，周+30），9月479（日+18，周+85）；

月差：1/5月差52（日-2，周-9），5/9月差-120（日+23，周+55），9/1月差68（日-21，周-46）。

價差，合成氨加工費回落；尿素毛利回落；三聚氰胺及復合肥毛利回暖。

合成氨制尿素：加工費662（日-13，周-87）；

煤頭裝置：固定床毛利550（日-30，周-50）；水煤漿毛利1446（日-20，周-48）；航天爐毛利1573（日-20，周-56）；

氣頭裝置：西北氣頭毛利1436（日+0，周-197）；西南氣頭毛利1569（日+0，周-170）；

復合肥：硫基毛利175（日+3，周-30）；氯基毛利314（日+2，周+2）；

三聚氰胺毛利：加工費-1575（日+60，周-82）。

供給，開工產(chǎn)量回落，同比略高；氣頭開工回落，同比偏低。

開工率：整體開工75.5%（環(huán)比-0.7%，同比+0.5%）；氣頭開工72.7%（環(huán)比-2.4%，同比-5.8%）；

產(chǎn)量：日均產(chǎn)量16.4萬噸（環(huán)比-0.2，同比+0.1）。

需求，銷售回落，同比偏低；復合肥轉淡，降負荷累庫；三聚氰胺開工回升；港口庫存下降，同比大幅偏低。

銷售：預收天數(shù)4.9（環(huán)比-0.7，同比-2.3）；

復合肥：復合肥開工36.6%（環(huán)比-2.9%，同比+10.3%）；復合肥庫存47.0萬噸（環(huán)比+0.2，同比+3.6）；

人造板：人造板：1-5月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：施工面積、開發(fā)投資、銷售面積、新開工面積、土地購置面積和竣工面積同比負增長。

三聚氰胺：三聚氰胺開工67.0%（環(huán)比+3.9%，同比-1.1%）。

港口庫存：港口庫存6.7萬噸（環(huán)比-1.5，同比-17.4）。

庫存，工廠庫存轉增，同比偏高。

工廠庫存：廠庫25.9萬噸（環(huán)比+1.2，同比+12.9）。

【總  結】

周一現(xiàn)貨及盤面回落；9/1價差處于合理位置；基差偏高。6月第5周尿素供需格局走弱，供應回落，庫存增加，表需及國內(nèi)表需高位回落，下游復合肥降負荷累庫，三聚氰胺廠利潤較差開工回暖。綜上尿素當前主要利多因素在于庫存低位、表需高位、三聚氰胺開工高位；主要利空因素在于價格高位、利潤較高、銷售轉弱、庫存轉增。策略：觀望為主。

豆類油脂

【數(shù)據(jù)更新】印尼提升棕櫚油出口與DOM比例至7，馬棕顯著承壓下行

7月5日，受美國獨立日假期影響，CBOT7月4日休市一日；BMD棕櫚油9月收4348令吉/噸，-355令吉，-7.55%，盤中低點觸及4238令吉/噸（-9.89%）。

7月5日，DCE豆粕2209收于3837元/噸，-37元，-0.96%，夜盤+8元，+0.21%。DCE豆油2209收9740元/噸，-6元，-0.06%，夜盤-244元，-2.51%。DCE棕櫚油2209收于8900元/噸，-34元，-0.38%，夜盤-164元，-1.84%。

【資訊】

7月4日晚，國家發(fā)改委公眾號發(fā)布消息，針對近期生豬價格出現(xiàn)過快上漲的情況，國家發(fā)改委價格司組織行業(yè)協(xié)會、部分養(yǎng)殖企業(yè)及屠宰企業(yè)召開會議，認為目前生豬產(chǎn)能總體合理充裕，生豬價格不具備持續(xù)大幅上漲的基礎；提醒企業(yè)不得囤積居奇、哄抬價格，不得串通漲價；明確表示將嚴厲懲處捏造散布漲價信息、哄抬價格等違法違規(guī)行為。

有消息稱，從7月1日起，印尼貿(mào)易部將棕櫚油生產(chǎn)商出口配合和國內(nèi)銷量倍數(shù)從5倍提升至7倍，市場預期環(huán)比增加50-60萬噸出口。

關注本周三美聯(lián)儲公布會議紀要和周五美國非農(nóng)就業(yè)報告。

【總  結】

周一，受美國獨立日假期影響，CBOT7月4日休市一日，國內(nèi)豆粕等植物蛋白等待美豆的進一步指引。由于有消息稱印尼上調棕櫚油出口和國內(nèi)DMO的比例，令馬棕顯著承壓一度近乎觸及10%跌停板，國內(nèi)植物油顯著承壓下行。長期趨勢來看，繼續(xù)關注商品市場對美國經(jīng)濟衰退預期的交易程度。

棉花

【數(shù)據(jù)更新】

ICE棉花期貨周一休市。

鄭棉周一微弱勢震蕩：主力09合約跌15點至17300元/噸，持倉減4千余手，前二十主力持倉上，主多減5千余手，主空減5千余手。其中多頭方中信增約1千手，而平安減2千余手，永安、海通各減1千余手?？疹^方國泰君安、東證、興證各增1千余手，而光大、華泰、中信分別減3千、2千和1千余手。夜盤跌35點，持倉增1千余手。遠月01合約跌105至16485元/噸，持倉增7百余手，主力多2千余手，空增4千余手，其中多頭方首創(chuàng)增1千余手。空頭方中信增3千余手，而中糧減1千余手。夜盤跌95點，持倉增約5千手。

【行業(yè)資訊】

5月土耳其棉花進口量約10.9萬噸，環(huán)比（8.9萬噸）增加22.0%，同比（11.2萬噸）小幅減少2.9%。2021/22年度土耳其累計進口棉花96.6萬噸，同比（94.7萬噸）增加2.0%。

據(jù)印度相關機構數(shù)據(jù)，截至7月1日印度全國植棉面積達640.8萬公頃（9612萬畝），植棉進度同比領先約4%，整體處于近年較快水平。

現(xiàn)貨：7月4日，中國棉花價格指數(shù)18172元/噸，跌115元/噸。今日國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場皮棉現(xiàn)貨價格報價有所分化，部分企業(yè)報價較昨日下跌50-100元/噸，部分企業(yè)報價堅挺，高等級資源略有上浮。近期部分新疆機采/手摘21/31級(雙29/雙30)含雜2.5以下,內(nèi)地庫對應CF209合約基差在600-1150元/噸；新疆庫新疆機采雙28/單29含雜2.0—2.8對應CF209合約基差400-900元/噸。今日期貨市場全線下跌,點價交易批量成交。當前現(xiàn)貨市場部分企業(yè)報價隨期價下跌,而另外部分企業(yè)報價堅挺且優(yōu)質資源有50元/噸左右的漲幅。紡織企業(yè)紗線銷售情況未見好轉，訂單仍舊稀少且價格跟隨原料下調。紗廠面臨壓力較大，前期成品存量少的廠家近期生產(chǎn)較正常，但獲利難度較大，不敢輕易擴大皮棉原料庫存?，F(xiàn)貨市場仍以剛需采購為主，內(nèi)地庫少量儲備棉及低價內(nèi)地產(chǎn)皮棉較受中小廠家關注。據(jù)了解，部分新疆庫31/41級長度28，強力27-29以內(nèi)，含雜2.5以上資源基差銷售提貨價在17860-18400元/噸，部分內(nèi)地庫淡點污棉32級，含雜1.4-2之間提貨價在16810-17300元/噸。

【總  結】

美棉：影響價格大跌的內(nèi)核是價格漲至估值過高、利多反映完畢（尤其博弈因素伴隨7月合約逐漸落幕暫告結束）。表象因素則是近期的宏觀走勢、需求擔憂，以及追隨市場交易經(jīng)濟衰退風險，且基金開始迅速撤離。于是價格也走出脈沖行情的另一端行情。而天氣方面，德州近期雖再次迎來降雨，天氣有所緩和，但總體仍一般，且作物長勢差，是反彈基礎。短期較強的反彈（日內(nèi)漲停形式）有宏觀風險暫時解除，賣盤擠干凈后迎來紡織廠點價（12月合約未點價量仍居歷史高位）有關。未來看，大的需求轉弱仍在發(fā)生中，決定方向，而天氣問題可能配合12月合約oncall問題帶來高波動行情。

國內(nèi)方面，下跌同樣在跟隨商品普跌環(huán)境，且面臨基本面本身弱勢及前期價格上漲有水分，和后點價的減倉，因此跌勢較大。且美棉下跌影響也有疊加。在連續(xù)快速下跌后，現(xiàn)貨抵抗增加，紡紗利潤得到修復，是反彈基礎。棉價整體偏弱方向未改，但政策（預期）、流動性變化（與快跌帶來的流動性枯竭相對應）和反彈雙促進等帶來的上漲風險（機會）也會稍大。

白糖

【數(shù)據(jù)更新】

現(xiàn)貨:白糖穩(wěn)定。南寧5870(0),昆明5835(0)。加工糖維持或下跌。遼寧6000(0),河北6000(-40)，山東6350(0),福建6350(0),廣東5950(0)。

期貨:國內(nèi)漲跌互現(xiàn)。01合約5955(-6),05合約5963(-10)，09合約5813(8)。夜盤下跌。05合約5958(-5),09合約5810(-3),01合約5951(-4)。外盤下跌。ICE原糖因美國國慶休市。倫敦8月553.5(4.2)。

價差:基差漲跌互現(xiàn)。01基差-85(6),05基差-93(10)，09基差57(-8)。月間差漲跌互現(xiàn)。1-5價差-8(4),5-9價差150(-18)，9-1價差-142(14)。配額外進口利潤漲跌互現(xiàn)。巴西配額外現(xiàn)貨-325.2(119.4),泰國配額外現(xiàn)貨-638(0)，巴西配額外盤面-370.2(113.4),泰國配額外盤面-683(-6)。

日度持倉增加。持買倉量316797(4254)。中糧期貨66886(2318)。中信期貨19152(1546)。銀河期貨14815(1238)。國泰君安8762(-1212),華金期貨8424(1729)。廣發(fā)期貨5712(-2011)。持賣倉量324658(-3995)。東證期貨19224(-3294)。銀河期貨13230(-1989)。海通期貨6961(-1203),廣發(fā)期貨6558(1197)。

日度成交量增加。成交量（手）422105(19422)

【總結】

ICE原糖周一因美國國慶節(jié)休市。當前產(chǎn)業(yè)驅動暫無，宏觀利空因素來襲。糖市無法得到資金青睞。7月重點關注巴西天氣情況。

歐洲白砂糖反彈，白糖緊缺仍舊為之提供支撐。

國內(nèi)受到宏觀壓制在成本線附近震蕩。09合約交割標的食糖成本支撐仍舊有效。大概率走出結構性行情，增強收益可考慮賣出寬胯期權組合。

生 豬

現(xiàn)貨市場，涌益跟蹤7月4日河南外三元生豬均價為23.24元/公斤（+2.12元/公斤），全國均價23.29（+2.19）。

期貨市場，7月4日總持倉107481（-11)，成交量107414(+62675)。LH2207收于20340元/噸（+2040）。LH2209收于22695元/噸（+1320）,LH2301收于21955元/噸（+1100）。

消息：4日國家發(fā)展改革委召開生豬市場保供穩(wěn)價專題會議，表示國家一直高度關注生豬豬肉市場價格變化，努力防范價格大幅波動，維護市場平穩(wěn)運行；要求大型養(yǎng)殖企業(yè)帶頭保持正常出欄節(jié)奏、順勢出欄適重育肥生豬，不盲目壓欄，提醒企業(yè)不得囤積居奇、哄抬價格，不得串通漲價；明確表示將適時采取儲備調節(jié)、供需調節(jié)等有效措施，防范生豬價格過快上漲，并會同有關部門加強市場監(jiān)管，嚴厲懲處捏造散布漲價信息、哄抬價格等違法違規(guī)行為，維護正常市場秩序，促進行業(yè)長期健康發(fā)展。

【總結】

生豬現(xiàn)貨市場表現(xiàn)仍強，月初出欄一般，散戶仍壓欄觀望，屠企收購不暢，終端需求未現(xiàn)顯著好轉，繼續(xù)關注現(xiàn)貨預期兌現(xiàn)情況。按前期產(chǎn)能去化節(jié)奏看三季度出欄下降趨勢仍明顯，但豬價上漲預期下，壓欄、二次育肥等操作易帶來近遠端供需的錯配，加劇短期價格波動。此外，夏季異常天氣、新冠疫情發(fā)展等均為市場帶來不確定性，需動態(tài)關注。現(xiàn)貨持續(xù)強勢再度對期貨市場產(chǎn)生提振，期貨貼水現(xiàn)貨，關注現(xiàn)貨驅動與驗證，市場波動加劇需注意風險。