2022年上半年花生價(jià)格低開高走，整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。截止至2022年6月30日，全國通貨米均價(jià)為9200元/噸，較年初上漲980元/噸，漲幅11.9%。與去年同期相比較上漲550元/噸，漲幅6.35%。在新冠疫情好轉(zhuǎn)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，2022年年初花生市場(chǎng)需求慘淡，整個(gè)行業(yè)情緒跌至低谷，看空心理明顯。進(jìn)入3月份，受俄烏戰(zhàn)爭地緣政治的變動(dòng)下，全球植物油脂供應(yīng)收緊，國內(nèi)花生油企業(yè)收購策略轉(zhuǎn)變，帶動(dòng)花生行情扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。下半年將迎來新季花生上市，天氣的變化、國內(nèi)種植面積的增減、新季花生的產(chǎn)量以及市場(chǎng)需求的變動(dòng)將繼續(xù)成為我們關(guān)注的重點(diǎn)。

一、2022上半年市場(chǎng)回顧

（一）2022上半年價(jià)格走勢(shì)回顧

1．國內(nèi)價(jià)格走勢(shì)分析

2021年8月份，正值花生上市前期，河南產(chǎn)區(qū)遭遇暴雨天氣襲擊，部分地區(qū)出現(xiàn)了花生質(zhì)量參差不齊、上市進(jìn)度受到影響的情況。由于暴雨導(dǎo)致新花生水分較大，2022年前夕，油廠對(duì)花生的收購積極性較差，花生行情偏弱震蕩。進(jìn)入2022年陽歷年，較大的市場(chǎng)庫存以及油廠的收購態(tài)度成為市場(chǎng)各環(huán)節(jié)的集中關(guān)注點(diǎn)。

1月份，國內(nèi)花生價(jià)格持續(xù)偏弱，僅在元旦假期前有一波剛需備貨，節(jié)日過后，市場(chǎng)交易速度明顯放緩，面臨較高的庫存和毫無波瀾的市場(chǎng)，農(nóng)戶惜售情緒有所松動(dòng)，整體上貨量較前期有所增加，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)寬松局面愈加明顯。直到1月中旬，臨近過年，市場(chǎng)需求才略有一絲轉(zhuǎn)好，但價(jià)格并無明顯提振。春節(jié)臨近時(shí)，需求主體備貨收尾，大多貿(mào)易商、加工廠提前進(jìn)入停工歇業(yè)狀態(tài)。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品電話調(diào)研跟蹤，此時(shí)產(chǎn)區(qū)庫存余量在40%-60%。

進(jìn)入2月份，隨著春節(jié)結(jié)束，市場(chǎng)看空心態(tài)更加嚴(yán)重，花生價(jià)格持續(xù)下行，市場(chǎng)拐點(diǎn)遲遲未到。加之前期暴雨影響，花生質(zhì)量參差不齊，市場(chǎng)報(bào)價(jià)混亂，以質(zhì)論價(jià)為主。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品跟蹤，截至2月28日，全國通貨米均價(jià)為3.79元/斤，相較1月31日3.95元/斤的價(jià)格下降了0.16元/斤，降幅為4.05%。禍不單行的是，此時(shí)東北部分產(chǎn)區(qū)疫情蔓延，當(dāng)?shù)鼗ㄉ哓浕咎幱谕顟B(tài)。

3月初，油廠紛紛公布收購消息，這無疑給低迷的花生行情帶來了轉(zhuǎn)機(jī)，花生價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。油廠收購量不斷增加，貿(mào)易商補(bǔ)庫跡象明顯，臨近交割月份資金方大量聚攏交割品，帶動(dòng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。截至3月31日，全國油料米均價(jià)為7838元/噸，相較2月28日的7161元/噸的價(jià)格上漲677元/噸，漲幅為9.45%。三月中旬油料米交易如火如荼，價(jià)格高位震蕩，商品米受需求的影響，成交持續(xù)冷清；下旬油廠繼續(xù)保持積極的收購意愿，到貨量維持較高水平，在疫情影響下，東北、山東等部分產(chǎn)區(qū)交通受阻，雖價(jià)格小幅上行，但是整體成交量有限，河南產(chǎn)區(qū)相比較下受交通影響較小，部分購銷主體轉(zhuǎn)向河南，當(dāng)?shù)鼗ㄉ哓浰俣燃涌?，基層惜售心理增加。成品米方面，受油料米價(jià)格上行帶動(dòng)作用有限，下游采購多保持剛需為主。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品電話調(diào)研跟蹤，此時(shí)產(chǎn)區(qū)庫存余量在20%-40%。

4月份花生上漲動(dòng)力不足，因?yàn)榍捌趦r(jià)格的上漲給予貿(mào)易環(huán)節(jié)足夠建立庫存的條件，油廠收購壓力也略有顯現(xiàn)，轉(zhuǎn)變收購策略，釋放利空訊號(hào)，但此時(shí)貿(mào)易商對(duì)手中庫存仍有看漲預(yù)期，加之農(nóng)忙來臨，產(chǎn)區(qū)上貨量十分有限，完美的詮釋了“供需博弈”的態(tài)勢(shì)，持糧者和企業(yè)的心理博弈達(dá)到頂峰。

5月份油廠收購積極性不錯(cuò)，頗有“死灰復(fù)燃”的態(tài)勢(shì)，加之此時(shí)市場(chǎng)已出現(xiàn)“新季花生種植面積下降”的市場(chǎng)預(yù)期，行情繼續(xù)上漲。

6月份仍然是市場(chǎng)購銷僵持的狀態(tài)，此時(shí)天氣干旱、減產(chǎn)預(yù)期對(duì)于花生行情來說都是利空，但是下游需求不足、油廠心態(tài)不穩(wěn)定都抑制了花生價(jià)格的上行。

2．成本利潤分析

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研所得，大多地區(qū)2022年花生種植成本均呈上漲趨勢(shì)。以河南地區(qū)為例，2022年農(nóng)藥及化肥成本均有明顯增加；澆地、地膜等成本基本穩(wěn)定；種子成本呈下行趨勢(shì)，具體漲跌見表?？傮w來看，預(yù)計(jì)花生整體種植成本小幅上漲，但其并非影響種植積極性的唯一因素，還需結(jié)合其他競(jìng)爭作物的成本情況、種植意愿、種植政策等具體分析。

1．吉林大多產(chǎn)區(qū)種植花生農(nóng)戶自有機(jī)械普及率較高，機(jī)械播種和收割成本基本可忽略不計(jì)；河南大多產(chǎn)區(qū)播種和收割成本處于正常水平；相比之下，山東部分產(chǎn)區(qū)機(jī)械收割成本則較高。

2．吉林產(chǎn)區(qū)澆地成本相對(duì)較低，主要原因是當(dāng)?shù)囟嗖捎镁喔?，成本多為水泵產(chǎn)生的電費(fèi)，其他產(chǎn)區(qū)為直接灌溉，澆地費(fèi)用高于吉林。

3．據(jù)調(diào)研，吉林產(chǎn)區(qū)花生種植地租成本明顯高于華北、華中地區(qū)。

（二）2021上半年基本面情況回顧

1．供應(yīng)格局及變化趨勢(shì)分析

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研，2021年中國花生種植為4660千公頃，呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢(shì)，同比去年下降50千公頃，減幅1.06%。與2019年相比增長27千公頃，增幅0.58%。總體來看，2021年種植面積下降的原因是：

1．新冠疫情經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，2021年市場(chǎng)需求疲軟，終端市場(chǎng)對(duì)國內(nèi)花生儲(chǔ)備能力降低，進(jìn)口花生對(duì)內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)沖擊明顯，國內(nèi)花生價(jià)格一路下行。

2．種植人群人口老齡化明顯，像山東種植區(qū)域多以丘陵地帶為主，機(jī)械化播種有限，種植花生費(fèi)時(shí)費(fèi)力，人工成本增加，導(dǎo)致部分區(qū)域該種玉米、大豆、紅薯增加。

3.2019季花生收益明顯，使得部分不適于種植花生區(qū)域也相繼改種花生，2020年產(chǎn)量明顯增長。而2020季花生收益下降，部分低洼地帶選擇改種。

2．消費(fèi)及變化趨勢(shì)分析

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2022年上半年樣本企業(yè)到貨量在1215824噸，與去年同期相比較增長220124噸，增幅22.1%。不難發(fā)現(xiàn)，2021年下半年油廠收購意愿明顯較低，與往年的收購量拉開較大差距，主要是因?yàn)?021季花生水分偏高，油廠花生庫存處于相對(duì)高位，在需求整體疲軟的局面下油廠收購節(jié)奏放緩。

進(jìn)入2022年，俄烏局勢(shì)加之國家鼓勵(lì)儲(chǔ)存生活必須物資和期貨市場(chǎng)的推動(dòng)下，油廠收購態(tài)度扭轉(zhuǎn)畫風(fēng)，正式“接管”花生市場(chǎng)。

1月，油廠到貨量有所上升，與去年同期相比較增長7.6%。

2月，受春節(jié)假期影響，往年油廠收購都處于相對(duì)低位，且開機(jī)率較低，與去年同期相比較增長7.1%。

3月，國內(nèi)呈現(xiàn)油粕雙強(qiáng)局面，花生油榨利的明顯好轉(zhuǎn)，油廠采購花生意愿倍增，收購指標(biāo)放寬，到貨量與去年同期相比較增長5.13%。

4月，清明節(jié)前正陽魯花工廠到貨量持續(xù)增加，但節(jié)日期間疫情管控嚴(yán)格，對(duì)于車輛入廠數(shù)量有所限制，收購量有限，成交價(jià)格小幅下調(diào)。隨之而來的是手握大量花生庫存的貿(mào)易商急售心理增強(qiáng)，魯花其余產(chǎn)區(qū)油廠到貨量倍增的現(xiàn)象。

除此之外，4月份氣溫逐步升高，基層儲(chǔ)存條件有限，集中出貨可能性較大，大多產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商存在看跌預(yù)期，決定擇機(jī)出貨，及時(shí)兌現(xiàn)利潤。到貨量與去年同期相比較增長51.5%

5月，棕櫚油主要出口國公布出口禁令，受其波及下，益海嘉里、魯花集團(tuán)繼續(xù)引領(lǐng)國內(nèi)市場(chǎng)，挺價(jià)及收購意愿明顯，油廠到貨量維持較高水平。去年同期相比較增長16.4%。

6月，進(jìn)入農(nóng)忙階段，前期基層拋售意愿較強(qiáng)，花生市場(chǎng)逐步進(jìn)入收尾階段，油廠到貨量零星，環(huán)比降幅65.5%。到貨量與去年同期相比較減少3.2%

而與往年不同的是，6-7月份主力油廠多以收購進(jìn)口米為主，2022年以國內(nèi)花生為主，進(jìn)口米到貨量明顯低于往年。

3．進(jìn)出口趨勢(shì)分析

從中國花生進(jìn)口量來看，國內(nèi)行情疲軟的局面使得貿(mào)易商收購進(jìn)口花生的意愿明顯降低。截止至2022年5月，進(jìn)口花生總量為290218.215噸，與去年同期相比減少365703噸，降幅為55.7%。

我國主要以進(jìn)口非洲國家花生為主，從蘇丹和塞內(nèi)加爾兩國的進(jìn)口量來看就能發(fā)現(xiàn)明顯差距。

其中1月份，蘇丹米到港1300噸，塞內(nèi)加爾到港28噸，與去年同期相比較減少80.7%。

2月，蘇丹到港2414噸，塞內(nèi)加爾到港0噸，與去年同期相比較減少91.8%。

3月，蘇丹到港21830噸，塞內(nèi)加爾到港17829噸，與去年同期相比較減少63.9%。

4月，到港量陸續(xù)增加，蘇丹到港37044噸，塞內(nèi)加爾到港39198噸，與去年同期相比較減少43.8%。

5月，蘇丹到港54192噸，塞內(nèi)加爾到港55990噸，與去年同期相比較減少40.2%。

2022年上半年蘇丹、塞內(nèi)加爾花生主要以流通油廠為主，一部分蘇丹花生流向食品終端，一部分流向兩廣油坊。

近年，中國花生的進(jìn)口依存度不足4%，2022年更是呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)，主要原因是：

1．年初國內(nèi)行情低迷，國產(chǎn)花生價(jià)格存在下行趨勢(shì)，進(jìn)口花生的利潤空間有限。2．受新冠疫情影響，進(jìn)出口船艙緊張，進(jìn)口花生到港時(shí)間存在不確定性，非洲花生儲(chǔ)存條件有限。臨近市場(chǎng)收尾階段，進(jìn)口花生存在蟲咬和黃曲霉素、酸價(jià)升高的風(fēng)險(xiǎn)。

2022年進(jìn)口量的縮減使得花生企業(yè)對(duì)國內(nèi)花生需求明顯增加，一定程度支撐了國產(chǎn)花生行情。

我國花生出口主要以烘焙花生和去殼花生為主，分別占我國年花生出口總量的52%和28%?；ㄉu及花生罐頭等制品出口量較小。出口旺季一般是在每年的3-4月份和10-11月份。從中國花生出口量來看，中國花生出口量呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，國內(nèi)花生黃曲霉素、農(nóng)藥殘留以及國內(nèi)花生價(jià)格高昂等問題使得中國在國際市場(chǎng)占有率逐步降低。

2022年出口量仍維持較低水平，與去年同期相比較相差甚微。截止至2022年5月，出口花生總量為50095噸，與去年同期相比減少3450噸，降幅為6.4%。 而出口量并未發(fā)生明顯變化的原因是：

1．出口企業(yè)對(duì)于高昂的出口費(fèi)用已經(jīng)存在一定預(yù)期，為鞏固合作關(guān)系，國內(nèi)市場(chǎng)逐步接受。

2.2021季花生價(jià)格相對(duì)較低，出口存在價(jià)格的優(yōu)勢(shì)，使得出口量并未大幅縮減。

4．庫存分析

從樣本企業(yè)庫存方面來看，根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研，截止至2022年6月，全國樣本企業(yè)花生庫存總量為72899噸，環(huán)比上月減少15480噸，降幅17.5%。年初花生上市水分偏高，油廠收購積極性不大，以去庫存策略為主。進(jìn)入4月，油廠收購意愿的轉(zhuǎn)變，到貨量持續(xù)增加，企業(yè)花生庫存增長至上半年最高水平達(dá)到10萬噸，與去年同期相比較增長41475噸，增幅70%。隨著新冠疫情的逐步恢復(fù)，工廠全面開工，加之進(jìn)入6月市場(chǎng)逐步收尾油廠到貨量有限，企業(yè)庫存逐步去庫存化。

二、2022下半年市場(chǎng)展望

（一）2022下半年供需格局展望

1、供應(yīng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)

據(jù)Mysteel調(diào)研所得，2022年新季花生播種全部結(jié)束，受土地競(jìng)爭作物種植成本、種植收益以及種植管理難易程度的影響，山東、河南、東北產(chǎn)區(qū)均出現(xiàn)不同程度的改種現(xiàn)象。而我們也發(fā)現(xiàn)，部分主產(chǎn)區(qū)的種植中心在慢慢發(fā)生遷移，其他區(qū)域在嘗試著種植或者擴(kuò)種花生，例如內(nèi)蒙古、新疆產(chǎn)區(qū)等。這一部分的增種和遷移或?qū)⒁欢ǔ潭壬蠌浹a(bǔ)其他改種地區(qū)的面積缺失。綜合來看，預(yù)計(jì)國內(nèi)花生種植面積下降在15%以內(nèi)。

天氣方面，6月初受播種時(shí)期土地干旱的影響，麥茬花生播種時(shí)間推遲10-20天，意味著花生生長周期縮短，花生上市時(shí)間或?qū)⑼七t，也將面臨減產(chǎn)的可能。

臨近上市時(shí)期成為關(guān)注的重點(diǎn)，例如：2021年花生生長周期中，各產(chǎn)區(qū)天氣良好，雨水降雨充沛，其主要影響是新季花生上市時(shí)期，河南、河北、東北產(chǎn)區(qū)遭遇暴雨侵襲，導(dǎo)致花生上市時(shí)間推遲將近大半個(gè)月。而收獲時(shí)期降雨導(dǎo)致土地泥濘，部分地區(qū)大型收割機(jī)械無法開展收割，或者是長時(shí)間段的浸泡導(dǎo)致花生出現(xiàn)發(fā)芽和爛果的情況，花生存在減產(chǎn)情況。目前來看2022季花生長勢(shì)良好，花生增產(chǎn)與減產(chǎn)仍未成定局。從庫存來看，多以冷庫優(yōu)質(zhì)貨源為主；基層余量零星，貨源質(zhì)量參差不齊，預(yù)計(jì)新花生上市前夕陳花生足夠滿足市場(chǎng)需求，而新花生存在供應(yīng)偏緊局面。

2、消費(fèi)趨勢(shì)預(yù)測(cè)

近年花生的消費(fèi)基本取決于食品廠和油廠收購的意愿，食品廠近年消費(fèi)持續(xù)低迷，而油廠的收購態(tài)度在往年更普遍的取決于花生的產(chǎn)量、質(zhì)量和花生油的市場(chǎng)行情。今年上半年，消費(fèi)上行收到了兩個(gè)新的因素帶動(dòng)，一個(gè)是相關(guān)油脂產(chǎn)品的影響，在俄烏局勢(shì)之下，“三大油脂”上漲的帶動(dòng)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息后“三大油脂”下行的拖累，另一個(gè)是副產(chǎn)品花生粕行情上行之后，導(dǎo)致花生油廠為了壓榨利潤而提高了收購花生的積極性。由此看來，政策和相關(guān)產(chǎn)品仍然值得關(guān)注。除此之外，還需關(guān)注2022產(chǎn)季花生的最終供應(yīng)水平變化和上市時(shí)期的天氣，如果減產(chǎn)控制在20%之內(nèi)，且上市時(shí)期無惡劣天氣，能夠順利上市，預(yù)計(jì)基本能滿足市場(chǎng)剛需，對(duì)消費(fèi)的影響不會(huì)太大。

3、進(jìn)出口趨勢(shì)預(yù)測(cè)

回顧上半年花生進(jìn)口量來看，國內(nèi)對(duì)于進(jìn)口花生需求明顯下降，而從最根本原因來考慮便是利潤空間有限且進(jìn)口船期存在不穩(wěn)定性，2021年進(jìn)口花生的庫存壓力使得貿(mào)易商對(duì)于今年的訂單顯得尤為謹(jǐn)慎，目前的遠(yuǎn)期訂單價(jià)格對(duì)于貿(mào)易商而言存在一定風(fēng)險(xiǎn)。上半年處于油廠對(duì)進(jìn)口米的需求旺季，進(jìn)口量的減少卻遠(yuǎn)超出我們想像，降幅達(dá)到55.7%。下半年將是進(jìn)口米的需求淡季，市場(chǎng)流通的進(jìn)口米多以前期訂單和庫存為主，下半年訂單或?qū)⑸僦稚?，預(yù)計(jì)進(jìn)口量在15萬噸上下。

（二）2022下半年價(jià)格行情展望

下半年進(jìn)入7月，花生市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，食品需求冷清，油廠陸續(xù)停機(jī)，但仍保持停機(jī)不停收的策略，收購意愿持續(xù)支撐國內(nèi)花生行情，短期內(nèi)2021產(chǎn)季花生價(jià)格漲跌有限，2022產(chǎn)季花生偏強(qiáng)運(yùn)行。而影響新季花生行情的主要因素有：

1.2022年上半年花生食品端消費(fèi)疲軟，食品廠、市場(chǎng)日常采購多以剛需補(bǔ)庫為主，對(duì)于價(jià)格的提振缺乏支撐力度且大量建立庫存意愿降低。目前來看，食品端消費(fèi)疲軟的局面短期難以改善，市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)更傾向于油料花生。

2．進(jìn)口花生量與去年同期相比相差較大，進(jìn)口花生價(jià)格多以跟隨國內(nèi)價(jià)格調(diào)整，并且下半年到港花生質(zhì)量存在一定隱患，從利潤空間和質(zhì)量方面來考慮，利多國內(nèi)花生行情。

3.6月初期旱情已明顯環(huán)節(jié)，前期未播種的花生已補(bǔ)種結(jié)束，目前花生長勢(shì)良好。2022年氣候多變，后市仍取決于飽果成熟期天氣情況，現(xiàn)在下減產(chǎn)力度的結(jié)論為時(shí)尚早。

4．目前花生價(jià)格維持在4.40-4.80元/斤區(qū)間，根據(jù)品種及用途價(jià)格略顯不同。按照往年慣例，8-9月份屬于新花生青黃不接的階段，上文提到的干旱地區(qū)花生推遲種植，春花生供應(yīng)量有限的情況下，花生價(jià)格或?qū)⒏唛_，預(yù)計(jì)新花生開秤價(jià)格在4.80-5.20元/斤。

5．花生油消費(fèi)用途單一，市場(chǎng)缺乏支撐，隨著三大油脂的供應(yīng)轉(zhuǎn)變，行情一路下行，受其影響下花生油行情難以扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。根據(jù)市場(chǎng)買漲不買跌的習(xí)慣下，花生油出貨速度放緩。從今年價(jià)格走勢(shì)來看，花生油與其他油脂存在價(jià)差關(guān)系，從食用油用途定位來講，市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立，使得花生油受原料成本支撐下相對(duì)抗跌。

6．花生、花生油企業(yè)庫存處于相對(duì)高位，大部分工廠將花生庫存轉(zhuǎn)換為花生油庫存。短期來看，油粕雙弱的局面下，壓榨利潤明顯走低。加之新季花生上市水分偏高，供應(yīng)量有限等情況下，油廠收購節(jié)奏或?qū)⑼七t。

7．種植時(shí)間的推移可能面臨10月份存在集中上市的可能，預(yù)計(jì)新花生價(jià)格拐點(diǎn)將在10月份出現(xiàn)。