大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：供需雙弱延續(xù)，當(dāng)前高爐利潤(rùn)仍處低位，在限產(chǎn)壓力和終端需求弱勢(shì)的局面下，供應(yīng)端低位繼續(xù)下行；上周下游鋼材消費(fèi)需求轉(zhuǎn)弱，未能延續(xù)反彈，7月高溫淡季加上部分地區(qū)疫情再次引發(fā)擔(dān)憂，預(yù)計(jì)本周供需兩端維持低位；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4100，基差51，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存769.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.76%，同比減少5.3%；中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空翻多；偏多

6、預(yù)期：螺紋盤(pán)面低位繼續(xù)走弱創(chuàng)年內(nèi)新低，疫情再次引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，加上南方各地高溫仍在持續(xù)，需求難有好轉(zhuǎn)，關(guān)注4000整數(shù)位支撐能否企穩(wěn)，建議短線等待觀望為主，暫不宜抄底。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端熱卷上周產(chǎn)量出現(xiàn)較大下行，當(dāng)前利潤(rùn)微薄，鋼廠檢修增加，生產(chǎn)意愿不強(qiáng)。需求方面表觀消費(fèi)回落，未能繼續(xù)反彈，下游基建、制造業(yè)反彈，汽車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)有望好轉(zhuǎn)，但海外制造業(yè)回落，出口承壓；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)4050，基差1，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存275.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.1%，同比減少4.12%，中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空減；偏空。

6、預(yù)期：熱卷走勢(shì)低位繼續(xù)向下，疫情影響情緒，黑色系全面回調(diào)，成本支撐下移，短期繼續(xù)向下尋找支撐，考驗(yàn)4000整數(shù)支撐位是否有效跌破，短期預(yù)計(jì)低位震蕩偏弱，操作上建議觀望等待為主。

焦煤：

1、基本面：煤礦廠內(nèi)焦煤庫(kù)存壓力較小，多數(shù)暫無(wú)庫(kù)存壓力，且主產(chǎn)地保供影響，部分配焦煤存在一部分轉(zhuǎn)化為動(dòng)力煤進(jìn)行保供，焦煤供應(yīng)收緊，煤礦報(bào)價(jià)多趨穩(wěn)，進(jìn)口端蒙煤受疫情影響通關(guān)車(chē)輛減少，但下游部分焦企利潤(rùn)虧損進(jìn)一步加劇，焦企限產(chǎn)有擴(kuò)大預(yù)期，對(duì)原料煤采購(gòu)積極性放緩；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2765，基差572；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存854.3萬(wàn)噸，港口庫(kù)存209.3萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存909萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1972.6萬(wàn)噸，較上周減少49.3萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：目前部分焦鋼企業(yè)利潤(rùn)虧損情況未有改善，對(duì)原料煤采購(gòu)維持謹(jǐn)慎態(tài)度，接貨意愿較低，對(duì)原料煤采購(gòu)節(jié)奏多有放緩，部分焦鋼企業(yè)以按需補(bǔ)庫(kù)為主。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行。焦煤2209：2150-2200區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企利潤(rùn)倒掛，開(kāi)工意愿偏弱，有不同程度減產(chǎn)，且部分焦企限產(chǎn)力度存在加強(qiáng)預(yù)期，焦炭供應(yīng)趨弱，疊加原料煤價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，焦企生產(chǎn)成本增加，然終端需求不及預(yù)期，鋼廠在庫(kù)存積累成本承壓下，高爐檢修陸續(xù)增多，對(duì)焦炭需求下降；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3030，基差139；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存606.8萬(wàn)噸，港口庫(kù)存266.6萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存56萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存929.4萬(wàn)噸，較上周減少22.5萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：受終端需求表現(xiàn)疲軟以及利潤(rùn)不佳影響，鋼廠高爐開(kāi)工偏低，對(duì)焦炭多按需采購(gòu)為主，焦企利潤(rùn)微薄，生產(chǎn)積極性較差，仍保持小幅限產(chǎn)，焦炭供應(yīng)收緊，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或仍延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。焦炭2209：2830-2880區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃行業(yè)負(fù)利潤(rùn)狀態(tài)加劇，但生產(chǎn)剛性下短期產(chǎn)量仍維持高位；房地產(chǎn)剛需改善有限，下游加工廠按需采購(gòu)原片、進(jìn)貨謹(jǐn)慎，市場(chǎng)各方依舊信心不足，整體需求依然疲弱；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1608元/噸，F(xiàn)G2209收盤(pán)價(jià)為1530元/噸，基差為78元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫(kù)存360.15萬(wàn)噸，較前一周上漲1.04%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：玻璃弱勢(shì)基本面壓制明顯，短期預(yù)計(jì)維持低位震蕩偏空運(yùn)行，建議依托5日均線逢高短空操作為主。FG2209：日內(nèi)1500-1560區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：11日港口現(xiàn)貨成交68.7萬(wàn)噸，環(huán)比上漲18.9%，本周平均每日成交68.7萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.1%。本周澳巴發(fā)貨量雙雙回落，由于前期發(fā)運(yùn)高位，本期到港量明顯增加。天氣好轉(zhuǎn)后鋼廠提貨增加，日均疏港量小幅回升，但仍舊處于低位。到港好轉(zhuǎn)，隨著在港船舶逐漸卸貨入庫(kù)，港口庫(kù)存明顯積累。鋼廠鐵水產(chǎn)量高位回落，盈利水平環(huán)比略有改善但依舊偏低，昨日公布的6月金融數(shù)據(jù)大超預(yù)期 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨793，折合盤(pán)面849.1，09合約基差108.1；日照港金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格761，折合盤(pán)面840.8，09合約基差99.8，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12873.84萬(wàn)噸，環(huán)比增加219.22萬(wàn)噸 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：近日國(guó)內(nèi)疫情小范圍抬頭，關(guān)注后市進(jìn)展。終端需求現(xiàn)實(shí)拐點(diǎn)尚未到來(lái)，全國(guó)建材成交量依舊處于低位，鋼材社庫(kù)去化緩慢。淡季背景下各地持續(xù)高溫天氣影響施工進(jìn)度，目前留給終端需求恢復(fù)的時(shí)間已經(jīng)不多，限產(chǎn)背景下礦價(jià)難有規(guī)模性反彈。I2209：700-750區(qū)間操作

2

---能化

PTA：

1、基本面：近期油價(jià)偏弱震蕩。西南一套100萬(wàn)噸PTA裝置于上周六出料，目前負(fù)荷在9成附近，該裝置6.28停車(chē)；華中一套32.5萬(wàn)噸裝置PTA已經(jīng)恢復(fù)正常，目前負(fù)荷在6成附近，該裝置5月下停車(chē)檢修；華南一套450萬(wàn)噸PTA裝置降負(fù)中，預(yù)計(jì)今日停車(chē)。PX方面，短期現(xiàn)實(shí)供應(yīng)仍然偏緊，后期存在增加預(yù)期，供需逐步緩解，且產(chǎn)業(yè)鏈低迷的格局并未改變，預(yù)計(jì)后市PXN仍有進(jìn)一步壓縮空間。PTA方面，供需雙弱，近期碼頭庫(kù)存下降，貿(mào)易商環(huán)節(jié)流通性大幅縮減，主港基差表現(xiàn)偏強(qiáng)，支撐加工費(fèi)修復(fù)。聚酯及下游方面，聚酯工廠繼續(xù)減產(chǎn)，終端加彈、織機(jī)開(kāi)工持續(xù)回落，滌絲產(chǎn)銷(xiāo)清淡，庫(kù)存由終端陸續(xù)回歸至上游工廠，聚酯產(chǎn)品低利潤(rùn)、高庫(kù)存的格局沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善 偏空

2、基差：現(xiàn)貨6655，09合約基差533，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存4.28天，環(huán)比增加0.34天 中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、預(yù)期：后市重點(diǎn)關(guān)注聚酯大廠的實(shí)際減停情況，PTA供需預(yù)期扭轉(zhuǎn)，聚酯端壓制上游原料價(jià)格，預(yù)計(jì)盤(pán)面維持震蕩偏弱的格局。TA2209：短期關(guān)注5950支撐位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，11日CCF口徑庫(kù)存為118.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.8萬(wàn)噸。近期油價(jià)偏弱震蕩，場(chǎng)內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對(duì)緩慢，港口庫(kù)存維持高位，聚酯工廠減產(chǎn)再度發(fā)酵，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋向上游傳導(dǎo) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4365，09合約基差-53，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存120.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.49萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：乙二醇供應(yīng)環(huán)節(jié)處于持續(xù)擠出過(guò)程中，各工藝虧損持續(xù)擴(kuò)大，煤化工裝置檢修減產(chǎn)計(jì)劃增加，后續(xù)傳統(tǒng)裝置也同存減產(chǎn)檢修計(jì)劃。7月份外輪到港時(shí)間靠后，多集中于下旬及月底，新一期港口顯性庫(kù)存小幅回落，但聚酯環(huán)節(jié)剛性需求轉(zhuǎn)弱。乙二醇供需結(jié)構(gòu)雖有修復(fù)，但距離實(shí)質(zhì)性去庫(kù)仍有時(shí)間，預(yù)計(jì)短期盤(pán)面仍以筑底為主。EG2209：短期關(guān)注4200支撐位

天膠：

1、基本面：國(guó)內(nèi)外開(kāi)割，庫(kù)存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松，購(gòu)置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨12650,基差5 中性

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比減少，同比增加 偏空

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 日內(nèi)做多，破12540止損

PP

1.基本面：統(tǒng)計(jì)局公布6月制造業(yè)pmi 50.2，重回榮枯線上。原油夜間震蕩。油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開(kāi)工略降，集中停車(chē)檢修仍較多，部分裝置跨月檢修，天津渤化已投產(chǎn)，美金盤(pán)價(jià)格有所回落但仍偏高，pp整體供應(yīng)預(yù)計(jì)較上周增加，需求端來(lái)看，當(dāng)前下游需求偏弱，pp整體供應(yīng)預(yù)計(jì)較上周增加，bopp弱勢(shì)下行，其余下游需求一般。丙烯CFR中國(guó)價(jià)格951（-15），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8230（-170），基本面整體中性；

2.基差：PP主力合約2205基差100，升貼水比例1.2%，偏多；

3.庫(kù)存：兩油庫(kù)存76.5萬(wàn)噸（+6），中性；

4.盤(pán)面：PP主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多； 

6.預(yù)期：PP受宏觀、原油走勢(shì)影響，外盤(pán)原油震蕩，國(guó)內(nèi)需求偏弱，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩，PP2209日內(nèi)7900-8150震蕩操作

燃料油：

1、基本面：原油價(jià)格中樞震蕩趨弱，成本端支撐有所松動(dòng)；中東、俄羅斯高硫燃油出口亞太增多，新加坡高硫供給充裕；中東、南亞處于高硫發(fā)電需求旺季，疊加高硫船用燃油對(duì)低硫替代性增強(qiáng)，需求整體維持偏強(qiáng)；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)3322元/噸，F(xiàn)U2209收盤(pán)價(jià)為3230元/噸，基差為92元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：新加坡高低硫燃料油庫(kù)存2141萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加3.08%，庫(kù)存略高于5年均值；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、預(yù)期：成本端原油趨弱，燃油旺季需求等待兌現(xiàn)、基本面改善有限，短期預(yù)計(jì)維持震蕩偏弱運(yùn)行為主。FU2209：日內(nèi)3200-3320區(qū)間偏空操作

PVC：

1、基本面：工廠開(kāi)工情況小幅回升，檢修工廠仍維持較多，后續(xù)計(jì)劃?rùn)z修仍存，目前整體開(kāi)工負(fù)荷仍然偏低，整體出貨一般，工廠庫(kù)存壓力繼續(xù)提升，貿(mào)易商出貨一般，上周社會(huì)庫(kù)存維持累庫(kù)，基本面表現(xiàn)欠佳。目前疫情影響有限，部分地區(qū)運(yùn)輸略有受阻，宏觀原油大跌對(duì)于商品影響維持，期貨持續(xù)下行，現(xiàn)貨整體跟低， 供需支撐相對(duì)有限，下游買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心態(tài)維持，低價(jià)補(bǔ)貨為主，現(xiàn)金流快速下行，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PVC市場(chǎng)運(yùn)行偏弱。關(guān)注政策、原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨6705，基差123，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增4.57%至35.67萬(wàn)噸；偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2209：日內(nèi)偏空操作。

瀝青：

1、基本面：預(yù)計(jì)本周中國(guó)石油瀝青樣本產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)為33.9%左右，較上期有所上漲。主要是山東地區(qū)個(gè)別煉廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率上漲。降雨天氣仍然對(duì)部分地區(qū)需求有一定的阻礙，同時(shí)價(jià)格下跌導(dǎo)致市場(chǎng)觀望情緒較重，整體市場(chǎng)需求積極性或有所放緩。短期來(lái)看，市場(chǎng)利空因素逐漸增加，不排除主力煉廠高位大幅補(bǔ)跌的可能，地方煉廠貨源或弱勢(shì)持穩(wěn)為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨4320，基差161，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少3.7%為24.8%；偏多。

4、盤(pán)面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2209：日內(nèi)偏空操作。

塑料

1.基本面：統(tǒng)計(jì)局公布6月制造業(yè)pmi 50.2，重回榮枯線上。原油夜間震蕩。油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開(kāi)工略降，集中停車(chē)檢修仍較多，部分裝置跨月檢修，7月榆林、大慶、延長(zhǎng)、齊魯?shù)染型＼?chē)或臨檢計(jì)劃，美金盤(pán)價(jià)格有所回落但仍偏高，需求端來(lái)看，當(dāng)前下游需求偏弱，pe農(nóng)膜淡季采購(gòu)量少，其余下游需求穩(wěn)。乙烯CFR東北亞價(jià)格921（-0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8250（-100），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2209基差102，升貼水比例1.3%，偏多；

3.庫(kù)存：兩油庫(kù)存76.5萬(wàn)噸（+6），中性；

4.盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，翻空，偏空；

6.預(yù)期：塑料受宏觀、原油走勢(shì)影響，外盤(pán)原油震蕩，國(guó)內(nèi)需求偏弱，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩，L2209日內(nèi)7950-8150震蕩操作

原油2208：

1.基本面：有關(guān)里海輸油管道(CPC)還能從哈薩克斯坦輸送原油多久仍不確定。到目前為止，這條運(yùn)輸全球1%的石油的管道仍在運(yùn)營(yíng)，一家俄羅斯法院駁回了此前暫停該管道運(yùn)營(yíng)的裁決；美國(guó)國(guó)家安全顧問(wèn)沙利文表示，美國(guó)總統(tǒng)拜登本周在沙特阿拉伯會(huì)見(jiàn)海灣國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人時(shí)，將推動(dòng)石油輸出國(guó)組織(OPEC)產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)以降低汽油價(jià)格；中性

2.基差：7月11日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為104.15美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為104.02美元/桶，基差45.42元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至7月1日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加382.5萬(wàn)桶，預(yù)期減少110萬(wàn)桶；美國(guó)至7月1日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少104.3萬(wàn)桶，實(shí)際增加823.5萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至7月1日當(dāng)周增加6.9萬(wàn)桶，前值減少78.2萬(wàn)桶；截止至7月8日，上海原油庫(kù)存為459.3萬(wàn)桶，不變；偏空

4.盤(pán)面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉(cāng)：截止7月5日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至7月5日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.預(yù)期：隔夜原油繼續(xù)震蕩運(yùn)行，供應(yīng)端緩解不足，此前突發(fā)性的里海輸油管問(wèn)題又有反復(fù)，市場(chǎng)關(guān)注拜登即將開(kāi)始的中東行，沙特能否繼續(xù)維持強(qiáng)硬態(tài)度，本周美國(guó)出臺(tái)的CPI數(shù)據(jù)亦可作為7月美聯(lián)儲(chǔ)加息前瞻，原油上方繼續(xù)面臨較大壓力，短期維持震蕩運(yùn)行，等待消息刺激，投資者注意倉(cāng)位控制。短線670-690區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。

甲醇2209：    

1、基本面：周初國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，期貨繼續(xù)下探破新低，港口及內(nèi)地現(xiàn)貨均有補(bǔ)跌，關(guān)注今日各工廠新價(jià)及魯北下游招標(biāo)情況，另近期各地煤制企業(yè)利潤(rùn)不一，關(guān)注后續(xù)開(kāi)停工情況，短期淡季需求下或延續(xù)弱勢(shì)行情；中性

2、基差：7月11日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2395元/噸，基差-6，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：截至2022年7月7日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為72.75萬(wàn)噸，較上周降4.8萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在45.1萬(wàn)噸附近，較上周降1.6萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，空增；偏空

6、預(yù)期：近期國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)多有走弱，短期基本面難有較大變化，或維持偏弱整理行情。其中內(nèi)地市場(chǎng)方面，需求面暫無(wú)利好提振，短期交投氣氛或依然清淡，不過(guò)煤炭成本面支撐尚存，故預(yù)計(jì)后續(xù)下跌幅度或有限。而港口市場(chǎng)方面，后續(xù)進(jìn)口量相對(duì)較多，或繼續(xù)對(duì)港口現(xiàn)貨存一定壓制，甲醇預(yù)計(jì)弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。短線2300-2400區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單止損離場(chǎng)。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：IOS在最新季度報(bào)告中21/22年度糖供需平衡預(yù)估從短缺192萬(wàn)噸，修正為過(guò)剩23.7萬(wàn)噸。2022年5月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖952.67萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖537.28萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率56.4%（去年同期55.28%）。2022年5月中國(guó)進(jìn)口食糖26萬(wàn)噸，同比增加8萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5930，基差147（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至5月底21/22榨季工業(yè)庫(kù)存415.39萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6、預(yù)期：白糖自身供需基本面并無(wú)重大利空出現(xiàn)。國(guó)際原糖出現(xiàn)反彈，白糖主力合約09，經(jīng)過(guò)前期連續(xù)下跌多日，也在醞釀反彈行情，激進(jìn)投資者可逢低輕倉(cāng)接多。

棉花：

1、基本面：7月13日起國(guó)儲(chǔ)開(kāi)啟第一輪收儲(chǔ)30-50萬(wàn)噸棉花。國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)總體偏弱，新疆棉去庫(kù)存緩慢。疫情影響，紡織企業(yè)開(kāi)工率下降，訂單減少。軋花廠還貸期臨近，短期已經(jīng)出現(xiàn)多頭踩踏行情。美嚴(yán)查涉疆產(chǎn)品通關(guān)。ICAC7月：22/23年度全球棉花產(chǎn)量2621萬(wàn)噸，消費(fèi)2608萬(wàn)噸。5月份我國(guó)棉花進(jìn)口18萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.9%，2022年累計(jì)進(jìn)口98萬(wàn)噸，同比減少28.5%。農(nóng)村部6月：產(chǎn)量574萬(wàn)噸，進(jìn)口205萬(wàn)噸，消費(fèi)805萬(wàn)噸，期末庫(kù)存692萬(wàn)噸。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)17664，基差1224（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部22/23年度6月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存692萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6：預(yù)期：基本面利空不變，棉花09合約夜盤(pán)再探16000附近低點(diǎn)。國(guó)儲(chǔ)開(kāi)始輪入棉花，底部略有支撐，目前位置不宜追空，下方空間不大。09合約中期預(yù)計(jì)在16000-18000區(qū)間震蕩休整。

玉米：

1、基本面：我國(guó)已開(kāi)始從巴西進(jìn)口玉米；飼用稻谷恢復(fù)拍賣(mài)繼續(xù)對(duì)玉米價(jià)格形成壓力；近日新麥價(jià)格有一定程度下滑也對(duì)玉米價(jià)格形成壓力；烏克蘭從黑海出口糧食前景堪憂；最新公布的6月農(nóng)村農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示對(duì)國(guó)內(nèi)21/22年度和22/23年度玉米供給缺口維持不變，全球供給缺口縮??；USDA公布美國(guó)玉米本周優(yōu)良度環(huán)比較預(yù)期低3%；CBOT玉米受作物狀況下滑領(lǐng)漲導(dǎo)致DCE玉米跟漲。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；新作總體長(zhǎng)勢(shì)偏弱；秋糧舊作玉米收購(gòu)共2331億斤，較去年同比增長(zhǎng)20.15%，為391億斤。

貿(mào)易端：貿(mào)易商庫(kù)存量總體高于往年。秋糧飼用稻谷拍賣(mài)利空玉米，東北地區(qū)貿(mào)易商余糧庫(kù)存低，降價(jià)提出貨；東北玉米發(fā)華北開(kāi)始出現(xiàn)利潤(rùn)，華北地區(qū)貿(mào)易商庫(kù)存相對(duì)較高，降價(jià)加速出貨；華中地區(qū)企業(yè)積極降價(jià)出貨；西南地區(qū)報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺；華南地區(qū)高成本支撐價(jià)格，購(gòu)銷(xiāo)清淡；東北地區(qū)港口貿(mào)易商價(jià)格下探；華南港口價(jià)格繼續(xù)下探；目前冬小麥對(duì)玉米價(jià)格影響開(kāi)始減弱，但低價(jià)糙米擠占玉米需求；中國(guó)5月玉米進(jìn)口量208噸，環(huán)比減少5.88%，同比減34.1%。

加工消費(fèi)端：東北深加工企業(yè)門(mén)前到貨基本滿足生產(chǎn)，且部分企業(yè)庫(kù)存處于高位，飼料企業(yè)庫(kù)存充足；華北深加工企業(yè)門(mén)前到貨量維持低位，飼料企業(yè)庫(kù)存充足；華中地區(qū)深加工企業(yè)門(mén)前到貨量情況一般，飼料企業(yè)按需采購(gòu)；西南地區(qū)飼料企業(yè)觀望為主，動(dòng)態(tài)補(bǔ)庫(kù)；華南地區(qū)飼料企業(yè)消耗庫(kù)存，暫停簽單；近期仔豬補(bǔ)欄需求有所回落；偏空。

2、基差：7月11日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2790元/噸，09合約基差為47元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫(kù)存：截止7月06日，加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量426.9萬(wàn)噸，較上周減少4.56%；7月01日，北方港口庫(kù)存報(bào)353.8萬(wàn)噸，周環(huán)比減1.61%；7月01日，廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)122.5萬(wàn)噸，周環(huán)比減2.24%；截至7月07日，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存32.34天，較上周下降2.07天，降幅6.03%。偏空。

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期貨價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場(chǎng)供給飼用稻谷恢復(fù)拍賣(mài)影響而偏寬，新麥價(jià)格維持高位，飼料企業(yè)需求一般，庫(kù)存充足；深加工庫(kù)存已從高位回落，但利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)抑制需求，部分企業(yè)停工檢修；近日生豬高價(jià)或提供支撐，新麥高位以及玉米余糧低位利好玉米價(jià)格。建議在2725-2761區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新冠疫情已處零星發(fā)生狀態(tài)，集中性消費(fèi)逐漸恢復(fù)；本年度已執(zhí)行13次收儲(chǔ)，共完成10.14萬(wàn)噸，多次低完成度收儲(chǔ)支撐豬價(jià)；局部地區(qū)出現(xiàn)供應(yīng)緊張；發(fā)改委擬召開(kāi)會(huì)議穩(wěn)定豬價(jià)，國(guó)儲(chǔ)考慮釋放儲(chǔ)備，生豬現(xiàn)價(jià)漲幅減弱。

養(yǎng)殖端：規(guī)模場(chǎng)和散戶均增加出欄量，看漲情緒仍在；7月計(jì)劃出欄量增加1.04%；6月規(guī)模場(chǎng)能繁母豬環(huán)比增1.94%，商品豬出欄環(huán)比降1.09%；目前豬糧比已恢復(fù)至以前一級(jí)預(yù)警以上，外購(gòu)仔豬和自繁自養(yǎng)已基本轉(zhuǎn)虧為盈；近日仔豬補(bǔ)欄又有回升，價(jià)格再次上揚(yáng)；二次育肥需求再起，與標(biāo)豬價(jià)差擴(kuò)大。

屠宰端：高豬價(jià)抑制收豬，弱需求導(dǎo)致屠企開(kāi)工率處于低位。據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為93028頭，較前日降2.90%。

消費(fèi)端：白條需求仍疲軟；偏多。

2、基差：7月11日，現(xiàn)貨價(jià)23490元/噸，09合約基差785元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截至4月30日，生豬存欄量42400萬(wàn)頭，月環(huán)比增加0.35%；截至2022年5月底，能繁母豬存欄為4192萬(wàn)頭，環(huán)比增加0.4%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬6月底存欄量為471.88萬(wàn)頭，環(huán)比增1.94%；偏空。

4、盤(pán)面：MA20偏上，09合約期價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄去化完成后稍有增長(zhǎng)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄再提速；但飼料原料成本回落利好養(yǎng)殖利潤(rùn)；二次育肥需求再次上升；養(yǎng)殖端惜售有所減弱，增加出欄量，局部地區(qū)供應(yīng)緊張有所緩解，屠企仍縮量采購(gòu)；期市多空博弈激烈；緊跟發(fā)改委穩(wěn)CPI的要求，國(guó)儲(chǔ)考慮放儲(chǔ)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豬價(jià)仍將震蕩上行漲度將有所減緩，建議在22410-22950區(qū)間操作。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，5月馬棕產(chǎn)量為146.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.07%，出口為135.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加26.67%，期末庫(kù)存為152.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.37%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，但基本面依舊支撐盤(pán)面；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9866，基差670，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：6月10日豆油商業(yè)庫(kù)存128萬(wàn)噸，前值129萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬(wàn)噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，近期印尼出口意愿較強(qiáng)，宏觀及盤(pán)面情緒偏空，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。短期預(yù)期震蕩回調(diào)。豆油Y2209：短期波動(dòng)較大，暫時(shí)觀望

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，5月馬棕產(chǎn)量為146.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.07%，出口為135.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加26.67%，期末庫(kù)存為152.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.37%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，但基本面依舊支撐盤(pán)面；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨11146，基差3100，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：6月10日棕櫚油港口庫(kù)存23萬(wàn)噸，前值22萬(wàn)噸，環(huán)比+1萬(wàn)噸，同比-29.24%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多減。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬(wàn)噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，近期印尼出口意愿較強(qiáng)，宏觀及盤(pán)面情緒偏空，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。短期預(yù)期震蕩回調(diào)。棕櫚油P2209：短期波動(dòng)較大，暫時(shí)觀望

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，5月馬棕產(chǎn)量為146.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.07%，出口為135.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加26.67%，期末庫(kù)存為152.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.37%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，但基本面依舊支撐盤(pán)面；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨11396，基差650，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：6月10日菜籽油商業(yè)庫(kù)存22萬(wàn)噸，前值25萬(wàn)噸，環(huán)比-3萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多減。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬(wàn)噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，近期印尼出口意愿較強(qiáng)，宏觀及盤(pán)面情緒偏空，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。短期預(yù)期震蕩回調(diào)。菜籽油OI2209：短期波動(dòng)較大，暫時(shí)觀望

豆粕：

1.基本面：美豆沖高回落，獲利盤(pán)回吐技術(shù)性調(diào)整，短期盤(pán)面1400關(guān)口附近震蕩整理。國(guó)內(nèi)豆粕低位震蕩回升，短線跟隨美豆技術(shù)性反彈，油廠豆粕庫(kù)存周度環(huán)比小幅回落，油廠挺價(jià)銷(xiāo)售支撐現(xiàn)貨價(jià)格。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)豆粕累庫(kù)影響，豆粕維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨4140（華東），基差154，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存104.77萬(wàn)噸，上周107.44萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.49%，去年同期116.82萬(wàn)噸，同比減少10.32%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流入，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空預(yù)期壓制大宗商品價(jià)格，美豆7月生長(zhǎng)天氣仍有變數(shù)支撐盤(pán)面，短期1400關(guān)口附技術(shù)性震蕩整理；受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和供應(yīng)改善影響，國(guó)內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢(shì)，短期回歸區(qū)間震蕩。

菜粕：

1.基本面：菜粕低位震蕩回升，跟隨豆粕技術(shù)性反彈，菜粕短期回歸區(qū)間震蕩。國(guó)產(chǎn)油菜籽上市緩解供應(yīng)壓力，油廠壓榨量回升，菜粕庫(kù)存壓力增大壓制現(xiàn)貨價(jià)格，但油菜籽進(jìn)口到港量偏少，俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨3570，基差129，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存4.74萬(wàn)噸，上周5.44萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.87%，去年同期4萬(wàn)噸，同比增加15.61%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流入，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期技術(shù)性反彈，受豆類走勢(shì)帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響，目前回歸震蕩格局。

大豆

1.基本面：美豆沖高回落，獲利盤(pán)回吐技術(shù)性調(diào)整，短期盤(pán)面1400關(guān)口附近震蕩整理。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回落，盤(pán)面短線技術(shù)性調(diào)整?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，短期維持震蕩偏弱格局。國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制大豆價(jià)格，期貨盤(pán)面技術(shù)性區(qū)間震蕩整理。中性

2.基差：現(xiàn)貨6100，基差303，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存549.64萬(wàn)噸，上周545.88萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.69%，去年同期678.53萬(wàn)噸，同比減少19%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空預(yù)期壓制大宗商品價(jià)格，美豆7月生長(zhǎng)天氣仍有變數(shù)支撐盤(pán)面，短期1400關(guān)口附技術(shù)性震蕩整理；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，但今年國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種將增加產(chǎn)量，短期維持低位震蕩格局中期仍偏弱。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，貨幣開(kāi)始收緊，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站6月30日消息，6月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，重回臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)恢復(fù)性擴(kuò)張。；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨58515，基差65，升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：7月11日銅庫(kù)增75噸至133100噸，上期所銅庫(kù)存較上周上周增2692噸至69353噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，短期庫(kù)存小幅度累庫(kù)，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，6月加息75BP落地，滬銅短期偏弱調(diào)整，滬銅2208：短期觀望，持有cu2208c65000賣(mài)方期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，氧化鋁庫(kù)存有所抬升；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨18170，基差-10，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減10710噸至200247噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，但國(guó)內(nèi)疫情消費(fèi)不暢，鋁價(jià)在的震蕩弱勢(shì)運(yùn)行，關(guān)注18000支撐，滬鋁2208：18000多持有，止損17700，目標(biāo)18500。

鎳：

1、基本面：上周周內(nèi)價(jià)格一度再次下探，主要擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及美聯(lián)儲(chǔ)七月加息預(yù)期。供應(yīng)面來(lái)看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量恢復(fù)較快，進(jìn)口增加，供應(yīng)相對(duì)充足。需求方面，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈減產(chǎn)，對(duì)鎳鐵需求下降，更是對(duì)鎳板采購(gòu)減少（成本因素），新能源產(chǎn)業(yè)鏈拋售鎳豆（中間品與高冰鎳經(jīng)濟(jì)性更佳）。近期價(jià)低時(shí)一些剛需采購(gòu)熱情較高，短線表現(xiàn)出供需兩強(qiáng)的現(xiàn)狀，但長(zhǎng)線過(guò)剩情況不變，供需仍偏弱。偏空

2、基差：現(xiàn)貨182200，基差14520，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存64170，-1260，上交所倉(cāng)單1048，+327，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，空翻多，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2208：中長(zhǎng)線向下趨勢(shì)不改，少量空頭持有，下破16萬(wàn)一線則繼續(xù)持有，站回17萬(wàn)一線慢慢減持。短線如果還是在160000-170000區(qū)間可以高拋低吸，超出區(qū)間則觀望。

滬鋅:

1、基本面：外媒6月15日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局（ WBMS ）公布最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：2022年1-4月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩7.66萬(wàn)噸， 2021年全年供應(yīng)短缺9.94萬(wàn)噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨23670，基差+130；偏多。

3、庫(kù)存：7月11日LME鋅庫(kù)存較上日減少100噸至82775噸，7月11日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少847至66679噸；偏多。

4、盤(pán)面：昨日滬鋅震蕩走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、預(yù)期：LME庫(kù)存有所增長(zhǎng)，但依舊保持低位；上期所倉(cāng)單高位出現(xiàn)拐點(diǎn)，但依舊比較高；滬鋅ZN2208：空單持有，止損24000。

黃金

1、基本面：臨近美國(guó)通脹數(shù)據(jù)公布，美元繼續(xù)大幅上行，金價(jià)震蕩小幅收跌；美國(guó)三大股指全線收跌，歐洲主要股指多數(shù)收跌，國(guó)際油價(jià)全線走低；美債收益率全線走低，10年期美債收益率跌8.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.999%，美元指數(shù)漲1.24%報(bào)108.2193，創(chuàng)20年以來(lái)新高，人民幣震蕩；COMEX黃金期貨收跌0.6%報(bào)1731.9美元/盎司；偏空

2、基差：黃金期貨377，現(xiàn)貨376.39，基差-0.61，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3171千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、預(yù)期：今日關(guān)注歐美央行官員講話、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)；美國(guó)通脹數(shù)據(jù)公布臨近，市場(chǎng)押注通脹繼續(xù)走高，7月再次加息75BP預(yù)期高漲，美元走強(qiáng)，整體壓制金價(jià)。經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期有所和緩，金價(jià)小幅震蕩。經(jīng)濟(jì)預(yù)期和緊縮預(yù)期的平衡仍是主要邏輯，情緒釋放后或有反彈，震蕩為主。滬金2208：376-382區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：臨近美國(guó)通脹數(shù)據(jù)公布，美元繼續(xù)大幅上行，銀價(jià)繼續(xù)震蕩；美國(guó)三大股指全線收跌，歐洲主要股指多數(shù)收跌，國(guó)際油價(jià)全線走低；美債收益率全線走低，10年期美債收益率跌8.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.999%，美元指數(shù)漲1.24%報(bào)108.2193，創(chuàng)20年以來(lái)新高，人民幣震蕩；COMEX白銀期貨收跌0.97%報(bào)19.05美元/盎司；偏空

2、基差：白銀期貨4232，現(xiàn)貨4199，基差-133，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1375792千克，環(huán)比減少9443千克；偏多

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：全球緊縮進(jìn)程步伐加快，銀價(jià)跟隨金價(jià)下壓較大，整體偏弱。經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂依舊高漲，美元大幅走強(qiáng)，有色金屬漲跌互現(xiàn)，銀價(jià)受小幅震蕩。緊縮預(yù)期和經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂都將對(duì)銀價(jià)有所壓力，內(nèi)外盤(pán)銀價(jià)都達(dá)較強(qiáng)支撐位，疊加情緒有所釋放，銀價(jià)震蕩。滬銀2212：4200-4400震蕩。

5

---金融期貨

期債

1、基本面：據(jù)央行數(shù)據(jù)，6月份社會(huì)融資規(guī)模增量5.17萬(wàn)億元，預(yù)期42000億元，5月為27821億元；廣義貨幣(M2)余額同比增長(zhǎng)11.4%，預(yù)期11.0%，5月為11.1%；6月份人民幣貸款增加2.81萬(wàn)億元，預(yù)期24000億元，5月為18836億元。

2、資金面：7月11日，人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了30億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.10%，與此前持平；由于今日有30億元逆回購(gòu)到期，人民銀行當(dāng)日公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

3、基差：TS主力基差為0.1437，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3116，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.5088，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，中性；TF主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，中性；T主力與在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，中性。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多增。TF主力凈空，空增。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：6月社融數(shù)據(jù)回暖，央行連日30億逆回購(gòu)操作，后續(xù)銀行間市場(chǎng)資金面大概率將有所收斂。國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)，有再度有抬頭跡象，受此影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回落，但穩(wěn)增長(zhǎng)、寬信用仍是市場(chǎng)較為一致的預(yù)期，后續(xù)觀察政策效果。操作上，建議暫時(shí)觀望。

期指

1、基本面：國(guó)內(nèi)6月金融數(shù)據(jù)好于預(yù)期，隔夜歐美股市下跌，昨日兩市低開(kāi)低走，滬指盤(pán)中一度跌破3300，新能源光伏產(chǎn)業(yè)鏈煤炭等前期漲幅較大的板塊跌幅居前；偏空

2、資金：融資余額15234億元，減少42億元，滬深股凈賣(mài)出10億元；偏空

3、基差：IH2207貼水15.9點(diǎn)，IF2207貼水17.62點(diǎn)， IC2207貼水15.34點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IC>IF> IH（主力）， IC、IF、IH在20日均線下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空減，IF 主力空減，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：大宗價(jià)格回落，美債收益率下行，美股低位震蕩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，資金成本下行空間受限，不過(guò)局部疫情反復(fù)，壓制市場(chǎng)信心，指數(shù)短期進(jìn)入調(diào)整。