一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

受汽油、住房和食品價(jià)格大幅攀升影響，13日公布的美國(guó)6月CPI同比上漲9.1%，高于此前市場(chǎng)預(yù)期的8.8%，漲幅創(chuàng)1981年11月以來(lái)最高，前值為8.6%。6月核心CPI同比上漲5.9%，前值為6%。這將強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議上再次大幅加息的預(yù)期。消息一出，美股期貨直線跳水，納指期貨跌1.9%；WTI原油期貨轉(zhuǎn)跌，早盤(pán)一度漲近2%；美元指數(shù)大幅走高。

2）國(guó)內(nèi)新聞

7月13日，海關(guān)總署發(fā)布了我國(guó)上半年外貿(mào)進(jìn)出口成績(jī)單。上半年外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)到19.8萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)9.4%；6月份進(jìn)出口增速進(jìn)一步提升為14.3%；分季度看，外貿(mào)總值連續(xù)8個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。分析認(rèn)為，一系列數(shù)據(jù)顯示出中國(guó)外貿(mào)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)，也為全年外貿(mào)穩(wěn)中向好提供了有力支撐。

3）行業(yè)新聞

住建部、國(guó)家發(fā)展改革委日前下發(fā)《城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《方案》），明確了我國(guó)城鄉(xiāng)建設(shè)碳減排目標(biāo)和路徑。2030 年前，我國(guó)城鄉(xiāng)建設(shè)綠色低碳發(fā)展政策體系和體制機(jī)制基本建立；能源資源利用效率達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平；“大量建設(shè)、大量消耗、大量排放”基本扭轉(zhuǎn)；城市整體性、系統(tǒng)性、生長(zhǎng)性增強(qiáng)，“城市病”問(wèn)題初步解決。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美國(guó)通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，美股下跌，上一交易日A股震蕩分化，權(quán)重走弱，兩市成交額9423億元，資金方面北向資金流出68.75億元，07月12日融資余額減少21.99億元至15222.99億元。自疫情好轉(zhuǎn)以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，不過(guò)隨著美聯(lián)儲(chǔ)加快加息進(jìn)程市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)全球衰退。進(jìn)入7月，上市公司開(kāi)始逐步公布中期業(yè)績(jī)，這將進(jìn)一步考驗(yàn)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況。股指短期出現(xiàn)回調(diào)且無(wú)明顯企穩(wěn)跡象，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅上漲，10年期國(guó)債活躍券220010收益率下行0.1bp至2.81%。央行繼續(xù)開(kāi)展30億元逆回購(gòu)操作，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面繼續(xù)保持寬松，央行表示將繼續(xù)合理搭配貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。近日國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)，多地出現(xiàn)感染病例，影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，國(guó)務(wù)院總理強(qiáng)調(diào)要高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，落實(shí)好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)政策。6月份出口增速繼續(xù)回升，社融新增5.17萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期最高，主要是信貸和政府債券顯著增加，帶動(dòng)社融存量增速提升0.3個(gè)百分點(diǎn)至10.8%，寬信用效果繼續(xù)顯現(xiàn)。美國(guó)6月CPI同比漲9.1%，創(chuàng)逾40年新高，美聯(lián)儲(chǔ)7月加息100bp概率提升，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)全球經(jīng)濟(jì)放緩，金融市場(chǎng)波動(dòng)加大。近日多地疫情反復(fù)和避險(xiǎn)情緒升溫對(duì)期債價(jià)格有一定的支撐，操作上建議觀望為主，關(guān)注陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：夜盤(pán)原油平盤(pán)報(bào)收。美國(guó)勞工部發(fā)布6月通脹報(bào)告，整體CPI再創(chuàng)數(shù)十年新高，強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息立場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月CPI年率破9%，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在7月政策會(huì)議結(jié)束時(shí)將聯(lián)邦基金利率區(qū)間繼續(xù)上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。國(guó)際能源署周三發(fā)布的7月份《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》表示，因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力拖累原油需求，數(shù)十年來(lái)最嚴(yán)重的石油供應(yīng)危機(jī)正顯示出暫時(shí)緩解跡象。國(guó)際能源署在其月度石油市場(chǎng)報(bào)告中強(qiáng)調(diào)了美國(guó)夏季駕車(chē)高峰季節(jié)需求弱于預(yù)期，下調(diào)了今明兩年的石油需求預(yù)期。報(bào)告認(rèn)為，高油價(jià)已開(kāi)始抑制對(duì)原油的需求。預(yù)計(jì)今年全球石油日均需求9920萬(wàn)桶，比上次報(bào)告下調(diào)24萬(wàn)桶。截止7月8日當(dāng)周，包括儲(chǔ)備在內(nèi)的美國(guó)原油庫(kù)存總量9.12201億桶，比前一周下降363萬(wàn)桶；美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量4.27054億桶，比前一周增長(zhǎng)325萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.24937億桶，比前一周增長(zhǎng)583萬(wàn)桶；增幅為2022年1月14日當(dāng)周以來(lái)最大；同期餾分油庫(kù)存量為1.13803億桶，比前一周增長(zhǎng)267萬(wàn)桶。增幅為2021年12月31日當(dāng)周以來(lái)最大。    

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤(pán)上漲1.12%。截至7月7日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為71.53%，較上周下跌3.14個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲0.97個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為82.82%，較上周下滑4.34個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲2.75個(gè)百分點(diǎn)。本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在81.66%，較上周期下降2.45個(gè)百分點(diǎn)。本周盡管大唐裝置重啟，但延長(zhǎng)中煤與青海裝置停車(chē)，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工小幅下滑。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在100.04萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降8.35萬(wàn)噸，跌幅在7.7%，同比上漲10.26%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估30.7萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)7月8日至7月24日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在83.61-84萬(wàn)噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約近期成交低迷，OPEC增產(chǎn)預(yù)期升溫，短期國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)行情延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。周二開(kāi)始能化板塊集體震蕩，周三夜盤(pán)收于3934元每噸，回調(diào)16元/噸，振幅0.41%。就供應(yīng)情況而言，上周煉廠總開(kāi)工率繼續(xù)上升，焦化利潤(rùn)高企令華北山東等地?zé)拸S繼續(xù)間歇性生產(chǎn)瀝青，長(zhǎng)三角地區(qū)開(kāi)工則出現(xiàn)小幅回落，供應(yīng)水平提升有限。從庫(kù)存表現(xiàn)來(lái)看，本周煉廠延續(xù)去庫(kù)態(tài)勢(shì)，不過(guò)成本大跌之下，近期部分期商低價(jià)拋售瀝青，山東華北煉廠出貨有所放緩。本周拜登訪問(wèn)中東以及沙特，市場(chǎng)交易增產(chǎn)預(yù)期拖累油價(jià)，不過(guò)近來(lái)市場(chǎng)對(duì)于能源供應(yīng)短缺的敏感程度有所降低，宏觀情緒對(duì)盤(pán)面壓制作用相對(duì)更強(qiáng)。整體來(lái)看，我們認(rèn)為7月開(kāi)始下游需求恢復(fù)，OPEC本周增產(chǎn)規(guī)模存在不確定性，而且現(xiàn)6月高通脹加劇美聯(lián)儲(chǔ)加息決心，操作上建議減倉(cāng)觀望，整體保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：紙漿延續(xù)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱態(tài)勢(shì)，9-1價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。目前進(jìn)口木漿外盤(pán)報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，在進(jìn)口成本居高不下和部分現(xiàn)貨貨源偏緊的情況下，紙漿近月合約短期支撐仍較強(qiáng)。不過(guò)此前支撐漿價(jià)高位運(yùn)行的供應(yīng)驅(qū)動(dòng)已經(jīng)減弱，需求逐漸成為影響漿價(jià)的主導(dǎo)因素。近期包括生活用紙?jiān)趦?nèi)的各紙種走勢(shì)都趨弱，成品紙利潤(rùn)仍維持在極低的水平，原紙庫(kù)存壓力也有所增加。5月歐洲港口紙漿庫(kù)存也由降轉(zhuǎn)升，后市外需或進(jìn)一步走弱，建議遠(yuǎn)月合約反彈偏空為主。

【橡膠】

橡膠：周三橡膠破位下跌，價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新低。受?chē)?guó)內(nèi)疫情反復(fù)及油價(jià)下行帶動(dòng)，滬膠盤(pán)中增倉(cāng)下行，一方面經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)刺激大宗商品近期整體偏弱，一方面，下游需求表現(xiàn)始終弱于預(yù)期。海南供應(yīng)量提升，原料價(jià)格承壓，下游開(kāi)工數(shù)據(jù)沒(méi)有顯著改善，終端消費(fèi)刺激尚不明顯，供應(yīng)持續(xù)放量，壓制價(jià)格上行空間，短期走勢(shì)震蕩調(diào)整后繼續(xù)下行，顯示空頭占優(yōu)，預(yù)計(jì)后期走勢(shì)仍將持續(xù)下跌。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。8050通達(dá)源，成交不佳。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8020青州，成交回升。昨日，聚烯烴期貨延續(xù)弱勢(shì)?，F(xiàn)貨成交線性不佳，PP尚可?；久娼嵌龋蛢r(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，能化品整體運(yùn)行偏空，聚烯烴也未能獨(dú)善其身。策略角度，考慮聚烯烴自身供需處于淡季，暫時(shí)觀望、不宜左側(cè)交易。

【聚酯】

聚酯：PTA低位反彈，MEG震蕩走勢(shì)。近期成本端原油價(jià)格反彈后再度回落，下游聚酯工廠再度開(kāi)始減產(chǎn)，需求進(jìn)一步減弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA檢修與復(fù)產(chǎn)并行，原油價(jià)格趨弱后，PTA成本支撐減弱；乙二醇虧損下多套裝置檢修停產(chǎn)，緩和供應(yīng)壓力，同時(shí)成本存支撐。下游聚酯工廠再度減產(chǎn)，織機(jī)開(kāi)機(jī)率處于近10年低位，產(chǎn)品庫(kù)存高位。庫(kù)存方面，PTA小幅壘庫(kù)，MEG港口小幅去庫(kù)。整體上，下游消費(fèi)不足，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：受到鋼坯現(xiàn)貨高庫(kù)存的拋壓影響，疊加全國(guó)疫情反復(fù)，市場(chǎng)近期悲觀情緒蔓延，唐山鋼坯連續(xù)下跌。需求端來(lái)看，地產(chǎn)在7月債券集中到期的壓力下，資金端的緊缺難有明顯緩解，淡季的用鋼強(qiáng)度也缺乏支撐。在鋼價(jià)下跌-虧損擴(kuò)大-減產(chǎn)斜率抬升的傳導(dǎo)下，減產(chǎn)是短期化解高庫(kù)存的最直接手段，在此過(guò)程中也容易引起市場(chǎng)情緒對(duì)現(xiàn)貨的拋壓以及盤(pán)面的急跌。在缺乏需求支撐，成本-價(jià)格螺旋式下跌的階段內(nèi)，邊際利多的顯現(xiàn)或只能等待價(jià)格大幅下跌疊加庫(kù)存低位后，需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)下投機(jī)需求的釋放，關(guān)注今日周度供需數(shù)據(jù)，成材延續(xù)去庫(kù)能否緩解市場(chǎng)的悲觀情緒。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤(pán)價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)。當(dāng)前市場(chǎng)情緒面持續(xù)較弱，從6月份至今市場(chǎng)對(duì)于黑色市場(chǎng)的認(rèn)知發(fā)生一定轉(zhuǎn)變，之前強(qiáng)預(yù)期邏輯支撐盤(pán)面高估值，但現(xiàn)在市場(chǎng)轉(zhuǎn)而交易弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期邏輯，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量高位回落，澳巴鐵礦發(fā)貨量加速恢復(fù)，港口鐵礦有望進(jìn)入累庫(kù)周期。但市場(chǎng)不應(yīng)過(guò)于悲觀，從供應(yīng)端來(lái)看下半年仍有較強(qiáng)的減產(chǎn)預(yù)期，整體基本面可能并沒(méi)有當(dāng)前市場(chǎng)所預(yù)期的那么悲觀。對(duì)比去年同期鐵礦大跌是國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱、疊加基本面快速惡化，是盤(pán)面在高估值背景下宏觀面與基本面共振引起的下跌，但今年下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入疫情影響后時(shí)代，經(jīng)濟(jì)修復(fù)及穩(wěn)增長(zhǎng)有望加速，處于宏觀預(yù)期向好階段，因此今年三季度港口累庫(kù)難以致價(jià)格快速回落，預(yù)計(jì)后市價(jià)格有望底部企穩(wěn)。

【煤焦】

雙焦：夜盤(pán)價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，當(dāng)前雙焦市場(chǎng)情緒面仍偏弱。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，山東、山西、河北等地部分鋼廠計(jì)劃聯(lián)合對(duì)焦炭提降200元/噸，當(dāng)前焦企普遍陷入虧損狀態(tài)，部分焦企因虧損限產(chǎn)力度較大，焦炭供應(yīng)收緊。焦煤方面，下游焦鋼企業(yè)對(duì)焦煤采購(gòu)節(jié)奏放緩，部分煤礦多以執(zhí)行前期訂單為主，部分煤種報(bào)價(jià)仍有調(diào)整預(yù)期。盤(pán)面來(lái)看，近期價(jià)格大跌風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，后市價(jià)格有望底部企穩(wěn)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約震蕩低走，終收7358元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)50元/噸至8000元/噸。當(dāng)前北方廠家的即期成本下降至7820元/噸附近，利潤(rùn)倒掛格局下廠家開(kāi)工積極性較差，主產(chǎn)區(qū)自發(fā)性停減產(chǎn)的范圍有所擴(kuò)大。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)不佳制約，錳硅下游需求表現(xiàn)乏力。綜合來(lái)看，當(dāng)前廠家?guī)齑鎵毫^大，價(jià)格上方承壓，但成本支撐下價(jià)格的下方空間也較為有限，建議逢高拋空思路對(duì)待。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約弱勢(shì)下行后低位震蕩，終收7650元/噸。天津72硅鐵價(jià)格下調(diào)100元/噸至8250元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)成本均值在7850元/噸左右，行業(yè)利潤(rùn)大幅縮減、部分廠家避峰檢修，但目前硅鐵整體產(chǎn)量水平仍然偏高，廠家?guī)齑娉掷m(xù)積累。鋼廠對(duì)硅鐵的需求表現(xiàn)乏力，同時(shí)非鋼需求對(duì)價(jià)格的支撐力度趨弱。綜合來(lái)看，市場(chǎng)整體供應(yīng)壓力存增加預(yù)期，價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)不足，但成本支撐下價(jià)格的下方空間也較為有限，建議逢高拋空思路對(duì)待。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約期價(jià)走弱，收于837元/噸。當(dāng)前秦港5500K煤價(jià)在1250元/噸，北港庫(kù)存高于同期水平、壓制煤價(jià)表現(xiàn)。煤炭產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)量同比處于相對(duì)高位，而進(jìn)口煤對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充作用仍較為有限。近期多地進(jìn)入高溫狀態(tài)，電廠日耗加速回升，沿海電廠存煤有所消耗，補(bǔ)庫(kù)需求趨于增加。綜合來(lái)看，近期下游需求表現(xiàn)有所回暖，對(duì)煤價(jià)形成支撐，但限價(jià)政策下港口煤價(jià)上方依舊承壓，盤(pán)面流動(dòng)性不足不建議過(guò)多參與。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：金銀本昨夜下探反彈。昨日公布的美國(guó)6月CPI同比大幅上漲9.1%，創(chuàng)下1981年11月以來(lái)的最快增速。疊加上周公布的美國(guó)6月份新增非農(nóng)就業(yè)崗位37.2萬(wàn)個(gè)，大幅高于預(yù)期的26萬(wàn)人，進(jìn)一步加強(qiáng)7月大幅加息預(yù)期，在通脹壓力下美聯(lián)儲(chǔ)為捍衛(wèi)信譽(yù)持續(xù)加快貨幣收緊的節(jié)奏，緊縮節(jié)奏前置下7月或繼續(xù)加息75bp。而在歐元疲弱的背景下美元持續(xù)走強(qiáng)，不過(guò)CME聯(lián)邦基金利率期貨顯示的隱含加息概率顯示明年的加息預(yù)期已與年底的預(yù)期走平，表明市場(chǎng)對(duì)貨幣政策路徑的預(yù)期定價(jià)已至極點(diǎn)。通脹數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)總統(tǒng)拜登表示，美國(guó)6月通脹數(shù)據(jù)“高得令人無(wú)法接受”，但考慮到最近汽油價(jià)格的下跌，CPI數(shù)據(jù)已經(jīng)過(guò)時(shí)。短期內(nèi)金銀還將承壓以弱勢(shì)震蕩為主，三季度后或出現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)先抑后揚(yáng)，盤(pán)中出現(xiàn)新低。昨日美國(guó)在公布6月物價(jià)數(shù)據(jù)后，商品市場(chǎng)反彈，6月美國(guó)物價(jià)同比增加9.1%。良好的就業(yè)和高企通脹數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本月將繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)仍擔(dān)憂(yōu)未來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退的發(fā)生。目前精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好，現(xiàn)貨加工費(fèi)略有下降，需求表現(xiàn)平淡。在供求基本平衡的情況下，宏觀因素成為左右價(jià)格的主導(dǎo)因素。銅價(jià)總體上仍受擔(dān)憂(yōu)歐美經(jīng)濟(jì)衰退影響，市場(chǎng)情緒仍較為悲觀，隨著前期價(jià)格快速下跌，市場(chǎng)正逐步消化利空影響，近期可能會(huì)總體寬幅波動(dòng)，長(zhǎng)期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開(kāi)工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)延續(xù)回落近2%。因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)持續(xù)加息，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退并導(dǎo)致需求下降。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。目前全球精礦加工費(fèi)仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)平淡，目前供需總體雙弱。短期市場(chǎng)可能震蕩。建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)探低反彈。美元再度走強(qiáng)，鋁下游消費(fèi)領(lǐng)域逐步步入淡季。產(chǎn)業(yè)上，7月11日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存73.6萬(wàn)噸，小幅去庫(kù)0.1萬(wàn)噸，淡季跡象逐步顯現(xiàn)。供應(yīng)端，6月份國(guó)內(nèi)電解鋁總產(chǎn)量為336萬(wàn)噸，同比增4.4%，7月國(guó)內(nèi)廣西、云南等地新增產(chǎn)能及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)。需求端，下游消費(fèi)終端傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)普遍偏悲觀預(yù)期。整體上，成本支撐與弱預(yù)期博弈，建議止盈觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)震蕩偏弱。海外印尼鎳火法與濕法項(xiàng)目超預(yù)期增長(zhǎng)，純鎳供應(yīng)略有緩解。7月國(guó)內(nèi)電解鎳供應(yīng)繼續(xù)增加，印尼鎳鐵、濕法中間品以及高冰鎳逐步流入境內(nèi)，國(guó)內(nèi)硫酸鎳供應(yīng)存寬松預(yù)期，但純鎳庫(kù)存及倉(cāng)單仍處于相對(duì)低位。下游不銹鋼方面，鋼廠近期持續(xù)大幅減產(chǎn)，高庫(kù)存亟待消化，需求表現(xiàn)相對(duì)較差。整體上，鎳供應(yīng)寬松，需求表現(xiàn)不足，鎳價(jià)偏弱區(qū)間波動(dòng)為主。

【錫】

錫：錫價(jià)震蕩反彈。海外市場(chǎng)，東南亞馬來(lái)西亞等地錫產(chǎn)量恢復(fù)，目前緬甸疫情擾動(dòng)錫礦供給，但緬甸錫礦庫(kù)存已處低位，國(guó)內(nèi)冶煉廠6月集中檢修帶動(dòng)開(kāi)工大幅走低，7月下旬多數(shù)冶煉廠一個(gè)月檢修逐步結(jié)束，復(fù)產(chǎn)或有所體現(xiàn)。下游錫消費(fèi)表現(xiàn)依然相對(duì)平疲弱，錫錠社會(huì)庫(kù)存在減產(chǎn)帶動(dòng)下略有去化。整體上，錫供應(yīng)趨于寬松，消費(fèi)依然疲弱，滬錫偏弱區(qū)間運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤(pán)昨夜再探新低。市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的憂(yōu)慮不斷加重，7月USDA報(bào)告顯示全球棉花需求持續(xù)回落，國(guó)際棉價(jià)承壓下行。而國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)數(shù)量?jī)H為30-50萬(wàn)噸，最大的利好遠(yuǎn)不及預(yù)期，使得市場(chǎng)信心坍塌，鄭棉加速下跌。目前美國(guó)得州旱情有所加重，需持續(xù)關(guān)注天氣對(duì)新作的影響，但下年度全球棉市供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤傻幕{(diào)不變，中長(zhǎng)期棉價(jià)弱勢(shì)難改。國(guó)內(nèi)目前仍有大量疆棉待售，上游軋花廠虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大；下游需求持續(xù)疲弱，新疆棉禁令趨緊后我國(guó)外貿(mào)出口形勢(shì)更加嚴(yán)峻。整體來(lái)看，利好出盡后當(dāng)前市場(chǎng)情緒悲觀，棉價(jià)短期預(yù)計(jì)仍會(huì)延續(xù)偏弱走勢(shì)。

【白糖】

糖：昨夜原糖繼續(xù)走強(qiáng)。目前全球糖市關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)及原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情消退后對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，由于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，且市場(chǎng)非理性情緒加重，SR09合約逢低可以買(mǎi)入。

【生豬】

生豬：生豬期貨震蕩為主。根據(jù)涌益咨詢(xún)的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)23.04元/公斤，比上一日維持上漲0.32元/公斤?？傮w而言，從供需層面看，隨著生豬存欄階段性減少、養(yǎng)殖盈利偏高，近期養(yǎng)殖戶(hù)壓欄情緒加劇，疊加非瘟傳聞流出，市場(chǎng)情緒高漲。但考慮到長(zhǎng)周期下生豬供應(yīng)相對(duì)依然充足，且7-8月為傳統(tǒng)豬肉消費(fèi)淡季，疊加政策干預(yù)的預(yù)期，后期追高風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者需要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)殖企業(yè)可以震蕩對(duì)待并等上漲后賣(mài)出套保，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回落后再逐步擇機(jī)入場(chǎng)買(mǎi)入。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨先抑后揚(yáng)。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.9元/斤，與上一日持平。截至7月7日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量12.45萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率88.93%，環(huán)比上周有所放緩。策略上，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的初步統(tǒng)計(jì)，2022-2023 產(chǎn)季全國(guó)蘋(píng)果產(chǎn)量為3283.60萬(wàn)噸，比2019年（4242.54萬(wàn)噸）下滑22.60%；比2017年（4139.00萬(wàn)噸）下滑20.67%，產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)偏利多。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買(mǎi)入。

【油脂】

油脂: 夜盤(pán)低開(kāi)后反彈，開(kāi)盤(pán)前市場(chǎng)傳言印尼減少出口關(guān)稅。當(dāng)前印尼關(guān)稅還是偏高，比如毛棕櫚油出口價(jià)格中一半左右是關(guān)稅，7月12日印尼國(guó)內(nèi)毛棕櫚油成交價(jià)505美元/噸，7月1615.83美元/噸的參考價(jià)格下毛棕櫚油出口總稅為488美元/噸，如果算上特別出口稅（200美元/噸,暫定至7月31日）是688美元/噸。下周印尼將會(huì)發(fā)布8月參考價(jià)格，市場(chǎng)預(yù)估參考價(jià)格可能調(diào)整至1250-1300美元/噸，屆時(shí)毛棕櫚油出口總稅為455美元/噸，8月200美金的特別出口稅也可能取消，出口稅費(fèi)得到降低。目前印尼國(guó)內(nèi)毛棕櫚油成交價(jià)格連續(xù)多日反彈，部分地區(qū)原料端棕櫚果價(jià)格也在止跌反彈，后續(xù)印尼出口價(jià)格的變動(dòng)更多來(lái)自出口稅和DMO政策執(zhí)行變化，關(guān)注后續(xù)印尼政府相關(guān)政策。

【豆菜粕】

豆菜粕: 夜盤(pán)上漲，外盤(pán)美豆觸及低位，市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)后反彈。由于近期美豆較差的出口表現(xiàn)，7月報(bào)告中下調(diào)新作出口，新舊作壓榨數(shù)量也減少，中國(guó)國(guó)內(nèi)大豆壓榨利潤(rùn)不佳，買(mǎi)船進(jìn)度慢，新舊年度進(jìn)口和壓榨也被下調(diào)，原本種植面積減少帶來(lái)的供應(yīng)收縮被需求減量最終沖抵，新舊作均出現(xiàn)累庫(kù)，后續(xù)美豆上漲動(dòng)能更多來(lái)自天氣。本周晚些時(shí)候，美國(guó)中西部北部地區(qū)迎來(lái)降雨，但是中西部以南地區(qū)降雨偏少，氣溫偏高。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆減少，中國(guó)6月大豆進(jìn)口825.0萬(wàn)噸，5月為967.4萬(wàn)噸，1-6月大豆進(jìn)口4,628.4萬(wàn)噸，同比減少5.4%。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨虧損較多，套利關(guān)注豆粕91正套。