7月14日周四，新能源在短暫調(diào)整之后再次領(lǐng)漲兩市，帶動(dòng)大盤回升。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度上漲約3%，成長(zhǎng)股表現(xiàn)突出，這也反映出市場(chǎng)信心回暖。近期受到部分利空因素影響，大盤出現(xiàn)一定回調(diào)，但是這次回調(diào)和4月份市場(chǎng)大跌有本質(zhì)不同，4月份市場(chǎng)大跌主要是受到經(jīng)濟(jì)基本面下滑影響，這一輪調(diào)整主要是市場(chǎng)技術(shù)性調(diào)整， 從4月27號(hào)大盤階段性見底以來(lái)，新能源板塊如期上漲，帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)人氣。在市場(chǎng)見底的時(shí)候，我建議大家要做逆向投資，先布局新能源，再布局消費(fèi)。因?yàn)樾履茉词艿揭咔橛绊戄^小，景氣度又比較高，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。受此推動(dòng)，我管理的前海開源清潔能源基金上半年凈值表現(xiàn)突出。新能源表現(xiàn)完之后消費(fèi)股也已經(jīng)開始啟動(dòng)，雖然消費(fèi)是受到疫情影響比較大的板塊。但是一旦疫情管控措施開始逐步放松，很多被壓制的消費(fèi)需求將會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)，消費(fèi)也是值得長(zhǎng)期關(guān)注的一個(gè)方向。

近期大家關(guān)注度比較高的就是全球通脹，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月13日，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)6月CPI環(huán)比上漲1.3%，同比上漲9.1%，高于此前市場(chǎng)預(yù)期的8.8%，也高于5月份的8.6%，再次刷新40年來(lái)最高紀(jì)錄。當(dāng)月，剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，核心CPI環(huán)比上漲0.7%，同比上漲5.9%。6月汽油住房和食品價(jià)格漲幅最大，6月美國(guó)能源價(jià)格環(huán)比上漲7.5%，同比大幅攀升41.6%，其中汽油價(jià)格環(huán)比上漲11.2%，同比攀升高達(dá)59.9%，創(chuàng)出1980年3月以來(lái)最大同比漲幅。天然氣價(jià)格環(huán)比上漲8.2%，同比上升38.4%，達(dá)到自2005年10月以來(lái)最大漲幅?？梢哉f(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在面對(duì)40年來(lái)最強(qiáng)勁通脹，不得不加快加息縮表。今年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)三次加息，3月份加息25個(gè)基點(diǎn)，5月份加息50個(gè)基點(diǎn)，6月份加息75個(gè)基點(diǎn)，現(xiàn)在市場(chǎng)普遍認(rèn)為最新公布的報(bào)表CPI數(shù)據(jù)可能會(huì)強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)在7月27日議息會(huì)議上再次加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，甚至已經(jīng)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期本月議息會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)將加息整整100個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息主要是為應(yīng)對(duì)高通脹，但是它可能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成較大影響?，F(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)深陷滯脹狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)停滯，通貨膨脹，如果說(shuō)進(jìn)一步加息縮表，提高經(jīng)濟(jì)基準(zhǔn)利率，可能會(huì)推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)從滯脹到衰退，這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)也會(huì)形成影響，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期還不如美國(guó)。所以歐洲在面臨高通脹的同時(shí)，歐元匯率出現(xiàn)較大幅度貶值，已經(jīng)貶值到和美元1：1兌換，這在歷史上還是首次。全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，這將會(huì)對(duì)全球資本市場(chǎng)形成負(fù)面影響，下半年美股再次回落可能性還是比較大。相對(duì)來(lái)說(shuō)我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)上半年連續(xù)兩個(gè)季度下滑之后，下半年有望出現(xiàn)復(fù)蘇，一方面是刺激經(jīng)濟(jì)的33條措施將逐步落地。另一方面，隨著疫情得到有效控制，疫情管控措施逐步放松，被壓抑的消費(fèi)需求會(huì)釋放出來(lái)，工業(yè)生產(chǎn)也逐步恢復(fù)正常，所以下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)出現(xiàn)復(fù)蘇走勢(shì)。根據(jù)美林時(shí)鐘，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段股票是最好的配置資產(chǎn)，股票市場(chǎng)將有望出現(xiàn)反彈機(jī)會(huì)。美股在美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)加大情況之下可能會(huì)再次回落，也就是說(shuō)下半年A股市場(chǎng)有望繼續(xù)跑贏美股，走出獨(dú)立行情。

7月13日，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份外貿(mào)進(jìn)出口總值增速進(jìn)一步提升到14.3%，這也是在4、5月份受疫情影響以來(lái)，單月外貿(mào)進(jìn)出口金額同比增速重回兩位數(shù)，高于市場(chǎng)預(yù)期值，下半年雖然還存在一些不確定因素，但進(jìn)出口仍有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。累計(jì)來(lái)看，上半年我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值19.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.4%，已連續(xù)八個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，外貿(mào)規(guī)模穩(wěn)中有增，為穩(wěn)定我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)大盤做出了貢獻(xiàn)，從單月來(lái)看，6月份進(jìn)出口總值3.77萬(wàn)億元，增長(zhǎng)14.3%，其中出口2.21萬(wàn)億元，增長(zhǎng)22%，進(jìn)口1.56萬(wàn)億元，增長(zhǎng)4.8%，相對(duì)于4、5月份都有所提速，其中增速較快的行業(yè)包括電工器材、集成電路、汽車等機(jī)電產(chǎn)品出口，一些勞動(dòng)密集型行業(yè)，比如說(shuō)紡織服裝、塑料制品、鞋等也維持較高速增長(zhǎng)，這反映出我國(guó)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力依然比較強(qiáng)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有韌性，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變。盡管還存在一些不穩(wěn)定不確定因素。但隨著國(guó)內(nèi)生產(chǎn)需求逐步恢復(fù)向好，企業(yè)快速?gòu)?fù)產(chǎn)復(fù)工，下半年經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)復(fù)蘇走勢(shì)，這對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)走強(qiáng)有利。

美股處于十年牛市末尾，估值也處于歷史估值高位，所以美股出現(xiàn)高位回落也在情理之中。去年年底我發(fā)布2022年十大預(yù)言，明確講到今年隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表，美股回落風(fēng)險(xiǎn)加大，可能會(huì)終結(jié)長(zhǎng)達(dá)十年的牛市，A股市場(chǎng)則是否極泰來(lái)，先抑后揚(yáng)，下半年有望出現(xiàn)進(jìn)一步恢復(fù)性增長(zhǎng)，甚至有可能實(shí)現(xiàn)年線收陽(yáng)，全年走出一個(gè)大大的“對(duì)號(hào)√”走勢(shì)。能源價(jià)格高企，油價(jià)處于歷史高位對(duì)于新能源發(fā)展有利，大力發(fā)展清潔能源是我國(guó)實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的必由之路，也有利于我國(guó)擺脫對(duì)于石油進(jìn)口的依賴，降低工業(yè)用油成本。現(xiàn)在光伏發(fā)電、風(fēng)電在我國(guó)發(fā)電中占比不到10%，根據(jù)相關(guān)部門規(guī)劃，到2030年要達(dá)到25%，2060年要達(dá)到80%，增長(zhǎng)空間較大。我國(guó)新能源汽車行業(yè)發(fā)展迅速，據(jù)統(tǒng)計(jì)現(xiàn)在累計(jì)銷量已經(jīng)突破1000萬(wàn)輛，占全球第一，但是相對(duì)于我國(guó)3億多輛的總汽車保有量，新能源汽車占比不到3%，所以未來(lái)還有很大的增長(zhǎng)空間。新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢(shì)所趨，完全替代還有很長(zhǎng)的路要走，這也就意味著新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈都會(huì)在未來(lái)有比較好的發(fā)展機(jī)會(huì)，所以對(duì)于這場(chǎng)能源革命我們要保持密切關(guān)注，不要用短期眼光來(lái)看股價(jià)波動(dòng)，所以總體來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)處于猶豫中上漲階段，并沒(méi)有改變上行態(tài)勢(shì)。前段時(shí)間市場(chǎng)出現(xiàn)短期調(diào)整，很多投資者沒(méi)有信心，我建議大家一定要客觀理性地來(lái)看待當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，資本市場(chǎng)在向好，優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金依然具備比較大的投資價(jià)值。