一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定近日對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“外部可持續(xù)性”（external sustainability），即經(jīng)常項(xiàng)目逆差以及巨額凈外債能否持續(xù)，一直是國(guó)際金融界爭(zhēng)論不休的問(wèn)題。2006年美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目逆差達(dá)到GDP的5.8%，2021年仍有3.6%，同時(shí)，其凈外債達(dá)到驚人的18萬(wàn)億美元，占GDP的78%。盡管外界一度預(yù)期由此可能引發(fā)的國(guó)際收支危機(jī)、美元危機(jī)并未出現(xiàn)，但美聯(lián)儲(chǔ)加速緊縮，加之對(duì)俄制裁導(dǎo)致美國(guó)信譽(yù)受損，或影響投資者對(duì)美債的興趣，從中期來(lái)看，誰(shuí)為美國(guó)政府提供融資將成為一個(gè)問(wèn)題。

2）國(guó)內(nèi)新聞

上半年，各地發(fā)行新增專項(xiàng)債券3.41萬(wàn)億元，今年用于項(xiàng)目建設(shè)的新增專項(xiàng)債券額度基本發(fā)完；全國(guó)一般公共預(yù)算支出增長(zhǎng)5.9%，高于財(cái)政收入增幅；1.85萬(wàn)億元退稅款退付到納稅人賬戶，已達(dá)去年全年辦理退稅規(guī)模的2.9倍……財(cái)政部14日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，財(cái)政政策靠前安排、加快節(jié)奏、適時(shí)加力，通過(guò)做好做精“加”財(cái)政支出、“減”市場(chǎng)主體負(fù)擔(dān)的“加減法”，支持穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。

3）行業(yè)新聞

7月14日，多位國(guó)家發(fā)改委相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人在上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)媒體吹風(fēng)會(huì)上表示，下半年，有底氣、有信心、有能力繼續(xù)保持物價(jià)運(yùn)行在合理區(qū)間，全年3%左右的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）預(yù)期目標(biāo)是可以實(shí)現(xiàn)的。隨著高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成效持續(xù)顯現(xiàn)，宏觀政策效應(yīng)進(jìn)一步釋放，下半年經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)回升、運(yùn)行在合理區(qū)間。國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)司副司長(zhǎng)霍福鵬在回答中國(guó)證券報(bào)記者提問(wèn)時(shí)介紹，下一步，國(guó)家發(fā)改委將抓好已出臺(tái)政策落地見(jiàn)效，統(tǒng)籌疫情防控和制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)，打通產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈堵點(diǎn)卡點(diǎn)，擴(kuò)大有效需求，強(qiáng)化中小企業(yè)紓困幫扶，協(xié)調(diào)解決工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的困難問(wèn)題，鞏固工業(yè)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭，努力保持工業(yè)基本盤(pán)穩(wěn)定，為穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股震蕩分化，權(quán)重繼續(xù)走弱，兩市成交額1.03萬(wàn)億元，資金方面北向資金流出9.17億元，07月13日融資余額增加23.36億元至15246.35億元。自疫情好轉(zhuǎn)以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，不過(guò)隨著美聯(lián)儲(chǔ)加快加息進(jìn)程市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂全球衰退。進(jìn)入7月，上市公司開(kāi)始逐步公布中期業(yè)績(jī)，這將進(jìn)一步考驗(yàn)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況。股指短期出現(xiàn)回調(diào)且無(wú)明顯企穩(wěn)跡象，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：繼續(xù)上漲，10年期國(guó)債活躍券220010收益率下行1.1bp至2.795%。央行表示將繼續(xù)合理搭配貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，資金面保持寬松。近日國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)，多地出現(xiàn)感染病例，影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，國(guó)常會(huì)要求加大力度落實(shí)穩(wěn)就業(yè)各項(xiàng)政策，以穩(wěn)就業(yè)支撐經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)和平穩(wěn)發(fā)展。6月份出口增速繼續(xù)回升，社融新增5.17萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期最高，主要是信貸和政府債券顯著增加，寬信用效果繼續(xù)顯現(xiàn)。美國(guó)6月CPI同比漲9.1%，創(chuàng)逾40年新高，美聯(lián)儲(chǔ)7月加息100bp概率提升，市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩，金融市場(chǎng)波動(dòng)加大。近日多地疫情反復(fù)和避險(xiǎn)情緒升溫對(duì)期債價(jià)格有一定的支撐，操作上建議觀望為主，關(guān)注今日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：原油昨夜盤(pán)中大跌，隨后收窄跌幅。美國(guó)通脹率激增，失業(yè)率上升，引發(fā)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息力度的預(yù)期。市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)美聯(lián)儲(chǔ)將更加積極地加息，并可能加息100個(gè)基點(diǎn)。美國(guó)總統(tǒng)拜登將于周五飛往沙特阿拉伯參加海灣盟國(guó)的峰會(huì)，并呼吁這些盟國(guó)加速增產(chǎn)石油。然而拜登很難達(dá)成目標(biāo)，因?yàn)闅W佩克閑置產(chǎn)能正在減少，大多數(shù)產(chǎn)油國(guó)都已釋放全部產(chǎn)能。整體而言原油夜盤(pán)探底回升主要在與宏觀面的不確定性以及對(duì)沙特之行的擔(dān)憂。短期油價(jià)大概率仍將在目前位置波動(dòng)為主，等待加息以及沙特的反應(yīng)。   

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤(pán)下跌0.55%。截至7月14日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為68.98%，較上周下跌2.55個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲0.10個(gè)百分點(diǎn)。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在81.46%，較上周下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。本周除山東個(gè)別裝置因下游影響小幅降負(fù)外，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工變化不大。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在102.9萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲2.86萬(wàn)噸，漲幅在2.86%，同比上漲18.62%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估33.5萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)7月15日至7月31日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在65.6-66萬(wàn)噸。短期甲醇價(jià)格接近底部。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約近期成交低迷，OPEC增產(chǎn)預(yù)期升溫，短期國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)行情延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。周四夜盤(pán)收于3745元每噸，回調(diào)153元/噸，振幅5.93%。目前盤(pán)面走弱主要兩大原因：一方面原油下跌受到宏觀面與資金面的沖擊大幅下跌，瀝青成本支撐轉(zhuǎn)弱。另一方面，瀝青裝置開(kāi)工近期也呈現(xiàn)出回升的態(tài)勢(shì)，根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，本周裝置開(kāi)工負(fù)荷來(lái)到31.99%，環(huán)比前一周增加1.16%。整體來(lái)看，我們認(rèn)為7月開(kāi)始下游需求恢復(fù)，OPEC本周增產(chǎn)規(guī)模存在不確定性，而且現(xiàn)6月高通脹加劇美聯(lián)儲(chǔ)加息決心，操作上建議減倉(cāng)觀望，整體保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤(pán)窄幅波動(dòng)。目前進(jìn)口木漿外盤(pán)報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，在進(jìn)口成本居高不下和部分現(xiàn)貨貨源偏緊的情況下，紙漿近月合約短期支撐仍較強(qiáng)。不過(guò)此前支撐漿價(jià)高位運(yùn)行的供應(yīng)驅(qū)動(dòng)已經(jīng)減弱，需求逐漸成為影響漿價(jià)的主導(dǎo)因素。近期包括生活用紙?jiān)趦?nèi)的各紙種走勢(shì)都趨弱，成品紙利潤(rùn)仍維持在極低的水平，原紙庫(kù)存壓力也有所增加。5月歐洲港口紙漿庫(kù)存也由降轉(zhuǎn)升，后市外需或進(jìn)一步走弱，建議遠(yuǎn)月合約反彈偏空操作為主。

【橡膠】

橡膠：周四橡膠繼續(xù)下跌，市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)本月加息幅度，一方面經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂繼續(xù)影響市場(chǎng)，大宗商品近期整體偏弱，另一方面，橡膠下游需求表現(xiàn)始終弱于預(yù)期。海南供應(yīng)量提升，原料價(jià)格承壓，下游開(kāi)工數(shù)據(jù)沒(méi)有顯著改善，終端消費(fèi)刺激尚不明顯，滬膠短期走勢(shì)預(yù)計(jì)仍將偏弱。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分下調(diào)200，中石油平穩(wěn)。8050通達(dá)源，成交一般。拉絲PP，中石化部分下調(diào)100，中石油平穩(wěn)。煤化工8150青州，成交回升。昨日，聚烯烴期貨延續(xù)弱勢(shì)?，F(xiàn)貨成交線性回升，PP較好?；久娼嵌龋蛢r(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，能化品整體運(yùn)行偏空，聚烯烴也未能獨(dú)善其身。策略角度，考慮聚烯烴自身供需處于淡季，暫時(shí)觀望、不宜左側(cè)交易。

【聚酯】

聚酯：PTA延續(xù)下跌，MEG震蕩企穩(wěn)。近期成本端原油價(jià)格延續(xù)回落，下游聚酯工廠再度開(kāi)始減產(chǎn)，需求進(jìn)一步減弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA檢修與復(fù)產(chǎn)并行，原油價(jià)格趨弱后，PTA成本支撐減弱；乙二醇虧損下多套裝置檢修停產(chǎn)，緩和供應(yīng)壓力，同時(shí)成本存支撐。下游聚酯工廠再度減產(chǎn)，織機(jī)開(kāi)機(jī)率處于近10年低位，產(chǎn)品庫(kù)存高位。庫(kù)存方面，PTA小幅壘庫(kù)，MEG港口小幅去庫(kù)。整體上，下游消費(fèi)不足，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：夜盤(pán)黑色集體再度大幅下挫，海外加息幅度擴(kuò)大的預(yù)期發(fā)酵，疊加國(guó)內(nèi)地產(chǎn)資金問(wèn)題的擾動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)黑色中觀層面的需求信心基本坍塌。另外，處于近年來(lái)高位的鋼廠虧損面積，以及鋼坯高企的庫(kù)存，都指向了減產(chǎn)進(jìn)一步深化的路徑。在鋼價(jià)下跌-虧損擴(kuò)大-減產(chǎn)斜率抬升的傳導(dǎo)下，市場(chǎng)的悲觀情緒進(jìn)一步發(fā)酵，疊加對(duì)現(xiàn)貨的拋壓，也造成了盤(pán)面的急跌。在缺乏需求支撐，成本-價(jià)格螺旋式下跌的階段內(nèi)，邊際利多的顯現(xiàn)或只能等待價(jià)格大幅下跌疊加庫(kù)存低位后，需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)下投機(jī)需求的釋放。短期在表需邊際改善不明顯的情況下，螺紋依然以震蕩偏弱思路對(duì)待。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤(pán)價(jià)格大跌6.69%。當(dāng)前市場(chǎng)情緒面持續(xù)較弱，從6月份至今市場(chǎng)對(duì)于黑色市場(chǎng)的認(rèn)知發(fā)生一定轉(zhuǎn)變，之前強(qiáng)預(yù)期邏輯支撐盤(pán)面高估值，但現(xiàn)在市場(chǎng)轉(zhuǎn)而交易弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期邏輯，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量高位回落，澳巴鐵礦發(fā)貨量加速恢復(fù)，港口鐵礦有望進(jìn)入累庫(kù)周期。從供應(yīng)端來(lái)看下半年仍有較強(qiáng)的減產(chǎn)預(yù)期，整體基本面可能并沒(méi)有當(dāng)前市場(chǎng)所預(yù)期的那么悲觀。對(duì)比去年同期鐵礦大跌是國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱、疊加基本面快速惡化，是盤(pán)面在高估值背景下宏觀面與基本面共振引起的下跌，但今年下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入疫情影響后時(shí)代，經(jīng)濟(jì)修復(fù)及穩(wěn)增長(zhǎng)有望加速，處于宏觀預(yù)期向好階段，因此今年三季度港口累庫(kù)難以致價(jià)格快速回落，短期價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【煤焦】

雙焦：夜盤(pán)價(jià)格大幅回落，當(dāng)前雙焦市場(chǎng)情緒面仍偏弱。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，焦企生產(chǎn)積極性下降，廠內(nèi)庫(kù)存多維持低位，且原料端煤價(jià)較為堅(jiān)挺，部分焦企有加大限產(chǎn)幅度的跡象，焦炭供應(yīng)持續(xù)收縮。焦煤方面，下游焦鋼企業(yè)對(duì)焦煤采購(gòu)節(jié)奏放緩，部分煤礦多以執(zhí)行前期訂單為主，部分煤種報(bào)價(jià)仍有調(diào)整預(yù)期。盤(pán)面來(lái)看，近期價(jià)格大跌風(fēng)險(xiǎn)得到部分釋放，短期價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約震蕩走弱，終收7292元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)80元/噸至7920元/噸。當(dāng)前北方廠家的即期成本下降至7790元/噸附近，利潤(rùn)倒掛格局下廠家開(kāi)工積極性較差，主產(chǎn)區(qū)自發(fā)性停減產(chǎn)的范圍有所擴(kuò)大。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)不佳制約，錳硅下游需求表現(xiàn)乏力。綜合來(lái)看，當(dāng)前廠家?guī)齑鎵毫^大，價(jià)格上方承壓，建議逢高拋空思路對(duì)待。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約弱勢(shì)下行，終收7448元/噸。天津72硅鐵價(jià)格下調(diào)100元/噸至8150元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)成本均值在7850元/噸左右，行業(yè)利潤(rùn)大幅縮減、部分廠家避峰檢修，但目前硅鐵整體產(chǎn)量水平仍然偏高，廠家?guī)齑娉掷m(xù)積累。鋼廠對(duì)硅鐵的需求表現(xiàn)乏力，同時(shí)非鋼需求對(duì)價(jià)格的支撐力度趨弱。綜合來(lái)看，市場(chǎng)整體供應(yīng)壓力存增加預(yù)期，價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)不足，建議逢高拋空思路對(duì)待。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約期價(jià)走強(qiáng)，收于847.4元/噸。當(dāng)前秦港5500K煤價(jià)在1250元/噸，北港庫(kù)存高于同期水平、壓制煤價(jià)表現(xiàn)。煤炭產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)量同比處于相對(duì)高位，而進(jìn)口煤對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充作用仍較為有限。近期多地進(jìn)入高溫狀態(tài)，電廠日耗加速回升，沿海電廠存煤有所消耗，補(bǔ)庫(kù)需求趨于增加。綜合來(lái)看，近期下游需求表現(xiàn)有所回暖，對(duì)煤價(jià)形成支撐，但限價(jià)政策下港口煤價(jià)上方依舊承壓，盤(pán)面流動(dòng)性不足不建議過(guò)多參與。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：金銀本昨夜下探反彈。本周公布的美國(guó)6月CPI同比大幅上漲9.1%，創(chuàng)下1981年11月以來(lái)的最快增速。疊加上周公布的美國(guó)6月份新增非農(nóng)就業(yè)崗位37.2萬(wàn)個(gè)，大幅高于預(yù)期的26萬(wàn)人，進(jìn)一步加強(qiáng)7月大幅加息預(yù)期，通脹壓力下7月加息100bp可能性上升，在此背景下美元持續(xù)走強(qiáng)。不過(guò)CME聯(lián)邦基金利率期貨顯示的隱含加息概率顯示明年中旬的政策利率預(yù)期已與年底的預(yù)期走平甚至倒掛，市場(chǎng)認(rèn)為年底之后美聯(lián)儲(chǔ)或暫緩本輪加息。緊縮節(jié)奏前置下，短期內(nèi)金銀還將承壓以偏弱震蕩為主，三季度后或有轉(zhuǎn)強(qiáng)。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)再次回落。近期良好的就業(yè)和高企通脹數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本月將繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)仍擔(dān)憂未來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退的發(fā)生。目前精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好，現(xiàn)貨加工費(fèi)略有下降，需求表現(xiàn)平淡。在供求基本平衡的情況下，宏觀因素成為左右價(jià)格的主導(dǎo)因素。銅價(jià)總體上仍受擔(dān)憂歐美經(jīng)濟(jì)衰退影響，市場(chǎng)情緒仍較為悲觀，隨著前期價(jià)格快速下跌，市場(chǎng)正逐步消化利空影響，近期可能會(huì)延續(xù)疲軟，長(zhǎng)期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開(kāi)工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)延續(xù)弱勢(shì)。因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)持續(xù)加息，市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退并導(dǎo)致需求下降。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。目前全球精礦加工費(fèi)仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)平淡，目前供需總體雙弱。短期市場(chǎng)可能偏弱。建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)略有企穩(wěn)。美元再度走強(qiáng)，鋁下游消費(fèi)領(lǐng)域逐步步入淡季。產(chǎn)業(yè)上，7月14日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存70.8萬(wàn)噸，小幅去庫(kù)2.8萬(wàn)噸，淡季跡象逐步顯現(xiàn)。供應(yīng)端，6月份國(guó)內(nèi)電解鋁總產(chǎn)量為336萬(wàn)噸，同比增4.4%，7月國(guó)內(nèi)廣西、云南等地新增產(chǎn)能及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)。需求端，下游消費(fèi)終端傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)普遍偏悲觀預(yù)期。整體上，成本支撐與弱預(yù)期博弈，建議止盈觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)延續(xù)下跌。海外印尼鎳火法與濕法項(xiàng)目超預(yù)期增長(zhǎng)，純鎳供應(yīng)略有緩解。7月國(guó)內(nèi)電解鎳供應(yīng)繼續(xù)增加，印尼鎳鐵、濕法中間品以及高冰鎳逐步流入境內(nèi)，國(guó)內(nèi)硫酸鎳供應(yīng)存寬松預(yù)期，但純鎳庫(kù)存及倉(cāng)單仍處于相對(duì)低位。下游不銹鋼方面，鋼廠近期持續(xù)大幅減產(chǎn)，高庫(kù)存亟待消化，需求表現(xiàn)相對(duì)較差。整體上，鎳供應(yīng)寬松，需求表現(xiàn)不足，鎳價(jià)偏弱區(qū)間波動(dòng)為。

【錫】

錫：錫價(jià)再度走弱。海外市場(chǎng)，東南亞馬來(lái)西亞等地錫產(chǎn)量恢復(fù)，目前緬甸疫情擾動(dòng)錫礦供給，但緬甸錫礦庫(kù)存已處低位，國(guó)內(nèi)冶煉廠6月集中檢修帶動(dòng)開(kāi)工大幅走低，7月下旬多數(shù)冶煉廠一個(gè)月檢修逐步結(jié)束，復(fù)產(chǎn)或有所體現(xiàn)。下游錫消費(fèi)表現(xiàn)依然相對(duì)平疲弱，錫錠社會(huì)庫(kù)存在減產(chǎn)帶動(dòng)下略有去化。整體上，錫供應(yīng)趨于寬松，消費(fèi)依然疲弱，滬錫偏弱區(qū)間運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤(pán)昨夜再度跌停，鄭棉主力夜盤(pán)跌幅超7%，內(nèi)外棉價(jià)均再探新低。目前市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮不斷加重，7月USDA報(bào)告顯示全球棉花需求持續(xù)回落，供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題有所加劇。國(guó)內(nèi)由于收儲(chǔ)數(shù)量有限，最大的利好遠(yuǎn)不及預(yù)期，使得市場(chǎng)信心坍塌，鄭棉加速下跌。目前美國(guó)得州旱情有所加重，需持續(xù)關(guān)注天氣對(duì)新作的影響，但下年度全球棉市供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤傻幕{(diào)不變，中長(zhǎng)期棉價(jià)弱勢(shì)難改。國(guó)內(nèi)目前仍有大量疆棉待售，上游軋花廠虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大；下游需求持續(xù)疲弱，新疆棉禁令趨緊后我國(guó)外貿(mào)出口形勢(shì)更加嚴(yán)峻。整體來(lái)看，利好出盡后當(dāng)前市場(chǎng)情緒悲觀，外圍宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)之前棉價(jià)預(yù)計(jì)仍會(huì)延續(xù)偏弱走勢(shì)。

【白糖】

糖：受宏觀情緒波動(dòng)影響，昨夜糖價(jià)出現(xiàn)回落。目前全球糖市關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)及原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情消退后對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，由于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，且市場(chǎng)非理性情緒加重，SR09合約逢低可以買(mǎi)入。

【生豬】

生豬：生豬期貨午后出現(xiàn)下跌。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)22.65元/公斤，比上一日維持下跌0.39元/公斤?？傮w而言，從供需層面看，隨著生豬存欄階段性減少、養(yǎng)殖盈利偏高，近期養(yǎng)殖戶壓欄情緒加劇，疊加非瘟傳聞流出，市場(chǎng)情緒高漲。但考慮到長(zhǎng)周期下生豬供應(yīng)相對(duì)依然充足，且7-8月為傳統(tǒng)豬肉消費(fèi)淡季，疊加政策干預(yù)的預(yù)期，后期追高風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者需要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)殖企業(yè)可以震蕩對(duì)待并等上漲后賣出套保，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回落后再逐步擇機(jī)入場(chǎng)買(mǎi)入。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨先抑后揚(yáng)。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.9元/斤，與上一日持平。截至7月7日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量12.45萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率88.93%，環(huán)比上周有所放緩。策略上，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的初步統(tǒng)計(jì)，2022-2023 產(chǎn)季全國(guó)蘋(píng)果產(chǎn)量為3283.60萬(wàn)噸，比2019年（4242.54萬(wàn)噸）下滑22.60%；比2017年（4139.00萬(wàn)噸）下滑20.67%，產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)偏利多。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買(mǎi)入。

【油脂】

油脂: 開(kāi)盤(pán)前市場(chǎng)傳言印尼降低出口關(guān)稅，棕櫚油相對(duì)偏弱。11月前舊作菜籽買(mǎi)船不多，遠(yuǎn)期船期報(bào)價(jià)不多，國(guó)產(chǎn)菜籽價(jià)格已高于進(jìn)口菜籽，且壓榨都處于虧損狀態(tài)，近期國(guó)內(nèi)華東和廣西菜油持續(xù)去庫(kù)存，9月、11月舊作菜籽和1月新作菜籽月差拉大。下周印尼將會(huì)發(fā)布8月參考價(jià)格，市場(chǎng)預(yù)估參考價(jià)格可能調(diào)整至1250-1300美元/噸，屆時(shí)毛棕櫚油出口總稅為455美元/噸，8月200美金的特別出口稅也可能取消，出口稅費(fèi)得到降低。后續(xù)印尼出口價(jià)格的變動(dòng)更多來(lái)自出口稅和DMO政策執(zhí)行變化，關(guān)注后續(xù)印尼政府相關(guān)政策。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港開(kāi)始減少，進(jìn)口大豆壓榨虧損改善程度不高，關(guān)注豆油91正套。

【豆菜粕】

豆菜粕: 夜盤(pán)收跌。周度美豆銷售放慢，截至7月7日當(dāng)周，美國(guó)2021/2022年度大豆出口凈銷售為-36.3萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)期，前一周為-16萬(wàn)噸；2022/2023年度大豆凈銷售11.4萬(wàn)噸，前一周為24萬(wàn)噸。2022/2023年度對(duì)中國(guó)大豆凈銷售9萬(wàn)噸，前一周為0萬(wàn)噸。本周晚些時(shí)候，美國(guó)中西部北部地區(qū)迎來(lái)降雨，但是中西部以南地區(qū)降雨偏少，氣溫偏高。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆減少，中國(guó)6月大豆進(jìn)口825.0萬(wàn)噸，5月為967.4萬(wàn)噸，1-6月大豆進(jìn)口4,628.4萬(wàn)噸，同比減少5.4%。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨虧損較多，套利關(guān)注豆粕91正套。