一、供需狀況

7月中旬，本周國內(nèi)純堿市場弱勢運(yùn)行，價格成交重心下移。周內(nèi)期貨盤面價格持續(xù)下滑，期貨貨源價格優(yōu)勢明顯，期現(xiàn)商積極出貨為主，交割庫可售現(xiàn)貨所剩不多。純堿廠家整體開工負(fù)荷不高，個別廠家仍存一定穩(wěn)價意向，但下游用戶壓價情緒不減，市場新單跟進(jìn)欠佳，部分純堿廠家?guī)齑嬖黾?。周?nèi)華中、華東部分廠家輕堿價格下滑30-50元/噸，廠家重堿穩(wěn)價居多，個別價格下滑50元/噸左右。

本周浮法玻璃生產(chǎn)線冷修2條，點(diǎn)火1條，玻璃日熔量較上周減少835噸/天。本周國內(nèi)浮法玻璃市場偏弱整理，部分區(qū)域價格重心仍有下移。需求端改善乏力，中下游觀望較濃，持續(xù)保持剛需采購結(jié)構(gòu)。浮法廠庫存存壓下，北方區(qū)域部分貨源價格重心下移，對南方區(qū)域形成沖擊，對多數(shù)區(qū)域市場形成拖累。后市看，短線市場觀望情緒較濃，供需矛盾嚴(yán)峻，價格企穩(wěn)仍存難度。

1、純堿供給

本周國內(nèi)純堿廠家加權(quán)平均開工負(fù)荷在78%，較上周下降1.3個百分點(diǎn)。純堿處于檢修季，預(yù)期后市開工或逐步下降，高利潤下檢修力度或不如往年。本周純堿產(chǎn)量52.5噸，較上周減少1萬噸。純堿需求相對供給更具穩(wěn)定性，短期節(jié)奏關(guān)注供給，持續(xù)關(guān)注能耗雙控政策。

純堿2022年5月份產(chǎn)量253.2萬噸，1-5月份累計同比下降1.1%。每個月純堿產(chǎn)量和卓創(chuàng)統(tǒng)計的周度開工負(fù)荷計算的產(chǎn)量不符，遠(yuǎn)高于預(yù)期，可能有超產(chǎn)情況。

本周國內(nèi)純堿企業(yè)庫存總量在42萬噸左右（含部分廠家港口及外庫庫存），環(huán)比7月7日庫存增加11.9%，同比減少6.1%。其中重堿庫存22萬噸左右。本周檢修、減量廠家集中，純堿貨源供應(yīng)量減少，但下游需求疲軟，純堿廠家新單接單情況欠佳，純堿廠家?guī)齑娉掷m(xù)增加。

2、浮法玻璃供給

本周全國浮法玻璃生成線共計303條，在產(chǎn)262條，浮法玻璃日熔量為17.5萬噸/天，與上周減少835噸/天。

本周浮法玻璃各省重點(diǎn)企業(yè)庫存7305萬重量箱，較上周增加1.42%，北方環(huán)保壓力下玻璃產(chǎn)能向南方地區(qū)轉(zhuǎn)移，北方供需格局不斷改善，價格水平線抬升，提升了整體玻璃價格。疫情對經(jīng)濟(jì)影響較大，房企資金壓力大，房地產(chǎn)開工不足，玻璃實際需求較弱，玻璃廠家降價去庫，價格繼續(xù)回落。

3、光伏玻璃

在全球碳中和的大趨勢下，光伏發(fā)電或?qū)⒊蔀槲磥碜钪匾哪茉磥碓矗夥枨罂焖偬嵘?，光伏玻璃的需求也隨之大增，并將會有一個長期增長的趨勢。2020年四季度光伏搶裝明顯，造成光伏玻璃短缺，價格飆漲，隨后工信部發(fā)文放開光伏玻璃產(chǎn)能限制，全力支持光伏行業(yè)發(fā)展，我國光伏玻璃產(chǎn)能占全球90%以上，肩負(fù)全球光伏行業(yè)發(fā)展重任。

2020年四季度光伏玻璃產(chǎn)能放開之后，各路資本抓住機(jī)會，紛紛推出光伏玻璃產(chǎn)能投建計劃，據(jù)不完全統(tǒng)計，如果計劃全部投產(chǎn)，光伏玻璃產(chǎn)能將增加2-3倍，將極大提升上游純堿的用量，大部分產(chǎn)能計劃在2021年下半年之后投產(chǎn)。

各地能耗雙控，光伏上游產(chǎn)能也受到影響，硅料硅片價格繼續(xù)創(chuàng)新高，組件價格上漲至1.9元/瓦以上，終端對高價有所抵觸。2022年硅料產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)期光伏成本下降，全球裝機(jī)將較大幅度增長。

4、下游房地產(chǎn)市場

平板玻璃主要需要集中在房地產(chǎn)竣工端，房地產(chǎn)開發(fā)過程：開工->封頂->竣工->交付，一般開工到竣工需要2-3年時間，我們對比房地產(chǎn)開工和竣工同比趨勢，開工基本領(lǐng)先竣工三年時間。2017-2018年開工同比增長較多，預(yù)期2022年待竣工量較大，處于竣工周期內(nèi)。房企資金壓力較大，近期房地產(chǎn)政策持續(xù)松動，持續(xù)關(guān)注政策走向和房企銷售回款情況。

二、企業(yè)利潤和價差

1、純堿玻璃利潤

當(dāng)前玻璃價格繼續(xù)回落，廠家普遍開始虧損，后市產(chǎn)能冷修預(yù)期繼續(xù)增加。純堿價格有所回落，利潤反跌，后市關(guān)注玻璃是否能夠企穩(wěn)。

2、純堿玻璃基差