6月23日，閏土股份、眾業(yè)達(dá)、龍星化工、金州管道四只個股上市。二季度以來，A股市場共有80只新股正式上市，其中創(chuàng)業(yè)板上市新股21只，中小板58只，主板僅陜鼓動力1只。由于險資尚未被允許投資創(chuàng)業(yè)板，截至6月23日，已經(jīng)公布首次發(fā)行股票網(wǎng)下配售結(jié)果的54只中小板新股和陜鼓動力的公告顯示，參與配售的機構(gòu)中均出現(xiàn)了保險公司，包括了泰康系、華泰系、人保系等共計22家險資系別。

泰康系:打新領(lǐng)頭羊

在這些險資系別中，卻沒有了保險巨頭——國壽系和平安系。在一季度，國壽系險資曾一度參與到中國西電、昊華能源等主板大盤股以及丹甫股份、齊星鐵塔等中小板股票的配售。平安系也參與了中國一重、中國西電等大盤股和三源電氣、魯豐股份等中小板股票的申購。但中國西電等個股的破發(fā)曾給他們造成重創(chuàng)。

就連太保系參與程度也較一季度顯著下降。據(jù)不完全統(tǒng)計，二季度以來，上市新股中，不含長江養(yǎng)老保險在內(nèi)的太保系險資獲得配售的只有11只，其中參與配售的最后一只股是四維圖新，在5月18日首發(fā)，之后至今未有配售上市新股。據(jù)公開報道，太保系二季度打新循環(huán)動用的申購資金僅有不到90億元，而最終因獲得配售而凍結(jié)的資金也不足億元。而一季度太保獲得配售的新股有22只，其循環(huán)動用的申購資金達(dá)到176億元，其中因獲得配售而被凍結(jié)資金達(dá)到2億元。

三大巨頭的謹(jǐn)慎并不代表險資打新熱情的消退，只不過領(lǐng)頭羊易主而已。位列保險市場第二集團(tuán)軍前列，投資風(fēng)格一向偏“激進(jìn)”的泰康系險資成為二季度最活躍的打新險資。另外，投資能力領(lǐng)先業(yè)內(nèi)的華泰系險資也不甘落后。而新華，似乎依舊延續(xù)偏“保守”的投資風(fēng)格。

據(jù)不完全統(tǒng)計，二季度參與新股配售成功的22家系別險資中，按照參與配售新股個數(shù)，泰康系險資共計參與了44只新股的配售，幸福人壽位居第二，配置了33只新股，探花被都邦財險以31只的配售數(shù)摘得。緊隨其后，配售個股數(shù)超過20只的是天安保險29只，人保系27只，華泰系26只，長城人壽25只，太平系24只和嘉禾人壽22只。而保費新探花新華人壽僅參與了6只新股的配售。另外，還有安邦系、陽光系、英大系、中意人壽、華農(nóng)財險、幸福人壽、長江養(yǎng)老、合眾人壽、百年人壽、華安財險、永誠財險和紫金財險參與了二季度上市新股的申購。

從今年1—4月份全國保費收入看，除泰康、新華、人保保費收入在中資壽險、財險公司中排名較為靠前外，其余保險公司保費規(guī)模大多處于中等水平。例如，參與新股配售的壽險公司陽光人壽、合眾人壽、幸福人壽、嘉禾人壽、英大人壽、長城人壽和百年人壽在32家中資壽險公司中排名多在10—20名左右。參與新股配售的財險公司，保費收入在34家中資財險公司排名前十的則是人保財險、太保財險、陽光財險、天安和安邦。剩下的永誠、太平天安、華安、都邦、華泰和英大財險則分別排名12、13、14、15、17和18。而配置16只新股的華農(nóng)則在34只中資財險公司位列30位，紫金財險位列31位。

家族性: 選股雷同

非創(chuàng)業(yè)板上市的55只新股網(wǎng)下配售結(jié)果公告顯示，有集團(tuán)特點的險資，在參與新股配售時多是整個家族集體出動。比較明顯的有太保系、人保系、太平系、華泰系、陽光系等。例如，夢潔家紡的配售者包含了太保系的受托中國太平洋保險(集團(tuán))股份有限公司—集團(tuán)本級—自有資金、中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品、中國太平洋人壽保險股份有限公司—傳統(tǒng)—普通保險產(chǎn)品、中國太平洋人壽保險股份有限公司—分紅—個人分紅、中國太平洋人壽保險股份有限公司—分紅—團(tuán)體分紅、中國太平洋人壽保險股份有限公司—萬能—個人萬能、中國太平洋人壽保險股份有限公司—萬能—團(tuán)體萬能以及受托管理長江養(yǎng)老保險股份有限公司自有資金以及太平洋穩(wěn)健理財一號。

由此看出，參與夢潔家紡配售的太保系隊伍不僅包含了太保系的各家保險公司，而且包含了各家保險公司的各類產(chǎn)品，以及其資產(chǎn)管理公司的理財產(chǎn)品。在人保系險資配售的遠(yuǎn)東傳動等，太平系配售的省廣股份等，以及華泰系、陽光系參與配售的眾多個股中都表現(xiàn)“集體協(xié)動”特點。而這些險資大多成立了自己的資產(chǎn)管理公司統(tǒng)一托管“集團(tuán)”內(nèi)的險資。

另外，這樣的特點不僅表現(xiàn)在一家“集團(tuán)化”保險公司的內(nèi)部，而且表現(xiàn)在各家保險公司之間。比較明顯的是泰康系和都邦財險、陽光系險資參與配售的新股大多是相同的。例如，在都邦財險參與配售的31只新股中，僅有南洋科技、三元達(dá)、中原特鋼、貴州百靈四只個股不包含在泰康系險資配售新股名單中，另外27只個股均同時被兩家險資配置。陽光系參與配售的11只新股除南洋科技、北京利爾、海康威視外，其余8只都在泰康的配置名單中。類似的情況也表現(xiàn)在華泰系險資分別與嘉禾人壽、長城人壽、英大泰和、華農(nóng)財險參與配售的新股上，甚至英大系參與配售的10只新股均為華泰系配置。

之所以出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象，或許與下面這樣一種情況不無關(guān)系。在少數(shù)公布參與配售險資托管單位的公告中發(fā)現(xiàn)，部分參與配售的都邦財險、陽光系險資托管單位正是對應(yīng)的泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司；嘉禾人壽、長城人壽、英大系和華農(nóng)財險的資金托管單位則是對應(yīng)的華泰資產(chǎn)管理有限公司。太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司托管中意人壽險資，平安資產(chǎn)管理有限公司托管幸福人壽險資等。

例如，在都邦財險陽光系和泰康系共同配置的個股黑牛食品網(wǎng)下配售結(jié)果公告中顯示，配售對象包括受托管理都邦財產(chǎn)保險股份有限公司—傳統(tǒng)保險產(chǎn)品、受托管理陽光人壽保險股份有限公司萬能保險產(chǎn)品，而他們相對應(yīng)地所屬詢價對象都是泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司。長城人壽、嘉禾人壽、華泰系參與配售的陜鼓動力公告則顯示，配售對象包括華泰資產(chǎn)管理有限公司-受托管理長城人壽保險股份有限公司自有資金、華泰資產(chǎn)管理有限公司-受托管理嘉禾人壽保險股份有限公司傳統(tǒng)保險產(chǎn)品、華泰資產(chǎn)管理有限公司-受托管理嘉禾人壽保險股份有限公司個險萬能產(chǎn)品。華農(nóng)財險、嘉禾人壽、英大系、華泰系共同配售的棕櫚園林配售對象表述則包含受托管理華農(nóng)財產(chǎn)保險股份有限公司—傳統(tǒng)—普通保險產(chǎn)品、受托管理嘉禾人壽保險股份有限公司傳統(tǒng)保險產(chǎn)品、受托管理嘉禾人壽保險股份有限公司個險萬能產(chǎn)品、受托管理英大泰和財產(chǎn)保險股份有限公司自有資金，所屬詢價對象均為華泰資產(chǎn)管理有限公司。

當(dāng)然，這些中小保險公司并不都是通過托管單位進(jìn)行投資，在黑牛食品的公告顯示，其配售對象陽光財產(chǎn)保險股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品對應(yīng)的所屬詢價對象為陽光財產(chǎn)保險股份有限公司。南洋科技配售對象合眾人壽保險股份有限公司-分紅-個險分紅、合眾人壽保險股份有限公司-萬能-個險萬能的所屬詢價對象均為 合眾人壽保險股份有限公司。

即使資金被托管，他們的打新對象也不一定與托管單位所屬保險系的選擇完全相同。在嘉欣絲綢、陜鼓動力等個股公告中，發(fā)現(xiàn)天安保險資金多是由華泰資產(chǎn)管理有限公司管理，但是與華泰資產(chǎn)管理的嘉禾人壽、長城人壽、華農(nóng)財險等的險資不同，天安二季度參與配售的29只新股中有16只與華泰系險資選擇的新股不同。

除此之外，在眾多新股配售對象中，幾家保險資產(chǎn)管理公司的理財產(chǎn)品格外引人注目。比如太保系配售的11只新股的配售對象中均出現(xiàn)的太平洋穩(wěn)健理財一號，甚至東山精密等4只新股配售對象中僅有穩(wěn)健一號一家太保系險資。另外，中國人保安心收益投資產(chǎn)品、華泰資產(chǎn)管理有限公司策略投資產(chǎn)品等的出現(xiàn)頻率也比較高。

失敗率：多為四成

當(dāng)上證指數(shù)從3100跌破2500，徘徊在2600左右之時，險資們又是怎樣的打新成果？

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至6月21日，險資參與配售的55只新股中有海普瑞、雙象股份、北京利爾、兆馳股份、愛仕達(dá)、齊翔騰達(dá)等22只個股股價低于發(fā)行價，占比40%。而這些個股中的大部分個股均為多家險資配置。例如發(fā)行價148元/股，21日收盤價133.11元/股的海普瑞同時被華泰系、泰康系、嘉禾人壽、長城人壽、華農(nóng)財險、華安財險、陽光系、人保系險資配置。

另外，這22只個股中包含華泰系險資參與配售的長青股份、北京利爾、海普瑞、聯(lián)發(fā)股份、建研集團(tuán)等10只個股，占華泰系配置新股個數(shù)的38.4%。泰康參與配售的43只新股中，18只個股現(xiàn)今股價低于發(fā)行價，占比41.86%。另外幾家主要的打新險資中，截至6月21日，嘉禾人壽和長城人壽參與配售的新股中均有10只跌破發(fā)行價，分別占各自配售新股數(shù)的45.4%、40%。其余配售新股數(shù)超過20只險資打新失敗率也均保持四成左右。成績稍微好一點的是人保系險資，在其27只參與配售的新股中，有9只股價處于發(fā)行價之下，占比33.3%。即使是參與新股配售較少的幾家保險公司，也失敗率也大都保持在這一水平。比如只配售了6只個股的新華系，失敗的也有2只；合眾人壽的失敗率則超過了50%。不過也有英大系配置的10只個股僅長青股份1只價格至今還低于發(fā)行價。

所幸的是，這22只個股如今的股價經(jīng)歷了近期市場的調(diào)整后，離發(fā)行價的距離大多已經(jīng)不是很遠(yuǎn)，例如發(fā)行家25元/股的雙象股份21日收于24.85元/股。

同時，四成的失敗率對應(yīng)著六成的成功率，而且現(xiàn)今股價高于發(fā)行價的個股中，有很多個股已經(jīng)高于發(fā)行價很遠(yuǎn)了。例如發(fā)行價37元/股的合眾思壯21日收盤價為56.78元/股。