7月22日上午，中證1000股指期貨（交易代碼：IM）和期權(quán)相關(guān)合約（交易代碼為MO）在中國(guó)金融期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“中金所”）成功掛牌上市。自此，國(guó)內(nèi)金融期貨的品種擴(kuò)展至第四個(gè)指數(shù)，國(guó)內(nèi)金融期權(quán)擴(kuò)展至第二個(gè)，中金所上市的金融衍生品數(shù)量也將由此增至9個(gè)。

上市首日，主力合約（IM2208）收盤跌0.89％，報(bào)6956.6點(diǎn)，掛盤基準(zhǔn)價(jià)為7018.8點(diǎn)，日內(nèi)下跌62.2點(diǎn)。

據(jù)悉，中證1000指數(shù)由A股中市值排名在滬深300、中證500指數(shù)成份股之后的1000只股票組成，是寬基跨市場(chǎng)指數(shù)，與滬深300和中證500等指數(shù)形成互補(bǔ)。

根據(jù)《中證1000股指期貨合約》，中證1000股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣200元。以當(dāng)前中證1000指數(shù)約7000點(diǎn)計(jì)算，中證1000股指期貨的合約面值約為140萬(wàn)元。

中證1000股指期貨合約的其他主要條款與現(xiàn)有已上市三個(gè)股指期貨產(chǎn)品基本保持一致。報(bào)價(jià)單位為指數(shù)點(diǎn)。最小變動(dòng)價(jià)位設(shè)計(jì)為0.2點(diǎn)。合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月。

交易方面，交易時(shí)間為9:30~11:30和13:00~15:00。漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%，到期月份合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%。最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)為合約價(jià)值的8%。最后交易日為合約到期月份的第三個(gè)星期五，遇國(guó)家法定假日順延。最后交易日即為交割日。交割方式為現(xiàn)金交割。中證1000股指期貨的合約交易代碼為IM。

上市初期成交和持倉(cāng)均會(huì)低于現(xiàn)有的三個(gè)股指期貨品種

申銀萬(wàn)國(guó)期貨認(rèn)為，中證1000股指期貨上市初期，成交和持倉(cāng)均會(huì)低于現(xiàn)有的三個(gè)股指期貨品種。不考慮行情等其他因素，預(yù)計(jì)中證1000股指期貨上市初期的貼水率會(huì)比中證500股指期貨高2-3％左右?，F(xiàn)有的日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)限制基本能滿足投資者需要，但高昂的日內(nèi)平今手續(xù)費(fèi)依然限制了高頻策略。預(yù)計(jì)中證1000股指期權(quán)上市初期當(dāng)月平值看漲期權(quán)的隱含波動(dòng)率在19％左右，當(dāng)月平值看跌期權(quán)的隱含波動(dòng)率在23％左右。

對(duì)于中證1000股指期貨的策略，主要基于未來(lái)行情走勢(shì)和升貼水大小。對(duì)于中證1000股指期貨的升貼水，我們認(rèn)為大概率是四個(gè)期貨品種中貼水幅度最大的，從獲得基差回歸收益角度，可以進(jìn)行期現(xiàn)套利或者多頭替代策略。如果結(jié)合行情判斷，建議短期以套利策略為主。

由于當(dāng)前中證1000指數(shù)的波動(dòng)率處于歷史50％的分位數(shù)，而中證1000指數(shù)自7月初以來(lái)已經(jīng)在高位持續(xù)震蕩了十多個(gè)交易日，當(dāng)前處于選擇方向的時(shí)間點(diǎn)，因此中證1000股指期權(quán)上市之初我們選擇用平值期權(quán)構(gòu)建跨式策略進(jìn)行首日測(cè)算。

中證1000ETF成交額近22億創(chuàng)歷史新高

今日現(xiàn)貨ETF交投火爆，中證1000ETF(512100)成交額量能迅速擴(kuò)大，逐級(jí)攀升，近5日日均成交超11億；截至7月21日，該基金年內(nèi)獲資金凈流入超20億，現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)連續(xù)6日凈流入，近4日凈流入額迅速擴(kuò)大，近期成交及凈流入居同類第一。

專業(yè)人士表示，從歷史數(shù)據(jù)看，2015年4月上證50和中證500指數(shù)的期貨上市交易后，與其相關(guān)的ETF成交額迅速增加。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月20日，南方中證1000ETF(512100)的融券余額約13.6億，全市場(chǎng)ETF里面排名第二，占比自身規(guī)模近四成，這背后是市場(chǎng)對(duì)中證1000大量的對(duì)沖的需求。隨著相關(guān)衍生品的推出，增量資金有望助ETF規(guī)模、融券余額的雙升。另外，對(duì)于做期現(xiàn)套利的投資者，現(xiàn)貨端大概率會(huì)持有ETF而非一籃子股票，目前的中證1000ETF(512100)有著近六年的運(yùn)作歷史，在規(guī)模體量、跟蹤精度、兩融屬性和流動(dòng)性等多方面顯著占優(yōu)，再度成為全市場(chǎng)資金關(guān)注的焦點(diǎn)。

對(duì)于本次中證1000衍生品的推出，南方中證1000ETF基金經(jīng)理崔蕾認(rèn)為，中證1000指數(shù)所代表的市值空間和股票特性，是目前市場(chǎng)上已有衍生品的核心寬基指數(shù)很難做到的?？紤]到北交所及科創(chuàng)板等不斷上市的新股，未來(lái)市場(chǎng)上股票尤其是小股票的數(shù)量會(huì)越來(lái)越多。中證1000覆蓋了這些行業(yè)研究員很難覆蓋到的股票，所以市場(chǎng)上急需相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。另外，從資本市場(chǎng)的角度，衍生品的推出也可以助力中小市值上市公司開(kāi)展直接融資，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入動(dòng)力，推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。具體影響方面，她認(rèn)為，中證1000指數(shù)衍生品將增加風(fēng)險(xiǎn)管理工具，豐富國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)對(duì)沖工具。

國(guó)泰君安期貨發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)計(jì)機(jī)構(gòu)投資者將在當(dāng)前指數(shù)增強(qiáng)策略的基礎(chǔ)上開(kāi)發(fā)更多對(duì)沖交易策略，不僅可促進(jìn)小盤股配置，提升交易活躍度、穩(wěn)定市場(chǎng)波動(dòng)，且有助于更好獲取小盤股α收益；預(yù)計(jì)對(duì)沖交易策略等將帶來(lái)增量資金，提升中證1000ETF的規(guī)模和流動(dòng)性。目前場(chǎng)內(nèi)的相關(guān)龍頭標(biāo)的中證1000ETF(512100)或深度受益。