國際宏觀

美國 6 月14 日當周M1 貨幣供應量減少244 億美元，M2 減少375 美元

金融改革法案尋求最終版本，監(jiān)管力度超出投資者預期

堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行 6 月制造業(yè)指數(shù)從5 月份的5 降至3

國內宏觀

農行 H 股定價區(qū)間為2.88 至3.48 港元 95%發(fā)行面向機構

目前市場對于經濟增速下滑已經有了較為充分的預期，但對決策當局的應對的預期卻并不充分，市場向上的空間有望在這種預期的博弈中打開，但目前來說，這種雞肋行情仍需等待所謂的“現(xiàn)實照進夢想”，也就是負面的因素逐步落實，利空逐步出盡的過程，譬如房地產價格的大幅回調，地方債務問題升級，出口增速的下滑，外圍經濟問題一定程度的緩解，都有可能帶來政策面上的超預期的東西，那樣再配合長期低迷的市場情緒，市場有望階段筑底成功，但時間究竟有多長，仍難準確預測，但下半年極有可能會看到這一預測的實現(xiàn)。短期內，市場的糾結之處仍在農行定價方面，但這個因素對股指的中長期趨勢不構成較大影響。短期，仍要繼續(xù)關注走入正軌的政策出臺情況。

股指期貨投資建議

出口退稅率的調整表明我國經濟政策逐步走向正?；?，同時顯示了我國政府對經濟復蘇的信心。但是從歷史經驗來看，歷次出口退稅率的調整都不影響市場的內在趨勢。近期，雖然融資余額與融券余額同步增長，但是融資買入能夠逆大盤走勢而大幅上升，暗流涌動的多頭力量不容小覷，后市仍有上漲空間。從昨日的盤面來看，多頭拉升至2810 點之后便開始逢高出貨，亦是“見好就收”，勇氣遠遠不及與阿爾及利亞較量的美國隊絕地反擊的表現(xiàn)，短期的困擾仍然是農行IPO定價的不確定性。滬深300 現(xiàn)指短線內再陷尷尬境地，上有20 日均線壓制，下有10 日均線支撐，牛皮行情難改。

從 7 月合約持倉來看，前十位多頭主力減倉312 手，前十位空頭主力減倉113手，7 月合約持倉量持續(xù)下滑顯示多空雙方依舊較為謹慎。日內交易為主，下方支撐位2740 點，上方壓力位2800 點。