國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量分析

整體汽車產(chǎn)銷方面，總體來看，促進汽車消費補貼政策繼續(xù)發(fā)力下，2022年7月我國整體汽車產(chǎn)銷量維持高位，同比增速繼續(xù)走高。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年7月我國汽車總銷量為242萬輛，同比增長29.9%，1~7月國內(nèi)汽車累計銷量1447萬輛，同比僅下降1.8%。產(chǎn)量方面，2022年7月我國汽車總產(chǎn)量為246萬輛，同比增長31.8%，1~7月國內(nèi)汽車累計產(chǎn)量1456萬輛，同比轉(zhuǎn)為增長0.9%。

乘用車方面，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年7月我國總銷量為217.4萬輛，同比增長40.3%，1~7月國內(nèi)累計銷量1252萬輛，同比增長8.4%。產(chǎn)量方面，2022年7月我國總產(chǎn)量為221萬輛，同比增長43%，1~7月國內(nèi)累計產(chǎn)量1264萬輛，同比增長11%。

國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分析

新能源汽車產(chǎn)銷方面，新能源汽車供應(yīng)鏈企業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)釋放，疊加地方促進汽車消費補貼力度加大，2022年7月淡季月中國新能源車產(chǎn)銷淡季不淡，單月同比增速維持至100%以上。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年7月我國新能源汽車總銷量為59.3萬輛，同比增長119%，2022年1~7月新能源汽車累計銷量320萬輛，同比增加116%。產(chǎn)量方面，2022年7月新能源汽車總產(chǎn)量分別為62萬輛，同比增長118%，2022年1~7月新能源汽車累計產(chǎn)量328萬輛，同比增加118%。

從市場滲透率角度來看，1~7月新能源汽車銷量的市場滲透率繼續(xù)提升到22.1%。

分類別來看，純電動汽車的銷量占比仍接近8成，但增速繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢。

純電動車方面，7月我國純電動汽車銷量45.7萬輛，同比增長108 %，2022年1~7月純電動汽車累計銷量251萬輛，同比增加107%。插電混動車方面，7月插電混動車銷量13.5萬輛，同比增長168%，2022年1~7月插電混動車累計銷量67萬輛，同比增加168%。純電動汽車累計銷量占比回落至78.6%。

總結(jié)來看，7月以來無論是傳統(tǒng)燃油車還是新能源汽車銷量均延續(xù)疫情后生產(chǎn)復(fù)蘇趨勢，疊加受到促進汽車消費補貼政策驅(qū)動，產(chǎn)銷均維持景氣度。

展望后市，盡管疫情散發(fā)和地方階段性消費補貼減少或仍影響產(chǎn)銷的持續(xù)性，但淡季汽車消費韌性下，我們上調(diào)全年國內(nèi)新能源汽車銷量和增速，基于中性預(yù)期判斷，2022年新能源汽車銷量達到600萬輛，同比增長70%。

新能源中游需求分析

首先是動力電池方面，總體而言，隨著下游需求持續(xù)恢復(fù)，2022年7月動力電池產(chǎn)量和裝機量維持環(huán)比增長。

動力電池產(chǎn)量方面，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年7月我國動力電池產(chǎn)量47.2GWh，同比增長172%。其中三元電池產(chǎn)量16.6GWh，同比增長108%。2022年1~7月我國動力電池產(chǎn)量累計253.7GWh，同比累計增長175%。其中三元電池產(chǎn)量累計99.5GWh，占總產(chǎn)量39%，同比累計增長122%。

裝機量方面，2022年7月，我國動力電池裝車量24.2GWh，同比上升114%。三元動力電池共計裝車9.8GWh，同比上升80%。2022年1~7月我國動力電池裝車量累計134GWh，同比累計上升110.6%。其中三元動力電池裝車量累計55.4GWh，占總裝車量41.3%，同比累計上升55%。

從金屬鎳消費相關(guān)的三元正極材料電池方面觀察，盡管下游需求邊際復(fù)蘇，但三元材料電池需求持續(xù)受到磷酸鐵鋰電池路線競爭影響，三元材料電池產(chǎn)量和裝機量增速持續(xù)低于整體動力電池產(chǎn)量和裝機量增速，占動力電池產(chǎn)量和裝機量的份額分別維持40%和41%。

三元前驅(qū)體和三元正極材料產(chǎn)量方面，根據(jù)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)，2022年7月中國三元前驅(qū)體產(chǎn)量為6.83萬噸，同比增長20%，三元正極材料產(chǎn)量4.2萬噸，同比增長22.7%。22年1~7月三元前驅(qū)體和三元正極材料累計產(chǎn)量分別為43.8萬噸和27.65萬噸，同比增速分別降至33.7%和28.8%。

目前中游三元動力電池產(chǎn)業(yè)鏈需求持續(xù)受到低成本磷酸鐵鋰競爭影響，7月三元動力電池和三元正極材料產(chǎn)量增速回升低于預(yù)期。盡管下半年電動車終端銷量增速或重新超預(yù)期，但競爭格局惡化下，我們認為三元正極材料動力電池、三元正極材料和前驅(qū)體產(chǎn)量持續(xù)回升概率較低。

硫酸鎳基本面展望

綜合來看，盡管終端景氣度持續(xù)改善以及下半年三元前驅(qū)體新增產(chǎn)能亦持續(xù)釋放，但硫酸鎳的原料供應(yīng)格局變化較大疊加下半年中游需求受到其他技術(shù)路線競爭，新能源電動車產(chǎn)業(yè)鏈對金屬鎳和硫酸鎳的需求邊際繼續(xù)超預(yù)期概率較低。

硫酸鎳產(chǎn)量方面看，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2022年7月硫酸鎳產(chǎn)量為3萬金屬噸，同比增速回升至24%。22年1~7月硫酸鎳累計產(chǎn)量為17.72萬噸，同比增速回升至22.3%。7月終端電動車產(chǎn)銷維持高位對硫酸鎳的需求產(chǎn)生支撐，若后期新能源電動車需求持續(xù)表現(xiàn)，金屬鎳和硫酸鎳的需求有望保持穩(wěn)定。但隨著硫酸鎳的原料供應(yīng)繼續(xù)增長和中游材料競爭加劇，硫酸鎳和精煉鎳供需基本面邊際轉(zhuǎn)弱壓力不減。

鎳原料供應(yīng)方面，6月我國鎳濕法中間品進口為9.64萬實物噸，同比增長221%，1~6月鎳濕法中間品累計總進口量36.5萬噸，同比增速上升至127%。高冰鎳方面，6月我國高冰鎳進口量為1.78萬實物噸，1~6月累計總進口量5.45萬實物噸，累計同比增長300%。隨著下半年印尼地區(qū)力勤、華友、格林美的濕法冶煉項目和青山、中偉高冰鎳項目增產(chǎn)，預(yù)計硫酸鎳濕法中間品和高冰鎳等新原料進口量將繼續(xù)增加，供應(yīng)缺口縮窄和替代趨勢加速。

由于精煉鎳替代品進口持續(xù)增加，疊加精煉鎳價格反彈后硫酸鎳冶煉利潤虧損再度擴大，精煉鎳凈進口低迷趨勢難變，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月我國精煉鎳的凈進口量環(huán)比增長30%至0.93萬噸。

展望后市，盡管促進消費政策驅(qū)動國內(nèi)整體汽車消費維持高景氣度，但新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中上游競爭壓力不減，疊加硫酸鎳使用MHP和高冰鎳原料替代加速，精煉鎳價格或繼續(xù)承壓。