又一次見證歷史！

8月17日，全球最大的主權(quán)財富基金——挪威主權(quán)財富基金發(fā)布半年度報告，2022年前6個月，基金虧損14.4%，虧損了16800億挪威克朗（約合1740億美元），折合人民幣1.17萬億元人民幣，虧損金額創(chuàng)下了歷史紀錄。

巨虧1.17萬億！為什么？

那么，為什么挪威主權(quán)財富基金虧損如此嚴重？

負責管理該基金的挪威央行投資管理公司首席執(zhí)行官尼古拉?唐根認為，基金虧損是因為利率上升、高通脹和歐洲的戰(zhàn)爭。除了能源之外，所有行業(yè)都出現(xiàn)了負回報。唐根說，今年上半年，能源行業(yè)的回報率為13%。

而給基金帶來巨額虧損的股票幾乎都是科技企業(yè)，包括社交巨頭Meta（前Facebook），亞馬遜、蘋果、微軟、芯片制造商英偉達、Alphabet（谷歌母公司）、ASML（荷蘭光刻機制造商）、特斯拉、德國房地產(chǎn)巨頭Vonovia，以及流媒體公司奈飛。每只股票的虧損金額都超過150億挪威克朗。

虧損最大的10家公司

另外，國際局勢也使得公司業(yè)務雪上加霜。2月27日，挪威決定將俄羅斯資產(chǎn)從該基金組合中剔除，作為挪威對俄羅斯的制裁措施之一，并要求挪威央行在3月15日之前就如何撤出這些投資提出計劃。

之后，由于俄羅斯禁止外國投資者在其股票市場執(zhí)行交易，挪威退出決定的具體落地執(zhí)行遇到了問題，并造成大筆虧損。

經(jīng)歷有史以來最大虧損之后，挪威主權(quán)財富基金的管理規(guī)模已從2021年底的1.338萬億美元萎縮至1.271萬億美元。

《經(jīng)濟學人》智庫分析師奧森福（Matthew Oxenford）認為，挪威主權(quán)基金的表現(xiàn)與大多數(shù)大型機構(gòu)類似。上半年全球金融市場發(fā)生了重大動蕩，多元化基金的價值基本都出現(xiàn)了下跌?！巴顿Y回報下降很大程度上是由央行的激進貨幣緊縮推動的，國債等低風險回報率上升對高成長性科技股的沖擊非常明顯?！彼f，“鑒于NBIM資產(chǎn)組合高度多樣化，并追求長期投資戰(zhàn)略，經(jīng)受住這場風暴的考驗是可能的。預計未來也很難看到2020，2021年創(chuàng)下的收益水平，因為全球央行利率不太可能在短時間內(nèi)回到大流行時期超低利率的水平。”

挪威主權(quán)基金是如何做到全球第一的？

數(shù)據(jù)來源：主權(quán)財富基金研究所

時間周期：截至2021年底

挪威為什么要設立主權(quán)財富基金？又是如何做到全球第一的？

1969年，世界上最大的海上油田之一在挪威海域被發(fā)現(xiàn)。突然間，挪威有大量的石油出售，從而使得國家的經(jīng)濟急劇增長。但是，挪威并沒有沉浸于現(xiàn)有的財富中，用他們自己的話講：“石油收入對挪威來說非常重要，但總有一天石油會用完?！?/p>

于是，挪威很早就決定謹慎使用石油和天然氣收入，以避免經(jīng)濟失衡。1990年，挪威議會通過立法支持這一想法，創(chuàng)建了現(xiàn)在的全球政府養(yǎng)老基金，并于1996年將第一筆資金存入該基金。該基金的目的是確保挪威負責任地使用這筆錢，著眼長遠，從而保護挪威經(jīng)濟的未來。

當前，挪威是世界上生活水平最高的國家之一，挪威主權(quán)財富基金則是世界上最大的基金之一，投資遍及大多數(shù)市場、國家和貨幣。截至目前，挪威主權(quán)財富基金資產(chǎn)規(guī)模達到1.271萬億美元，在有數(shù)據(jù)的24個財年中，有19個財年取得了正收益。自從1998年以來，基金總體盈利6.327萬億克朗，年平均回報為6%。

其投資組合有超過9000只股票，基本都在海外市場。股票占比達68.5%，固定收益類資產(chǎn)占比為28.3%，另外3%投資于非上市房地產(chǎn)，0.1%投資于非上市可再生能源基礎設施。

截至2022年6月底，挪威主權(quán)財富基金股票投資方面前20大重倉股為蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、雀巢、羅氏控股、臺積電、殼牌、特斯拉、Meta、阿斯利康、諾和諾德、聯(lián)合健康、諾華制藥、阿斯麥爾、伯克希爾哈撒韋、強生、埃克森美孚、三星電子、英偉達。其中，基金對蘋果一家公司的持股市值就高達2045億挪威克朗（約折合1428億元人民幣）。

加大對中國資產(chǎn)的配置

挪威主權(quán)財富基金一直在加大對中國資產(chǎn)的配置。

2004年，挪威主權(quán)財富基金首次投資中國市場股票，總投資為8000萬美元，占當時股票投資總額的0.12%。隨后，GPFG對中國股票市場投資開始逐漸增加。截至2022年6月底，挪威主權(quán)財富基金對中國內(nèi)地公司股票投資占其總的股票投資比例約為4.5%。

2021年末，挪威主權(quán)財富基金共持有676只中國股票，主要集中在消費、金融、科技三大領域。其中市值占比最多的行業(yè)為可選消費品行業(yè)，共52家，持有市值達101.11億美元，占挪威主權(quán)財富基金在中國市場股票投資的26.61%；其次為科技行業(yè)，共80家，持有市值達98.82億美元，占比為26.01%。

根據(jù)2021年底的數(shù)據(jù)，挪威主權(quán)財富基金中國持倉的前10大重倉股為騰訊、阿里巴巴、美團、建設銀行貴州茅臺、工商銀行、招商銀行、中國平安、京東、藥明生物技術(shù)。

值得一提的是，2022年3月，挪威央行投資管理公司網(wǎng)站顯示，正在招聘兩類中國操盤手，一類掌管中國在岸股票資產(chǎn)，另一類掌管中國離岸股票。挪威央行投資管理公司對媒體表示，它對候選管理人的投資風格并無特別偏好，但管理人需要重視投資公司的環(huán)境、社會、治理等問題。

其在2021年度報告中指出，中國出現(xiàn)了一個龐大的消費品市場，與此同時，互聯(lián)網(wǎng)正在改變中國，目前在支付技術(shù)、在線游戲、社交網(wǎng)絡等方面，中國領先全球。

有分析人士指出，美股市場的大跌，或許令挪威主權(quán)財富基金更加重視分散化投資布局，將更加重視中國資產(chǎn)，未來對中國資產(chǎn)的投資比例或?qū)⑦M一步提升。

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