全國(guó)各地基本走出了高溫天氣，且中秋節(jié)傳統(tǒng)節(jié)日對(duì)需求提振較強(qiáng)。市場(chǎng)需求刺激下，蘋(píng)果大量發(fā)往市場(chǎng)。近期下樹(shù)上市的早熟品種整體頗受客商歡迎，收購(gòu)積極。8月下樹(shù)上市的嘎啦開(kāi)秤價(jià)明顯高于去年同期，且由于西北產(chǎn)區(qū)高溫造成上色情況不佳，供給偏緊的好貨價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。陜西早富士開(kāi)始預(yù)定，預(yù)定價(jià)格同樣明顯偏高。山東紅將軍于近日開(kāi)始逐步上市，貨量不大，且開(kāi)秤價(jià)同樣明顯高于去年。

目前庫(kù)存剩余貨源以山東貨源為主。山東以外的產(chǎn)區(qū)基本完成清庫(kù)。根據(jù)我們近日對(duì)山東從業(yè)者的調(diào)研，性?xún)r(jià)比較高的老富士用以包裝禮盒發(fā)市場(chǎng)，受節(jié)日需求刺激，發(fā)貨較快。而冷庫(kù)中高價(jià)好貨的銷(xiāo)售情況則出現(xiàn)分化，是讓價(jià)出售還是漲價(jià)成交取決于貨主的銷(xiāo)售渠道以及貨主是否急于收尾。

山東冷庫(kù)剩余庫(kù)存（卓創(chuàng)庫(kù)存比8.8%，出庫(kù)進(jìn)度約86.4%，鋼聯(lián)庫(kù)存比2.32%，出庫(kù)進(jìn)度約96.4%），我們認(rèn)為目前的出庫(kù)進(jìn)度整體依舊較為理想，后期剩余大量庫(kù)存出現(xiàn)踩踏的可能性較為有限。

在7、8月肆虐南方的高溫、干旱對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的傷害正逐步累積，并難以反轉(zhuǎn)，終將兌現(xiàn)，本產(chǎn)季農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的整體重心可能出現(xiàn)較明顯上移。

對(duì)于10合約，我們主要關(guān)注的是新產(chǎn)季富士蘋(píng)果完成摘袋、上色等工作后最終的優(yōu)果率情況與收購(gòu)價(jià)格。在本產(chǎn)季減產(chǎn)已成為從業(yè)者共識(shí)后，收購(gòu)價(jià)的重心可能出現(xiàn)較明顯的上移。其次，若9月中下旬開(kāi)始摘袋的西北產(chǎn)區(qū)陰雨連綿，或者出現(xiàn)類(lèi)似去年的冰雹天氣，則會(huì)拖累優(yōu)果率，進(jìn)一步抬高好貨的收購(gòu)價(jià)格以及分揀成本，抬升整體的價(jià)格重心。

對(duì)于12、01、05等合約，其對(duì)應(yīng)的主要是冬春季銷(xiāo)售與夏季銷(xiāo)售。由于時(shí)間較長(zhǎng)，不確定性較多，我們主要關(guān)注：第一、其他替代品（如柑橘）是否出現(xiàn)較大減產(chǎn)，價(jià)格重心是否出現(xiàn)上移。第二、居民消費(fèi)信心是否足以支撐蘋(píng)果乃至水果未來(lái)可能的高售價(jià)。

我們即將進(jìn)入新季蘋(píng)果收購(gòu)季，10合約空單風(fēng)險(xiǎn)較大，謹(jǐn)慎交易。

一、 新季蘋(píng)果追蹤

根據(jù)我們近期對(duì)山東產(chǎn)區(qū)從業(yè)者的采訪，本產(chǎn)季減產(chǎn)與收購(gòu)價(jià)高開(kāi)基本已是共識(shí)，分歧主要在于市場(chǎng)終端消費(fèi)能否接受高價(jià)收購(gòu)的蘋(píng)果，蘋(píng)果價(jià)格之后的走勢(shì)上分歧較為明顯（詳見(jiàn)《【建投專(zhuān)題】蘋(píng)果未來(lái)的關(guān)鍵問(wèn)題盤(pán)點(diǎn)與解析》）。

我們?cè)谇捌趫?bào)告中認(rèn)為山東主產(chǎn)區(qū)紅將軍、早富士難以趕上中秋備貨。但從目前市場(chǎng)來(lái)看，山東于8月中下旬后便開(kāi)始陸續(xù)給紅將軍摘袋，于近日開(kāi)始逐步上市。貨量不大，且開(kāi)秤價(jià)明顯高于去年。

西北產(chǎn)區(qū)較高上市的嘎啦在明顯高于去年的開(kāi)秤價(jià)后，由于高溫天氣，8月下樹(shù)貨源好果少，好貨受歡迎，價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。

對(duì)于新季蘋(píng)果質(zhì)量情況，截至目前，雖然部分產(chǎn)區(qū)存在果個(gè)略??；受凍，導(dǎo)致種子數(shù)量不全、果形不正的問(wèn)題，蘋(píng)果產(chǎn)區(qū)沒(méi)有出現(xiàn)太普遍、明顯的影響優(yōu)果率、果個(gè)的不利情況。

但今年的優(yōu)果率不確定性仍較強(qiáng)，尤其是9月中下旬摘袋后上色過(guò)程中天氣的影響程度較大。舉個(gè)例子，若摘袋后上色期間出現(xiàn)連續(xù)幾天的陰雨或者溫差不夠，目前的良好生長(zhǎng)情況可能就將被拖累，乃至反轉(zhuǎn)。

南方的高溫、干旱對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的傷害正逐步累積，并難以反轉(zhuǎn)，終將兌現(xiàn)，本產(chǎn)季農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的整體重心可能出現(xiàn)較明顯上移。

二、 庫(kù)存數(shù)據(jù)

根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，

截至9月1日，全國(guó)蘋(píng)果庫(kù)存為46.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降16.74萬(wàn)噸,降幅26.64%。

陜西省蘋(píng)果庫(kù)存為2.36萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.41萬(wàn)噸，降幅59.1%。

山東省蘋(píng)果庫(kù)存為43.74萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.36噸，降幅22.03%。

目前庫(kù)存剩余貨源以山東貨源為主。山東以外的產(chǎn)區(qū)基本完成清庫(kù)。根據(jù)我們近日對(duì)山東從業(yè)者的調(diào)研，山東冷庫(kù)性?xún)r(jià)比較高的老富士用以包裝禮盒發(fā)市場(chǎng)，受節(jié)日需求刺激，發(fā)貨較快。而冷庫(kù)中高價(jià)好貨的銷(xiāo)售情況則出現(xiàn)分化，是讓價(jià)出售還是高價(jià)成交取決于貨主的銷(xiāo)售渠道。

對(duì)于山東冷庫(kù)剩余庫(kù)存（卓創(chuàng)庫(kù)存比8.8%，出庫(kù)進(jìn)度約86.4%，鋼聯(lián)庫(kù)存比2.32%，出庫(kù)進(jìn)度約96.4%），我們認(rèn)為目前的出庫(kù)進(jìn)度整體依舊較為理想，后期剩余大量庫(kù)存出現(xiàn)踩踏的可能性較為有限。

三、現(xiàn)貨行情

截至9月1日，隨著全國(guó)各地于8月底走出高溫影響，蘋(píng)果市場(chǎng)需求較理想，紅將軍、早富士收購(gòu)價(jià)明顯偏強(qiáng)。而庫(kù)存老富士發(fā)貨分為性?xún)r(jià)比較高的禮盒包裝用，以及直發(fā)市場(chǎng)的高價(jià)貨源。

對(duì)于老富士?jī)r(jià)格，一大動(dòng)力是貨主的銷(xiāo)售渠道不同，部分貨主需要讓價(jià)出售，部分貨主甚至存在漲價(jià)的空間。另一大動(dòng)因則是部分客商手中貨源剩余不多，讓價(jià)加速出售完成清庫(kù)。

四、后市展望

我們?cè)凇丁窘ㄍ秾?zhuān)題】蘋(píng)果未來(lái)的關(guān)鍵問(wèn)題盤(pán)點(diǎn)與解析》已經(jīng)介紹過(guò)關(guān)于從業(yè)者對(duì)于中秋節(jié)行情的不同看法。在假設(shè)氣溫與往年一般逐步降低的前提下，我們認(rèn)為中秋行情的兌現(xiàn)將取決于山東產(chǎn)區(qū)從業(yè)者的銷(xiāo)售渠道、策略與節(jié)奏。

隨著中秋節(jié)備貨逐步收尾，冷庫(kù)老富士最終的銷(xiāo)售情況可能會(huì)在短期內(nèi)對(duì)盤(pán)面情緒形成刺激，之后盤(pán)面重心將再次轉(zhuǎn)向新季蘋(píng)果。

對(duì)于新季蘋(píng)果的第一個(gè)10合約，我們主要關(guān)注的是新產(chǎn)季富士蘋(píng)果完成摘袋、上色等工作后最終的優(yōu)果率情況與收購(gòu)價(jià)格。

在本產(chǎn)季減產(chǎn)已成為從業(yè)者共識(shí)后，收購(gòu)價(jià)的重心可能出現(xiàn)較明顯的上移。其次，若9月中下旬開(kāi)始摘袋的西北產(chǎn)區(qū)陰雨連綿，或者出現(xiàn)類(lèi)似去年的冰雹天氣，則會(huì)拖累優(yōu)果率，進(jìn)一步抬高好貨的收購(gòu)價(jià)格以及分揀成本，抬升整體的價(jià)格重心。

對(duì)于12、01、05等合約，其對(duì)應(yīng)的主要是冬春季銷(xiāo)售與夏季銷(xiāo)售。由于時(shí)間較長(zhǎng)，不確定性較多，我們主要關(guān)注：第一、其他替代品（如柑橘）是否出現(xiàn)較大減產(chǎn)，價(jià)格重心是否出現(xiàn)上移。第二、居民消費(fèi)信心是否足以支撐蘋(píng)果乃至水果未來(lái)可能的高售價(jià)。