甲醇作為重要的能化商品，不僅可能受到其他化工品集體漲價情緒影響，亦可能受到氣制成本抬升帶來的價格重心上移驅(qū)動。受俄羅斯關(guān)?！氨毕?”管線影響，預(yù)計國內(nèi)甲醇期貨2301合約有望維持偏強姿態(tài)運行。

8月下旬以來，受益于國內(nèi)外甲醇供應(yīng)端收縮的提振，甲醇期貨2301合約下探至2393元/噸一線止跌企穩(wěn)。在完成二次探底以后，期價步入振蕩上行的走勢。上周末在俄羅斯關(guān)?！氨毕?1”管線事件的驅(qū)動下，本周初甲醇期價“換擋加速”，強勢拉升至2650—2700元/噸區(qū)間。

俄羅斯徹底關(guān)停輸歐天然氣

眾所周知，俄羅斯天然氣進入歐洲主要有4條管線，分別是“北溪”管線、“亞馬爾-歐洲”管線、“烏克蘭”管線和“土耳其溪”管線。前二者主要將天然氣輸往西北歐地區(qū)（德國、法國、比利時與荷蘭），因為該地區(qū)每年對天然氣的消費量較大。由于上述區(qū)域經(jīng)濟發(fā)達，天然氣基礎(chǔ)設(shè)施完善，因此才會有歐洲重要天然氣價格風(fēng)向標(biāo)——荷蘭TTF基準(zhǔn)天然氣期貨。不過據(jù)了解，“北溪-2”管線雖于去年8月建成，但未能拿到運營許可便宣告關(guān)?！疤ニ栏怪小?。而“北溪-1”管線也因今年俄烏沖突爆發(fā)后屢遭歐盟制裁干擾，作為反制措施，俄羅斯不斷壓縮該管線輸氣量，9月初索性直接關(guān)停。

此外，“亞馬爾-歐洲”管線則于去年年底就已經(jīng)關(guān)停。而輸往中歐的“烏克蘭”管線（兄弟/聯(lián)盟管道）于今年5月停止輸氣，輸往南歐的“土耳其溪”管線也于今年6月下旬關(guān)停。換言之，目前俄羅斯徹底關(guān)上了輸往歐盟管道天然氣的“閥門”。

歐盟“氣荒”加劇且彌補措施不足

可以看到，俄羅斯對歐盟實施的“斷氣”制裁已經(jīng)令歐洲國家陷入能源危機之中。據(jù)統(tǒng)計，2021年歐盟進口天然氣達372.8億立方米，其中進口管道天然氣293.1億立方米，進口液化天然氣79.7億立方米，二者分別占比78.62%和21.38%。其中歐盟進口俄羅斯管道天然氣和液化天然氣合計占比高達42.4%，為158.07億立方米。

在缺失42.4%天然氣進口量的背景下，歐盟應(yīng)對能力卻十分有限，導(dǎo)致夏季高溫天氣下，歐洲電力價格暴漲，民眾苦不堪言。雖然今年以來，歐盟積極采取“開源、節(jié)流、增儲備”的措施，但接下來可能較難熬過2022年的冬天。歐盟要求各成員國天然氣庫存在今冬（11月1日）前至少達到其儲氣能力的80%，而截至8月底，除了少數(shù)幾個國家達標(biāo)外，多數(shù)歐洲小國依然處在“溫飽線”以下，未能達標(biāo)。據(jù)估算，以目前歐盟各成員國天然氣儲備庫存量來看，如果沒有極寒天氣加持，預(yù)計可以勉強維持到明年3月底。而一旦出現(xiàn)極寒天氣，歐盟各成員國將無法支撐到明年1月底，屆時面臨徹底斷氣的風(fēng)險。

歐盟化工品地位較高對甲醇產(chǎn)能存在影響

據(jù)統(tǒng)計，在歐盟天然氣消費行業(yè)中，有31%用于供熱和供電，27%用于工業(yè)，24%用于居民生活，剩下的18%用于商業(yè)和其他領(lǐng)域。如果今年冬季歐洲地區(qū)遭遇極寒天氣，那么歐盟除了降低能源消費外，壓縮部分領(lǐng)域的天然氣消費也勢在必行，預(yù)計壓縮工業(yè)領(lǐng)域的天然氣消費首當(dāng)其沖。

歐洲化工業(yè)40%以上的原料來自天然氣，并且生產(chǎn)流程中也大量依賴天然氣?！皻饣摹辈坏珪l(fā)歐洲高端和特種化工品供應(yīng)短缺，而且化工品生產(chǎn)成本也將明顯提升，從而帶動全球化工品價格中樞上移。歐洲全年甲醇總需求在900萬噸左右，進口依存度超50%。換言之，“氣荒”帶來的歐洲甲醇供應(yīng)和需求空白需要從其他地區(qū)填補。在全球化工品貿(mào)易一體化程度較高的背景下，勢必會導(dǎo)致連鎖反應(yīng)出現(xiàn)，造成第三方進口貨源減少，形成其他區(qū)域供應(yīng)缺口。

此次俄羅斯關(guān)停“北溪-1”管線猶如“蝴蝶效應(yīng)”，正在“扇動翅膀”引發(fā)其他地區(qū)化工品短缺和能源危機的傳導(dǎo)。甲醇作為重要的能化商品，不僅可能受到其他化工品集體漲價情緒影響，亦可能受到氣制成本抬升帶來的價格重心上移驅(qū)動。受此影響，預(yù)計國內(nèi)甲醇期貨2301合約有望維持偏強姿態(tài)運行。