大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：下游企業(yè)對(duì)焦煤采購(gòu)量有所增加，煤礦出貨順暢，廠內(nèi)焦煤庫(kù)存呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)，且產(chǎn)地安全檢查嚴(yán)格，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)收緊，疊加近期線上競(jìng)拍多有不同程度溢價(jià)，對(duì)焦煤價(jià)格有較強(qiáng)支撐，部分煤礦報(bào)價(jià)存有探漲預(yù)期；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2455，基差374.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存823.3萬(wàn)噸，港口庫(kù)存204.3萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存929.8萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1957.4萬(wàn)噸，較上周增加39.4萬(wàn)噸；中性

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：煤焦鋼企業(yè)入爐成本增加，部分企業(yè)有轉(zhuǎn)向采購(gòu)低價(jià)資源意向，然考慮到國(guó)慶假期將至，焦鋼企業(yè)剛需增加，對(duì)原料煤采購(gòu)有所增多，預(yù)計(jì)短期焦煤或暫穩(wěn)運(yùn)行。焦煤2301：2050-2100區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：目前焦企開(kāi)工維持高位水平，出貨順暢，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存處于低位，隨著原料煤成本大幅抬升，且國(guó)慶前下游有適量補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格有支撐作用，部分焦企多有漲價(jià)意愿；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2830，基差105；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存648萬(wàn)噸，港口庫(kù)存271.5萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存78.2萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存997.7萬(wàn)噸，較上周增加20.1萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：臨近國(guó)慶假期及二十大，下游有補(bǔ)庫(kù)需求，焦企出貨順暢，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存維持低位，且原料煤價(jià)格持續(xù)上漲，對(duì)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐，同時(shí)近日鋼材價(jià)格小幅上漲，市場(chǎng)情緒向好，焦炭第一輪提漲有望落地，預(yù)計(jì)短期焦炭或暫穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2301：2670-2720區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)負(fù)利潤(rùn)狀況繼續(xù)惡化，行業(yè)冷修提速超預(yù)期，供給壓力減輕；房地產(chǎn)銷售、竣工數(shù)據(jù)回暖，新開(kāi)工仍然疲弱，整體終端地產(chǎn)剛需或逐步釋放，但庫(kù)存仍處于絕對(duì)高位；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1636元/噸，F(xiàn)G2301收盤價(jià)為1509元/噸，基差為127元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫(kù)存323.60萬(wàn)噸，較前一周下跌3.13%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：玻璃庫(kù)存高位，基本面依舊弱勢(shì)，短期預(yù)計(jì)低位震蕩運(yùn)行為主。FG2301：日內(nèi)1470-1520區(qū)間操作

不銹鋼：

1、基本面：不銹鋼庫(kù)存小幅反彈，消費(fèi)帶動(dòng)的供需好轉(zhuǎn)或放緩。不銹鋼價(jià)格在產(chǎn)業(yè)鏈估值低估。中性

2、基差：不銹鋼平均價(jià)格17537.5，基差612.5，偏多

3、庫(kù)存：期貨倉(cāng)單：7492，0，偏多

4、盤面：收盤價(jià)在20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：不銹鋼2210：多單減持控制倉(cāng)位，16500以下出局。

螺紋：

1、基本面：上周螺紋產(chǎn)量略有增長(zhǎng)，鋼廠高爐開(kāi)工率變化不大，在政策限產(chǎn)之下本月供應(yīng)水平已達(dá)相對(duì)高位，預(yù)計(jì)后續(xù)保持平穩(wěn)，需求方面下游鋼材消費(fèi)需求有明顯反彈，庫(kù)存水平重新保持去化且較同期偏低，但八月下游數(shù)據(jù)地產(chǎn)仍處下行，地產(chǎn)開(kāi)工制約需求恢復(fù)高度；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3980，基差214，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存485.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.09%，同比減少30.92%；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、預(yù)期：從本周螺紋供需數(shù)據(jù)來(lái)看，在供應(yīng)水平見(jiàn)頂?shù)那闆r下，下游消費(fèi)需求有所回暖，市場(chǎng)預(yù)期稍有改善，價(jià)格走勢(shì)迎來(lái)反彈，本周價(jià)格上方壓力位3810附近，短期反彈突破可能性不大，操作上建議01合約日內(nèi)3680-3810區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面上周熱卷產(chǎn)量變化不大，在粗鋼產(chǎn)量見(jiàn)頂，政策限產(chǎn)之下預(yù)計(jì)未來(lái)難有增量。需求方面表觀消費(fèi)小幅回升，與同期差距稍有減少，但除下游汽車產(chǎn)銷反彈外，8月數(shù)據(jù)顯示出口繼續(xù)回落，制造業(yè)仍處收縮區(qū)間；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)3930，基差111，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存240.24萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.58%，同比減少13.2%；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空增；偏空。

6、預(yù)期：基本面供應(yīng)變化不大，需求延續(xù)小幅回升，價(jià)格弱勢(shì)預(yù)期稍有好轉(zhuǎn)，本周熱卷盤面上方壓力仍較大，反彈幅度有限，預(yù)計(jì)短期走勢(shì)維持區(qū)間震蕩，操作上建議01合約日內(nèi)3730-3860區(qū)間操作。

鐵礦石：

1、基本面：23日港口現(xiàn)貨成交104.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降38.7%，上周平均每日成交130.2萬(wàn)噸，環(huán)比上漲27.9%。上周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量小幅回升，惡劣天氣影響散去，北方港口到港量明顯回升，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求催動(dòng)鋼廠加速提貨，日均疏港量出現(xiàn)大幅回升，同時(shí)臺(tái)風(fēng)天氣影響結(jié)束，船只集中到港，來(lái)不及入庫(kù)，港口壓港明顯，港存大幅去化。新一期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，鋼廠盈利率環(huán)比明顯回落 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨753，折合盤面805.1，01合約基差86.1；日照港金布巴粉現(xiàn)貨727，折合盤面804.2，01合約基差85.2，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存13184.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少534.72萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：近期下游需求環(huán)節(jié)迎來(lái)一定改善，但鋼廠生產(chǎn)端需求恢復(fù)明顯強(qiáng)于終端。鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤(rùn)處于低位，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁?jiàn)頂。極低的鋼廠庫(kù)存將成為潛在的利多因素，關(guān)注國(guó)慶節(jié)前補(bǔ)庫(kù)的預(yù)期，近期人民幣進(jìn)一步貶值也提升了進(jìn)口礦的落地成本。本周即將迎來(lái)節(jié)前行情，預(yù)計(jì)盤面短期走勢(shì)會(huì)相對(duì)偏強(qiáng)，階段性的反彈可以為節(jié)后拋空提供條件。I2301：短期關(guān)注737阻力位

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油價(jià)格中樞下行拖累燃油；俄羅斯高硫供應(yīng)仍不斷流入，新加坡供給維持充裕；中東、南亞發(fā)電旺季需求逐步走弱，歐美煉廠進(jìn)料需求較好，高硫需求整體呈下滑趨勢(shì)；偏空

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盤價(jià)2642元/噸，F(xiàn)U2301收盤價(jià)為2826元/噸，基差為-184元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：新加坡高低硫燃料油庫(kù)存2340萬(wàn)桶，環(huán)比前一周大幅增加20.49%，庫(kù)存回升至5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：成本端拖累疊加燃油基本面走弱，短期燃油預(yù)計(jì)維持震蕩偏弱運(yùn)行為主。FU2301：日內(nèi)2650-2740區(qū)間偏空操作

天膠：

1、基本面：國(guó)外現(xiàn)貨拋售，庫(kù)存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松，購(gòu)置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨12000,基差-1085 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期: 2301合約日內(nèi)短多，破12900止損

塑料

1.基本面：8月制造業(yè)pmi49.4，略高于7月但仍低于50，美聯(lián)儲(chǔ)加息態(tài)度強(qiáng)硬，原油夜間下跌，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，近期停車及重啟裝置均有，國(guó)內(nèi)衛(wèi)星石化投產(chǎn)，外盤價(jià)格小幅波動(dòng)，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年，旺季恢復(fù)中，地膜訂單恢復(fù)需求好轉(zhuǎn)，其余下游均有好轉(zhuǎn)。當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8200（+75），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2301基差163，升貼水比例2.0%，偏多；

3.庫(kù)存：PE綜合庫(kù)存44.8萬(wàn)噸（-0.5），中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5.主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，增空，偏空； 

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間下跌，國(guó)內(nèi)需求端偏弱，有旺季預(yù)期，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩，L2301日內(nèi)7860-8110震蕩操作

PP

1.基本面：8月制造業(yè)pmi49.4，略高于7月但仍低于50，美聯(lián)儲(chǔ)加息態(tài)度強(qiáng)硬，原油夜間下跌，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，前期停車裝置重啟偏多，下周預(yù)計(jì)供應(yīng)增加，外盤價(jià)格小幅波動(dòng)，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年，旺季恢復(fù)中， bopp小幅波動(dòng)，其余下游略有好轉(zhuǎn)。當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8130（-0），基本面整體中性；

2.基差：PP主力合約2301基差229，升貼水比例2.9%，偏多；

3.庫(kù)存：PP綜合庫(kù)存46.4萬(wàn)噸（-4.1），偏空；

4.盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線下，中性；

5.主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多； 

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間下跌，國(guó)內(nèi)需求端偏弱，有旺季預(yù)期，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩，PP2301日內(nèi)7720-7980震蕩操作

尿素

1.基本面：近期尿素市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)，市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)廠家整體現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)，但固定床成本支撐仍較強(qiáng)，供需方面，開(kāi)工率、產(chǎn)量均有顯著恢復(fù)，檢修回歸供應(yīng)增加，復(fù)合肥市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，下游三聚氰胺開(kāi)工率亦有提升，綜合庫(kù)存中性，出口利潤(rùn)高但在保供穩(wěn)價(jià)大背景下出口法檢無(wú)放松跡象，交割品現(xiàn)貨2520（-0），基本面整體中性；

2.基差：UR主力合約2301基差45，升貼水比例1.8%，偏多；

3.庫(kù)存：UR綜合庫(kù)存88.7萬(wàn)噸（+6.1），中性；

4.盤面：UR主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5.主力持倉(cāng)：UR主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多； 

6.預(yù)期：尿素當(dāng)前供應(yīng)恢復(fù)，下游開(kāi)工提升，預(yù)計(jì)UR今日走勢(shì)震蕩，UR2301日內(nèi) 2390-2510震蕩操作

PTA：

1、基本面：近期油價(jià)震蕩偏弱。PX方面，國(guó)內(nèi)外供應(yīng)并未有實(shí)質(zhì)性增加，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局持續(xù)，關(guān)注新裝置投產(chǎn)的情況，具體時(shí)間面臨一定的不確定性。PTA方面，負(fù)荷逐漸提升，但現(xiàn)貨流通性偏緊，貨源相對(duì)集中，加工費(fèi)維持高位，現(xiàn)貨基差相對(duì)堅(jiān)挺。聚酯及下游方面，終端開(kāi)工局部調(diào)整，聚酯產(chǎn)品效益惡化，工廠產(chǎn)品庫(kù)存去化偏慢，個(gè)別外售原料，部分大廠減產(chǎn)意愿增加，市場(chǎng)對(duì)于旺季需求高度存疑 中性

2、基差：現(xiàn)貨6560，01合約基差1042，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.64天，環(huán)比減少0.41天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、預(yù)期：主港現(xiàn)貨流通性仍舊偏緊，PTA高加工費(fèi)下不排除個(gè)別裝置檢修延后，下游及終端持續(xù)走弱，PTA去庫(kù)幅度收窄，后期關(guān)注終端負(fù)反饋有無(wú)再度擴(kuò)大，短期預(yù)計(jì)維持筑底運(yùn)行。TA2301：短期關(guān)注5400支撐位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，19日CCF口徑庫(kù)存為90萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.1萬(wàn)噸，港口去庫(kù)速度明顯收窄，不及預(yù)期。近期油價(jià)震蕩偏弱，下游局部負(fù)反饋，持續(xù)改善乏力，9、10月乙二醇保持去庫(kù)為主，港口庫(kù)存已去化至同期中性水平 偏多

2、基差：現(xiàn)貨4295，01合約基差-75，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存81.68萬(wàn)噸，環(huán)比減少5萬(wàn)噸 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：供應(yīng)低點(diǎn)已經(jīng)兌現(xiàn)，同時(shí)低價(jià)運(yùn)行過(guò)程中部分裝置重啟效率將降低。周內(nèi)港存去庫(kù)不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)開(kāi)工率維持低位，煤化工裝置復(fù)產(chǎn)相對(duì)不暢，但隨著近期恒力石化重啟出料，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)總體負(fù)荷將迎來(lái)明顯回升。近期乙二醇到港預(yù)報(bào)明顯增加，但臺(tái)風(fēng)后碼頭擁堵，卸貨進(jìn)度延遲，顯性庫(kù)存回升略顯緩慢。下游聚酯工廠減產(chǎn)或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，但乙二醇總體供需結(jié)構(gòu)仍然尚可，疊加估值低位，相對(duì)其他化工品抗跌，預(yù)計(jì)下方仍有一定支撐。EG2301：短期關(guān)注4300支撐位

原油2211：

1.基本面：數(shù)據(jù)和分析公司OANDA的高級(jí)市場(chǎng)分析師Edward Moya表示，鑒于各國(guó)央行承諾抗擊通脹的步調(diào)一致，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂進(jìn)入恐慌模式，因此石油下挫；油價(jià)失守80美元也令市場(chǎng)情緒發(fā)生微妙變化，一方面，美國(guó)政府有可能將逢低進(jìn)場(chǎng)回補(bǔ)原油庫(kù)存，另一方面，OPEC+產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟也將面臨減產(chǎn)救市的壓力，這或許在此后將暫時(shí)限制油價(jià)進(jìn)一步下行空間；中性

2.基差：9月23日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為88.92美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為87.53美元/桶，基差-3.52元/桶，現(xiàn)貨平水期貨；中性

3.庫(kù)存：美國(guó)截至9月16日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加103.5萬(wàn)桶，預(yù)期增加232.1萬(wàn)桶；美國(guó)至9月16日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加216.1萬(wàn)桶，實(shí)際增加114.1萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至9月16日當(dāng)周增加34.3萬(wàn)桶，前值減少13.5萬(wàn)桶；截止至9月23日，上海原油庫(kù)存為425.1萬(wàn)桶，增加190萬(wàn)桶；偏空

4.盤面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉(cāng)：截至9月20日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至9月20日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.預(yù)期：目前原油仍受到經(jīng)濟(jì)面的擔(dān)憂而持續(xù)走弱，上周美油跌破80美元關(guān)口或刺激OPEC在10月初會(huì)議上重新提出減產(chǎn)措施，此外歐洲冬季將至，在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)升級(jí)的背景下市場(chǎng)或炒作冷冬概念帶來(lái)的能源危機(jī)，對(duì)油價(jià)帶來(lái)潛在支撐，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注政治層面對(duì)能源市場(chǎng)影響，短期油價(jià)偏弱震蕩運(yùn)行，短線625-640區(qū)間操作，長(zhǎng)線次行合約多單持有。 

甲醇2301：

1、基本面：上周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)呈差異走勢(shì)，港口隨期貨先揚(yáng)后抑運(yùn)行，內(nèi)地產(chǎn)區(qū)周內(nèi)下移后對(duì)接平穩(wěn)；本周為十一節(jié)前最后一周，基于上游假期間貨量仍有出貨需求、內(nèi)蒙古新裝置釋放預(yù)期，疊加經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂致國(guó)際油價(jià)大幅下滑等因素影響，預(yù)計(jì)短線市場(chǎng)偏弱局部仍有走低可能；中性

2、基差：9月23日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2715元/噸，基差76，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：截至2022年9月22日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為58.94萬(wàn)噸，較上周降5.49萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在33.25萬(wàn)噸，較上周降3.23萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線偏平，價(jià)格在均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多翻空；偏空

6、預(yù)期：國(guó)慶節(jié)前最后一周，隨假期臨近，各地運(yùn)力狀況將進(jìn)一步趨緊；雖主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存有降，庫(kù)壓整體暫不大，但基于月底部分檢修項(xiàng)目仍有恢復(fù)、新裝置釋放預(yù)期等引發(fā)的供應(yīng)增量，加之下游節(jié)前備貨多趨于飽和等，故預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持偏弱態(tài)勢(shì)，加之能源類期貨偏弱運(yùn)行，短期甲醇弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。短線2600-2650區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

PVC：

1、基本面：工廠整體開(kāi)工回升，短期內(nèi)檢修工廠仍維持較多，整體開(kāi)工負(fù)荷相對(duì)偏低，整體出貨情況一般，工廠庫(kù)存變小幅波動(dòng)，貿(mào)易商前期出貨情況一般，上周社會(huì)庫(kù)存回升，基本面情況表現(xiàn)欠佳。宏觀原油下跌商品影響維持，PVC期貨持續(xù)走弱，現(xiàn)貨維持補(bǔ)跌，供需表現(xiàn)一般，下游買漲不買跌的心態(tài)維持，補(bǔ)貨跟進(jìn)有限，現(xiàn)金流持續(xù)虧損為主，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PVC市場(chǎng)弱勢(shì)整理為主。關(guān)注政策、原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨6390，基差290，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增3.21%至35.98萬(wàn)噸；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方，20日線走平；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2301：日內(nèi)偏空操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

玉米：

1、基本面：USDA預(yù)估烏克蘭22/23年玉米產(chǎn)量有所上調(diào)，但歐洲整體下降產(chǎn)量8百萬(wàn)噸，較上期下降11.76%；最新公布的9月農(nóng)村農(nóng)業(yè)部和USDA數(shù)據(jù)顯示對(duì)國(guó)內(nèi)21/22年度和22/23年度玉米供給缺口維持不變，USDA數(shù)據(jù)顯示主要受美國(guó)減產(chǎn)的影響，全球玉米期末庫(kù)存預(yù)計(jì)下降6.26百萬(wàn)噸，較前期增加12%；ProFarmer田間調(diào)查顯示美國(guó)玉米減產(chǎn)幅度較大；顯示全球供給在供需雙降的情況下，缺口繼續(xù)擴(kuò)大。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格，新作開(kāi)秤價(jià)格處于高位；秋糧舊作玉米收購(gòu)共2331億斤，較去年同比增長(zhǎng)20.15%，為391億斤；新作玉米減產(chǎn)預(yù)期為1000-1400萬(wàn)噸。

貿(mào)易端：新糧采購(gòu)增速，但下游需求不旺，東北地區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)偏穩(wěn)；新糧質(zhì)量較高，購(gòu)銷冷淡，華北地區(qū)貿(mào)易商價(jià)格偏強(qiáng)；銷區(qū)玉米價(jià)格偏強(qiáng)，但價(jià)格過(guò)高抑制實(shí)際需求；東北地區(qū)港口貿(mào)易商庫(kù)存持續(xù)下降，下海量增多，庫(kù)存加速下降；華南港口價(jià)格受美國(guó)玉米減產(chǎn)影響普遍上漲；目前冬小麥與玉米價(jià)差過(guò)大，影響減弱，但低價(jià)糙米擠占玉米需求；中國(guó)8月玉米進(jìn)口量180噸，環(huán)比增16.88%，同比降44.27%。

加工消費(fèi)端：國(guó)慶節(jié)備貨刺激消費(fèi)；玉米下游深加工虧損，開(kāi)機(jī)率恢復(fù)，但需求開(kāi)始恢復(fù)，價(jià)格重心偏穩(wěn)；近期仔豬補(bǔ)欄需求有所下滑，養(yǎng)殖挺價(jià)出欄，二次育肥需求再起刺激玉米需求；偏多。

2、基差：9月23日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2780元/噸，01合約基差為-58元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截至9月21日，加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量218.1萬(wàn)噸，較上周減少4.34%；9月16日，北方港口庫(kù)存報(bào)235.4萬(wàn)噸，周環(huán)比減10.22%；9月16日，廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)92.7萬(wàn)噸，周環(huán)比增14.87%；截至9月22日，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存33.95天，較上周上漲0.96天，漲幅2.92%。偏多。

4、盤面：MA20向上，01合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。中性。

6、預(yù)期：貿(mào)易端余糧銷售壓力有限，新作開(kāi)秤價(jià)格處于高位；生豬整體存欄量較低，養(yǎng)殖端壓欄與二次育肥需求刺激需求，飼料需求逐漸恢復(fù)且有較大提升空間；深加工低庫(kù)存，需求恢復(fù)，價(jià)格重心上移，但開(kāi)機(jī)率仍偏低；國(guó)慶備貨刺激消費(fèi)；01合約建議在2813-2843區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新冠疫情又有爆發(fā)趨勢(shì)，關(guān)注對(duì)集中性消費(fèi)影響；國(guó)家政策持續(xù)推廣生豬養(yǎng)殖規(guī)?；?，截至9月23日國(guó)儲(chǔ)三次共投放6.71萬(wàn)噸凍肉。

養(yǎng)殖端：規(guī)模場(chǎng)，散戶繼續(xù)縮量出欄，散戶有挺價(jià)情緒，二次育肥需求再起；外購(gòu)仔豬和自繁自養(yǎng)已盈利繼續(xù)上漲；近日仔豬補(bǔ)欄價(jià)格繼續(xù)小幅回落；據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，9月規(guī)模場(chǎng)計(jì)劃出欄較8月環(huán)比下降0.66%。

屠宰端：中秋備貨結(jié)束，開(kāi)工率下降。據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為92375頭，較前日降0.31%。

消費(fèi)端：白條需求開(kāi)始復(fù)蘇，但部分地區(qū)受疫情封控影響，集中消費(fèi)受限；偏多。

2、基差：9月23日，現(xiàn)貨價(jià)24120元/噸，01合約基差1815元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多。

3、庫(kù)存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬(wàn)頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年7月底，能繁母豬存欄為4298.1萬(wàn)頭，環(huán)比上升0.49%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬8月底存欄量為484.11萬(wàn)頭，環(huán)比增1.56%；商品豬存欄2988.05萬(wàn)頭，環(huán)比增2.45%。偏空。

4、盤面：MA20偏下，01合約期價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長(zhǎng)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄降速；國(guó)儲(chǔ)繼續(xù)放儲(chǔ)持續(xù)驅(qū)散漲價(jià)情緒，規(guī)模場(chǎng)、散戶繼續(xù)壓欄，二次育肥陸續(xù)出欄；看好年底肥豬市場(chǎng)，二次育肥需求再次上升，四季度供給或較為充足；屠企中秋備貨結(jié)束，降價(jià)減量收購(gòu)，開(kāi)工率下降，白條需求開(kāi)始復(fù)蘇，疫情封控影響集中消費(fèi)；01合約建議在22077-22532區(qū)間操作。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，8月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為133萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.94%，庫(kù)存量為209.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)18.1%，產(chǎn)量為172.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.67%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加16.2，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨9546，基差600，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日豆油商業(yè)庫(kù)存81萬(wàn)噸，前值86萬(wàn)噸，環(huán)比-5萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。豆油Y2301：8700-9400附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，8月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為133萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.94%，庫(kù)存量為209.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)18.1%，產(chǎn)量為172.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.67%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加16.2，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8452，基差930，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日棕櫚油港口庫(kù)存27萬(wàn)噸，前值24萬(wàn)噸，環(huán)比+3萬(wàn)噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。棕櫚油P2301：7200-7900附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，8月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為133萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.94%，庫(kù)存量為209.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)18.1%，產(chǎn)量為172.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.67%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加16.2，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨12612，基差2100，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日菜籽油商業(yè)庫(kù)存11萬(wàn)噸，前值14萬(wàn)噸，環(huán)比-3萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。菜籽油OI2301：10000-10700附近高拋低吸。

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，原油大幅回落宏觀悲觀預(yù)期壓制和美豆近期收割天氣良好，短期關(guān)注美豆收割進(jìn)程。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回落，美豆帶動(dòng)和獲利盤回吐。國(guó)內(nèi)供需變化不大，油廠豆粕庫(kù)存周度環(huán)比回落，近期是豆粕需求季節(jié)性旺季，油廠挺價(jià)銷售現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)支撐盤面。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)豆粕良好需求影響，盤面震蕩偏強(qiáng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5300（華東），基差1253，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存47.49萬(wàn)噸，上周51.16萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.17%，去年同期96.81萬(wàn)噸，同比減少50.95%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，但美豆9月收割天氣變數(shù)支撐盤面，短期美豆低產(chǎn)預(yù)期和宏觀偏空預(yù)期交互影響；受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和節(jié)前備貨影響，國(guó)內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢(shì)，短期維持區(qū)間震蕩。

菜粕：

1.基本面：菜粕沖高回落，技術(shù)性震蕩整理，自身基本面變化不大。國(guó)產(chǎn)油菜籽上市后菜粕供應(yīng)增多，油廠壓榨量回升，菜粕庫(kù)存充裕壓制現(xiàn)貨價(jià)格，但油菜籽進(jìn)口到港量偏少，俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨4000，基差915，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存2.2萬(wàn)噸，上周2.63萬(wàn)噸，環(huán)比減少16.35%，去年同期1.7萬(wàn)噸，同比增加22.73%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流入，偏多

6.預(yù)期：菜粕短期維持區(qū)間震蕩格局，受豆類走勢(shì)帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回落，原油大幅回落宏觀悲觀預(yù)期壓制和美豆近期收割天氣良好，短期關(guān)注美豆收割進(jìn)程。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回升，短線技術(shù)性反彈，現(xiàn)貨升水支撐盤面底部，但國(guó)產(chǎn)大豆增產(chǎn)預(yù)期壓制盤面高度。現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制遠(yuǎn)期大豆價(jià)格，期貨盤面維持震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨6100，基差25，升水期貨。中性

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存463.26萬(wàn)噸，上周464.99萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.37%，去年同期617.16萬(wàn)噸，同比減少24.94%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入，偏空

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，但美豆9月收割天氣變數(shù)支撐盤面，短期美豆低產(chǎn)預(yù)期和宏觀偏空預(yù)期交互影響；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，現(xiàn)貨升水支撐盤面回升，短期區(qū)間震蕩整理。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：目前國(guó)內(nèi)鎳的庫(kù)存仍處低位，金九銀十周期已近過(guò)半，原油大幅下挫或帶動(dòng)商品做空情緒。短期國(guó)內(nèi)精煉鎳供應(yīng)相對(duì)充足，社會(huì)庫(kù)存小幅反彈。下游不銹鋼庫(kù)存反彈，消費(fèi)利多或暫告一段落。鎳豆生產(chǎn)硫酸鎳?yán)麧?rùn)轉(zhuǎn)弱，下游采購(gòu)積極性變差。長(zhǎng)期來(lái)看，鎳鐵過(guò)剩預(yù)期不變，對(duì)鎳板在不銹鋼產(chǎn)業(yè)的需求仍是擠兌。新能源產(chǎn)業(yè)鏈上，中間品與高冰鎳增量仍在持續(xù)，成本角度考慮，鎳豆的需求受到限制。中長(zhǎng)線供需偏空不變。偏空

2、基差：現(xiàn)貨195900，基差3330，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存52566，+318，上交所倉(cāng)單1502，-174，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2210：空頭在19萬(wàn)上方暫規(guī)避，多頭短線交易?；芈渲?9萬(wàn)以下可以少量試空，如果回到前期平臺(tái)184000以下可以暫持，站回19萬(wàn)止損，快進(jìn)快出。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，貨幣開(kāi)始收緊，據(jù)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，8月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下，制造業(yè)景氣水平有所回落；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨63005，基差825，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：9月23日銅庫(kù)存增加1950噸至124725噸，上期所銅庫(kù)存較上周增加1032噸至36897噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，進(jìn)入9月加息周期，短期銅價(jià)或?qū)⒊袎?，滬銅2211：觀望，賣出cu2211c65000賣方期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18720，基差90，升水期貨，偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周漲3053噸至209998噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，國(guó)內(nèi)消費(fèi)消費(fèi)不暢，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，滬鋁2211：18000~19000區(qū)間交易。

滬鋅:

1、基本面：外媒9月21日消息：世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示 ，2022年1-7月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩34.7萬(wàn)噸，2021年全年為供應(yīng)短缺11.51萬(wàn)噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨25295，基差+535；偏多。

3、庫(kù)存：9月23日LME鋅庫(kù)存較上日減少2375至61475噸，9月23日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少248至25994噸；偏多。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩下跌走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向下；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、預(yù)期：LME庫(kù)存保持低位；上期所倉(cāng)單也迅速減少；滬鋅ZN2210：多單持有，止損24200。

黃金

1、基本面：歐美PMI差距繼續(xù)擴(kuò)大，英國(guó)發(fā)布激進(jìn)減稅方案，美元大漲，金價(jià)下跌；美國(guó)三大股指全線收跌，歐股收盤全線下跌，國(guó)際油價(jià)全線下跌；美債收益率漲跌不一，10年期美債收益率跌2.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.693%；美元指數(shù)漲1.57%報(bào)113.03，續(xù)創(chuàng)二十年新高，人民幣繼續(xù)貶值報(bào)7.1385；COMEX黃金期貨跌1.75%報(bào)1651.7美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨387.64，現(xiàn)貨387.35，基差-0.29，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3036千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：今日關(guān)注歐央行行長(zhǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)官員密集講話、日本9月PMI、德國(guó)9月IFO商業(yè)景氣指數(shù)；美國(guó)PMI數(shù)據(jù)顯著好于預(yù)期，歐洲PMI繼續(xù)下挫，美國(guó)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大，疊加英國(guó)發(fā)布激進(jìn)減稅方案，美元大幅上漲，美債收益率漲跌不一，高位震蕩，金價(jià)大幅回落，COMEX金再創(chuàng)疫情以來(lái)的最低，人民幣繼續(xù)支撐內(nèi)盤金價(jià)。放緩加息預(yù)期落空，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)鷹派，美元仍有優(yōu)勢(shì)，金價(jià)仍將維持前期邏輯，下行趨勢(shì)不變。滬金2212：383-388區(qū)間偏空操作。

白銀

1、基本面：歐美PMI差距繼續(xù)擴(kuò)大，英國(guó)發(fā)布激進(jìn)減稅方案，美元大漲，金價(jià)下跌；美國(guó)三大股指全線收跌，歐股收盤全線下跌，國(guó)際油價(jià)全線下跌；美債收益率漲跌不一，10年期美債收益率跌2.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.693%；美元指數(shù)漲1.57%報(bào)113.03，續(xù)創(chuàng)二十年新高，人民幣繼續(xù)貶值報(bào)7.1385；COMEX白銀期貨跌3.99%報(bào)18.835美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4542，現(xiàn)貨4534，基差-8，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1425992千克，環(huán)比增加47173千克；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯，美元大幅上漲，銀價(jià)大幅回落。美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，疊加鷹派加息預(yù)期，銀價(jià)走勢(shì)將回到前期邏輯，跟隨金價(jià)繼續(xù)回落。銀價(jià)低位買盤動(dòng)力仍存，但美元持續(xù)走親，鷹派預(yù)期下銀價(jià)壓力較大，銀價(jià)下行幅度恐將擴(kuò)大。滬銀2212：4350-4500區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：受到加息導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，上周全球股市普跌，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)縮量陰跌，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎；偏空

2、資金：融資余額14844億元，減少19億元，滬深股通凈賣出5億元；偏空

3、基差：IH2210升水2.19點(diǎn)，IF2210升水8.38點(diǎn)，IC2210貼水16.2點(diǎn)，中性

IM2210貼水40.28點(diǎn)，偏空

4、盤面：IH>IF>IC> IM（主力），IM、IC、 IH、IF在20日均線下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空減，IF 主力空減，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：歐美通脹壓力，美債收益率繼續(xù)上行，擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退，歐美股市下跌，局部地緣不確定性增加，國(guó)內(nèi)指數(shù)破位下跌后呈現(xiàn)縮量陰跌，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。

期債

1、基本面：9月23日，國(guó)務(wù)委員兼外長(zhǎng)王毅在中國(guó)常駐聯(lián)合國(guó)代表團(tuán)駐地會(huì)見(jiàn)美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯。布林肯重申美方不尋求打“新冷戰(zhàn)”，一個(gè)中國(guó)政策沒(méi)有改變，不支持“臺(tái)獨(dú)”。

2、資金面：9月23日，人民銀行開(kāi)展了20億元7天期和210億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.0%、2.15%。由于今日有20億元逆回購(gòu)到期，人民銀行今日公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放210億元

3、基差：TS主力基差為0.2563，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3383，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.7004，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF主力在20日線下方運(yùn)行， 20日線向上，中性；T主力與在20日線下方運(yùn)行， 20日線向下，偏空。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多增。TF主力凈空，空減。T主力凈空，空減。

7、預(yù)期：央行重啟14天逆回購(gòu)操作，LPR保持不變。近期中美利差倒掛程度較大，人民幣貶值壓力仍存，而美國(guó)8月通脹超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議加息75基點(diǎn)符合市場(chǎng)預(yù)期。操作上，建議暫時(shí)觀望。