近期海外四大礦山開始陸續(xù)公布今年三季度的產(chǎn)銷報告，下文就簡單來解讀一下，目前已經(jīng)公布的三家礦山的產(chǎn)銷情況。

01 淡水河谷

根據(jù)淡水河谷產(chǎn)銷報告顯示，三季度鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比增長21%，同比增加1.1％，達(dá)到8970萬噸，產(chǎn)量的大幅增長主要是由于第三方鐵礦石采購量和產(chǎn)量均有了明顯的提升；三季度粉礦和球團(tuán)銷售額環(huán)比增長6.0%，同比增加3.8％，達(dá)到7757萬噸，而產(chǎn)生產(chǎn)銷缺口的主要是由于供應(yīng)鏈上季節(jié)性的庫存轉(zhuǎn)移造成的，淡水河谷預(yù)計在四季度恢復(fù)，具體情況取決于市場。

北部系統(tǒng)：由于三季度巴西北部地區(qū)氣候干燥，產(chǎn)量明顯增加，三季度北部系統(tǒng)產(chǎn)量4965.2萬噸，環(huán)比增加27%。北部系統(tǒng)主要由Serra Norte、Serra Leste和S11D這三個礦區(qū)構(gòu)成。Serra Norte礦區(qū)許可證審批程序較慢，產(chǎn)量有所下降，Serra Norte和Serra Leste礦區(qū)總產(chǎn)量3067.8萬噸，環(huán)比大增36%。S11D礦區(qū)受礦脈緩慢移動的影響，由于廢料堆存量較大，礦區(qū)需要處理更多的廢料，導(dǎo)致剝離率和鐵礦石產(chǎn)量降低，雖然環(huán)比增加14.8%，但同比仍下降9.9%。

東南系統(tǒng)：三季度東南系統(tǒng)產(chǎn)量1972.5萬噸，環(huán)比增加0.86%，產(chǎn)量季度基本持平：東南系統(tǒng)主要由Itabira綜合體、Minas Centrais綜合體和Mariana綜合體構(gòu)成。

南方系統(tǒng)：南部系統(tǒng)產(chǎn)量2032.4萬噸，環(huán)比增加31.3%。南部系統(tǒng)由Paraopeba綜合體和Vargem Grande綜合體構(gòu)成。南方系統(tǒng)產(chǎn)量增加主要是因為（1）第三方鐵礦石采購量和產(chǎn)量增加。（2）Paraopeba綜合體中新增礦山帶來了額外的生產(chǎn)和銷售。（3）由于在前幾個季度實施的幾項生產(chǎn)力計劃推動了該公司的業(yè)績，使得Vargem Grande的業(yè)績穩(wěn)定。

淡水河谷繼續(xù)維持之前的產(chǎn)量目標(biāo)不變，仍保持在3.1-3.2億噸的生產(chǎn)區(qū)。

02 力拓

皮爾巴拉公司第三季度的產(chǎn)量為8430萬噸（100%），環(huán)比增加7%，同比增加1%。Gudai Darri礦區(qū)和Robe Valley礦區(qū)繼續(xù)調(diào)試和升級，與上一季度相比，這個季度生產(chǎn)的SP10更少。

Gudai Darri礦區(qū)（產(chǎn)能置換項目）的產(chǎn)能提升正在按計劃進(jìn)行，產(chǎn)能正在持續(xù)釋放，預(yù)計2023年將達(dá)到滿負(fù)荷運行率。Gudai-Darri礦區(qū)的預(yù)期壽命超過40年，年產(chǎn)能為4300萬噸

Robe Valley礦區(qū)的Mesa A濕選廠整改工程已成功完成，目前已經(jīng)處于滿產(chǎn)狀態(tài)。另外其最后的列車連接工程已于8月完成，已經(jīng)成功的運送了一批鐵礦石。

1-9月份力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量基本持平，但發(fā)運量同比小幅下降，受到了2次鐵路脫軌的影響。Yandicoogina和Gudai-Darri線發(fā)生了兩次計劃外的鐵路停運。對Gudai-Darri線脫軌事件的調(diào)查正在進(jìn)行中。

力拓全年產(chǎn)量目標(biāo)3.2-3.25 億噸維持不變，根據(jù)目前情況，預(yù)計全年發(fā)運將按產(chǎn)量目標(biāo)下沿完成，即3.2億噸。

03 必和必拓

必和必拓公司2022年三季度產(chǎn)量6507.3萬噸，環(huán)比增加1.4%,同比增加3%，產(chǎn)量小幅增長。

以下是各礦區(qū)產(chǎn)量情況：

Newman礦區(qū)產(chǎn)量1405.3萬噸，環(huán)比基本持平，同比下降14.6%，產(chǎn)量較為穩(wěn)定；Area C Joint Venture 礦區(qū)產(chǎn)量2697.1萬噸，環(huán)比下降2.6%，同比增加42%；Yandi Joint Venture 礦區(qū)產(chǎn)量549.7萬噸，環(huán)比下降14%，同比下降53%，楊迪礦區(qū)因為資源枯竭，產(chǎn)量開始逐步下降；Jimblebar礦區(qū)產(chǎn)量1740.4萬噸，環(huán)比和同比均增加16%，金布巴礦區(qū)表現(xiàn)強勁；Samarco 項目產(chǎn)量 114.8萬噸，環(huán)比增加15%，同比增加9.5%。Samarco項目產(chǎn)量穩(wěn)定的增長，這反映出該選礦廠于2020年12月重新開始鐵礦石球團(tuán)生產(chǎn)后一直處于持續(xù)穩(wěn)定的狀態(tài)。

必和必拓財年年度產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)保持不變，維持在2.49-2.6億噸。

04 四大礦山全年產(chǎn)量評估

由于四大礦山中力拓和淡水河谷的財年是按照自然年計算的，全年產(chǎn)量更容易評估，所以主要分析這兩家。根據(jù)力拓和淡水河谷公布的三季度鐵礦石產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，假設(shè)他們在四季度的產(chǎn)量和三季度一致，那么兩者都能完成全年產(chǎn)量目標(biāo)，淡水河谷能達(dá)到產(chǎn)量中值，力拓是產(chǎn)量下沿。然后我們又觀察統(tǒng)計了這兩家礦山的季節(jié)性發(fā)貨情況，一般來說淡水河谷四季度產(chǎn)量會比三季度低，而力拓四季度產(chǎn)量會高于三季度，所以我們認(rèn)為四季度淡水河谷產(chǎn)量下降，力拓產(chǎn)量增加，淡水河谷全年產(chǎn)量處于產(chǎn)量下沿和中值之間，力拓略高于產(chǎn)量下沿。由于必和必拓和FMG的財年是自然年，季度產(chǎn)量數(shù)據(jù)過少，不好評估。但從全年的經(jīng)營狀況看，這兩家產(chǎn)量完成的情況或優(yōu)于淡水河谷和力拓。

如果今年四大礦山的產(chǎn)量全部按照年度產(chǎn)量目標(biāo)下沿計算，那么今年全年鐵礦石供應(yīng)較去年減少1130萬噸；按照目標(biāo)中值計算，全年鐵礦石供應(yīng)較去年增加920萬噸；按照目標(biāo)下沿計算，全年鐵礦石供應(yīng)較去年增加2970萬噸。

按照目前三大礦山公布的三季度產(chǎn)銷報告看，今年四大礦山全年產(chǎn)量想要都達(dá)到目標(biāo)上沿可能是比較困難了。結(jié)合上面對四家礦山全年產(chǎn)量的評估，我們預(yù)計今年海外四大礦山的總產(chǎn)量是在目標(biāo)中值左右，即今年鐵礦石供應(yīng)增量在920萬噸左右。