觀點

螺紋：供需平衡，庫存去化速度偏慢，需求后續(xù)轉(zhuǎn)弱，良好的政策預(yù)期支撐偏強震蕩。關(guān)注鋼廠減產(chǎn)情況，關(guān)注庫存去化情況。關(guān)注疫情變化

熱卷:供需良好，良好的政策預(yù)期支撐偏強震蕩，關(guān)注成本支撐，關(guān)注鋼廠減產(chǎn)情況，關(guān)注庫存去化情況

基本面

供應(yīng)：

五大材產(chǎn)量939，環(huán)比增15萬噸，同比增33萬噸，螺紋鋼產(chǎn)量287萬噸，環(huán)比增3萬噸，同比增13萬噸。熱卷產(chǎn)量309，環(huán)比增12， 同比增27萬噸.鐵水產(chǎn)量221萬噸，環(huán)比減1萬噸，同比增23萬噸。電爐產(chǎn)能利用率51.31，環(huán)比減1，同比減4，鐵水弱穩(wěn)預(yù)期良好 宏觀補庫 

廢鋼總庫存288萬噸，環(huán)比減6萬噸，同比減19萬噸，日耗23.6萬噸環(huán)比降0.2萬噸，同比減10萬噸。鋼廠到貨35萬噸，環(huán)比增6萬噸，同比減10萬噸。廢鋼供應(yīng)下平穩(wěn)

需求：

五大材表觀需求933萬噸，環(huán)比增1，同比減55萬噸，螺紋鋼表觀需求277萬噸，環(huán)比減2萬噸，同比減46。熱卷表觀需求310萬噸，環(huán)比增5萬噸，同比增30萬噸。建材成交周度均值14.1萬噸，環(huán)比增0.8萬噸，同比減3.5萬噸

庫存：

五大材總庫存1288萬噸，環(huán)比增8萬噸，同比減150萬噸，螺紋總庫存546環(huán)比增8萬噸，同比減46萬噸。熱卷總庫存275，環(huán)比減1萬噸，同比減53萬噸。庫存中性

利潤開工：

目前唐山高爐螺紋鋼利潤-200，華東高爐-100,高爐利潤繼續(xù)減少

江蘇電爐利潤0，電爐利潤下降，關(guān)注廢鋼供應(yīng)和電爐復(fù)產(chǎn)速度

盤面利潤： rb2201合約143，rb2205合約190，盤面利潤偏低

基差：01升水50，1-5價差0。05卷螺差80，預(yù)期顯著好轉(zhuǎn)，遠月升水。 

宏觀,進出口：明年房地產(chǎn)預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)，宏觀預(yù)期改善。

一、供應(yīng)

二、需求

三、庫存

四、利潤開工

五、價差

六、進出口，宏觀