新年伊始，A股市場出現(xiàn)首單跨境并購案。1月9日，天齊鋰業(yè)公告稱，公司控股子公司擬出資約1.36億澳元（約6.32億元人民幣）購買澳大利亞Essential Metals Limited的100%股權(quán)，獲得Pioneer Dome鋰礦項目的100%所有權(quán)。

對此，廣西大學副校長、南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，鑒于我國經(jīng)濟的復蘇和部分企業(yè)成長的需求，預計2023年A股上市公司跨境并購數(shù)量有望回升。

上市公司產(chǎn)業(yè)升級與整合加速

從交易目的來看，此次天齊鋰業(yè)意在主動拓展產(chǎn)業(yè)鏈，積極進行鋰礦資源儲備。公告顯示，此次收購有助于擴充公司鋰礦資源儲備，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略與國際化業(yè)務(wù)規(guī)劃的需求，有利于持續(xù)提升公司核心競爭力。

近年來A股上市公司發(fā)起跨境并購的動機主要體現(xiàn)在以下幾方面，一是完善產(chǎn)品布局，攤薄技術(shù)研發(fā)、信息與交易等成本；二是進軍海外市場，發(fā)展國際化業(yè)務(wù)；三是提升海外品牌知名度，豐富并購經(jīng)驗。

對此，田利輝表示，A股上市公司高度重視外向型發(fā)展，能夠使用并購等工具開展國際化跨越式增長，主動“走出去”進行跨境并購意味著上市公司能利用不同國家的產(chǎn)業(yè)集聚或者資源稟賦優(yōu)勢，加快資源儲備和研發(fā)技術(shù)能力的更新，進一步加速上市公司的產(chǎn)業(yè)升級與整合。

“基于產(chǎn)業(yè)整合的邏輯是實現(xiàn)成功的跨境并購的首要條件?！备吆掏顿Y管理合伙人劉盛宇表示，以產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯為導向的跨境并購，發(fā)起方是根植于產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，相比跨國、跨行業(yè)等“雙跨”的并購，其對產(chǎn)業(yè)鏈上下游較為熟悉，抑制了信息不對稱帶來的風險，尤其是交易標的的估值相對合理，有助于避免高溢價，大幅提高并購的成功性。

預計2023年跨境并購市場更活躍

展望2023年，接受采訪的專家普遍對A股上市公司跨境并購持樂觀態(tài)度，預計2023年A股上市公司跨境并購數(shù)量會大幅回升，跨境并購市場更加活躍。

“隨著防疫政策優(yōu)化、經(jīng)濟確定性增強、資本市場逐漸回暖，預計國內(nèi)買家將會更加積極地尋求合適的并購標的。”劉盛宇對《證券日報》記者表示，2023年宏觀經(jīng)濟政策預期明確，有利于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)積極尋求合適的并購標的，獲得更好的支持，上市公司等產(chǎn)業(yè)資本進行國際化擴張布局的目標也會更加聚焦。

從上市公司角度來看，北京師范大學經(jīng)濟與工商管理學院副教授胡聰慧對《證券日報》記者表示，首先，人民幣匯率企穩(wěn)回升，為A股企業(yè)出海并購支付創(chuàng)造了有利條件；其次，2022年全球資本市場經(jīng)歷了較大的回落，有大批優(yōu)秀的企業(yè)估值相對便宜，為A股上市公司在全球范圍內(nèi)進行收購整合戰(zhàn)略資源提供了機會。

此前，在A股上市公司跨境并購火熱的階段，一大批企業(yè)已經(jīng)積累了跨境并購的經(jīng)驗，尤其是國際交易規(guī)則、標的估值及報價方式、稅費問題等方面。

對于未來跨境并購應(yīng)注意的事項，胡聰慧表示，一是做好跨境并購標的的事前盡調(diào)工作，過去一些失敗的跨境并購案例，在盡調(diào)環(huán)節(jié)就有問題。二是分步驟、分階段推進控股性并購，降低并購的風險；三是完善治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)自身的管控能力，特別是跨文化溝通和資源整合的能力。