券商2022年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)相繼出爐，普遍承壓。受訪專家認(rèn)為，隨著市場(chǎng)逐步回暖，再加上改革措施落地，券商估值將得到修復(fù)。

市場(chǎng)波動(dòng)影響大

券商業(yè)績(jī)普遍承壓

截至目前，已有至少21家券商以業(yè)績(jī)快報(bào)、業(yè)績(jī)預(yù)告以及未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的形式披露2022年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。整體來(lái)看，無(wú)論大型券商還是中小型券商，預(yù)計(jì)2022年業(yè)績(jī)普遍承壓，營(yíng)收和凈利雙雙下滑，證券行業(yè)或?qū)⒋蚱?018年以來(lái)業(yè)績(jī)連增趨勢(shì)。

具體來(lái)看，21家券商中，17家券商預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比下降，僅3家券商預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

逆勢(shì)增長(zhǎng)的三家券商分別是方正證券（增5%至15%）、粵開證券（增78.08%）和扭虧為盈的網(wǎng)信證券。粵開證券在2022年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入、資管業(yè)務(wù)收入以及投資收益收縮的情況下實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，主要得益于投行業(yè)務(wù)收入的增加以及營(yíng)業(yè)外支出的大幅縮減。而網(wǎng)信證券當(dāng)年?duì)I收僅為0.63億元，卻實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)29億元，是由于計(jì)入了“破產(chǎn)重整收益”這一營(yíng)業(yè)外收入。

相較之下，方正證券的業(yè)績(jī)預(yù)增公告令人眼前一亮。其在預(yù)告中表示，2022年，面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，公司踐行“新起點(diǎn)、新動(dòng)能、新高度”的發(fā)展主題，實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)穩(wěn)步提升。

在一眾凈利下滑券商中，有8家券商凈利潤(rùn)同比下滑超50%，包括國(guó)都證券（-56.02%）、申萬(wàn)宏源（-62.76%至-71.27%）、中航證券（-62.83%）、華鑫證券（-67.18%）、國(guó)盛證券（-75.85%）、湘財(cái)證券（-79.00%）、英大證券（-79.90%）、東北證券（-85.81%）。

對(duì)于預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)下滑超八成，東北證券在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，受市場(chǎng)波動(dòng)影響，公司投資業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)盈利表現(xiàn)不及預(yù)期，公司整體業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度下滑。

2023年業(yè)績(jī)有望復(fù)蘇

估值修復(fù)成共識(shí)

盡管券商2022年業(yè)績(jī)整體承壓，但隨著市場(chǎng)的回暖，多家券商發(fā)布研報(bào)表示，目前券商估值已經(jīng)反映了部分市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，存在一定修復(fù)需求。

國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為2023年券商行業(yè)將整體實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，隨著A股開年以來(lái)的“開門紅”，市場(chǎng)情緒和市場(chǎng)成交額也有了明顯回暖，預(yù)計(jì)2023年一季度券商板塊業(yè)績(jī)有望在去年同期低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。同時(shí)預(yù)計(jì)2023年上半年我國(guó)貨幣政策仍將保持相對(duì)寬松，在寬貨幣與寬信用的中間階段，券商股往往有較好表現(xiàn)，全年來(lái)看，A股有望處于上行態(tài)勢(shì)，券商板塊將直接受益，業(yè)績(jī)有望顯著增長(zhǎng)，從而促進(jìn)估值回升。

國(guó)泰君安非銀金融團(tuán)隊(duì)則預(yù)計(jì)2023年非銀板塊基本面均將有超預(yù)期的修復(fù)。其中券商板塊基本面的超預(yù)期除了資本市場(chǎng)回暖預(yù)期外，注冊(cè)制改革等因素也是券商板塊基本面改善的重要驅(qū)動(dòng)力。

西南證券首席投資顧問(wèn)張剛則持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，他對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，證券行業(yè)具有“靠天吃飯”的特征，業(yè)績(jī)的好轉(zhuǎn)仍需依托于證券市場(chǎng)的繁榮發(fā)展，而證券市場(chǎng)的融資規(guī)模、成交狀況、走勢(shì)情況則依托于宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的整體復(fù)蘇，證券行業(yè)的業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)難度不大。