近期前20名會員持倉量約占總持倉的73%，而前10名會員的持倉量約占總持倉的52%，所以對前10名會員的分析已經(jīng)足夠反映市場主力的動向。而由于股指期貨上市初期持倉量處于增長的態(tài)勢，用前10名凈持倉占比（前10名凈持倉/該合約的雙邊總持倉）來觀察主力會員的多空態(tài)度更為合適。

　　首先來看近期持倉量的變化，6月29日股指大跌時，股指期貨的總持倉首超3萬手，最近幾日隨著市場的暫時企穩(wěn)，持倉量一直變化不大，而成交量連續(xù)三日維持高位。一方面是由于單邊下跌暫告一段落，盤中波動加大，短線交易再度活躍；另一方面股指企穩(wěn)態(tài)勢明顯，當前點位上機構投資者的套保需求下降，而持倉量變化不大似乎意味著短期仍以弱勢整理為主。

　　從持倉結構來看，上周五指數(shù)發(fā)生“V”形反轉時，我們并沒有看到主力空頭離場，相反，從主力持倉來看，1007合約上前10名會員凈持倉4299手空單創(chuàng)下了主力合約凈持倉絕對數(shù)的新高，凈持倉占比也接近前期低點，達到-8.77%。周一，正如前期一樣，在利空消息的配合下，價格被打壓至前期低點，而持倉量也快速下降，盤后數(shù)據(jù)也證實了主力空頭的離場，前10名會員凈空單減少近千手。其實，統(tǒng)計股指期貨上市以來54個交易日中，當天價格漲跌與當日主力持倉變化不一致的有24個交易日，其中14個下一交易日的漲跌與主力持倉的變化一致。事實上我們經(jīng)常看到的情況是，一旦主力持倉變化與當日價格發(fā)生了背離，如果下一交易日消息面有所配合，則價格被打壓、主力空頭暫時離場的可能性很大。

　　周三，主力空頭繼續(xù)撤離，前10名凈持倉為2478手空單，減少765手，空頭氣氛繼續(xù)緩和。據(jù)統(tǒng)計，股指期貨上市以來，前10名凈持倉占比僅一日出現(xiàn)正值，4月22日該值為0.48%，6月11日該值最低達到-9.4%，至少從目前來看，股指期貨主力會員凈持倉對于中線投資者是很好的參考指標。而7月6日該值為-5.52%，空頭仍主導市場，但空頭氣氛明顯緩和，這意味著短期主力空頭繼續(xù)殺跌意愿不強，后市股指仍以振蕩為主。從技術走勢上來看，IF1007合約在2540-2600之間振蕩的可能性大。