策略摘要

截止2月13日，PVC期貨偏弱運行。宏觀長期仍謹慎向好；PVC社會庫存依舊高企；蘭炭價格大幅下調(diào)；電石連續(xù)走低；現(xiàn)貨市場成交一般。

核心觀點

■    市場分析

期貨市場：截止2月13日PVC主力收盤6186元/噸（-0.69%）；前二十位主力多頭持倉：501093（-5405），空頭持倉：596072（+6010），凈空持倉：94979（+12841）。

現(xiàn)貨：截至2月13日華東（電石法）報價：6280元/噸（0）；華南（電石法）報價：6330元/噸（0）。

蘭炭：截至2月13日華東（電石法）報價：6280元/噸（0）；華南（電石法）報價：6330元/噸（0）。

電石：截止2月13日華北4165元/噸（0）。

觀點：昨日PVC偏弱運行，PVC供應(yīng)端延續(xù)穩(wěn)定，但隨著蘭炭價格下調(diào)，電石價格走弱，PVC原料端支撐進一步走弱；實際庫存壓力仍然很大，社會庫存累庫較大，且華東樣本倉庫已達歷史最高位，值得注意的是社庫，廠庫雖小幅雙雙去化，實際庫存壓力仍然很大；需求端下游訂單暫時較差，未見明顯復(fù)蘇，未來仍需重點關(guān)注；亞洲市場出口或可維持；估值來看，PVC下方空間不大，但上方空間依舊有限。目前狀態(tài)下主力合約在弱現(xiàn)實與偏強預(yù)期中博弈加劇，建議觀望。

■    策略

中性；弱現(xiàn)實與強預(yù)期博弈當(dāng)中，暫維持觀望。   

■    風(fēng)險

宏觀預(yù)期變化；PVC需求與庫存情況。