今年開年以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期樂觀，我們看到開年有色金屬股票和期貨出現(xiàn)聯(lián)袂上漲，其中銅表現(xiàn)最為靚麗。在2/3月有色消費(fèi)復(fù)蘇的關(guān)鍵時(shí)間，我們有色組全體成員、大宗商品策略組及產(chǎn)業(yè)咨詢組部分同事一起在廣州及周邊城市進(jìn)行了為期一周（2月20-24日）的線下調(diào)研，覆蓋銅、鋁、鋅、鎳及不銹鋼等基本金屬和鋰鈷工業(yè)硅等新能源相關(guān)35家企業(yè)，現(xiàn)將我們的調(diào)研結(jié)果記錄如下，希望能給各位投資者對有色消費(fèi)走向及交易機(jī)會(huì)把握提供一定幫助。

一、某銅管生產(chǎn)企業(yè)A

1、經(jīng)營情況：目前產(chǎn)能12萬噸左右，2022年產(chǎn)量約7萬噸，今年考核的產(chǎn)量目標(biāo)不斷提高。目前國企普遍面臨較重的任務(wù)目標(biāo)，普遍的解決方法是加大并購。銷售方面，出口占比10%左右，一噸毛利約2000元人民幣。

2、訂單情況：目前開工率在90%以上，還在爬產(chǎn)，月產(chǎn)量在6000+噸。遠(yuǎn)期訂單不多，訂單多在半年內(nèi)。①鋁散熱器主要供給特斯拉，國內(nèi)車企散熱器普遍用銅材，相對成本也高。②家電等下游客戶覺得和去年是一樣的難，受房地產(chǎn)牽連過大，上半年消費(fèi)在恢復(fù)中，需要下半年才能見到效果。③銅管：目前擁有2500噸銅水管產(chǎn)能，但市場特別小，在國內(nèi)不足1%，主要優(yōu)勢是安全衛(wèi)生耐用，但性價(jià)比極低，不符合國情。銅管在2-3月是旺季，6-8月是淡季，但銅、鋁的散熱器正好相反。

3、原料供應(yīng)：原料基本買電解銅，廢銅基本不買，但廢銅經(jīng)過精煉生成的陰極銅，企業(yè)會(huì)買，主要是銅管品質(zhì)要求高。

4、銅鋁漲價(jià)對特高壓需求的影響：并不會(huì)賣不出去，這類需求主要看下游工程開工的需求和訂單。

二、某銅桿生產(chǎn)企業(yè)B

1、經(jīng)營情況：每月加工銅桿15000噸（佛山1萬噸），其中包含廢銅5000噸（江西工廠主產(chǎn)廢銅制桿），公司參與套保，套保比例在95%左右。

2、訂單情況：下游主要是線纜、充電樁、光伏等，包括國內(nèi)大型新能源生產(chǎn)企業(yè)，光伏等新能源相關(guān)產(chǎn)品占比40%，并且在不斷加大產(chǎn)能，市場現(xiàn)狀供不應(yīng)求。目前訂單有所下降，電線電纜開工不足50%。

3、原料供應(yīng)：廢銅原料沒差價(jià)，且原料不多。電解銅和廢銅都有進(jìn)口。

4、下游需求：銷售中長單占一半，收加工費(fèi)400+升水300共700元，但月度銷量的95%參與套期保值；最近銷售出口不太好；

5、光伏線纜用量情況：1噸銅用22公斤錫左右，按照中國某大型能源建設(shè)公司的月訂單來計(jì)算，鍍錫線按照15公斤/噸的下限計(jì)算，大概消耗60噸錫。

三、某電纜企業(yè)C

1、經(jīng)營情況：開工率維持在70%-80%，與往年差不多。以市場單為主，占比將近90%，沒有南網(wǎng)、國網(wǎng)單。目前下游訂單主要覆蓋項(xiàng)目工程、新能源汽車內(nèi)線、充電樁等。年產(chǎn)值15億元，月耗銅量將近2000噸。

2、原料定價(jià)：加工費(fèi)模式，今年長單加工費(fèi)800元/噸。目前長單和散單各50%，按需采購，江銅送貨上門。散單加工費(fèi)最近有200、250元/噸，會(huì)用低氧銅，但是低氧銅桿較硬容易斷，如果斷了會(huì)停工2小時(shí)左右。目前長單無氧銅桿加工費(fèi)800元/噸，去年600元/噸。低氧銅桿加工費(fèi)比無氧銅桿貴幾百，不到1000元/噸；若無氧銅桿和低氧銅桿價(jià)差在2%以內(nèi)，企業(yè)更愿意采購無氧銅桿。

3、成品定價(jià)：電纜加工費(fèi)一單一議。

4、訂單情況：長單比例不到50%，大部分為散單。訂單年前較好，年后不好，年前部分訂單轉(zhuǎn)移到年后生產(chǎn)。目前部分項(xiàng)目工程沒有開工，工人沒有返工、回款較難，賬期一般月結(jié)，最長不超過3個(gè)月，下游需求情況不好。

5、庫存情況：原料庫存還好，按需采購；成品庫存較高，絕大部分為2月新生產(chǎn)，有相應(yīng)的訂單對應(yīng)。

四、某家電企業(yè)D

1、今年國內(nèi)銷售可能隨著地產(chǎn)改善而好轉(zhuǎn)，但出口預(yù)期仍下降，家電整體需求肯定會(huì)下滑。

2、去年國內(nèi)廢銅有10%-20%的減量，國內(nèi)銅存在隱形庫存。

3、對房地產(chǎn)需求預(yù)期偏悲觀，認(rèn)為鋁隱性庫存影響不大。

五、某銅礦及線纜集團(tuán)E

1、經(jīng)營情況：主要生產(chǎn)銅鉛鋅產(chǎn)品和漆包線等，銅礦年產(chǎn)3000噸。主要下游包括家電、汽車、電力和風(fēng)光儲(chǔ)的繼電器等。

2、開工情況：線纜開工率70-80%。

3、訂單情況：目前下游訂單不佳，但有慢慢恢復(fù)跡象，風(fēng)光儲(chǔ)方面需求情況好一點(diǎn)。

4、原料采購：長單比例大于50%，升貼水在珠三角高，長三角低。

5、庫存情況：常備庫存在500噸，春節(jié)無超量；成品庫存400噸，為正常水平，生產(chǎn)周期為1周。

六、某供應(yīng)鏈企業(yè)F

1、經(jīng)營情況：公司銅、鋁、鋅、金、螺紋等期貨和現(xiàn)貨都有在做。短期內(nèi)，預(yù)計(jì)地產(chǎn)難以好轉(zhuǎn)。2022年貿(mào)易200-300億元，其中90%-95%以電解銅和銅桿為主。

2、銅價(jià)看法：當(dāng)前階段企業(yè)看多銅價(jià)，近期省市縣開展各類企業(yè)座談會(huì)，強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展會(huì)議，各地招商局也比較積極，可能會(huì)帶動(dòng)部分企業(yè)擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)預(yù)期總體向好。

3、成本方面：當(dāng)前天然氣價(jià)格對銅桿企業(yè)影響較大，每噸銅桿生產(chǎn)需要用到約50m3的天然氣，以前天然氣價(jià)格4.2元/m3，現(xiàn)在4.62元/m3，單噸生產(chǎn)成本提升20元，銅桿企業(yè)本來生產(chǎn)利潤很薄，現(xiàn)在更薄了；不同地區(qū)政府對天然氣價(jià)格政策不同，個(gè)別區(qū)域政府負(fù)責(zé)人了解情況后，可將天然氣價(jià)格降至4.2元/m3。

4、其他方面：①電解銅好做，但銅桿不好做。廣東地區(qū)3-4月預(yù)計(jì)銅將去庫，升水將抬升，7-8月消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)庫存將緩慢累計(jì)，升水回落。②企業(yè)財(cái)務(wù)在特定時(shí)期對公司現(xiàn)金流有要求，希望期貨公司在現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品抵押置換現(xiàn)金方面給予一些業(yè)務(wù)支持。③企業(yè)今年將會(huì)開展一些內(nèi)保外貸的業(yè)務(wù)，主要集中在銅、鋁，人民幣匯率企業(yè)長期看升值，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，美國經(jīng)濟(jì)下行，認(rèn)為人民幣匯率上限在7左右。公司進(jìn)口銅主要以濕法電積銅為主，相對而言有一定利潤空間，但受升貼水影響，當(dāng)前貼水在35美元/噸左右。鋁進(jìn)口以鋁合金為主，進(jìn)口后主要供給集團(tuán)內(nèi)現(xiàn)貨加工企業(yè)使用，2023年預(yù)計(jì)進(jìn)口量2-3萬噸。

七、某電纜企業(yè)G

1、經(jīng)營情況：企業(yè)在廣東中山、天津、安徽均有工廠，中山工廠年產(chǎn)3萬噸銅電纜，天津工廠年產(chǎn)2萬噸銅電纜，安徽工廠年產(chǎn)7000-8000噸鋁電纜。公司鋁電纜主要供風(fēng)電企業(yè)使用，2022年生產(chǎn)7000-8000噸鋁電纜，預(yù)計(jì)2023年生產(chǎn)1萬噸鋁電纜，主要得益于風(fēng)電行業(yè)快速增長。

2、訂單情況：公司銅電纜主要給國內(nèi)大型家電企業(yè)供應(yīng)，訂單基本正常，中山工廠每天采購100噸銅，物流也基本正常。相對而言，今年家電行業(yè)對電纜需求維持正常。但大型家電回款以商票為主，需要企業(yè)自己貼息，增加了企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流負(fù)擔(dān)。

3、參與套保情況：企業(yè)正常流轉(zhuǎn)庫存30天，庫存價(jià)值量較大，短期內(nèi)擔(dān)心銅價(jià)大幅下跌對庫存的影響，但長周期內(nèi)影響不大，市場有漲有跌。

八、某電纜企業(yè)H

1、經(jīng)營情況：公司只做南網(wǎng)單和市場單，國網(wǎng)單考慮運(yùn)輸成本問題暫不參與，當(dāng)前南網(wǎng)單和市場單占比一半一半。去年接了大量的特高壓訂單，耗鋁桿量略大于耗銅桿量。

2、原料定價(jià)：加工費(fèi)模式，長單&散單結(jié)合，今年簽的長單較少；不用廢銅。

3、成品定價(jià)：①南網(wǎng)單（浮動(dòng)價(jià)）：招標(biāo)時(shí)以當(dāng)天SMM均價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)進(jìn)行招標(biāo)，合同價(jià)參考上半月均價(jià)，基準(zhǔn)價(jià)±3%以內(nèi)不做變動(dòng)，對超過3%的部分做相應(yīng)調(diào)整。②市場單：參考南網(wǎng)單報(bào)價(jià)模式。

4、訂單情況：①訂單相比往年較好，主要是南網(wǎng)單有增量。去年特高壓訂單偏高。大年初五復(fù)工，訂單恢復(fù)較好，訂單量比往年同期高。②南網(wǎng)一年招標(biāo)兩次，第一次在5、6月份，第二次招標(biāo)在11、12月份。

5、庫存情況：原料庫存不高，鋁有幾百噸庫存，成品不會(huì)備庫存，南網(wǎng)單有15天交貨期。

九、某電纜企業(yè)I

1、經(jīng)營情況：國企。目前地產(chǎn)端訂單占比30-40%，南網(wǎng)單占比將近10%，用戶端占比50-60%。用戶單是除地產(chǎn)、南網(wǎng)外的市政項(xiàng)目、其他國企等的訂單。目前正在建二期，建成后年產(chǎn)值將達(dá)60億。目前業(yè)務(wù)擴(kuò)張偏保守，只做國企、央企項(xiàng)目。

2、原料定價(jià)：加工費(fèi)模式，主要從江銅、興海采購。

3、成品定價(jià)：地產(chǎn)單成品參考南網(wǎng)訂單模式。南網(wǎng)的訂單合同一般在月初1-5日偏多，下午3、4點(diǎn)可以拿到合同，一般在夜盤做。80%的現(xiàn)貨背對背靠上下游保值，20%在期貨盤面做套保。

4、訂單情況：目前訂單較好，有增速（10-20%），相比往年增速較弱。南網(wǎng)單、用戶單情況比地產(chǎn)單情況表現(xiàn)較好。目前接的新能源訂單主要是國企項(xiàng)目。

5、庫存情況：目前原料庫存偏低，按需采購，不備庫；成品庫存貨值在3億元左右，成品流轉(zhuǎn)快，屬于偏低水平。

6、賬期情況：地產(chǎn)的賬期一般在30-45天，會(huì)根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債情況進(jìn)行評估，交貨一般在10-15天內(nèi)交貨，上限是20天。

十、某電纜企業(yè)J

1、經(jīng)營情況：以南網(wǎng)、國網(wǎng)單為主，市場單暫時(shí)不多。國網(wǎng)單主要做湖南、江西、安徽、江蘇等地。

2、訂單情況：年后訂單不好。南網(wǎng)招標(biāo)量大，表現(xiàn)相對積極一點(diǎn)，但是最后下訂單情況一般，需要觀察。

3、開工情況：疫情影響減弱明顯，經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，復(fù)工率明顯感覺變好，工人面試的更多了。

4、庫存情況：成品以銷定產(chǎn)，原料備庫100噸左右，幾天的量，不會(huì)備太高的庫存，期貨盤面可以鎖，沒必要備庫。

5、無氧/低氧銅桿：1200元就可以轉(zhuǎn)低氧銅了，1500元就有利潤了，但是不太愿意用廢銅。

十一、某電纜企業(yè)K

1、經(jīng)營情況：以承接基站、電力電源等訂單為主，貨值一年在12億左右，南網(wǎng)訂單在5-6億左右，普通市場占比相對較小。

2、訂單情況：預(yù)期2023年和2022年持平。1月訂單比較慘淡，節(jié)后訂單表現(xiàn)不好。

3、庫存情況：原料隨用隨取，會(huì)大量做成品庫存，主要原因是通信行業(yè)大型企業(yè)訂單設(shè)置了2小時(shí)響應(yīng)時(shí)間，2小時(shí)內(nèi)必須送到貨，要響應(yīng)及時(shí)，因此需要大量做庫存。

4、通信行業(yè)訂單：去年8月中標(biāo)了通信行業(yè)大型企業(yè)的訂單，規(guī)定了相應(yīng)的型號、長度和規(guī)格，產(chǎn)品較為簡單。定價(jià)參考南網(wǎng)定價(jià)模式。

5、需求看法：短期不樂觀，海外可能今天對中國通信企業(yè)進(jìn)一步制裁，從而壓制需求。長遠(yuǎn)期來看的話，看空銅價(jià)，目前海外中壓電纜全部采用鋁線，國內(nèi)相關(guān)技術(shù)已經(jīng)成熟，技術(shù)革命會(huì)使中壓電纜全部采用鋁桿從而壓制銅桿需求。

6、銅價(jià)看法：預(yù)期不會(huì)有太多好轉(zhuǎn)，需要等三月兩會(huì)。

十二、某電纜企業(yè)L

1、公司背景：公司產(chǎn)品年生產(chǎn)能力為：布電線50萬公里，電力電纜8000公里，控制電纜1800公里，全年總產(chǎn)值可達(dá)20億。

2、需求分類：主要分為南網(wǎng)和市場兩塊。南網(wǎng)每年招標(biāo)2次（下訂單3-4次）。市場單主要分為房地產(chǎn)（每年幾百萬的訂單）、家裝和地鐵。

3、需求情況：當(dāng)前訂單沒有21-22年好。

4、庫存情況：不備常備原料庫存。成品庫存較多，安全線為1萬米成品，低于安全線就生產(chǎn)直到補(bǔ)足安全線。

5、采購情況：無氧銅桿和低氧銅桿都可以使用，當(dāng)價(jià)差超過1500元時(shí)傾向于使用低氧銅桿。之前三分之一用無氧銅桿，現(xiàn)在幾乎100%使用，供貨方有抵押情況下會(huì)給1周的賬期，運(yùn)費(fèi)為30元/噸。

6、下游定價(jià)方式：南網(wǎng)是招標(biāo)設(shè)定基準(zhǔn)價(jià)，下訂單時(shí)訂單價(jià)格參照上半月的月均價(jià)（如果此半月均價(jià)偏離基準(zhǔn)價(jià)3%則要做向上和向下調(diào)整，多退少補(bǔ)）。

十三、某電纜企業(yè)M

1、公司背景：廣州增城區(qū)電纜企業(yè)，年產(chǎn)量達(dá)200000km，產(chǎn)值約25-30億。

2、采購量：日采購量100噸銅，當(dāng)前開工率為80%。當(dāng)前銅桿加工費(fèi)在回落，年前最高600元，當(dāng)前250-300元，甚至有200元報(bào)價(jià)。

3、供應(yīng)觀點(diǎn)：廣州地區(qū)銅桿庫存偏高高，據(jù)企業(yè)反映寧波港口廢銅庫存高。

4、庫存情況：原材料庫存1000來萬（差不多200噸銅），成品庫存2億（往年庫存1億左右，庫存高主要是因?yàn)槟暇W(wǎng)將部分成品放至前端工廠，2億庫存中多數(shù)為有訂單且鎖價(jià)的庫存）。

5、需求分類：南網(wǎng)訂單需求占20%，經(jīng)銷占30%-40%，直銷占50%（直發(fā)工地及汽車廠），新能源需求不多。

十四、某電纜企業(yè)N

1、公司背景：主要研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營35kV及以下各類電線電纜產(chǎn)品，年產(chǎn)各種電線電纜30萬多千米。

2、庫存：今年過年備庫量是進(jìn)入公司以來最低的，因?yàn)閷οM(fèi)預(yù)期不好。

3、需求情況：正常工程的量都在縮減。鋁線纜也有做，但是鋁線去的地方都是比較偏僻的地方（用電量比較少的地方），不是純鋁，是鋁合金線。

4、需求預(yù)期：對非一線的房地產(chǎn)及基建用銅悲觀。房地產(chǎn)，電線電纜，陶瓷，包括水泥，工人工資，現(xiàn)在基本上都是面談，都必須現(xiàn)結(jié)，款到發(fā)貨。

5、原料：廢銅主要在江西，貨源不多，廢銅比較緊，現(xiàn)在主要用無氧銅。

十五、某不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)O

1、公司背景：一家煉鋼、熱軋、冷軋一貫作業(yè)不銹鋼廠和最大的專業(yè)不銹鋼生產(chǎn)基地。年產(chǎn)各種類不銹鋼達(dá)百萬噸，產(chǎn)品包括扁鋼胚、鋼板、熱軋鋼卷和冷軋鋼卷。煉鋼廠設(shè)有電弧爐、轉(zhuǎn)爐、真空精煉爐、扁鋼胚連鑄機(jī)等設(shè)備，其工藝和技術(shù)已達(dá)到世界鋼鐵行業(yè)公認(rèn)的最高水平，能優(yōu)質(zhì)、高效、環(huán)保的生產(chǎn)各類不銹鋼。

2、產(chǎn)成品情況：目前企業(yè)304生產(chǎn)以短流程為主（占比要在8成），目前304月產(chǎn)在1-2萬噸。由于企業(yè)是交割品牌，目前304倉單客戶占7成。企業(yè)有部分生產(chǎn)方向超純不銹鋼等轉(zhuǎn)換。比較特殊的比如436，409。

3、市場看法：認(rèn)為原料將強(qiáng)于成材，目前廢鋼一定程度上還存在短缺。

十六、某不銹鋼加工企業(yè)P

1、公司背景：公司的主要業(yè)務(wù)橫跨工業(yè)機(jī)械產(chǎn)品、日用塑膠五金制品、環(huán)保建材、嬰幼兒保健食品等行業(yè)的生產(chǎn)制造和銷售。

2、采購商品：需求量不銹鋼5000多噸，基本都是3系，以304和316為主，產(chǎn)品主要是保溫杯。

3、采購情況：采購比較順暢，經(jīng)常補(bǔ)貨?；旧鲜枪┴浬虉?bào)價(jià)，企業(yè)在市場上對價(jià)格做一個(gè)比較，然后拿貨。從來不交割，也從來不做空，因?yàn)槭切枨蠓?，盤面做多為主。因?yàn)榱坎淮?，跟上游供貨商沒有簽長期協(xié)議。

4、庫存：不多，可能100-200噸，因?yàn)閳龅赜邢?，這一兩年也沒發(fā)生太多變化。

5、需求情況：去年出口去年增長了10-20%，基本是做一些大品牌的授權(quán)類，有一定的品牌溢價(jià)。國內(nèi)跌了接近50%。以前是出口和內(nèi)貿(mào)比例35%：65%，現(xiàn)在變成各占一半了，所以壓力挺大的。今年相對會(huì)好一點(diǎn)，開年已經(jīng)感覺到了內(nèi)貿(mào)會(huì)反彈得很厲害。

十七、某不銹鋼加工企業(yè)Q

1、公司背景：一家以不銹鋼貿(mào)易、板材加工和銷售為主的大型不銹鋼企業(yè)。

2、庫存：工貿(mào)一體，所以壓力不是很大。需求好，會(huì)建多，需求不好，會(huì)保持合理的庫存，特別是本身成本都鎖定在一個(gè)相對合理的價(jià)格。

3、需求情況：304整體的恢復(fù)還沒有達(dá)到年前的水平，去年四季度的銷量比現(xiàn)在還好一點(diǎn)。整體來說，成交沒能像去年11月那么多，現(xiàn)在也是在慢慢恢復(fù)，主要原因還是匯率波動(dòng)，現(xiàn)在來說人民幣還在貶值，但還沒到比較好的位置。航運(yùn)這邊也差不多到谷底了，所以全世界的單也不是很多，今年來說出口數(shù)據(jù)可能不會(huì)很好。企業(yè)出口訂單占比不超過10%，主要還是看國內(nèi)需求。

4、下游領(lǐng)域：行業(yè)是比較多，工廠那塊主要是裝飾，但從下游來看，有制品，工業(yè)、民用也有，像工業(yè)包括機(jī)械設(shè)備，民用包括家電。出口原材料（板卷）；制品（圓片、鋼管、一些不銹鋼制品）

5、資金：還好，如果客戶基數(shù)夠大，資金流通會(huì)比較快。

6、市場看法：德龍目前貨沒有分到市場上去等于還是給了市場一定信心，至少表現(xiàn)出供需端還沒有那么地失衡。德龍目前廠庫至少有好幾萬噸的貨物，雖然打折分貨已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間，看到市場情況并不算出現(xiàn)了特別地好轉(zhuǎn)，當(dāng)前下游買貨意愿還不是很強(qiáng)烈。從業(yè)人員對于今年普遍樂觀，認(rèn)為會(huì)有一個(gè)大的需求爆發(fā)，但認(rèn)為需求的恢復(fù)需要時(shí)間，沒有這么的樂觀，對于價(jià)格也不認(rèn)為短時(shí)能有很大的向上空間，因?yàn)閮r(jià)格過高的話，勢必又會(huì)抑制需求。

7、供需看法：按最近的節(jié)奏來看，德龍可能有少量的減產(chǎn)，其實(shí)青山也是，應(yīng)該大家都會(huì)有意無意地做一些調(diào)整。從過完年到現(xiàn)在為止，需求整體是在緩慢復(fù)蘇的，但是肯定跟不上鋼廠的生產(chǎn)速度，因?yàn)殇搹S，特別是304過年是沒停產(chǎn)的，甚至有增加，青山體系國外補(bǔ)充國內(nèi)的量也屬于增量，此外盤面有十幾萬噸屬于鋼廠交盤，確實(shí)供需現(xiàn)在也是個(gè)矛盾點(diǎn)。需求要恢復(fù)，只有通過時(shí)間，這個(gè)時(shí)間可能過長或者過短，包括作為下游端也無法預(yù)測。今年從過年到現(xiàn)在，最快的反應(yīng)可能是消費(fèi)端，去年疫情剛放開的時(shí)候，消費(fèi)可能是抑制的，但是到了過年就完全放開了，大家消費(fèi)的熱情都大了，持續(xù)到現(xiàn)在，消費(fèi)端比制造業(yè)的恢復(fù)要快。

十八、某鋁加工企業(yè)R

1、公司背景：所屬行業(yè)為金屬制品業(yè)，經(jīng)營范圍包含其他未列明金屬制品制造，金屬門窗制造;金屬及金屬礦批發(fā)。

2、采購商品：鋁水棒主要從廣西、云南拿。

3、需求情況：訂單比去年同比略好一點(diǎn)，但其實(shí)去年也不算差，算有點(diǎn)波動(dòng)。下游主要是建筑、工業(yè)、家居，占比較平均。工業(yè)材占了30%，傳統(tǒng)做把手、門窗，各個(gè)方面都有做一些。因?yàn)橹皢蝹€(gè)占比太大，一旦斷了，整個(gè)情況就不太好了。門窗也是下游，如果是工程的話，周期一般是2-3個(gè)月。新能源這邊，電池方向很好，量也很多。但是如果要跟大型新能源汽車企業(yè)做，要求就比較高，要求9個(gè)月。型材對比其他行業(yè)（比如五金）也還可以，主要是因?yàn)槲褰鸬慕Y(jié)算方式特別差。也會(huì)做出口訂單，主要是做東南亞那邊的，感覺發(fā)展中國家一直在增，出口的訂單它們主要用在建筑、家居方面。

4、庫存：現(xiàn)在是訂單大于庫存，以前沒有這樣的情況，可能因?yàn)榻衲觊_年都比較旺。

5、需求預(yù)期：認(rèn)為房地產(chǎn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，感覺今年會(huì)好一點(diǎn)。

十九、某鋁貿(mào)易企業(yè)S

1、經(jīng)營情況：供應(yīng)鏈金融，后面等對產(chǎn)業(yè)熟悉之后會(huì)去做自營，對標(biāo)廈門象嶼。幫鋁廠代采購等資金服務(wù)，客戶主要鋁水產(chǎn)鋁棒，鋁錠產(chǎn)鋁卷，鋁卷產(chǎn)鋁箔。

2、開工情況：西北開工較慢，重慶開工快。

二十、某大型鋁貿(mào)易企業(yè)T

1、貿(mào)易情況：云南豐水季節(jié)不一定能投產(chǎn)，且不一定會(huì)迎來豐水季節(jié)。貿(mào)易未恢復(fù)，下游大廠單子多，中小企業(yè)一般，需要單子的主要是建筑材料用鋁。

2、進(jìn)出口情況：實(shí)際出口訂單偏弱，但俄鋁進(jìn)口變大。目前有俄鋁3-5千噸庫存，國外無法消化俄鋁，目前華南和華東好幾個(gè)港口都有較多俄鋁庫存。俄鋁進(jìn)口按照滬鋁報(bào)價(jià)，品質(zhì)尚可，銷往中國的量可能提升到百萬噸級別。

3、鋁價(jià)看法：①鋁在17000-20000的向上的彈性主要看房地產(chǎn)。這兩年市場貨幣充足，無序炒作對產(chǎn)業(yè)鏈有很大的傷害，價(jià)格上漲導(dǎo)致下游抵觸和敏感。②升貼水：全年華南升水，華東平水或略升，升貼水向上但空間不大，原因是現(xiàn)在庫存高，流動(dòng)性變小，交易同向性嚴(yán)重。③月差，貿(mào)易環(huán)境不好，月差3-400；內(nèi)外價(jià)差，進(jìn)口窗口有打開機(jī)會(huì)，主要看消費(fèi)。

4、主要擔(dān)憂點(diǎn)：房地產(chǎn)不知能否兌現(xiàn)；汽車今年可能不會(huì)好；光伏和特高壓雖然確定性強(qiáng)，但是白色家電有所弱化；擔(dān)憂匯率變動(dòng)影響出口。

5、隱性庫存：去年下半年隱性庫存囤貨明顯，且有很多自建庫并不能體現(xiàn)在市場上。

二十一、某有色貿(mào)易企業(yè)U

1、公司背景：業(yè)務(wù)包括國內(nèi)貿(mào)易、國際貿(mào)易及先進(jìn)制造三大部分，主營產(chǎn)品包括：電解銅、銅桿、鋁錠、鋁棒、鋅錠、不銹鋼產(chǎn)品等。

2、需求情況：（1）銅需求沒上來，訂單不好，上周有好幾個(gè)銅纜廠停了。覺得今年消費(fèi)還是很一般。從去年開始，下游的備庫情況很低。（2）鋁廠家?guī)齑媪恐挥姓５?/5左右。上周鋁跌下來，廠商做了投機(jī)性庫存，現(xiàn)在庫存滿的，但訂單和需求還是一般。（3）鋅錠在廣東市場大概占全國1/4左右，華南鋅的體量太小，主要是鋅合金和電鍍黃銅。鋅消費(fèi)一直都不怎么好，上禮拜鋅價(jià)跌了一點(diǎn)下來，很多下游就開始備庫。出庫和入庫持平，下游估計(jì)還要等到3-4月才好轉(zhuǎn)。上游冶煉廠是備了不少原料的，但是貿(mào)易商接盤力度不是很大，如果升貼水不合適，接貨意愿也不是很大。

3、市場看法：銅一季度看上漲，二季度平整周期，真正下跌等三季度?？紤]三季度，中國疫情放開的需求兌現(xiàn)，第一第二都是預(yù)期兌現(xiàn)，等第三季度好壞兌現(xiàn)出來，最快跌的周期是三季度和四季度的交界，害怕歐美日出現(xiàn)問題。大的經(jīng)濟(jì)方向明年是平緩，特別是現(xiàn)在歐盟一些國家負(fù)債率太高了。

二十二、某有色貿(mào)易企業(yè)V

1、公司背景：以鋼鐵、鋅冶煉為主體平臺(tái)，主營有色鋅錠、焦炭生產(chǎn)、鋼鐵冶煉。

2、市場看法：還是比較看好鋁，鋁供應(yīng)端的故事是短短期上半年解決不了。需求其實(shí)也還算可以，雖然地產(chǎn)不好，但是光伏還有新能源汽車、電網(wǎng)然后還有對其他板塊的替代，增量還是比較大的。關(guān)于俄鋁回流國內(nèi)，更多通過貿(mào)易的方式調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)，使其重量保持不變，不太會(huì)那么容易影響絕對價(jià)格。

二十三、某大型有色貿(mào)易企業(yè)W

1、公司背景：經(jīng)營范圍有：進(jìn)出口業(yè)務(wù)；銷售金屬材料、非金屬材料、木材、建材、化工、潤滑油、焦炭、爐料、輕工產(chǎn)品、紡織品、服裝、機(jī)電設(shè)備、汽車、汽車配件、五金交電、機(jī)械、電子設(shè)備、工業(yè)軸承、電線電纜、儀器儀表、初級農(nóng)產(chǎn)品等。

2、需求情況：企業(yè)了解到的電纜廠、鋁廠都是訂單不斷，企業(yè)拿地和信貸等環(huán)節(jié)較為順暢，信心和預(yù)期都打得比較滿。企業(yè)對于不銹鋼的應(yīng)用去年開始，主要使用初加工后的板卷和窄帶等，應(yīng)用于終端船舶領(lǐng)域。

3、需求預(yù)期：認(rèn)為電動(dòng)車市場表現(xiàn)不會(huì)太好，考慮到基礎(chǔ)設(shè)施（充電樁等）可能政策推動(dòng)力度會(huì)沒那么強(qiáng)，影響或一定程度制約電動(dòng)車市場表現(xiàn)。

二十四、某廢鋁回收企業(yè)X

1、經(jīng)營情況：主要做廢鋁回收，從歐美進(jìn)口廢鋁，在馬蘭西亞重新進(jìn)行分類提高廢鋁含量，進(jìn)行拋光處理滿足國內(nèi)進(jìn)口要求后，直接給國內(nèi)下游壓鑄廠生產(chǎn)ADC12。

2、廢鋁定價(jià)：主要參看江西保太的報(bào)價(jià)，保太報(bào)價(jià)在行業(yè)內(nèi)具有一定話語權(quán)，也相對公正。

3、訂單情況：當(dāng)前訂單不好，壓鑄的下游主要為汽車廠，貨不好賣，不如去年。

4、鋁市看法：A00偏樂觀，ADC12偏悲觀，當(dāng)前ADC12&A00價(jià)差將近1000元/噸，處于高位，現(xiàn)貨端拋廢鋁，期貨盤面多滬鋁。

5、庫存情況：當(dāng)前廢鋁庫存將近2萬噸。

二十五、某大型銅貿(mào)易企業(yè)Y

1、經(jīng)營情況：公司現(xiàn)有50多人貿(mào)易團(tuán)隊(duì)（與大型貿(mào)易團(tuán)隊(duì)100以上還有一些差距），2022年為了完成政府穩(wěn)增長的任務(wù)，2022年下半年貿(mào)易量明顯放大。2023年公司鋁的貿(mào)易額可能會(huì)增加一些，具體也需要視市場情況而定。

2、銅市展望：對銅價(jià)偏樂觀，邁科倒閉之后，銅進(jìn)口短時(shí)難以被彌補(bǔ)，或出現(xiàn)銅價(jià)高點(diǎn)。

3、銅價(jià)高低對公司貿(mào)易有無影響：基本沒有影響，主要考慮兩點(diǎn)，一是維護(hù)公司上下游客戶，保證渠道和通道暢通；二是貼息窗口，如果有利潤，無論銅價(jià)高低，企業(yè)都會(huì)開展貿(mào)易業(yè)務(wù)。

4、貿(mào)易企業(yè)更愿意做Contango結(jié)構(gòu)的行情，買入現(xiàn)貨，遠(yuǎn)期交割。

二十六、某鋁加工企業(yè)Z

1、公司背景：經(jīng)過多年的發(fā)展,公司已從單一的汽車零部件業(yè)務(wù)發(fā)展成四大板塊業(yè)務(wù)——壓鑄板塊、內(nèi)外飾板塊、專用車板塊和投資板塊。

2、采購商品：采購銅、鎳原料為主，鋁采購鋁錠或者鋁液。供單提前一周左右。

3、需求情況：壓鑄1月不行，因?yàn)橐咔閷?dǎo)致封城，汽車銷售情況不好，各個(gè)主機(jī)廠春節(jié)前庫存都比較充足，并且還提早放假，所以整體需求上有比較大的下滑。2月逐漸恢復(fù)，跟去年同期比好一點(diǎn)，因?yàn)槿ツ晖谟写汗?jié)的影響。電鍍需求都是往車上裝的，做汽車零配件的，完全受汽車市場的影響，下游完全是汽車主機(jī)廠。

4、需求預(yù)期：3月與去年持平，甚至還弱一點(diǎn)（去年3月份需求很好，甚至比往年還好）。4月-5月預(yù)計(jì)大概率會(huì)比去年好，因?yàn)槿ツ晖谏虾Ｒ咔橛绊懙搅巳珖枨?。長期來看，新能源是利好需求。現(xiàn)在新能源首先是輕量化，再一個(gè)就是降成本。

5、成本：原材料價(jià)格敏感性很高，成本鋁占了30%-40%左右，銅和鎳會(huì)相對少一點(diǎn)。從長遠(yuǎn)來看，原材料這個(gè)波動(dòng)有周期性的，只要不要太夸張。

6、庫存：基本沒有鋁原料庫存，基本上是現(xiàn)送來，庫存跟價(jià)格沒什么關(guān)系，采購的時(shí)候有點(diǎn)關(guān)系。

7、銷售定價(jià)：跟下游的汽車廠簽訂單會(huì)比較長，一般是長協(xié)價(jià)，但有大的波動(dòng)的時(shí)候也會(huì)有調(diào)整機(jī)制，但是都比較滯后。

二十七、某智能電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)AA

1、公司背景：一家以顯示、交互控制和連接技術(shù)為核心的智能電子產(chǎn)品及解決方案提供商。

2、采購商品：年采購1-2千萬元銅，2億鋁，2億鋼材。

3、采購模式：給上游3個(gè)月訂單預(yù)測，實(shí)際下單只是30天內(nèi)需求。原料及成品均不會(huì)做庫存。目前預(yù)測訂單同比偏多。

4、采購定價(jià)：根據(jù)季均價(jià)定一個(gè)參考價(jià)格，價(jià)格波動(dòng)在一定幅度內(nèi)（5%、10%甚至更高）不調(diào)價(jià)，之后再重新定價(jià)。

5、看好行業(yè)：新能源、汽車、電力電子、中控。

6、需求情況：總體維持合理增速，即使過去3年的疫情對需求也沒有產(chǎn)生很大影響。春節(jié)后需求有回升。

7、價(jià)格看法：對鋁價(jià)不樂觀，給的原因是即使云南減產(chǎn)其他地區(qū)也能補(bǔ)充，并且不看好電解鋁需求，認(rèn)為電解鋁成本端還會(huì)繼續(xù)降低。

二十八、某大型電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)AB

1、公司背景：公司研發(fā)生產(chǎn)的連接器、連接線、馬達(dá)、無線充電、FPC、天線、聲學(xué)和電子模塊等產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、通訊、企業(yè)級、汽車及醫(yī)療等全球多個(gè)重要領(lǐng)域。

2、采購商品：用銅的量和鋁的量都挺多。用銅桿、鋁板為主，錠材主要是下游壓鑄供應(yīng)商會(huì)用。每年用銅量還沒換算出來（但應(yīng)該比較大），每年用鋁量3個(gè)億。

3、產(chǎn)成品情況：按照行業(yè)來說，分消費(fèi)、汽車和企業(yè)三大板塊，手機(jī)比重非常大，儲(chǔ)能可能只占營收的不到10%。

4、需求情況：在能源、儲(chǔ)能、逆變方面正向增長，其他的增長度不行，3C類、消費(fèi)類的產(chǎn)品沒有很大的起色。光伏、儲(chǔ)能、逆變從去年開始就很好。這些領(lǐng)域去年比前年的需求大概增加了1.5倍。目前來看，今年相比去年也有40%增長。今年的增長跟產(chǎn)能有關(guān)，跟生產(chǎn)需求無關(guān)。還會(huì)擴(kuò)產(chǎn)能，但是今年整體的銷售情況跟擴(kuò)產(chǎn)的時(shí)效有關(guān)系。整體需求是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過本身的銷售金額的，只是產(chǎn)能擴(kuò)了，交付不了而已。消費(fèi)類（手機(jī)、3C類的）里面是比較多的（在50%以上），主要還是以國內(nèi)需求為主，50%之內(nèi)有10%是國外訂單。

5、購銷模式：主要是以銷定產(chǎn)。

6、成本：原材料的成本對企業(yè)影響大，線纜那邊銅還是主要比重，整機(jī)端的話鋁和鐵的影響也比較大。還是銅的占比要比鋁多很多，銅的應(yīng)用還是多很多，至少是占了10%以上。

7、庫存：總體來看在可控范圍之內(nèi)，正常的庫存水平，產(chǎn)成品也是正常的。去年庫存量相比往年沒有多大變化。

二十九、某電子生產(chǎn)企業(yè)AC

1、公司背景：主要業(yè)務(wù)包括半導(dǎo)體封裝、LED汽車照明等板塊，生產(chǎn)基地遍布廣州、南昌、東莞、鎮(zhèn)江等地。當(dāng)前主要業(yè)務(wù)為傳統(tǒng)照明以及車燈，后續(xù)會(huì)發(fā)力mini照明，產(chǎn)品中的燈支架需要用到銅，電鍍會(huì)用到白銀，也會(huì)用到塑料顆粒。期貨相關(guān)為銅、白銀以及塑料。

2、采購量：月采購量300-400噸銅，銅占支架成本的40%。銅月需求量為600噸，不過因?yàn)?0%-40%可以換料，所以實(shí)際采購量為300-400噸。

3、定價(jià)方式：上游采購方式為長江有色現(xiàn)貨價(jià)+加工費(fèi)，采購目標(biāo)是采購價(jià)走在月均價(jià)下方。

4、庫存：10-15天原料庫存量，不留成品庫存。

5、需求情況：訂單在變好，跟去年同期基本持平。

三十、某焊料加工企業(yè)AD

1、公司背景：專業(yè)從事無鉛焊料和PCB電鍍陽極材料研發(fā)生產(chǎn)銷售、技術(shù)服務(wù)及咨詢的現(xiàn)代化高科技企業(yè)集團(tuán)。

2、供應(yīng)情況：生產(chǎn)原料主要涉及到銅、錫和白銀等，其中企業(yè)正在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對銅用量在逐步下滑。企業(yè)生產(chǎn)方式主要是以銷定產(chǎn)。

3、需求情況：主要是客戶定制化需求（通信基站等），手機(jī)訂單目前占比不大；企業(yè)的下游客戶反饋訂單不旺，出口訂單穩(wěn)定，出口國歐美，主要出往用途是通訊基站，出口訂單沒有下滑。

三十一、某工業(yè)硅貿(mào)易企業(yè)AE

1、公司背景：成立于2004年，業(yè)務(wù)涵蓋能源、清潔能源、節(jié)能環(huán)保、實(shí)業(yè)投資控股、供應(yīng)鏈金融、鄉(xiāng)村振興、城市更新、醫(yī)療健康、新農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。為石油焦前三的供應(yīng)商，主要供給到玻璃廠，會(huì)部分設(shè)計(jì)電解鋁廠以及工業(yè)硅廠。涉及期貨包括工業(yè)硅、電解鋁、玻璃等。

2、商業(yè)模式：貿(mào)易企業(yè)，期現(xiàn)套利為主，由于占石油焦市場規(guī)模較大，所以與石油焦相關(guān)的品種都會(huì)涉及，給華南多數(shù)玻璃廠都有供貨，以及會(huì)給云南硅廠供應(yīng)石油焦。

3、庫存：100噸工業(yè)硅庫存，以做期現(xiàn)套為主，之后涉及的量會(huì)逐漸加大。

4、石油焦看法：價(jià)格傾向于下行，煤炭價(jià)格短期有支撐，長期價(jià)格看跌。

5、工業(yè)硅價(jià)格看法：關(guān)注西南地區(qū)減產(chǎn)以及新疆地區(qū)增產(chǎn)，全年工業(yè)硅價(jià)格預(yù)測區(qū)間為15000-22000。

三十二、某鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)AF

1、經(jīng)營情況：業(yè)務(wù)包括鋰礦采選、原料進(jìn)口委托加工、鋰鹽生產(chǎn)、正極材料生產(chǎn)，以及在建電池廠；貿(mào)易包括鋰鈷鎳錳等新能源金屬，投資包括期現(xiàn)套利。

2、碳酸鋰期貨的興趣：一直在關(guān)注，如果廣期所能快速上市該品種，將很有興趣參與；目前來看，碳酸鋰存儲(chǔ)較氫氧化鋰方便，但還是差于金屬。

3、原料供應(yīng)：由于鋰礦和冶煉企業(yè)一直有相應(yīng)的匹配，所以市面上的鋰精礦流通并不是太多，甲基卡的精礦遠(yuǎn)不夠自用生產(chǎn)，所以鋰鹽產(chǎn)能并未完全釋放，目前預(yù)期下半年礦端產(chǎn)能釋放，等待收購自由流通中的精礦。當(dāng)前生產(chǎn)原料，仍以進(jìn)口原料為主。礦石浮選廠產(chǎn)能有，產(chǎn)量臨時(shí)性比較強(qiáng)，預(yù)計(jì)今年下半年浮選廠產(chǎn)量將穩(wěn)步提升。當(dāng)前正極材料廠開工需等待電池廠的下單，電池廠什么時(shí)候下單，正極廠什么時(shí)候開工。

4、鋰鹽供應(yīng)：主要是國內(nèi)大型新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)和現(xiàn)貨市場，比例不確定。

5、鋰價(jià)展望：2022年7、8月有意向且已報(bào)名參與皮爾巴拉拍賣，今年大周期向下，且目前鋰價(jià)下行的行情中，完全沒必要去參與拍賣，企業(yè)也不再關(guān)注相應(yīng)的拍賣。3月新能源車銷量可能有所增長，帶動(dòng)鋰價(jià)來一波階段性企穩(wěn)反彈，從目前來看，鋰價(jià)下跌時(shí)下游電池企業(yè)未進(jìn)行采購，等到下游需求恢復(fù)，下游電池企業(yè)加強(qiáng)采購將帶動(dòng)3-4月鋰價(jià)企穩(wěn)。下半年隨著鋰礦供應(yīng)回升，價(jià)格仍看跌。

三十三、某電池生產(chǎn)企業(yè)AG

1、經(jīng)營情況：公司主要生產(chǎn)消費(fèi)電池和儲(chǔ)能電池，目前儲(chǔ)能這邊訂單飽滿，正抓緊趕工交貨，儲(chǔ)能產(chǎn)能翻倍但產(chǎn)線已被預(yù)訂，今年電池產(chǎn)能可達(dá)70GWH。

2、訂單情況：目前開工率在70%左右。消費(fèi)電子端訂單較弱，但是電子煙電池需求有增長。

3、庫存情況：原料庫存大概一個(gè)星期，成品庫存較少。目前存在動(dòng)力電池電芯搶占儲(chǔ)能市場的情況，可能是積壓的動(dòng)力電池庫存。

4、鈉電池展望：鈉電池今年無法量產(chǎn)，短期無法對鋰電造成沖擊，沒有正式市場，在做鈉的基本以小廠為主。

5、新能源車展望：今年與去年可能銷量持平。

三十四、某銅箔生產(chǎn)企業(yè)AH

1、經(jīng)營情況：目前一個(gè)月產(chǎn)6000噸，銷5000多噸。開工率處在正常水平。

2、定價(jià)模式：銅價(jià)+加工費(fèi)，銅價(jià)80%采用上月SMM現(xiàn)貨均價(jià)，其余用周均價(jià)靈活定價(jià)。

3、原料采購：采購根據(jù)生產(chǎn)需求來平均采購，而不是按訂單采購。

4、庫存情況：正常庫存20-40天，春節(jié)前備貨不到1月，在相對低位；成品庫存和去年開工相同。

5、需求展望：房地產(chǎn)不見恢復(fù)，電動(dòng)車今年30%+。

三十五、某電池生產(chǎn)企業(yè)AI

1、經(jīng)營情況：①參與上游礦端，由于鋰價(jià)格高位，目前部分地區(qū)鋰礦三年的開采周期，已縮減至半年，產(chǎn)能緩慢爬坡中。②產(chǎn)能：2023年2月產(chǎn)能100+GWH，2023年底形成23GWh產(chǎn)能，2025年形成300GWH產(chǎn)能。③目前企業(yè)動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池都有生產(chǎn)，比例大概在7:3和6:4之間。關(guān)于鈉電等新技術(shù)，企業(yè)不賭技術(shù)路線，所有技術(shù)均有研發(fā)，但實(shí)際生產(chǎn)還是要根據(jù)訂單和上下游協(xié)調(diào)配套成熟度等方面考慮。

2、訂單情況：年后訂單遠(yuǎn)不及預(yù)期，均已消耗庫存為主，短期不會(huì)采購。

3、需求看法：①2023年國內(nèi)新能源汽車銷量890萬輛+歐洲悲觀20%以下+美國樂觀；儲(chǔ)能上半年好下半年可能稍差。對3月份較為悲觀。消費(fèi)電子隨著戶外開放，銷量出現(xiàn)斷崖式下滑，對消費(fèi)電子用鋰比較悲觀。②日韓：日韓電車消費(fèi)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，不會(huì)突然出現(xiàn)增長。

4、庫存情況：①鋰電池庫存情況：成品庫存方面，電池排名靠前的生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)都有比較大的庫存，國內(nèi)市場庫存量大于120GWH，另外原料廠庫存也不少。②碳酸鋰庫存方面，大型電池廠還有一定庫存量，預(yù)計(jì)1個(gè)月左右。

5、其他方面：①2023年春節(jié)前后江西地區(qū)手抓礦（鋰礦）較多，對市場供應(yīng)也有一定沖擊；②目前市面上現(xiàn)貨碳酸鋰比較多，貿(mào)易商恐慌，價(jià)格下調(diào)厲害，越早賣出虧的越少；③特斯拉三月有降價(jià)傳聞：從20萬以上→19.9→15.5，比亞迪秦從13萬元降至10萬出頭。