一、2022年蘋果期貨市場(chǎng)回顧

第一階段，1月-3月初：大幅拉升，漲幅驚人

因春節(jié)備貨需求的帶動(dòng)作用下，產(chǎn)區(qū)客商及果農(nóng)順價(jià)出貨相對(duì)積極，冷庫去庫速度加快，加之21/22年度蘋果庫存量處于近兩年低點(diǎn)及優(yōu)果比例偏低，進(jìn)一步推動(dòng)蘋果期價(jià)上漲。此階段蘋果期貨價(jià)格指數(shù)從7820元/噸附近持續(xù)拉漲至9734元/噸相對(duì)高點(diǎn)，漲幅約為24%。

第二段，3月上旬-3月底：走貨受阻，高位回落

因?yàn)樯綎|、陜西、甘肅等蘋果主產(chǎn)區(qū)均受疫情影響，發(fā)貨基本停滯，導(dǎo)致蘋果期貨價(jià)格回落。此階段蘋果期貨價(jià)格指數(shù)從9734元/噸高點(diǎn)下挫至8257元/噸低點(diǎn)，跌幅約為15.7%。

第三階段，3月底-5月初：節(jié)日效應(yīng)，震蕩回升

此階段主要受清明節(jié)、五一節(jié)備貨需求提振，冷庫蘋果去庫順暢且低庫效用明顯，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氣氛高漲，推升蘋果價(jià)格指數(shù)至9623元/噸高點(diǎn)。此階段蘋果期貨價(jià)格指數(shù)從8257元/噸低點(diǎn)震蕩回升至9623元/噸附近，漲幅約為16.5%。

第四階段，5月上旬-7月中旬：消費(fèi)不佳，高位下跌

主要受因產(chǎn)地客商對(duì)高價(jià)蘋果貨源接受度有限，產(chǎn)區(qū)走貨放緩，加之時(shí)令鮮果種類及數(shù)量增加，對(duì)蘋果消費(fèi)造成一定沖擊，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)回落，拖累蘋果期貨市場(chǎng)。此階段蘋果期貨價(jià)格指數(shù)從9623元/噸高點(diǎn)下跌至8372元/噸附近，跌幅約為13.0%。

第五階段，7月下旬-8月：早熟果提振，強(qiáng)勢(shì)反彈

主要因?yàn)椴糠衷缡旃_秤價(jià)格創(chuàng)新高，且客商訂貨積極性較高，對(duì)新季晚熟富士開秤價(jià)格帶來利好預(yù)期。另外中秋節(jié)日備貨需求提振，庫內(nèi)蘋果走貨加快，低庫效應(yīng)再次顯現(xiàn)。此階段蘋果期貨價(jià)格指數(shù)從8372元/噸回升至9279元/噸附近，漲幅約為10.8%。

第六階段，9月-至今：高價(jià)抑制消費(fèi)，重心下移

首先因銷區(qū)批發(fā)市場(chǎng)需求走弱，加之部分客商出售的早熟果出現(xiàn)虧損，客商采購積極性下降，蘋果期價(jià)急轉(zhuǎn)下跌。隨后新產(chǎn)季蘋果庫存高于預(yù)期，疊加銷區(qū)需求低迷，上方反彈受限。不過下方受高價(jià)成本支撐及節(jié)日效應(yīng)推動(dòng)，期價(jià)跌勢(shì)放緩。

此階段蘋果期貨價(jià)格指數(shù)從9279元/噸高點(diǎn)下跌至7800元/噸附近，跌幅約為15.0%。

圖：蘋果期貨價(jià)格指數(shù)合約日線走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)

二、供應(yīng)端因素分析

1、蘋果種植成本逐步上抬

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2010-2021年全國蘋果種植面積維持在1930-1985千公頃附近，但從2021年末開始，全國蘋果產(chǎn)區(qū)大量伐樹造成2022年蘋果種植面積波動(dòng)加劇，保守預(yù)估，2022年蘋果種植面積下降2.07%至1900千公頃附近，具體仍以官方公布為準(zhǔn)。

生產(chǎn)物料成本逐漸上抬，導(dǎo)致總成本值跟隨上漲趨勢(shì)。從成本角度分析，2020年蘋果每畝總成本6113元，較上年度增加了320元。但平均每畝凈利潤走勢(shì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，較上年度增加了540元至1954元附近，由于近幾年產(chǎn)地蘋果網(wǎng)絡(luò)銷售、超市連鎖、社區(qū)團(tuán)購等直發(fā)銷區(qū)市場(chǎng)比例增加，省去了部分中間環(huán)節(jié)的相關(guān)費(fèi)用，進(jìn)一步提升蘋果銷售利潤。新產(chǎn)季新季晚熟富士80#一二級(jí)以上蘋果平均收購價(jià)格為3.6-3.8元/斤區(qū)間，折算后收購成本大致7200-7600元/噸，收購成本支撐蘋果市場(chǎng)。

從成本結(jié)構(gòu)及蘋果貿(mào)易習(xí)慣看，一般每年蘋果下樹之后，采購階段的貨權(quán)在于果農(nóng)手中，2022年春節(jié)時(shí)間相對(duì)提早，果農(nóng)貨挺價(jià)惜售的情況下，可能會(huì)錯(cuò)過最佳銷售期，冷庫壓庫的風(fēng)險(xiǎn)較大。銷售階段的貨源則在貿(mào)易商手中，隨后進(jìn)入銷售階段。按照行業(yè)習(xí)慣，清明之前貿(mào)易商均會(huì)以高于收購成本的價(jià)格銷售，即使目前出現(xiàn)出貨疲軟狀態(tài)。

圖：歷年蘋果種植面積

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、瑞達(dá)期貨研究院

圖：歷年蘋果生產(chǎn)成本收益情況

數(shù)據(jù)來源：WIND、瑞達(dá)期貨研究院

2、新產(chǎn)季蘋果產(chǎn)量減產(chǎn)，但仍處豐產(chǎn)年份

據(jù)中國蘋果協(xié)會(huì)知，伐樹造成果園面積下滑，且花期階段遇上高溫、冰雹、霜凍等不良天氣，影響蘋果生長，西北、山東等地蘋果套袋數(shù)據(jù)均出現(xiàn)同比下滑的現(xiàn)象，2022年蘋果減產(chǎn)已成大概率。不過市場(chǎng)上各類機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，新產(chǎn)季全國蘋果冷庫總量數(shù)值大致在840-870萬噸區(qū)間內(nèi)，與上年度庫存相比差距不大，可見新產(chǎn)季蘋果減產(chǎn)幅度不及市場(chǎng)預(yù)期。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局知，2021年全國蘋果產(chǎn)量為4597.3萬噸。

圖：2021/22年度蘋果產(chǎn)量預(yù)估

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、瑞達(dá)期貨研究院

3、22/23年度蘋果入庫量高于預(yù)期

2022年減產(chǎn)背景之下，全國冷庫入庫總量在840萬噸左右，入庫量與去年相比相差無異。一方面是因?yàn)?022年大果占比提升，彌補(bǔ)了往年數(shù)量減少的缺口。另外一方面受終端市場(chǎng)成交不暢，加之果農(nóng)挺價(jià)情緒高的影響，果農(nóng)貨流通受阻，多以客商自存發(fā)市場(chǎng)，外貿(mào)小果及電商訂單均減少。

另外從果農(nóng)及客商入庫心態(tài)看，果農(nóng)前期惜售情緒較高，陜西產(chǎn)區(qū)果農(nóng)多選擇主動(dòng)入庫。隨后部分地區(qū)受疫情管控原因，庫外走貨量較少，果農(nóng)被動(dòng)入庫。北部產(chǎn)區(qū)果農(nóng)普遍較為理性，未出現(xiàn)大量抗價(jià)的情況，且主動(dòng)入庫的情況較少，北部產(chǎn)區(qū)蘋果多以客商收購及入庫為主旋律。11月下旬，新產(chǎn)季蘋果入庫達(dá)到峰值，隨后進(jìn)入去庫階段。未來市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)在于出庫量和消費(fèi)端。另外，2022年春節(jié)較早，客商及果農(nóng)急于出售，前期惜售情緒松動(dòng)，出售價(jià)格重心進(jìn)一步下移。

數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、瑞達(dá)期貨研究院

現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣：一般情況下每年陜、甘蘋果冷庫出貨時(shí)間為1-5月，山東冷庫出貨時(shí)間為每年的6-8月份；西北甘肅4月前后開始清庫，陜西5-6月份清庫，山東8月底前清庫。不過隨著冷庫管理水平的提高，整體產(chǎn)區(qū)冷庫清庫時(shí)間根據(jù)行情延遲。西北地區(qū)最終冷庫出貨銷往西北、西南、中南、華東市場(chǎng)等地，山東產(chǎn)區(qū)蘋果銷往華北、東北華東市場(chǎng)等地區(qū)。2022年冷庫蘋果庫存高于預(yù)期，疊加春節(jié)時(shí)間較早，蘋果銷售周期較短，后市冷庫蘋果壓力后移逐漸顯現(xiàn)。關(guān)注2023年4-5月蘋果冷庫清庫的節(jié)奏。

4、2022年我國進(jìn)口水果數(shù)量預(yù)估穩(wěn)中略增

蘋果進(jìn)口方面，近十年以來中國蘋果進(jìn)口量均較少，進(jìn)口蘋果主要來自美國、新西蘭和智利。2021年我國蘋果進(jìn)口量累計(jì)為6.0萬噸，同比下降20.7%。2022中國蘋果進(jìn)口量預(yù)估持穩(wěn)在6萬噸附近，主要基于本年度國內(nèi)蘋果供應(yīng)充足，進(jìn)口貿(mào)易限制性因素頗多，中國進(jìn)口蘋果數(shù)量持穩(wěn)為主。美國仍是中國鮮蘋果的最大進(jìn)口國?？傮w上，中國仍作為全球最大的蘋果生產(chǎn)國，進(jìn)口量幾乎少之又少，基本上可以忽略不計(jì)。

圖：中國鮮蘋果進(jìn)口情況

數(shù)據(jù)來源：WIND、瑞達(dá)期貨研究院

從季節(jié)性消費(fèi)來看，每年的4月和8月為進(jìn)口水果數(shù)量的峰值月份，且上半年水果進(jìn)口量多于下半年。11月疫情防控逐漸放開后，我國進(jìn)口水果量也出現(xiàn)增加走勢(shì)，預(yù)計(jì)2022年我國進(jìn)口水果量超730萬噸，高于去年同期水平。據(jù)海關(guān)總署，2022年11月我國進(jìn)口水果為49.8萬噸，環(huán)比增加5.2萬噸或12.1%，2022年1-11月我國已累計(jì)進(jìn)口水果698萬噸，累計(jì)同比增加4.5%。分水果品種來看，進(jìn)口火龍果、檸檬、葡萄等增加為主。中長期來看，2022年秋冬季國產(chǎn)水果多數(shù)出現(xiàn)減產(chǎn)，部分品種供應(yīng)趨緊，加之防控措施放開后，將進(jìn)口性價(jià)比較高的水果來彌補(bǔ)國內(nèi)稀缺的品種類，預(yù)計(jì)2023年我國水果進(jìn)口量繼續(xù)小幅增長態(tài)勢(shì)。

圖：進(jìn)口水果月度數(shù)量季節(jié)性分析

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、瑞達(dá)期貨研究院

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、瑞達(dá)期貨研究院

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、瑞達(dá)期貨研究院

三、需求端因素分析

1、國內(nèi)蘋果需求穩(wěn)中略降可能

中國蘋果的需求主要分為國內(nèi)消費(fèi)、加工、和出口。其中國內(nèi)鮮食消費(fèi)占絕大比例，而加工方面則為460萬噸，出口為110萬噸左右，分別占蘋果需求的10%和3%。鑒于中國對(duì)水果的消費(fèi)注重于營養(yǎng)價(jià)值和新鮮度蘋果，后期中國蘋果消費(fèi)增長將有所放緩甚至出現(xiàn)飽和狀態(tài)。出口和加工的變化則相對(duì)平緩，加工方面大多維持在460萬噸左右，出口則保持在100萬噸附近。

圖：2012年度以來的中國蘋果需求情況

數(shù)據(jù)來源：瑞達(dá)期貨研究院

蘋果出口方面，近十年以來中國蘋果年出口量均值在100萬噸附近，占國內(nèi)蘋果產(chǎn)量僅僅3%的比例。規(guī)律性上看，月度出口量走勢(shì)也有明顯的波峰和波谷，通常第四季度的出口量最多，第二季度的出口量最少，與進(jìn)口量形成鮮明的反差。根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，一般每年的11月至次年1月期間為一年蘋果出口量最大的時(shí)間段，年中6、7月份則出口量降至該年最低。我國鮮蘋果出口依然集中在東南亞國家，10月中低檔果出口數(shù)量環(huán)比增幅三成附近，出口需求維持良好態(tài)勢(shì)。2022年10月我國鮮蘋果合計(jì)出口9.39萬噸（93898725千克），出口金額110，152，375美元，出口均價(jià)1173.59美元/噸。出口量較9月份環(huán)比上漲28.45%，較2021年10月同比下滑17.49%。

圖：歷年以來中國鮮蘋果出口情況

數(shù)據(jù)來源：WIND、瑞達(dá)期貨研究院

數(shù)據(jù)來源：WIND、瑞達(dá)期貨研究院

蘋果生產(chǎn)的季節(jié)性決定了蘋果消費(fèi)具有明顯的季節(jié)性特征，特別是秋冬季節(jié)的蘋果消費(fèi)相對(duì)較多，其中圣誕、元旦以及春節(jié)期間的蘋果消費(fèi)相對(duì)旺盛。而夏季需求相對(duì)較少，特別是進(jìn)入5月份后，隨著其他時(shí)令鮮果的上市，蘋果的消費(fèi)需求為剛需，其他水果替代效應(yīng)增強(qiáng)。我國的富士蘋果主要是晚熟品種，大多數(shù)蘋果在秋季的9月開始逐漸上市。再者，我國蘋果消費(fèi)主要以鮮果消費(fèi)模式為主，占比在85%左右，當(dāng)然也包含損耗量；12%為深加工，出口量占比較為低。

2、產(chǎn)銷區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格季節(jié)性走勢(shì)

從蘋果產(chǎn)區(qū)角度而言，截止2022年12月20日，山東棲霞紙袋80#以上一二級(jí)蘋果價(jià)格為4.0元/斤，相較于1月的3.15元/斤上漲了0.85元/斤；陜西洛川紙袋80#以上蘋果價(jià)格為4.5元/斤，相較于1月的3.80元/斤上漲了0.70元/斤；甘肅靜寧紙袋75#以上蘋果價(jià)格為4.1元/斤，相較于1月的3.8元/斤上漲了0.3元/斤。2022年年末數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)貨價(jià)格多數(shù)高于去年同期水平，由于新產(chǎn)季晚熟富士收購價(jià)格高于上年同期0.8元/斤附近，加之其他替代水果價(jià)格均處于近年來歷史高位，對(duì)富士蘋果價(jià)格起到一定的支撐作用。另外階段性節(jié)日需求備貨增加，優(yōu)質(zhì)蘋果現(xiàn)貨價(jià)格維持堅(jiān)挺狀態(tài)。

從全年的季節(jié)性角度看市場(chǎng)，清明節(jié)、五一節(jié)日備貨結(jié)束后，現(xiàn)貨價(jià)格在5月之后開始出現(xiàn)階段性下調(diào)的可能性較大。9月之后夏季水果逐漸退市，現(xiàn)貨價(jià)格開始有所企穩(wěn)，并在新季蘋果下樹之前維持相對(duì)穩(wěn)定趨勢(shì)。隨后新季蘋果收購價(jià)格及過果農(nóng)情緒等再次成為現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)鍵影響因素，比如2022年早熟嘎啦等蘋果開稱價(jià)格遠(yuǎn)高于往年同期，支撐晚熟富士蘋果市場(chǎng)，優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨價(jià)格維持居高水平。進(jìn)入當(dāng)年霜降之后，現(xiàn)貨采購積極性減弱，價(jià)格進(jìn)入調(diào)整。臨近春節(jié)前附近，蘋果現(xiàn)貨價(jià)格均高于前期收購價(jià)格上方，直至次年清明節(jié)前后，現(xiàn)貨價(jià)格再次進(jìn)入一段調(diào)整階段，此階段現(xiàn)貨價(jià)格變化主導(dǎo)因素為庫存率及走貨量。

圖：富士蘋果產(chǎn)區(qū)價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：中國蘋果網(wǎng)、瑞達(dá)期貨研究院

數(shù)據(jù)來源：中國蘋果網(wǎng)、瑞達(dá)期貨研究院

圖：歷年紅富士蘋果批發(fā)平均價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：WIND、瑞達(dá)期貨研究院

數(shù)據(jù)來源：WIND、瑞達(dá)期貨研究院

2022/23年度10月初，新季富士蘋果剛上市時(shí)開秤價(jià)格為3.5-3.6元/斤之間，與去年的2.7元/斤相比，晚熟富士蘋果收購成本上漲幅度明顯。考慮到高價(jià)抑制需求逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)次年5月蘋果銷售價(jià)格在4元/斤附近，上調(diào)幅度或有限。

2022年以來，蘋果及富士蘋果批發(fā)現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度較大，由于2022年產(chǎn)地地面果銷售不佳，多數(shù)貨源入庫處理，增加了冷庫倉儲(chǔ)成本，加之部分水果減產(chǎn)，批發(fā)市場(chǎng)價(jià)格走高。不過下游消費(fèi)降級(jí)明顯，居高的批發(fā)價(jià)格將限制下游消費(fèi)量，預(yù)計(jì)春節(jié)過后，蘋果批發(fā)價(jià)格難有較大幅度上漲可能。結(jié)合蘋果歷史收購價(jià)格、批發(fā)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，認(rèn)為2023年蘋果批發(fā)價(jià)格或穩(wěn)中略降可能。截止2022年12月中旬，全國蘋果批發(fā)價(jià)為9.23元/公斤，比1月的7.75元/公斤，上漲了1.48元/公斤，漲幅為19.1%；富士蘋果批發(fā)平均價(jià)為8.49元/公斤，比1月的6.54元/公斤，上漲了1.95元/公斤，漲幅為29.8%。

四、全國水果總供應(yīng)處于相對(duì)充足狀態(tài)

蘋果作為人們生活當(dāng)中的非必需品，一旦蘋果價(jià)格過高的情形下，消費(fèi)者可選擇其他水果種類。據(jù)相關(guān)性分析知，蜜桔、鴨梨以及香蕉與蘋果的相關(guān)系數(shù)較高，并且處于正相關(guān)關(guān)系。隨著近幾年水果種植面積的增長，其供應(yīng)亦不斷增加，2021年水果總產(chǎn)量達(dá)29682.4萬噸，同期增長4.45%，其中蘋果、香蕉、柑橘及瓜類產(chǎn)量占比均超15%。

圖：歷年水果產(chǎn)量變化

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、瑞達(dá)期貨研究院

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、瑞達(dá)期貨研究院

數(shù)據(jù)來源：公開資料、瑞達(dá)期貨研究院

根據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)的主要水果產(chǎn)品價(jià)格顯示，截至2022年12月中旬富士蘋果批發(fā)平均價(jià)為4.26元/斤，較1月初的3.45元/斤，上漲了0.81元/斤；香蕉批發(fā)平均價(jià)為2.915元/斤，較1月初的3.105元/斤，下跌了0.19元/斤；蜜桔批發(fā)批發(fā)平均價(jià)為2.70元/斤，較1月初的1.69元/斤，上漲了1.01元/斤；鴨梨批發(fā)批發(fā)平均價(jià)為2.83元/斤，較1月初的2.48元/斤，上漲了0.35元/斤。以上數(shù)據(jù)可以明顯看出，2022年富士蘋果、鴨梨、蜜桔批發(fā)價(jià)格等均漲勢(shì)為主，其中香蕉供應(yīng)相對(duì)充足，批發(fā)價(jià)格相對(duì)走弱。受干旱天氣影響，新產(chǎn)季鴨梨、蜜桔均出現(xiàn)減產(chǎn)，批發(fā)價(jià)格上漲明顯。不過新產(chǎn)季柑橘類價(jià)格低于蘋果價(jià)格，預(yù)計(jì)春節(jié)前后對(duì)蘋果替代作用相對(duì)強(qiáng)烈。

一般來說蘋果、蜜桔以及鴨梨品種生長周期較為貼近，價(jià)格走勢(shì)亦有所趨同，但也受天氣、時(shí)間錯(cuò)配等因素影響，同期價(jià)格出現(xiàn)略有不同的走勢(shì)。如2022年多數(shù)水果價(jià)格維持歷史相對(duì)高位，秋冬季主要水果收購價(jià)格較往年上調(diào)幅度明顯，且批發(fā)價(jià)格維持堅(jiān)挺。不過2022年春節(jié)時(shí)間較早，蜜桔不易儲(chǔ)藏，加之富士蘋果入庫較高，預(yù)計(jì)春節(jié)后水果價(jià)格回落的可能性較大，水果之間競(jìng)爭愈發(fā)明顯。而我國香蕉生長領(lǐng)域劃分的不同，導(dǎo)致香蕉價(jià)格的階段性特征較為混亂。新季度水果市場(chǎng)供應(yīng)仍處于相對(duì)寬松狀態(tài)，水果之間替代作用不減。

圖：四大類水果批發(fā)平均價(jià)對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來源：WIND、瑞達(dá)期貨研究院

五、2023年蘋果市場(chǎng)行情展望

展望于2023年，22/23年度蘋果庫存量峰值在840萬噸附近，高于市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)示該年度減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，未來市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)在于出庫量和消費(fèi)端。春節(jié)前后時(shí)期，由于2023年春節(jié)相對(duì)提前，蘋果消費(fèi)時(shí)間縮短，加之疫情防控措施放開后，全國部分地區(qū)面臨疫情感染高峰期，快遞人員或出現(xiàn)緊缺狀態(tài)，大大限制線上蘋果銷售進(jìn)度，預(yù)計(jì)冷庫貨走貨量不及往年，庫存壓力后移風(fēng)險(xiǎn)加大。進(jìn)入二、三季度，隨著各類時(shí)令鮮果上市，消費(fèi)者青睞于嘗鮮，蘋果消費(fèi)進(jìn)入剛性階段，去庫速度放緩，價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)可能性較大。進(jìn)入四季度后，國慶、春節(jié)等節(jié)日需求效應(yīng)明顯，加之時(shí)令鮮果種類開始逐漸減少，水果供應(yīng)壓力減弱，利好于蘋果市場(chǎng)。替代品方面，由于蘋果價(jià)格彈性相對(duì)較小，主要水果價(jià)格維持居高，高價(jià)抑制消費(fèi)愈發(fā)明顯，對(duì)蘋果的替代作用增強(qiáng)。

2023年上半年蘋果市場(chǎng)焦點(diǎn)在于庫存消耗情況和新季蘋果生長情況；下半年要關(guān)注新果產(chǎn)量、入庫率、其他水果帶來的替代沖擊，其中柑橘類在春節(jié)消費(fèi)期間的影響尤為重要。

數(shù)據(jù)來源：瑞達(dá)期貨研究院

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、水果市場(chǎng)消費(fèi)情況 2、資金持倉情況 3、節(jié)日消費(fèi)情況 4、蘋果去庫節(jié)奏及批發(fā)市場(chǎng)走貨情況 5、新產(chǎn)蘋果產(chǎn)量