■股指：滬指再創(chuàng)年內(nèi)新高

1.外部方面:當(dāng)?shù)?月3日，美股三大股指集體上漲。截至收盤(pán)，美股道指漲1.17%，報(bào)33390.97點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲1.61%，報(bào)4045.64點(diǎn)；納指漲1.97%，報(bào)11689.01點(diǎn)。從全周表現(xiàn)看，三大股指周線(xiàn)集體上漲，漲幅分別達(dá)到1.75%、1.90%、2.58%。

2.內(nèi)部方面:股指市場(chǎng)整體小幅上漲，市場(chǎng)整體上方依然明顯承壓，如要繼續(xù)突破還需成交量的支持。日成交額保持8000億成交額規(guī)模。漲跌比一般，2200余家公司上漲。北向資金小幅凈流入，凈流入20余億元。行業(yè)概念方面，航海裝備概念領(lǐng)漲。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，但目前遇到明顯向上突破阻力。

■滬銅：振幅加大，轉(zhuǎn)為區(qū)間運(yùn)行

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為69340元/噸(-525元/噸）。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-539.96

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差10

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存240980噸(-11475噸)，LME銅庫(kù)存70550噸（+6325噸）。

5.總結(jié)：加息預(yù)期再度轉(zhuǎn)鷹?？傮w振幅加大，滬銅加權(quán)阻力在反彈高點(diǎn)65000向上突破，區(qū)間運(yùn)行67500-70300，多單可逢高逐步獲利了結(jié)。

■滬鋅:區(qū)間運(yùn)行為主

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為23280元/噸(-250元/噸)。

2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-2143.7元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水-195，前值-20

4.庫(kù)存:上期所鋅庫(kù)存123676噸(+2699噸)，Lme鋅庫(kù)存35150噸（-600噸)。

5.總結(jié): 加息預(yù)期再度轉(zhuǎn)鷹，節(jié)后需求預(yù)期回升強(qiáng)烈，且實(shí)際需求偏強(qiáng)。目前震蕩，區(qū)間操作，短線(xiàn)背靠下沿買(mǎi)。

■工業(yè)硅

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為17350元/噸，相比前值上漲0元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為17100元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為250元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為18650元/噸，相比前值下跌100元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為17490元/噸，相比前值下跌50元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為-390元/噸，相比前值上漲35元/噸；

4.庫(kù)存：截至3-03，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為12.6萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.3萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，黃埔港地區(qū)為2.1萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.1萬(wàn)噸，昆明地區(qū)為6.6萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.2萬(wàn)噸，天津港地區(qū)為3.9萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至1-31，上海有色全國(guó)553#平均成本為16960.17元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為1090元/噸；

6.總結(jié)：下游需求向好傳導(dǎo)至上游仍有一定時(shí)滯，硅價(jià)向上空間有限。但當(dāng)前云川地區(qū)成本高位，下方支撐也較為堅(jiān)固。云川減產(chǎn)量或能小幅抵充新疆與內(nèi)蒙地區(qū)新增投產(chǎn)的釋放，產(chǎn)量整體表現(xiàn)為小幅增加，而3月需求端持續(xù)向好將給予硅價(jià)偏強(qiáng)震蕩的動(dòng)力，傳統(tǒng)旺季合理估值在17800元/噸之上。

■鋁

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18550元/噸，相比前值上漲20元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為18775元/噸，相比前值上漲125元/噸，

3.基差：滬鋁基差為-225元/噸，相比前值下跌105元/噸；

4.庫(kù)存：截至3-02，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為126.9萬(wàn)噸，相比前值上漲0.1萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫地區(qū)為44.7萬(wàn)噸，南海地區(qū)為31.4萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為25.8萬(wàn)噸，天津地區(qū)為7.6萬(wàn)噸，上海地區(qū)為5.2萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為7.8萬(wàn)噸，臨沂地區(qū)為2.9萬(wàn)噸，重慶地區(qū)為1.5萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至2-28，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為17215.09元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為1114.91元/噸；

6.總結(jié)：宏觀上看PMI指數(shù)的超預(yù)期帶動(dòng)整體市場(chǎng)有所反彈，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的權(quán)重有所增加，與此同時(shí)成本有所抬升，上行空間打開(kāi)的同時(shí)價(jià)格底部支撐愈發(fā)穩(wěn)固。由于西南地區(qū)缺水大環(huán)境不改，再加之動(dòng)力煤事故導(dǎo)致煤價(jià)反彈，行業(yè)自備電成本增加至17300元/噸，再給與1500-2000元/噸的利潤(rùn)空間，方向選擇上維持價(jià)格在18000-18500元/噸可逢低做多的觀點(diǎn)，即短期價(jià)格依然維持在去年8月以來(lái)的震蕩區(qū)間內(nèi)。

■焦煤、焦炭：安全檢查帶來(lái)供給收縮抬升雙焦價(jià)格預(yù)期

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2500元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2410元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2770元/噸（0）；

2.基差：JM01基差496元/噸（14），J01基差-197.5元/噸（-13）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠(chǎng)產(chǎn)能利用率74.64%（-0.60%），鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)產(chǎn)能利用率87.38%（0.17%），247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率81.07%（0.09%），247家鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量234.36萬(wàn)噸（0.26）；

4.供給：洗煤廠(chǎng)開(kāi)工率74.18%（-1.27%），精煤產(chǎn)量61.37萬(wàn)噸（-1.72）；

5.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2210.29噸（20.05），獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦煤庫(kù)存980.23噸（10.72），可用天數(shù)11.01噸（0.10），鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)庫(kù)存834.6噸（4.98），可用天數(shù)13.24噸（0.05）；焦炭總庫(kù)存959.52噸（13.10），230家獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存65.77噸（-3.54），可用天數(shù)11.38噸（0.14），247家鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存672.42噸（11.78），可用天數(shù)12.98噸（0.08）；

6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠(chǎng)噸焦利潤(rùn)10元/噸（-13），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-69.22元/噸（-6.95），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-113.47元/噸（26.18）；

7.總結(jié)：受到安全檢查的影響，焦化廠(chǎng)、洗煤廠(chǎng)開(kāi)工率均有不同程度下滑，鐵水產(chǎn)量亦有所放緩。焦化廠(chǎng)利潤(rùn)已回正，因煤價(jià)上漲起到成本支撐的作用，焦炭開(kāi)啟提漲，幅度在100-110元/噸，目前主流鋼廠(chǎng)尚未回應(yīng)。短期來(lái)看，煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中向好，下游企業(yè)需求釋放，隨著鐵水產(chǎn)量的高位開(kāi)啟按需補(bǔ)庫(kù)，鋼價(jià)震蕩上行，利好原料端，后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注宏觀政策、鋼廠(chǎng)開(kāi)工情況和產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)情況，預(yù)計(jì)雙焦講維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

■PTA：供應(yīng)收緊估值不斷向上修復(fù)

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán) 5750元/噸現(xiàn)款自提 (+40)；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5780-5790元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-05主力+30（+5）。

3.庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存278.8萬(wàn)噸。

4.成本：PX（CCF價(jià)格）：1027美元/噸（-4）。

5.供給：PTA總負(fù)荷：73.2%。

6.裝置變動(dòng)：山東一套250萬(wàn)噸PTA裝置目前已出產(chǎn)品，負(fù)荷提升中，該裝置2.23起停車(chē)檢修。

7.PTA加工費(fèi)：407元/噸（+107）。

8.總結(jié)：原油價(jià)格回暖然TA向下趨勢(shì)不改。TA負(fù)荷有所回升，庫(kù)存中性，聚酯負(fù)荷大幅度提升，終端需求不佳，新增訂單量不足，聚酯綜合庫(kù)存累積。

■MEG：終端剛性需求修復(fù)顯著

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨4282元/噸（+9）；內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨：4290元/噸（+10）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4325元/噸（+0）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -68（+2）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存106.1萬(wàn)噸。

4.MEG總負(fù)荷：57.64%；煤制負(fù)荷：47.65 %。

5.裝置變動(dòng)：江蘇一套34萬(wàn)噸/年的MEG裝置計(jì)劃3月底附近停車(chē)檢修，檢修時(shí)長(zhǎng)預(yù)計(jì)在一個(gè)月左右；該裝置目前半負(fù)荷運(yùn)行。江蘇一套90萬(wàn)噸/年的MEG裝置于2月底投料試車(chē)，目前裝置運(yùn)行穩(wěn)定，負(fù)荷在7-8成附近。其1#100萬(wàn)噸/年的MEG裝置陸續(xù)停車(chē)換線(xiàn)中。

6.總結(jié)：周度負(fù)荷有所下降，海外進(jìn)口量縮減，供應(yīng)端壓力不大。港口庫(kù)存仍高位維持，國(guó)內(nèi)有裝置降負(fù)短停。

■橡膠：輪胎高開(kāi)工補(bǔ)齊訂單缺口

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12075元/噸（+50）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海14100

元/噸（+0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-555元/噸(-20）。

3.庫(kù)存：截至2023年2月26日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存127.6萬(wàn)噸，較上期下降0.45萬(wàn)噸，降幅0.36%。本周深色膠社會(huì)總庫(kù)存為71萬(wàn)噸，較上周下降0.12%。

4.需求：本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為79.18%，環(huán)比+1.16%，同比+14.84%。中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為74.16%，環(huán)比+0.39%，同比+11.98%。

5.總結(jié)：下游輪胎工廠(chǎng)逐漸提負(fù)，然原料采購(gòu)需求不佳，尚未有明顯需求提振。全球產(chǎn)量收縮下供應(yīng)端支撐膠價(jià)，下行空間有限，然現(xiàn)貨市場(chǎng)偏疲軟，短期內(nèi)膠價(jià)仍然偏弱運(yùn)行。

■純堿：基本面良好

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)3050元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)3150元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2850元/噸。

2.基差：重堿主流價(jià)：沙河2305基差64元/噸。

3.開(kāi)工率：全國(guó)純堿開(kāi)工率93.32，氨堿開(kāi)工率92.86，聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率93.26。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存9.1萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存16.15萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量1238張，有效預(yù)報(bào)725張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)1100元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)1958.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)-146元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)61，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-172元/噸。

6.總結(jié)：純堿當(dāng)前主要問(wèn)題在于主動(dòng)買(mǎi)盤(pán)不足，玻璃廠(chǎng)期待遠(yuǎn)興投產(chǎn)，當(dāng)前剛需拿貨，輕堿端需求尚未大幅修復(fù)。短期的基本面仍然較為健康，可能和強(qiáng)預(yù)期形成一定共振。但輕堿端需求仍存不確定性，關(guān)注出口以及輕堿表需，純堿后續(xù)上行驅(qū)動(dòng)需看到產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步偏緊，遠(yuǎn)興投產(chǎn)以前純堿或仍有進(jìn)一步趨緊的可能。

■玻璃：估值偏低

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)1584元/噸,全國(guó)均價(jià)1677元/噸。

2. 基差：沙河-2305基差：36。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量157930萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率79.0243%。開(kāi)工率78.0529%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)企業(yè)庫(kù)存8149.1萬(wàn)重量箱，沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存512萬(wàn)重量箱。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)-104元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)62元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-174元/噸。

6.總結(jié):當(dāng)前玻璃價(jià)格貼水現(xiàn)貨已經(jīng)虧損的價(jià)格，估值偏低。短期仍將受到高庫(kù)存、弱需求、高供應(yīng)的基本面壓制，并且真實(shí)需求端難有較大起色。中下游庫(kù)存水平中性偏低，但弱現(xiàn)實(shí)制約大幅補(bǔ)庫(kù)，等待真實(shí)需求檢驗(yàn)。由于供應(yīng)端較為剛性，大規(guī)模冷修概率較低，年后地產(chǎn)資金難以緩解，總量高庫(kù)存下，預(yù)計(jì)價(jià)格仍面臨一定壓力，但下方空間有限。

■棕櫚油/菜油：菜棕價(jià)差做縮或可部分止盈

1.現(xiàn)貨：棕櫚油，天津24度8510（+90），廣州8470（+120）；張家港四級(jí)菜油10570（-100）。

2.基差：5月，菜油張家港569（-143），棕櫚油廣州106（+122）。

3.成本：4月船期印尼毛棕櫚油FOB 1066美元/噸（+18.5），4月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 1017.5美元/噸（+17.5）；3月船期加拿大進(jìn)口菜油C&F價(jià)格1350美元/噸（0），5月船期C&F價(jià)格1300美元/噸（0）；近月船期加拿大進(jìn)口菜籽CNF 721美元/噸（+2）；美元兌人民幣6.91（-0.01）。

4.供給：SPPOMA 數(shù)據(jù)顯示， 2月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加1.90%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加5.38%，出油率環(huán)比下降0.63%。

5.需求：Amspec Agri 數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞2月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量為949,082噸，較上月同期的823,376噸增加15.3%。

6.庫(kù)存：截至2月24日國(guó)內(nèi)庫(kù)存98.54萬(wàn)噸，環(huán)比上周上升2.5萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：MPOB報(bào)告將于3月10日公布，大概率利多。印度2月棕櫚油進(jìn)口可能大降，且后續(xù)需求持續(xù)性存疑，謹(jǐn)防利多出盡。近期國(guó)內(nèi)棕櫚庫(kù)存小幅上行，菜油預(yù)計(jì)仍將累庫(kù)。區(qū)間上沿位保持謹(jǐn)慎態(tài)度，暫不持趨勢(shì)性大漲看法。另外，菜棕價(jià)差做縮或可部分止盈。

■菜粕：隨豆系走弱，或較豆系抗跌

1.現(xiàn)貨：廣西防城港現(xiàn)貨3090（-20）。

2.基差：5月基差45（-16）。

3.成本：加拿大菜籽近月CFR 721美元/噸（+2）；美元兌人民幣6.91（-0.01）菜籽進(jìn)口成本走穩(wěn)。

4.供應(yīng)：截至2月24日一周，菜粕產(chǎn)量10.15萬(wàn)噸，環(huán)比上周上升2.56萬(wàn)噸。

5.庫(kù)存：截至2月24日一周，沿海油廠(chǎng)菜粕庫(kù)存為2.58萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加0.48萬(wàn)噸。

6.總結(jié)：國(guó)際大豆拉開(kāi)再度轉(zhuǎn)熊序幕，菜系隨之走低。但國(guó)內(nèi)菜粕單位蛋白性?xún)r(jià)比依舊突出。菜籽供應(yīng)充足下菜粕累庫(kù)概率大。但加拿大谷物協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示加菜籽國(guó)內(nèi)消費(fèi)與出口情況均向好，商業(yè)庫(kù)存降至同期低位，預(yù)計(jì)原料進(jìn)口成本下降幅度有限。豆菜粕價(jià)差長(zhǎng)線(xiàn)做縮可繼續(xù)持有。

■白糖:需求提振繼續(xù)上攻

1.現(xiàn)貨:南寧6010（30)元/噸，昆明5875(35)元/噸，日照5805(0)元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)6004元/噸（12）

2.基差:南寧1月41；3月-16；5月-30；7月-26；9月-30；11月6

3.生產(chǎn):巴西2月上半月產(chǎn)量零星，制糖季節(jié)即將結(jié)束。印度配額600萬(wàn)噸消耗殆盡，馬邦預(yù)計(jì)因甘蔗產(chǎn)量下降而提前收榨，ISMA下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估，可能不增加出口配額。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，防疫優(yōu)化利好消費(fèi)，節(jié)假日期間出行恢復(fù)較好，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)；國(guó)際情況，全球需求繼續(xù)恢復(fù)，出口大國(guó)出口量保持高位。

5.進(jìn)口：12月進(jìn)口52萬(wàn)噸，同比增12萬(wàn)噸，2022全年進(jìn)口527.5萬(wàn)噸，同比減40萬(wàn)噸，糖漿累計(jì)進(jìn)口大幅度超過(guò)去年同期。

6.庫(kù)存：1月329萬(wàn)噸，繼續(xù)同比增加2萬(wàn)噸，幅度有所減少

7.總結(jié):印度產(chǎn)量預(yù)計(jì)調(diào)減，目前配額消耗殆盡，印度市場(chǎng)可能不會(huì)宣布新的配額，國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易流緊張，支撐國(guó)內(nèi)外糖價(jià)高位。國(guó)內(nèi)南方提前收榨趨勢(shì)，產(chǎn)量可能出現(xiàn)低于市場(chǎng)預(yù)期，存在隱憂(yōu)。

■棉花：消費(fèi)帶動(dòng)下游去庫(kù)

1.現(xiàn)貨:新疆15093（73）；CCIndex3218B 15519（107）

2.基差:新疆1月28；3月403；5月343；7月313；9月193；11月113

3.生產(chǎn):USDA2月報(bào)告環(huán)比小幅調(diào)減全球產(chǎn)量，總體同比去年減幅有所擴(kuò)大，美國(guó)和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國(guó)、印度、巴西的增產(chǎn)抵消。巴西種植進(jìn)度推遲，美國(guó)產(chǎn)期干旱天氣有所改善。

4.消費(fèi):國(guó)際情況，USDA2月報(bào)告環(huán)比和同比繼續(xù)調(diào)減全球消費(fèi)，主要基于巴基斯坦進(jìn)口受阻。2月末，美國(guó)棉花出口明顯增加，東南亞負(fù)荷邊際增長(zhǎng)。

5.進(jìn)口：12月進(jìn)口17萬(wàn)噸，同比增3萬(wàn)噸，2022全年進(jìn)口194萬(wàn)噸，同比減20萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：產(chǎn)業(yè)鏈上游補(bǔ)庫(kù)完畢，下游開(kāi)始明顯去庫(kù)。

7.總結(jié)：當(dāng)前產(chǎn)季國(guó)際產(chǎn)量預(yù)計(jì)總體變化不大，但是需求整體較弱，美國(guó)出口數(shù)據(jù)雖然有所改善，但總體國(guó)際棉價(jià)缺乏明顯驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運(yùn)，目前補(bǔ)庫(kù)情況已經(jīng)交易完畢，當(dāng)前下游開(kāi)始去庫(kù)，需求邊際恢復(fù)，棉價(jià)有望底部繼續(xù)抬升。

■花生:現(xiàn)貨有價(jià)無(wú)市

0.期貨：2304花生11216（122)

1.現(xiàn)貨:油料米：9900

2.基差：4月：-1316

3.供給:基層貨源不足，中間商庫(kù)存偏低，挺價(jià)心理較強(qiáng)。

4.需求:春節(jié)需求端恢復(fù)明顯，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)進(jìn)行，但是終端需求進(jìn)入淡季。

5.進(jìn)口:進(jìn)口米開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng)，走貨價(jià)格偏高，年后進(jìn)口高峰或推遲到3月底。

6.總結(jié):春節(jié)期間節(jié)日氣氛濃厚，需求端恢復(fù)明顯，關(guān)注春節(jié)后補(bǔ)庫(kù)進(jìn)行，基層貨源有限引發(fā)惜售心理。當(dāng)前高價(jià)環(huán)境下，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

■玉米：新糧上市增加 價(jià)格回調(diào)

1.現(xiàn)貨：穩(wěn)中偏弱。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2620（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2650（0），山東德州進(jìn)廠(chǎng)2810（-10），港口：錦州平倉(cāng)2850（0），主銷(xiāo)區(qū)：蛇口2960（0），長(zhǎng)沙3020（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=12（10）。

3.月間：C2305-C2309=33（-3）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2634（4），進(jìn)口利潤(rùn)326（-4）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國(guó)7個(gè)省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為67%（+4%），較去年同期+1%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年8周（2月16日-2月22日），全國(guó)主要148家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米127.83萬(wàn)噸（+6.01）。

7.庫(kù)存：截至3月1日，96家主要玉米深加工廠(chǎng)家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量490.6萬(wàn)噸（+9.85%）。18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠(chǎng)的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存31.52天（+4.55%），較去年同期下跌18.3%。截至2月17日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)222.8萬(wàn)噸，周比32.3萬(wàn)噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)21.5萬(wàn)噸，周比-3.8萬(wàn)噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量56699（0）手。

8.總結(jié)：節(jié)后供應(yīng)加快，售糧進(jìn)度超過(guò)去年同期水平。深加工有所減虧，開(kāi)機(jī)率繼續(xù)恢復(fù)，原料庫(kù)存持續(xù)回升，養(yǎng)殖業(yè)減虧，企業(yè)原料偏低，關(guān)注補(bǔ)庫(kù)需求。整體供應(yīng)充足態(tài)勢(shì)不改，價(jià)格延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)。

■生豬：短期震蕩

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：部分地區(qū)下跌。河南15900（0），遼寧15700（-100），四川15800（0），湖南15700（-200），廣東16200（-300）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)21.04（-0.04）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2305=-1130（220）。

4.總結(jié)：收儲(chǔ)支撐養(yǎng)殖戶(hù)挺價(jià)惜售心理，暫緩踩踏出欄的節(jié)奏，二育入場(chǎng)補(bǔ)欄繼續(xù)拉動(dòng)豬價(jià)反彈。但在持續(xù)反彈過(guò)后，養(yǎng)殖虧損大幅修復(fù)，在整體供應(yīng)充足格局未變的情況下，豬價(jià)進(jìn)一步反彈帶動(dòng)養(yǎng)殖行業(yè)重新進(jìn)入較好盈利狀態(tài)需要諸如需求趨旺等新的驅(qū)動(dòng)出現(xiàn)，同時(shí)，盤(pán)面生豬合約升水程度繼續(xù)偏高，增加追高風(fēng)險(xiǎn)。