美國(guó)監(jiān)管部門上周末強(qiáng)勢(shì)出手宣布托底政策,確保硅谷銀行儲(chǔ)戶存款安全,但并未能徹底打消市場(chǎng)擔(dān)憂。 當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月13日,周一,美股銀行板塊劇烈動(dòng)蕩,多只區(qū)域銀行股出現(xiàn)罕見大跌,第一共和銀行收盤跌幅超過60%。恐慌情緒已蔓延至歐洲金融市場(chǎng),歐洲三大股市周一集體罕見重挫。 一些市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為,硅谷銀行事件導(dǎo)致市場(chǎng)開始擔(dān)憂高利率環(huán)境下的金融風(fēng)險(xiǎn),美聯(lián)儲(chǔ)或因此不得不考慮放緩加息。 “從事態(tài)進(jìn)展來看,向來強(qiáng)勢(shì)的美聯(lián)儲(chǔ)從沒像現(xiàn)在這么蒼白無(wú)力。”對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)家對(duì)外開放研究院副教授陳建偉在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示,吸取過去幾輪金融危機(jī)的教訓(xùn),相信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)放低加息姿態(tài)。 歐美股市動(dòng)蕩不安 雖然多數(shù)市場(chǎng)分析認(rèn)為,硅谷銀行事件是由于大量短期存款投資長(zhǎng)期債券的期限錯(cuò)配引發(fā)的個(gè)體流動(dòng)性危機(jī)。但作為2008年金融危機(jī)以來美國(guó)最大的銀行關(guān)閉事件,硅谷銀行倒閉事件正引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈擔(dān)憂,并由此產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)。 當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日,美國(guó)財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司發(fā)表聯(lián)合聲明宣布,因“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”,美國(guó)簽名銀行(Signature Bank)當(dāng)天被紐約州金融服務(wù)局關(guān)閉。同日,美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布為硅谷銀行和簽名銀行儲(chǔ)戶存款托底,所有儲(chǔ)戶都將取得全部存款。但市場(chǎng)仍害怕,隨著恐慌情緒蔓延將引發(fā)針對(duì)美國(guó)其他金融機(jī)構(gòu)的擠兌風(fēng)暴。 恐慌蔓延之下,歐美股市周一動(dòng)蕩不安。歐洲主要股市集體低開低走,遭遇罕見大跌,截至收盤,歐洲斯托克50指數(shù)跌3.14%,德國(guó)DAX30指數(shù)跌3.08%,法國(guó)CAC40指數(shù)跌2.9%,英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌2.6%,西班牙IBEX35指數(shù)跌3.55%,意大利富時(shí)MIB指數(shù)跌4.03%。 當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月13日,德國(guó)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示,下令關(guān)停硅谷銀行德國(guó)分行,并表示硅谷銀行德國(guó)分行的困境不會(huì)對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成威脅。同一天,在英國(guó)財(cái)政部協(xié)商促成下,匯豐集團(tuán)宣布以一英鎊的價(jià)格收購(gòu)了硅谷銀行英國(guó)子公司。 美股三大指數(shù)周一收盤漲跌不一,但盤中大幅震蕩。截至收盤,道指跌0.28%,報(bào)31819.14點(diǎn);納指漲0.45%,報(bào)11188.84點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)跌0.15%,報(bào)3855.76點(diǎn)。 美股銀行板塊大跌,美國(guó)銀行股價(jià)大跌逾5%,富國(guó)銀行、花旗集團(tuán)大跌逾7%,美國(guó)合眾銀行跌超10%;區(qū)域銀行股暴跌,多只股票創(chuàng)下上市以來最大單日跌幅,第一共和銀行股價(jià)收跌61.83%,阿萊恩斯西部銀行跌47.06%,聯(lián)信銀行跌27.67%。 其中,第一共和銀行收盤報(bào)31.21元每股,最新市值約58億美元,單日蒸發(fā)逾94億美元。在上周硅谷銀行事件爆發(fā)后,第一共和銀行也出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象。雖然該行表示,已通過美聯(lián)儲(chǔ)與摩根大通提供額外的700億美元流動(dòng)性,來支撐緊張的公司財(cái)務(wù)狀況,但市場(chǎng)對(duì)此并不買賬,大量投資者不計(jì)成本的選擇落袋為安。 美聯(lián)儲(chǔ)或放緩加息 隨著銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露,一些市場(chǎng)研究人士認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)在本月21—22日即將舉行的議息會(huì)議上可能被迫放緩加息。 過去大約一年時(shí)間,美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)八次加息,將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間抬升到4.5%至4.75%,為40年來最激進(jìn)加息。而外界普遍認(rèn)為,硅谷銀行事件爆發(fā)一大原因在于美聯(lián)儲(chǔ)加息過快。 美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫12日向媒體表示,硅谷銀行的問題顯示,由于美國(guó)處于更高的利率環(huán)境,銀行所持債券等金融資產(chǎn)市價(jià)不斷下跌,因而這家銀行問題的核心不是技術(shù)行業(yè)的問題。 高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius認(rèn)為,鑒于銀行系統(tǒng)的壓力,美聯(lián)儲(chǔ)在3月會(huì)議上不會(huì)加息。他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最新措施將為面臨存款外流的銀行提供大量流動(dòng)性并提振儲(chǔ)戶的信心。不過,Hatzius預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)在5月、6月和7月分別加息25基點(diǎn),最終將利率推至5.25%至5.5%。 長(zhǎng)期關(guān)注資本市場(chǎng)的中國(guó)CFO百人論壇理事鄧之東向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示,美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)高強(qiáng)度加息是導(dǎo)致美國(guó)銀行業(yè)困境的重要原因,硅谷銀行關(guān)門是一個(gè)標(biāo)志性事件,可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩,甚或停止加息。 中國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)研究院院長(zhǎng)陳晟向記者指出,這次硅谷銀行的問題與2008年過度違規(guī)放貸引發(fā)金融危機(jī)的情況不同,主要是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)持續(xù)加息引發(fā)的銀行流動(dòng)性問題。風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)進(jìn)一步蔓延,仍要繼續(xù)觀察金融風(fēng)險(xiǎn)醞釀的情況。 他認(rèn)為,基于此事件,短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)放緩加息的步伐。不過,在處置完相關(guān)銀行風(fēng)險(xiǎn)后,美聯(lián)儲(chǔ)為了解決美國(guó)面臨的高通脹問題,預(yù)計(jì)仍會(huì)進(jìn)行幾次加息的動(dòng)作。 A股能否獨(dú)善其身 值得關(guān)注的是,在外圍市場(chǎng)動(dòng)蕩不安之際,A股能否走出獨(dú)立行情? 3月13日,A股三大指數(shù)收盤漲跌不一,上證指數(shù)收盤大漲1.2%,深證成指漲0.55%,創(chuàng)業(yè)板指跌0.56%。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,滬深兩市全天成交約8394億元,較前一日放量298億元,兩市個(gè)股漲跌基本各半。31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中,A股銀行板塊小幅收漲0.22%??傮w而言,硅谷銀行事件對(duì)A股市場(chǎng)暫未見明顯影響。 3月14日凌晨,隔夜美股中概股周一多數(shù)逆勢(shì)上漲,納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收盤上漲1.14%,明顯好于美股大盤表現(xiàn)。此外,隔夜富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)收盤上漲0.11%。 前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍13日表示,美國(guó)硅谷銀行出的問題是個(gè)案,并不是系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn),所以不至于引發(fā)新一輪的經(jīng)濟(jì)危機(jī),投資者不必過于恐慌。 他同時(shí)認(rèn)為,A股市場(chǎng)即將進(jìn)入年報(bào)披露季,2022年雖然很多行業(yè)受到疫情的超預(yù)期因素影響,增速出現(xiàn)下降,但是仍然有一些新能源類的行業(yè)盈利增長(zhǎng)比較好,景氣度較高,可能會(huì)引發(fā)了一定的反彈機(jī)會(huì),4月份業(yè)績(jī)推動(dòng)的行情有望逐步展開,經(jīng)過前段時(shí)間調(diào)整之后,很多優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)逐步跌出了價(jià)值。 中金公司研報(bào)表示,當(dāng)前整體情況可能并沒有市場(chǎng)擔(dān)憂的那么緊張。杠桿方面,金融危機(jī)后美國(guó)金融部門在強(qiáng)監(jiān)管下整體杠桿較低,且資本充足率也相對(duì)健康,因此發(fā)生大面積的債務(wù)危機(jī)的可能性似乎并不高,硅谷銀行事件可能無(wú)法代表整個(gè)美國(guó)銀行體系。在極端假設(shè)下,如果后續(xù)流動(dòng)性繼續(xù)收緊引發(fā)更大層面和程度的流動(dòng)性沖擊,美聯(lián)儲(chǔ)可能而且也有充裕的手段提供流動(dòng)性支持。 申萬(wàn)宏源策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,硅谷銀行事件下,短期全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下行,A股也會(huì)受影響。但美聯(lián)儲(chǔ)緊縮加碼預(yù)期中斷,對(duì)A股肯定不是壞事,待海外風(fēng)險(xiǎn)偏好穩(wěn)定、美股企穩(wěn)后,外資再次流入A股可期。現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的脆弱性客觀存在,但如果后續(xù)再驗(yàn)證改善,將證實(shí)真實(shí)需求改善,樂觀預(yù)期發(fā)酵的阻力也會(huì)小得多。中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向不變,仍有可能迎來經(jīng)濟(jì)“中強(qiáng)美弱”預(yù)期,彼時(shí)A股將再次迎來有利窗口。 責(zé)任編輯:李燁 |
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