美國通脹迎來好消息，2月生產(chǎn)者物價指數(shù)PPI意外環(huán)比下降0.1%，同比增幅從5.7%放緩至4.6%。但美國2月零售銷售大幅降溫，環(huán)比下降0.4%，核心指標(biāo)零增長。3月紐約州的聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)驟降19個點至-24.6，連續(xù)四個月萎縮，新訂單、出貨量、庫存、招聘人數(shù)和價格指數(shù)均下滑。

瑞士信貸的最大投資者沙特國家銀行稱因監(jiān)管限制而無法提供更多資金支持，引爆投資者對歐美銀行體系穩(wěn)定性的擔(dān)憂，歐美股指大幅下挫，黃金、美元和國債等避險資產(chǎn)上揚。瑞信的歐股和美股盤中齊跌30%、收盤跌超20%，連續(xù)兩日創(chuàng)歷史新低，并拖累大型銀行股。

瑞士央行稱，將在必要時向瑞信提供流動性，瑞信當(dāng)前的資本率與流動性狀況仍符合要求，沒有跡象顯示當(dāng)前問題對瑞士銀行業(yè)實體有直接傳染風(fēng)險。美股跌幅在尾盤顯著收窄。

銀行業(yè)風(fēng)波帶來不確定性，市場重新下調(diào)對歐美央行的加息預(yù)期。交易員對下周美聯(lián)儲暫不加息的預(yù)期一度升至60%，較昨日概率翻倍，加息25個基點的概率從70%降至40%，即加息可能性不到一半。美股尾盤時，預(yù)計下周不加息的概率降至46%，加息25個概率回升至54%。

對下周美聯(lián)儲能否加息且加息25個基點的預(yù)期徘徊50%

對周四歐洲央行加息50個基點的預(yù)期從90%驟降至30%，加息25個基點的預(yù)期升至70%。市場對歐美央行本輪周期峰值利率的押注也被下調(diào)。

周三上午的期貨合約暗示美聯(lián)儲峰值利率為4.77%，即3月政策利率便會觸頂，到年底前或降息100個基點。對歐央行峰值利率的押注為3.10%，顯著低于上周預(yù)期的4%。還有交易員將英國央行下次會議不加息列為最可能的場景。

對周四歐洲央行加息25個基點、而非50個基點的押注成“板上釘釘”

英國財長公布“春季預(yù)算”，延長燃油稅削減和家庭能源賬單支持等措施。官方最新預(yù)計2023年英國經(jīng)濟(jì)萎縮0.2%，好于去年11月預(yù)測的萎縮1.4%，且今年不會陷入至少兩個季度連續(xù)萎縮的技術(shù)性衰退，計劃今明兩年發(fā)行2411億英鎊的債券超預(yù)期。

美股盤中齊跌約2%，納指尾盤轉(zhuǎn)漲，歐美大型銀行股被波及，瑞信連續(xù)兩日創(chuàng)新低

3月15日周三，歐美銀行業(yè)危機(jī)加深，風(fēng)險偏好迅速退潮。美股開盤便齊跌超1%，令標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)漲幅收窄至不足1%。主要指數(shù)全天跌幅不斷擴(kuò)大，科技股居多的納指跌幅相對最小。尾盤時美股跌幅顯著收窄，標(biāo)普和道指跌不足1%，納指和納指100勉強(qiáng)收漲。

盤中，道指最深跌超725點或跌2.3%，重新失守3.2萬點整數(shù)位。標(biāo)普大盤最深跌2.1%，失守3900點關(guān)口，盤中一度完全抹去年內(nèi)逾2%的漲幅。納指最深跌1.7%，納指100最深跌1.4%并下逼1.2萬點。羅素小盤股最深跌3.4%，費城芯片股指數(shù)也最深跌3.2%。

截至收盤，標(biāo)普在五日里第四天下跌，逼近周一所創(chuàng)的1月5日以來十周新低，年內(nèi)仍累漲1.4%。道指在七日里第六天下跌，羅素小盤股在五天里第四天下跌，均逼近周一所創(chuàng)的去年10月以來近五個月最低。納指和納指100則均三日連漲，刷新一周最高：

標(biāo)普500指數(shù)收跌27.36點，跌幅0.70%，報3891.93點。道指收跌280.83點，跌幅0.87%，報31874.57點。納指收漲5.90點，漲幅0.05%，報11434.05點。納斯達(dá)克100指數(shù)收漲0.4%，羅素2000小盤股指數(shù)收跌1.7%。

美股盤中齊跌超2%，道指一度跌超720點，尾盤跌幅顯著收窄且納指轉(zhuǎn)漲，標(biāo)普大盤維持年內(nèi)累漲

標(biāo)普11個板塊多數(shù)收跌。其中，能源跌5.4%表現(xiàn)最差，成分股全線潰敗，哈利伯頓和馬拉松石油跌約9%，戴文能源跌超8%，Coterra Energy跌超6%。原材料板塊跌超3%，成分股Steel Dynamics跌超12%，紐柯鋼鐵跌超7%，自由港跌超6.6%。金融板塊跌超2.8%，工業(yè)跌超2.5%，信息技術(shù)/科技微漲不足0.1%，日用消費品漲約0.7%，公用事業(yè)和電信漲超1%。

行業(yè)基準(zhǔn)費城證交所KBW銀行指數(shù)（BKX）最深跌5.1%，一度失守80點心理整數(shù)位，收跌3.6%； SPDR標(biāo)普地區(qū)銀行ETF（KRE）跌5.8%后收跌1.6%，均創(chuàng)2020年11月初以來的逾兩年新低。

兩個指數(shù)均在八日里第七天下跌，周二曾止步六連跌，周一曾齊跌約12%創(chuàng)2020年3月以來單日最差，上周均跌16%，分別創(chuàng)2020年歐美新冠疫情爆發(fā)和2008年雷曼危機(jī)以來最大周跌幅。

美股銀行指數(shù)基準(zhǔn)和地區(qū)銀行指數(shù)齊創(chuàng)逾兩年新低

本周原本跌幅溫和的大型銀行被波及，昨日漲超2%的美國資產(chǎn)值最大銀行摩根大通跌近5%，至四個半月最低。昨日漲6%的花旗跌超5%，接近兩個半月最低。美國銀行跌近4%后收跌1%，重回逾兩年新低。昨日漲超4%的富國銀行跌超3%，逼近周一所創(chuàng)的近九個月低位。

同時，昨日漲超2%的摩根士丹利跌5%，在七日里下跌第六天，至兩個半月新低。昨日漲超2%的高盛跌3%，在五日里下跌第四天，至五個月最低。

地區(qū)銀行中，周一收跌62%、周二收漲27%的第一共和銀行跌超21%，在八日里下跌第七天，刷新2012年來最低。周一收跌47%、周二收漲14%的阿萊恩斯西部銀行（Western Alliance Bancorp）跌12%后轉(zhuǎn)漲超8%，從2020年3月來低位反彈兩日，盤中多次熔斷。周一收跌21%、周二收漲34%的西太平洋合眾銀行（PacWest Bancorp）最深跌24%，收跌近13%，下逼2011年來低位。

此外，周一收跌超11%、周二收漲超9%的資管巨頭嘉信理財?shù)?%后轉(zhuǎn)漲5%，從兩年新低反彈兩日。周一收跌26%、周二轉(zhuǎn)漲超4%的Zions Bancorporation再跌2%，接近兩年低位。周一跌27%、周二收漲7%的KeyCorp再跌超3%，下逼2020年5月來最低。有意競購硅谷銀行但放棄的PNC金融服務(wù)集團(tuán)跌超4%，至2020年11月以來的逾兩年新低。

美股地區(qū)銀行股多數(shù)下跌，也有本周前期暴跌的個股轉(zhuǎn)漲

瑞信歐股收跌超24%，史上首次跌穿2瑞士法郎，創(chuàng)史上最大單日跌幅且連跌八日；其美股收跌14%，創(chuàng)1995年美國IPO以來最低，盤中也為史上首次跌穿2美元。瑞信一年期CDS報價飆升至1000個基點，2026年到期的美元債券暴跌至不良債水平。

瑞信連續(xù)兩日創(chuàng)新低，歐股跌24%為史上最差，與美股盤中均跌30%

消息面上：

標(biāo)普下調(diào)第一共和銀行評級至BB+，列入負(fù)面觀察名單。富國銀行申請出售債券、認(rèn)股權(quán)證和其他證券籌資95億美元，是一家美國銀行在硅谷銀行倒閉后的首次重大融資活動。

“末日博士”魯比尼稱，瑞信可能“太大而不能救”，不排除倒閉風(fēng)險，“瑞士信貸是歐洲和全球市場的雷曼時刻”。瑞信董事長拒絕評論是否需要政府救助，稱流動性和資本充足率“非常強(qiáng)大”，沙特國家銀行董事長稱對瑞信的轉(zhuǎn)型計劃感到滿意，暗示瑞信可能不太需要額外資金。

貝萊德CEO芬克警告可能有更多美國的銀行機(jī)構(gòu)被接管，現(xiàn)在處于銀行暴雷早期。橋水達(dá)利歐也預(yù)言金融體系可能出現(xiàn)一場“滾動的危機(jī)”。

其他分析稱，市場對銀行業(yè)相關(guān)的負(fù)面信息高度敏感，銀行信貸規(guī)?；蚴湛s，更多關(guān)注鞏固資產(chǎn)負(fù)債表而非放貸，將受更多監(jiān)管和成本上升。德國安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)顧問埃里安稱，一旦金融市場“意外事故”頻發(fā)的風(fēng)險進(jìn)一步蔓延，美聯(lián)儲的政策信譽(yù)將“危在旦夕”。

明星科技股和芯片股均尾盤轉(zhuǎn)漲。昨日漲超7%的“元宇宙”Meta再漲2%，刷新逾九個月最高。亞馬遜跌近2%后轉(zhuǎn)漲超1%，蘋果跌1.7%后轉(zhuǎn)漲0.3%，微軟和谷歌A漲約2%，奈飛漲3%，昨日漲5%的特斯拉跌1.5%脫離一周新高。費城半導(dǎo)體指數(shù)收跌超1%，脫離一周高位失守3000點。

熱門中概尾盤跌幅收窄。中概ETF KWEB和CQQQ跌超2%，納斯達(dá)克金龍中國指數(shù)（HXC）跌超4%后收跌2.4%。納斯達(dá)克100四只成份股中，京東和百度跌近3%，拼多多和網(wǎng)易跌近2%。其他個股中，阿里巴巴和騰訊ADR跌近3%，B站和蔚來汽車跌近2%，理想汽車跌3%，小鵬汽車轉(zhuǎn)漲。陸金所跌5%，新東方跌超6%，好未來跌近4%，金山云漲超14%。

瑞信危機(jī)沖擊之下，歐股全線跌約3%：

泛歐Stoxx 600指數(shù)收跌2.92%。創(chuàng)一年最大單日跌幅，除醫(yī)療保健的板塊均收跌，石油和天然氣跌6.7%，礦業(yè)跌5.7%，金融服務(wù)板塊跌近5%。

Stoxx 600銀行指數(shù)跌近7%，創(chuàng)去年2月24日俄烏沖突全面爆發(fā)以來的最大單日跌幅，至今年1月初以來的兩個半月最低。意大利銀行股指數(shù)跌7.7%。瑞士股市收跌約1.8%。

歐股銀行股指數(shù)接近抹去年內(nèi)漲幅，跌幅7%逾一年最大

瑞士信貸、法國興業(yè)銀行、意大利的Monte dei Paschi和UniCredit盤中均暴跌熔斷。法興的歐股跌超12%、美股跌超11%，UniCredit裕信的歐股和美股均跌超9%，法國巴黎銀行跌約10%，德國商業(yè)銀行、德意志銀行、荷蘭國際集團(tuán)、西班牙對外銀行均跌約9%。

瑞信危機(jī)沖擊之下，歐股全線跌約3%

兩年期美債收益率一度跌50個基點至半年新低，2、5、30年期德債收益率跌幅史上最大

避險需求和銀行業(yè)風(fēng)暴下加息預(yù)期驟降，令歐美國債收益率暴跌，特別是短債收益率。

對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率較日高4.41%最深回落69個基點至3.72%，較上日收盤最深跌超50個基點，失守4%關(guān)口并創(chuàng)去年9月中旬以來的半年新低，僅次于周一的跌近60個基點。

10年期基債收益率較日高3.71%最深回落32個基點至3.39%，之前僅在2020年和2009年出現(xiàn)過如此大的盤中跌幅，較上日收盤最深跌25個基點，刷新2月3日以來的近六周最低。

兩年期美債收益率創(chuàng)去年9月來最低且失守4%，10年期收益率下測200日均線

德國2、5、30年期國債收益率創(chuàng)史上最大單日跌幅，分別跌近49個基點、超37個基點和近27個基點。歐元區(qū)基準(zhǔn)的10年期德債收益率跌29個基點至2.13%，創(chuàng)2011年以來最大跌幅。

歐元區(qū)外圍國家基準(zhǔn)的10年和兩年期意債收益率均跌超20個基點。10年期英債收益率也跌20個基點至3.29%。德債的避險屬性高漲，意/德基債息差走擴(kuò)至200個基點為1月下旬來最高。

德國2、5、30年期國債收益率創(chuàng)史上最大單日跌幅

美油盤中跌近8%失守70美元、布油跌7.5%，刷新2021年12月以來的逾一年最低

歐美銀行業(yè)危機(jī)引燃不安情緒，同屬風(fēng)險資產(chǎn)的油價連續(xù)多日重挫。WTI 4月期貨收跌3.72美元，跌幅5.21%，報67.61美元/桶。布倫特5月期貨收跌3.76美元，跌幅4.85%，報73.69美元/桶。歐洲天然氣尾盤跌超2%，下逼2021年8月以來最低。美國NYMEX 4月天然氣期貨跌超5%。

美油WTI最深跌5.63美元或跌7.9%，日低失守66美元，創(chuàng)六個月最大盤中跌幅；國際布倫特最深跌5.78美元或跌7.5%，日低失守72美元，均連跌三日至2021年12月以來的逾一年最低。油價本周累跌超10%，勢將在五周內(nèi)連續(xù)第四周下跌。

美油盤中跌近8%失守70美元，為六個月最大跌幅

消息面上，上周美國EIA商用原油庫存增加155萬桶符合預(yù)期，汽油庫存減少超200萬桶，較前值降幅翻倍，東海岸原油庫存降至歷史新低，墨西哥灣沿岸原油庫存增至2021年4月以來新高。 國際能源署IEA月報上調(diào)中國石油需求，并稱全球庫存升至18個月以來最高水平。

美元漲超1%創(chuàng)兩周最大漲幅，歐元跌2%為三年最糟糕表現(xiàn)，瑞郎跌2%創(chuàng)近七年最差

避險需求推漲美元，歐元因瑞士信貸引爆的銀行業(yè)危機(jī)而深跌。

衡量兌六種主要貨幣的一籃子美元指數(shù)DXY最高漲1.4%并上破105關(guān)口，收復(fù)本周前期跌幅，創(chuàng)3月7日以來的逾兩周最大單日漲幅。若本周累漲，將為七周內(nèi)的第六周上漲。

美元指數(shù)漲超1%，收復(fù)本周前期跌幅

歐元、英鎊和瑞士法郎兌美元的匯率均大幅下跌。歐元最深跌2%或跌超210點，接連跌破1.07和1.06兩道關(guān)口，抹去上周五以來全部漲幅，創(chuàng)2020年3月以來的三年最大單日跌幅。

美元兌瑞郎漲逾2%至日高0.9328，勢創(chuàng)自2016年6月以來最大單日漲幅。英鎊兌美元跌近1%，兌歐元漲超1%。離岸人民幣兌美元一度失守6.91元，最深跌超320點。

加密貨幣兩日反彈后齊跌，市值最大的龍頭比特幣跌1%至2.43萬美元一線，第二大的以太坊跌超4%并失守1650美元整數(shù)位，昨日均齊漲超7%創(chuàng)至少半年高位。但今年比特幣累漲50%、以太坊漲超40%，均跑贏歐美股市和黃金表現(xiàn)，黃金今年漲約3%，納指漲近10%。

風(fēng)險偏好退潮，比特幣失守2.5萬美元，以太坊跌超4%

黃金漲近2%至六周新高，倫銅和鋁跌超3%下逼十周新低，鋅鎳錫徘徊四個月低位

避險需求和美債收益率暴跌均抬升金價，期金和現(xiàn)貨黃金均刷新2月2日以來的六周高位。

COMEX 4月黃金期貨收漲1.07%，報1931.3美元/盎司。現(xiàn)貨黃金一度漲超33美元或漲1.8%，嘗試上逼1940美元整數(shù)位，尾盤回落至1920美元附近。

黃金漲近2%至六周新高

美元走高連續(xù)兩日壓低倫敦工業(yè)基本金屬：

昨日跌超1%的倫銅收跌329美元或跌3.7%，下逼8500美元關(guān)口；倫鋁跌3.2%，失守2300美元，均創(chuàng)1月6日以來的近十周新低。

昨日跌1.3%的倫鋅再跌1.5%，失守2900美元，創(chuàng)去年11月初以來的四個半月最低。倫鉛跌0.8%至三周低位。倫鎳0.2%下逼2.3萬美元，倫錫跌超2%，均重新逼近四個月低位。

銅價年內(nèi)接近轉(zhuǎn)跌