早盤短評

品種分析

宏觀

隔夜美股大幅低開后盤中齊跌約2%，道指最深跌超720點，標普500指數(shù)維持年內(nèi)累漲。兩年期美債收益率一度跌50個基點至半年新低，2、5、30年期德債收益率跌幅史上最大。美元漲超1%創(chuàng)兩周最大漲幅，歐元跌2%為三年最糟，瑞郎跌2%近七年最差，黃金漲近2%至六周新高。美油盤中跌近8%失守70美元、布油跌7.5%，均創(chuàng)2021年12月以來最低。國內(nèi)反面，中國1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增2.4%，社會消費品零售由降轉(zhuǎn)增，房地產(chǎn)開發(fā)和銷售現(xiàn)拐點，固定資產(chǎn)投資情緒升溫，失業(yè)率基本平穩(wěn)。國際方面，美國硅谷銀行危機蔓延至歐洲，瑞信最大股東拒絕更多援助，引發(fā)市場恐慌，瑞信一年期CDS報價飆升至1000個基點，股價一度暴跌30%創(chuàng)紀錄新低；瑞士央行等發(fā)聲支持瑞信，稱必要時提供流動性。關注歐洲央行利率決議。

金融衍生品

股指

昨日四組期指走勢偏弱震蕩，2*IH/IC主力合約比值為0.8501?，F(xiàn)貨方面，滬指高開高走，盤中強勢震蕩上揚，深成指、創(chuàng)業(yè)板指午后回落走低，兩市成交額有所萎縮，全日成交約8200億元，北向資金凈買入超30億元。資金方面，Shibor隔夜品種上行28.0bp報2.109%，7天期上行3.4bp報2.089%，14天期上行11.4bp報2.180%，1個月期上行0.6bp報2.384%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均跌破20日均線。宏觀面看，海外美國2月CPI通脹符合預期，扣除住房的核心服務通脹創(chuàng)五個月最高，市場重新押注下周美聯(lián)儲加息25個基點、而非暫停加息。國內(nèi)2月新增社融3.16萬億元、創(chuàng)歷史同期新高，高于預期的2.08萬億元，同比多增1.95萬億元，反映消費者和企業(yè)對未來的信心增強。短期來看，美國硅谷銀行事件影響下，指數(shù)階段調(diào)整中一度走弱。不過，海外事件影響有限，而國內(nèi)基本面支撐較強，指數(shù)中長期走強趨勢本質(zhì)未變，在當日大幅探底回升下，短期反彈有望延續(xù)。

金屬

貴金屬

隔夜國際金價震蕩上行，現(xiàn)運行于1920美元/盎司，金銀比價87.60。銀行業(yè)風波繼續(xù)發(fā)酵，瑞士信貸銀行信用互換利差飆升，市場避險情緒急升。就業(yè)方面，2月新增非農(nóng)就業(yè)者31.1萬人，預期增長22.5萬，1月新增人數(shù)從51.7萬下修至50.4萬；2月失業(yè)率升至3.6%，預期和1月均為創(chuàng)1969年以來新低的3.4%；2月平均時薪同比增4.6%，預期增4.8%。2月非農(nóng)報告的失業(yè)率和薪資增速降溫，疊加硅谷銀行事件，市場預計美聯(lián)儲將更加重視流動性風險并謹慎決策。根據(jù)CME的FedWatch工具，3月美聯(lián)儲不加息概率為41%，一天前尚為0；加息25個基點的概率為59%，與一天前持平，一個月前為90%；加息50個基點的概率降至0。日本央行舉行利率會議，在黑田東彥任期的最后一次政策會議上，日本央行維持超低利率政策不變，為4月領導層換屆后的選擇留有余地。資金方面，央行持續(xù)增持黃金，2月末我國黃金儲備6592萬盎司，較上月增加80萬盎司，是繼去年11月增持以來連續(xù)4個月增持黃金。截至3/10，SPDR黃金ETF持倉903.15噸，持平， SLV白銀ETF持倉14857.64噸，持平。關注本周公布的美國CPI數(shù)據(jù)，或影響貴金屬價格走勢。

銅及國際銅

隔夜滬銅主力合約大幅下跌，倫銅震蕩下跌，現(xiàn)運行于8572美元/噸。瑞士信貸銀行風波發(fā)酵，市場避險情緒急升。國內(nèi)方面，全國兩會正在召開，今年發(fā)展目標為國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右，赤字率擬按照3%安排，低于市場預期。基本面來看，供應方面，目前海外不少國家精銅供應都受到了干擾，銅精礦加工費承壓跌破80美金/噸?，F(xiàn)貨端消費逐漸復蘇，且現(xiàn)階段進口虧損近千元每噸，為冶煉廠帶來出口機會，使得市場可流通的貨源減少。此外，臨近交割貿(mào)易商挺價情緒較高，因此升貼水較上周有所上抬。需求方面，三月伊始消費逐漸復蘇，銅產(chǎn)業(yè)各端口消費都有逐步回暖的跡象。截至3月3日SMM全國主流地區(qū)銅庫存為30.91萬噸，較上周五減少1.63萬噸。近期國產(chǎn)銅仍在出口，且進口銅清關量不大，預計本周將呈現(xiàn)供應減少需求增加的局面，周度庫存可能會繼續(xù)下降。綜合來看，需關注美國銀行擠兌風險以及國內(nèi)消費復蘇情況，銅價驅(qū)動暫不明朗。

鎳及不銹鋼

隔夜滬鎳主力合約大幅下跌，倫鎳震蕩下行，現(xiàn)運行于22880美元/噸。產(chǎn)業(yè)上，LME將于3月20號恢復鎳市場亞洲時段交易、俄鎳長協(xié)談判進展順利消息助推之下鎳價接連下跌。目前金川集團已通過改進現(xiàn)有產(chǎn)線完成600噸每月的增量，格林美代工電積鎳也于2月開始流入市場，現(xiàn)在估算可以達到1個月1000噸左右。基本面來看，目前印尼鎳鐵回流依舊高位，印尼鎳鐵沖擊持續(xù)。目前國內(nèi)不銹鋼廠多已完成階段性的采購，終端市場仍未出現(xiàn)明顯復蘇，消費及生產(chǎn)壓力下鋼廠對鎳鐵供方高報價接受度較低，國內(nèi)到廠價跌至1250元/鎳，較上周大幅下跌100元/鎳。電池級硫酸鎳價格38500元/噸，較上周持平，新能源補貼退市，三元電池對硫酸鎳的需求未有明顯提升，市場有貿(mào)易商開始出貨困難，印尼鎳中間品供應持續(xù)增加，短期內(nèi)需求難有明顯提升，硫酸鎳價格或?qū)㈤_始有所下跌。整體上看，中期基本面有向下驅(qū)動，但短期內(nèi)純鎳低庫存局面難以改變，鎳價下跌或遇到抵抗。

鋁

隔夜滬鋁主力跳空下跌，收于18070元/噸，跌幅1.66%。倫鋁在歐美時段一路下行，收于2281.5美元/噸，跌幅3.00%。宏觀面，隔夜美元受避險買盤推動大幅反彈，此前瑞士信貸在披露其財務報告中的“缺陷”后股價暴跌，投資者再次擔心一場全面的全球銀行危機正在醞釀之中。國內(nèi)供應端，電解鋁供應情況基本穩(wěn)定，在豐水期來臨之前，云南地區(qū)供應端情況對鋁價下方有一定支撐；成本端因近期氧化鋁價格下行而出現(xiàn)松動。消費端，消費回暖下鋁加工企業(yè)開工穩(wěn)步攀升，但整體回升幅度有限，市場對3月份消費旺季仍存一定樂觀期待。庫存端，周一公布的SMM鋁錠社會庫存124.6萬噸，較上周四下降2.1萬噸，電解鋁錠庫存上周開始停止累庫，而本周出現(xiàn)拐點，季節(jié)性的累庫基本結(jié)束。綜合來看，電解鋁社庫出現(xiàn)拐點給與鋁價一定支撐，但需求恢復緩慢、成本下跌疊加宏觀不確定性，短期鋁價預計走勢偏弱運行。

鉛

隔夜滬鉛主力維持承壓盤整態(tài)勢，收于15230元/噸，跌幅0.20%。倫鉛小幅震蕩下挫，收于2068美元/噸，跌幅0.74%。宏觀面，隔夜美元受避險買盤推動大幅反彈，此前瑞士信貸在披露其財務報告中的“缺陷”后股價暴跌，投資者再次擔心一場全面的全球銀行危機正在醞釀之中。國內(nèi)供應端，安徽等地再生鉛大型煉廠意外檢修使得鉛錠地域性供應偏緊加劇，從原先的華南地區(qū)鉛錠供應緊張，開始蔓延至全國，原生鉛煉廠庫存亦逐步被消化。需求端，3月鉛蓄電池市場將進入傳統(tǒng)淡季，但在電動自行車超標車淘汰，以及湖北政府加車企綜合補貼降價等政策利好下，鉛蓄電池市場傳統(tǒng)淡季影響預期下降。庫存端，周一鉛錠社會庫存5.02萬噸，較上周五減少0.15萬噸，由于再生鉛煉廠檢修持續(xù)，鉛錠供應變得緊張，盡管部分交倉貨源抵達倉庫，但準備交倉的貨源亦是得以消耗，鉛錠社會庫存在交割前未增反降。綜合來看，短期供縮需穩(wěn)的格局下，庫存回落，為鉛價提供一定支撐；但供應增加預期不改，疊加消費淡季下需求難提供強動能，多空交織下鉛價料將延續(xù)震蕩態(tài)勢。

鋅

隔夜滬鋅主力跳空低開后低位盤整，收于22415元/噸，跌幅1.43%。倫鋅重心繼續(xù)下行，收于2877美元/噸，跌幅1.39%。宏觀面，隔夜美元受避險買盤推動大幅反彈，此前瑞士信貸在披露其財務報告中的“缺陷”后股價暴跌，投資者再次擔心一場全面的全球銀行危機正在醞釀之中。海外市場，海外煉廠復產(chǎn)，供應存增加預期，但歐洲能源問題尚未完全解決且全球鋅礦增量有限，煉廠是否集中復產(chǎn)仍具不確定性。國內(nèi)供應端，雖然云南部分煉廠仍受限電限產(chǎn)影響，但高利潤驅(qū)動下大型煉廠超產(chǎn)運行，3月產(chǎn)量預期再創(chuàng)新高。消費端，下游加工企業(yè)陸續(xù)復產(chǎn)，各板塊開工率均有不同程度回升，但當前終端訂單恢復依然較為緩慢。庫存端，周一公布的鋅錠庫存17.86萬噸，較上周五減少0.41萬噸，庫存錄減。整體來看，國內(nèi)鋅市短期內(nèi)基本面變化不大，但下游消費復蘇進度仍需驗證，遠期供應端壓力仍需關注，鋅價短期料延續(xù)偏弱震蕩格局。

螺紋

昨日螺紋鋼主力2305合約高位表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，期價震蕩回落，盤中大幅減倉重回4300一線附近，整體波動較大，短期預計震蕩加劇，現(xiàn)貨市場報價跟隨小幅調(diào)整。螺紋鋼表現(xiàn)供需雙增，庫存轉(zhuǎn)為去化。上周螺紋產(chǎn)量303.85萬噸（+3.0%），連續(xù)六周增加；分工藝看，螺紋長流程產(chǎn)量258.48萬噸（+1.59%），短流程45.37萬噸（+11.78%），第六周增加。生產(chǎn)即期利潤劈叉，高爐噸鋼利潤98元/噸，電爐噸鋼利潤-50元/噸。庫存端，庫存季節(jié)性降庫，3-4月都是降庫斜率高的月份，五大品種庫存環(huán)比-83.6萬噸至2236萬噸，農(nóng)歷同比-4.6%。螺紋鋼鋼廠庫存297.35萬噸（-9.3%），第三周降庫且降速加大；社會庫存888.53萬噸（-2.5%），第二周降庫且降速加大。消費方面，表觀需求量356.85萬噸（+15.3%），回暖加速，表需也有季節(jié)性抬升的預期，需要關注表需的上升的持續(xù)性。整體來看，螺紋第二周進入去庫周期，需求回暖，但鋼價連續(xù)拉漲后的技術性調(diào)整風險也在累積，短期內(nèi)鋼價波動加劇，警惕調(diào)整風險。

熱卷

昨日熱卷主力2305合約高位波動加劇，期價震蕩回落，整體維寬幅整理運行，未能有效突破4500一線附近阻力，現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)維穩(wěn)運行。供給端，Mysteel周度數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日，熱卷周度產(chǎn)量301.96萬噸，環(huán)比下降6.39萬噸。需求端，熱卷表需357.96萬噸，環(huán)比減少15.64萬噸。熱卷供需雙降，保持緊平衡，廠社庫均去庫，熱卷庫存總量273.48萬噸，且2月中旬就提前實現(xiàn)去化。目前商貿(mào)采購情緒較為積極，終端需求逐步好轉(zhuǎn)，市場交投氛圍相對活躍。綜合來看，隨著終端需求兌現(xiàn)，庫存資源逐漸消化，預計熱卷價格偏強運行，但連續(xù)拉漲后高位調(diào)整風險也在累積，預計短期波動加劇，警惕調(diào)整風險。

鐵礦石

鋼材需求好轉(zhuǎn)，鐵礦供減需增的基本面配合，盤面維持偏強走勢?；久嫔?，供應季節(jié)性下降，鐵礦石供應寬松格局未改。主流礦山來看，四大礦山相繼發(fā)布季度產(chǎn)銷報告，除淡水河谷外，其他三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升。需求環(huán)比修復，鋼廠庫存水平偏低，港口庫存維持去庫。供應來看，上周到港量環(huán)比上升，均值接近去年同期水平；澳巴發(fā)運環(huán)比上升，均值高于去年同期。需求端繼續(xù)修復，日均鐵水產(chǎn)量與日耗分別環(huán)比+0.9%和+0.6%，符合鋼廠復產(chǎn)預期。節(jié)后第六周，鋼廠維持低庫存運行，補庫謹慎，進口礦庫存環(huán)比+0.05%，庫消比-0.19%。需求端日均鐵水產(chǎn)量+2.1萬噸至236.5萬噸。節(jié)后第六周，鋼廠日耗與庫存均小幅上升，日耗+0.6%。供減需增格局下鋼廠庫存水平偏低對礦價有支撐作用，鋼廠小幅補庫，港口庫存維持去庫，基本面向好。昨日鐵礦石主力2305合約震蕩運行，整體高位波動加劇，下方900一線支撐有效，預計短期政策壓力依然較大，監(jiān)管導向使得礦價上方空間仍有待確認。

工業(yè)硅

昨日工業(yè)硅主力合約偏弱運行，收跌幅1.24%，收于16740元/噸。金屬硅整體市場價格呈區(qū)間震蕩，中國金屬硅市場參考月均價17795元/噸，較1月市場參考均價18108元/噸，環(huán)比下降1.73%。目前北方地區(qū)金屬硅生產(chǎn)廠家開工高位，產(chǎn)量充足；南方地區(qū)硅廠開工有所下滑供應下降；華中地區(qū)3月陸續(xù)開爐生產(chǎn)。目前市場詢單欠佳，南北市場供應不均，受情緒驅(qū)動，短期個別金屬硅南北方價格或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅差距?，F(xiàn)金屬硅實際成交價暫時維穩(wěn)，預計短期工業(yè)硅價格弱穩(wěn)。

能化

原油

隔夜原油主力合約期價低開低走。市場對銀行危機的擔憂從美國蔓延到歐洲，加劇對經(jīng)濟衰退的預期，油價連續(xù)三天下跌。供應方面，OPEC+維持其石油產(chǎn)出目標，當前OPEC+實行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬桶/日，直至2023年底。美國原油產(chǎn)量在截止3月10日當周錄得1220萬桶/日，與上周持平。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面，在高通脹壓力下，市場對于美聯(lián)儲加息的預期仍存，經(jīng)濟衰退憂慮持續(xù)，原油需求端承壓。雖然亞太地區(qū)消費恢復的樂觀預期較強，但容易受到疲軟經(jīng)濟數(shù)據(jù)的擾動。國內(nèi)方面，截至2月28日當周，國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷為78.72%，與本月中旬持平。3月鎮(zhèn)海煉化3#常減壓裝置及惠州煉廠一期裝置將進入檢修，預計國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷將環(huán)比下滑。山東地煉一次常減壓裝置在截至3月8日當周，平均開工負荷為67.59%，較上周下跌1.08%。短期內(nèi)暫無煉廠計劃檢修，東營石化計劃于3月下旬進入檢修期。預計山東地煉一次常減壓開工負荷或穩(wěn)定為主。整體來看，目前原油市場供應偏緊的狀態(tài)持續(xù)，建議密切關注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向。

燃油及低硫燃油

隔夜燃料油主力合約期價大幅下行。低硫主力合約期價大幅下挫。供應方面，截至3月5日當周，全球燃料油發(fā)貨量為500.59萬噸，較上一周期跌6.23%。其中美國發(fā)貨36.29萬噸，較上一周期跌10.92%；俄羅斯發(fā)貨120.27萬噸，較上一周期漲18.85%；新加坡發(fā)貨為24.16萬噸，較上一周期漲51.21%。近期高低燃料油裂解價差仍延續(xù)分化走勢，價差再度拉寬。需求方面，市場對中國經(jīng)濟復蘇預期仍較樂觀，燃油消費端或有所改善；但美聯(lián)儲仍處加息周期中，且歐美經(jīng)濟衰退憂慮仍存，燃料油需求端短期內(nèi)或仍在筑底過程中。本周期中國沿海散貨運價指數(shù)為1073.31，較上周期漲1.43%；中國出口集裝箱運價指數(shù)為1057.68，較上周期跌1.86%。近期海運運價表現(xiàn)差強人意，但已見改善跡象。庫存方面，新加坡燃料油庫存錄得2017.1萬桶，比上周期減少42.8萬桶，環(huán)比跌2.08%。目前燃料油基本面結(jié)構(gòu)變化不大，或?qū)⒊尸F(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢。

瀝青

隔夜瀝青主力合約期價震蕩下行。供應方面，截止3月8日，國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為50.5萬噸，環(huán)比增加1.7萬噸。其中地煉總產(chǎn)量32.1萬噸，環(huán)比下降1.4萬噸，中石化總產(chǎn)量12.3萬噸，環(huán)比增加2.3萬噸，中石油總產(chǎn)量3.3萬噸，環(huán)比增加0.7萬噸，中海油2.9萬噸，環(huán)比持平。綜合開工率為32.8%，環(huán)比增加0.9%。本周河北鑫海大裝置計劃轉(zhuǎn)產(chǎn)以及揚子石化間歇生產(chǎn)，帶動產(chǎn)能利用率下降。需求方面，國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共46.7萬噸，環(huán)比增加7.1%。下游終端需求陸續(xù)復蘇階段，目前多以入庫備貨需求為主，預計本月中下旬或逐步好轉(zhuǎn)。整體來看，國內(nèi)剛需仍有待釋放，除部分剛需用戶備貨，多數(shù)中下游用戶仍以觀望為主，瀝青市場現(xiàn)貨交投氛圍一般。但是考慮到北方主要交付前期合同，資源流向社會庫，南方地區(qū)廠庫水平可控，在成本高位支撐的前提下，國內(nèi)瀝青價格走穩(wěn)為主。

PTA及短纖

隔夜PTA主力合約期價震蕩下行。供應方面，恒力石化220萬噸，虹港250萬噸，洛陽石化32.5萬噸PTA裝置停車，能投100萬噸萬噸重啟，東營威聯(lián)250萬噸PTA裝置負荷提升，其他個別裝置小幅調(diào)整，至9日PTA負荷調(diào)整至71.5%附近。需求方面，周末前后有騰龍、金綸共3套裝置重啟，合計產(chǎn)能在70萬噸，預計聚酯負荷還有小幅提升空間，此后裝置整套變動計劃不多，更多為工廠負荷調(diào)整。整體來看，聚酯提負逐漸趨緩，PTA裝置提負意向增加，出口向好，3月PTA供需向好，基差偏強表現(xiàn)。不過隨著加工費修復至400偏上，繼續(xù)上漲動力減弱。關注終端訂單情況以及后期裝置變動情況。短纖方面，主力合約期價震蕩下行。目前供應壓力較大，需求好轉(zhuǎn)不多，目前短纖工廠成品庫存不多，暫穩(wěn)觀望，關注成本端走勢。

聚丙烯

夜盤PP期貨主力合約05合約增倉下跌。從成本來看，昨夜國際原油大幅下跌，布倫特原油下跌4.11%。近期硅谷銀行倒閉以及市場擔憂瑞士信貸步后塵，市場避險情緒升溫，國際原油大跌，PP等期貨交投情緒較弱。從供需數(shù)據(jù)來看，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，3月15日檢修產(chǎn)能占比9.3%，檢修損失量不高。3月份京博石化40萬噸/年的PP裝置存投放預期，建議動態(tài)關注。進口方面，中東以及東北亞地區(qū)仍有部分裝置處于檢修中，海外資源較緊張，進口貨源對國內(nèi)壓力不大。拉絲PP生產(chǎn)比例在29.7%附近，交割標準品供應壓力不大。PP粉料方面，廣西鴻誼新材料裝置存開車計劃，粉料市場供應量或有所增加。需求方面，塑編以及膜料等傳統(tǒng)下游領域新增訂單較為平穩(wěn)；家電、汽車行業(yè)訂單不理想，不過多地發(fā)布家電、汽車消費補貼新政，部分汽企降價促銷，關注后期這些行業(yè)訂單是否改善?，F(xiàn)貨方面，3月15日PP現(xiàn)貨價格窄幅調(diào)整，華東拉絲主流價格在7600-7750元/噸，華東地區(qū)PP粉料價格在7600-7650元/噸。粒料和粉料價差偏低。綜合來看，目前市場關注硅谷銀行事件的后續(xù)影響，擔憂瑞士信貸步后塵，海外宏觀經(jīng)濟預期較弱，國際原油下跌，短期這些因素對PP價格形成壓力，建議暫時觀望。若持有多單，建議離場。

塑料

夜盤塑料期貨主力05合約增倉下跌，技術走勢較弱。昨夜國際原油大跌，布倫特原油主力合約下跌4.11%，塑料期貨受到影響。從供需來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，海南煉化30萬噸全密度裝置3月10日停車檢修，廣東煉化40萬噸全密度裝置二線2022年3月13日停車檢修；浙江石化二期HDPE裝置計劃檢修，本周檢修量有所增加。進口方面，進口貨源到港較少，港口整體庫存壓力不大。進口LLDPE高于國產(chǎn)PE報價，后期進口量增量不多。需求方面，地膜生產(chǎn)旺季啟動，地膜需求支撐LLDPE需求，但其他領域?qū)LDPE需求提升有限?，F(xiàn)貨方面，3月15日華北大區(qū)線性部分跌10-30元/噸，華北地區(qū)LLDPE價格在8200-8330元/噸。綜合來看，近期市場關注硅谷銀行事件以及瑞士信貸，建議動態(tài)其影響。塑料供需求變動不大，地膜需求穩(wěn)定，但海外宏觀經(jīng)濟預期較弱，國際原油下跌，塑料期貨走勢轉(zhuǎn)弱，建議暫時等待機會或日內(nèi)偏空交易。

PVC

夜盤PVC期貨05合約增倉下跌1.46%。PVC期貨走勢轉(zhuǎn)弱。從供需數(shù)據(jù)來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，上周PVC整體開工負荷率79.08%，環(huán)比下降0.86%；其中電石法PVC開工負荷率77.23%，環(huán)比下降1.96%；乙烯法PVC開工負荷率85.34%，環(huán)比提升2.83%。上周燒堿出貨壓力，部分PVC企業(yè)降負荷運行。上周因停車及檢修造成的理論損失量（含長期停車企業(yè)）在2.862萬噸，周環(huán)比增加0.165萬噸。本周暫無計劃檢修企業(yè)。上周華東及華南樣本倉庫總庫存45.87萬噸，較上一期增加1.01%，同比增29.83%。因此PVC供應充裕。需求方面，目前多數(shù)制品企業(yè)原料庫存及成品庫存偏高，而且后續(xù)訂單情況不佳，PVC實際需求不佳，不過2月份房地產(chǎn)成交回暖，加上市場預期“保交樓”等舉措有利于PVC管材等需求回升，PVC價格受到一定支撐，跌幅較小?，F(xiàn)貨方面，3月15日PVC現(xiàn)貨市場價格下跌，華東主流現(xiàn)匯自提6200-6310元/噸。綜合來看，近期宏觀方面多空因素并存，市場交投情緒波動較大，但國內(nèi)基建以及房地產(chǎn)相關的工業(yè)品走勢相對穩(wěn)定，但PVC社會庫存偏高，PVC期貨走勢轉(zhuǎn)弱，建議日內(nèi)交易為主。

天然橡膠

夜盤天然橡膠期貨主力合約05合約下跌2.12%，持倉量減少。昨日天然橡膠現(xiàn)貨小幅上漲25-75元/噸，基差絕對值收窄。短期關注宏觀經(jīng)濟預期以及市場交投情緒變化，天然橡膠供需變動不大。海外宏觀方面，市場關注硅谷銀行事件是否引起連鎖反應，擔心瑞士信貸步后塵，市場避險情緒升溫。昨日國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)宏觀經(jīng)濟繼續(xù)向好，但短期市場更關注海外經(jīng)濟。昨日國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-2月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長2.4%；社會消費品零售總額同比增長3.5%，由降轉(zhuǎn)增；全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.5%。從供需來看，上周國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨社會庫存呈累庫狀態(tài)。需求數(shù)據(jù)方面，上周半鋼胎行業(yè)開工率下降0.06%，全鋼胎行業(yè)開工率下降0.66%。近期輪胎市場需求有所放緩。不過部分車企降價促銷，隨著庫存下降，后期關注輪胎出貨是否改善。需求因素對天然橡膠期貨價格支撐力度較弱?，F(xiàn)貨方面，3月15日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場價格上漲50元/噸，上海21年SCRWF主流價格在11500—11550元/噸。華東地區(qū)丁苯1502價格11600-11800元/噸。天然橡膠現(xiàn)貨低于合成膠價格，天然橡膠現(xiàn)貨具備價格優(yōu)勢。因此從價差方面考慮，不建議繼續(xù)追空。綜合來看，宏觀方面多空因素并存；國內(nèi)天然橡膠社會庫存暫未下降，供應不緊張，但天然橡膠和合成橡膠價差不大，基差絕對值亦收窄，因此建議暫時觀望。

甲醇

隔夜甲醇主力合約偏弱震蕩，期價收于2505元/噸。一季度甲醇現(xiàn)貨供增需減，截至 1 月 底，煤制甲醇裝置開工負荷 71%左右，市場交投氛圍回暖，疫情全面放開，貨運物流恢復，上游內(nèi)地廠家?guī)齑娉掷m(xù)累庫現(xiàn)象緩解，港口庫存仍處于歷史低位。成本端，近期動力煤市場整體偏弱，甲醇利潤處于持續(xù)壓縮狀態(tài)。需求端，甲醇制烯烴行業(yè)開工率小幅增長，雖然近期浙江地區(qū)某烯烴裝置臨時停車，但江 蘇地區(qū)前期停車的裝置恢復生產(chǎn)，但整體開工仍處于相對較低水平，全年國內(nèi)新增投產(chǎn)不足250萬噸，且主要集中在下半年，對于甲醇價格起到有力支撐。建議觀望為宜。

苯乙烯

隔夜苯乙烯主力合約偏弱震蕩，收于8241元/噸。截至1月19日，苯乙烯開工為78.12%。成本端看，純苯供需仍偏松，成本支撐下價格震蕩。華東港口庫存維持低位，提振市場交易情緒?，F(xiàn)貨交易以剛需為主，持貨商隨行就市。從苯乙烯供應端來看，生產(chǎn)端在利潤回調(diào)下開工率回升，苯乙烯供應較寬松；需求端來看，下游在成本走弱后利潤改善，開工有一定提高，且部分下游采購低價苯乙烯，短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街?，時間軸拉長，需求增長動能弱，供應量增加導致價格回調(diào)，長期供需基本面震蕩轉(zhuǎn)弱。建議波段交易。

純堿

隔夜純堿主力合約偏弱震蕩，收于2838元/噸。現(xiàn)貨方面，純堿輕重背離，浮重堿今年產(chǎn)量峰值為 4.8 萬噸每日，平均日產(chǎn)為 4.5 萬噸，當前浮法日熔為 16.38 萬噸，光伏日熔為 7.22 萬噸，合計 23.6 萬噸，日耗純堿 4.72 萬噸。供應端來看，純堿開工回升走高，但庫存仍處于低位水平，下周純堿檢修計劃變動不大，預計純堿產(chǎn)量持穩(wěn)于高位，或?qū)r格有一定利空影響，然而海外需求強勁，在國內(nèi)政策的支持的情況下，部分工廠今年投產(chǎn)新產(chǎn)線的概率較高；需求端來看，下游玻璃產(chǎn)能平穩(wěn)向好，庫存壓力減小，在?？⒐ふ呒巴警B加下需求有所回升。浮法玻璃生產(chǎn)利潤回升，純堿價格有向上可能。短期價格震蕩為主。

尿素

昨日尿素主力合約期價收漲于2488元/噸?，F(xiàn)貨方面，截至2月27日山東尿素市場中小顆粒出廠報價參考2730-2780元/噸，尿素周度產(chǎn)量在107 萬噸附近，較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭價格有走弱趨勢，尿素企業(yè)成本穩(wěn)定，供應方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動，高于去年同期水平。農(nóng)需將逐漸進入旺季，采購預期增加，疊加最近內(nèi)蒙古煤礦安全事故，90萬噸產(chǎn)能受到影響，成本端面臨抬升，而需求來看，農(nóng)需繼續(xù)增長規(guī)模有限、工業(yè)需求仍弱于去年同期水平，建議暫且觀望。

焦煤

隔夜焦煤期貨主力(JM2305合約)受澳煤進口放開的影響低開，成交一般，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情漲跌互現(xiàn)，成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2230元/噸(0)，期現(xiàn)基差317元/噸；港口進口煉焦煤庫存128.33萬噸(-10.3)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用11.15天(+0.1)。綜合來看，上游方面，礦難事故后主產(chǎn)區(qū)煤礦安全生產(chǎn)檢查仍然較為嚴格，但未發(fā)生大面積停產(chǎn)的情況。此外，隨著大會閉幕，主產(chǎn)地前期停產(chǎn)的煤礦開始著手復產(chǎn)，供應逐步恢復正常。由于焦炭第一輪漲價仍未落地，市場參與者觀望情緒增加，貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)拿貨意愿減弱。煤礦出貨壓力增大，部分煤種下調(diào)50-100元/噸。進口蒙煤方面，本周下游詢貨增加，口岸蒙煤交投氛圍好轉(zhuǎn)，市場偏強運行。我們認為，下一階段煉焦煤總體供應形勢并不悲觀，但對本輪焦煤需求增長、價格上行的持續(xù)性并不盲目看好，產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營狀況的好轉(zhuǎn)必須依靠成材的支撐?？紤]到近期成材市場成交好轉(zhuǎn)，市場心態(tài)有增強的預期。預計后市將延續(xù)弱勢，重點關注總供應量的持續(xù)增長能否形成明顯的寬松格局。

焦炭

隔夜焦炭期貨主力(J2305合約)低開后弱勢震蕩，成交一般，持倉量略減?，F(xiàn)貨市場近期行情持穩(wěn)，成交略有好轉(zhuǎn)。天津港準一級冶金焦平倉價2810元/噸(0)，期現(xiàn)基差-8元/噸；焦炭總庫存960.02萬噸(+0.5)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率74.23%(-0.41)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率88.03%(0.9)。綜合來看，隨著煉焦煤市場行情逐漸回落，焦化企業(yè)經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)，價格提漲的迫切性明顯減弱。在此情況下，首輪焦炭現(xiàn)貨價格提漲逐漸銷聲匿跡。上游方面，焦企隨著盈利能力回升以及環(huán)保影響減弱，焦企產(chǎn)量逐步回升，供應相對有保障，廠內(nèi)多維持低位庫存或者零庫存，前期惜售的焦企預期出現(xiàn)分化，部分開始放量。鋼廠方面，成材表現(xiàn)有好轉(zhuǎn)跡象，但鋼廠利潤普遍較低，對焦炭價格上調(diào)有抵觸心理。但另一方面，目前高爐開工率相對較高，原料需求仍在。我們認為，針對鋼鐵行業(yè)的能耗控制以及針對粗鋼產(chǎn)量的調(diào)控政策或在下一階段限制焦炭需求的增長。考慮到當前國內(nèi)焦炭總產(chǎn)能過剩，焦炭市場供需關系偏松的格局將進一步凸顯。預計后市將偏弱運行，重點關注黑色市場整體情緒以及焦企生產(chǎn)開工情況。

農(nóng)產(chǎn)品

生豬

昨日生豬主力合約沖高回落，收于16010元/噸?，F(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國生豬出欄均價為15.10元/公斤，較前日均價上漲0.20元/公斤。隨著近期價格持續(xù)下跌散戶抗價惜售情緒繼續(xù)走強，不過下游需求無明顯提振，屠宰量窄幅震蕩為主難以持續(xù)上漲，在情緒的支撐下預計短期生豬現(xiàn)貨或有所反彈但預計反彈力度不大。母豬方面，根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)2月能繁母豬存欄環(huán)比下跌1.84%。自去年5月開始全國能繁母豬存欄量連續(xù)環(huán)比正增長，按照生豬的生長周期來推算，由于產(chǎn)能的持續(xù)恢復，今年三月后的生豬供應量預計將呈現(xiàn)環(huán)比增加態(tài)勢。并且目前生豬體重仍處于高位，市場供應仍呈寬松。而需求端消費恢復仍緩慢，整體供大于需的狀態(tài)難以改變。綜合來看近期現(xiàn)貨在情緒支撐下或迎來反彈，而盤面受到非瘟消息影響偏強，建議繼續(xù)關注非瘟對于生豬產(chǎn)能的影響情況。

玉米及玉米淀粉

隔夜玉米主力合約偏弱震蕩，收于2830元/噸。國內(nèi)方面，東北地區(qū)玉米供應壓力相對集中，玉米價格維持偏弱運行；華北地區(qū)短期深加工企業(yè)玉米到貨量維持低位，部分企業(yè)價格或會繼續(xù)上漲，但預計上漲空間有限。需求端來看，隨著前期限產(chǎn)的企業(yè)開始增加量產(chǎn)，深加工企業(yè)開機率持續(xù)回暖。而節(jié)后隨著售糧加快，深加工企業(yè)庫存也增加。深加工企業(yè)雖有一定建庫意愿，但整體維持壓價收購為主。飼料養(yǎng)殖端，飼料企業(yè)庫存維持偏低水平，而隨著近期養(yǎng)殖端二次育肥增多需求有所提振，飼料企業(yè)有一定建庫意向。綜合來看近期外盤偏弱以及宏觀風險加大使得玉米期價偏弱運行，然而考慮到基層余糧逐漸消化，后期賣壓減緩以及本年度整體渠道庫存偏低的情況下玉米底部支撐仍然較強。

花生

昨日花生期貨主力合約區(qū)間震蕩，收于10572元/噸。產(chǎn)區(qū)購銷主體觀望心理明顯，交易不暢使得貿(mào)易商出貨意愿有所升溫。進口米方面，進口花生到港量逐漸增加，然而交易情況不佳蘇丹米報價繼續(xù)下調(diào)目前在10600-10700元/噸左右。油廠方面，主力油廠入市積極性不高，受價格偏高影響，多保持穩(wěn)健收購策略。目前花生油價格以穩(wěn)定為主，但受下游企業(yè)需求不佳豆粕價格走弱。雖然由于巴西大豆收獲偏慢影響進口大豆到港節(jié)奏，但后期隨著大豆大量到港豆粕價格走弱將帶動花生粕價格走弱，油廠壓榨利潤將受到影響。綜合來看短期油脂行情偏弱帶動花生走弱，花生缺乏提振預計短期仍偏弱運行為主。

棉花及棉紗

隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于14110元/噸，收跌幅1.29%。周三ICE美棉主力合約偏弱運行，盤中跌幅2.67%，收盤價78.98美分/磅。國際方面，因美元走強股市疲軟，打壓棉花市場，而棉廠預計價格將進一步下跌而推遲補庫活動。硅谷銀行危機持續(xù)發(fā)酵，OIS定價顯示，交易員押注美聯(lián)儲政策利率將在5月會議達到4.83%左右的峰值，與當前水平相比，意味著美聯(lián)儲約還有25個基點的加息空間，之后到12月會議，今年底以前會有共75個基點的降息，相當于約有三次每次降息25個基點。互換合約交易者預計，下周美聯(lián)儲加息25個基點的幾率不足60%。利率期貨市場預計，下周美聯(lián)儲不加息的幾率升至30%以上。野村經(jīng)濟學家甚至預計下周美聯(lián)儲可能降息。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美棉出口周報顯示，截至3月2日當周，美國2022/23年度陸地棉凈簽約25991噸（含簽約33384噸，取消前期簽約7394噸），較前一周減少33%，較近四周平均減少57%。裝運陸地棉65204噸，較前一周增加38%，較近四周平均增加44%。凈簽約本年度皮馬棉862噸，較前一周增加217%；裝運皮馬棉658噸，較前一周減少1%。美棉簽約數(shù)據(jù)依舊表現(xiàn)不佳，裝運數(shù)據(jù)環(huán)比有所增加。國內(nèi)方面，截至1月底棉花商業(yè)庫存為511.87萬噸，環(huán)比增加40.49萬噸，同比減少43.58萬噸。本月度數(shù)據(jù)棉花商業(yè)庫存出現(xiàn)較為明顯的增加，并且同比降幅明顯縮窄（由93.58萬噸縮窄至43.58萬噸），目前處于近五年同期偏高位置，由于本年度棉花的加工進度偏慢，部分軋花廠需待3、4月份才能結(jié)束加工，國內(nèi)期棉價格保持維穩(wěn)。

白糖

隔夜鄭糖主力價格偏弱運行，收于6120元/噸，收跌幅1.2%。周三ICE原糖主力合約偏弱運行，盤中跌幅0.68%，收盤價20.52美分/磅。國際方面，糧農(nóng)組織食糖價格指數(shù)2月平均為124.9點，環(huán)比上漲8.1點（6.9%），創(chuàng)2017年2月以來的新高。2月的反彈主要系印度下調(diào)2022/23榨季食糖產(chǎn)量預測，導致當季出口前景受挫。面對旺盛的全球進口需求，對印度出口供應減少的擔憂進一步推高了世界食糖價格。不過，泰國良好的收獲進度和巴西主產(chǎn)區(qū)的充足降水限制了本月食糖價格的漲幅。國際原油報價和巴西乙醇價格的走低也阻止了世界糖價進一步上行。國內(nèi)方面，據(jù)不完全統(tǒng)計廣西2022/23榨季已收榨糖廠達56家，同比增加43家，較2020/21榨季增加25家；未收榨糖廠17家，榨蔗能力為12.1萬噸/日，國內(nèi)供需邊際改善底部支撐較強。

雞蛋

昨日雞蛋主力合約震蕩運行，收漲幅0.09%，收于4438元/500kg。雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價4.58元/斤，產(chǎn)區(qū)當前走貨略有好轉(zhuǎn)，蛋價震蕩走高。北京銷區(qū)均價4.54元/斤，上海銷區(qū)均價4.8元/斤，廣州銷區(qū)均價4.85元/斤，銷區(qū)采購積極性小幅提升，北京、上海、廣東三大銷區(qū)均有上漲。供應方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.77億只，環(huán)比減幅0.17%，較近五年均值減少3.63%，存欄量繼續(xù)下降，雞蛋整體供應量有限。另一方面，當前雞蛋價格僅能夠維持當期成本，養(yǎng)殖單位補欄資金不足，補欄積極性不高。2月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量略少于淘汰雞出欄量，在產(chǎn)蛋雞存欄量小幅下降，多地小碼蛋貨源偏緊支撐雞蛋現(xiàn)貨價格。需求方面，隨著家庭庫存逐漸消化，進入3月終端消費或?qū)⒑棉D(zhuǎn)。此外3月下旬受清明節(jié)日提前備貨拉動，下游經(jīng)銷商以及食品廠采購量或逐漸提升，終端市場需求將繼續(xù)恢復現(xiàn)貨蛋雞價格或?qū)⒄鹗幤珡娺\行。

蘋果

昨日蘋果主力合約震蕩偏強運行，收漲幅0.96%，收于8923元/噸。山東棲霞產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫存 80#以上一二級價格在 4.0元/斤左右，統(tǒng)貨價格在 3.0-3.2 元/斤；陜西洛川產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫存富士 70#起步價格在3.8-4.0 元/斤。截至 2 月 23 日全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為 627.47 萬噸，較 2022 年同期增加 15.05 萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為 51.45%，較上周減少 0.74%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為 44.56%，較上周減少0.87%。目前銷區(qū)市場走貨尚可，一方面準備清明補貨，其次進口水果逐漸減少，高端貨補充市場，成交較為可觀，預計短期內(nèi)蘋果價格易漲難跌。

豆粕

隔夜豆粕承壓3800元/噸震蕩，3月大豆供需報告中，USDA下調(diào)2022/23年度美豆壓榨27萬噸至6042萬噸，上調(diào)美豆出口68萬噸至5484萬噸，期末庫存下降41萬噸至572萬噸，南美方面，USDA大幅下調(diào)2022/23年度阿根廷大豆產(chǎn)量800萬噸至3300萬噸，壓榨量和出口量分別隨之下調(diào)205萬噸和80萬噸，期末庫存減少260萬噸至1980萬噸，巴西大豆出口量上調(diào)70萬噸，期末庫存減少68萬噸至3154萬噸，2022/23年度全球大豆產(chǎn)量和消費量分別下調(diào)316萬噸和139萬噸，全球大豆產(chǎn)量和消費量分別下調(diào)786萬噸和528萬噸，期末庫存下調(diào)202萬噸至1.0001億噸，3月USDA報告偏多。巴西方面，3-4月份巴西大豆上市壓力逐步增加，Agrural數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，巴西大豆收割進度為43%，短期供應較為充足。另一方面，阿根廷大豆處于關鍵生長季接近尾聲，截至3月9日當周，阿根廷大豆結(jié)莢率為66.8%，去年同期為79.6%，五年均值為80.3%，3月上旬阿根廷降水依然偏少，本周阿根廷大豆優(yōu)良率仍處于極低水平，截至3月9日當周，阿根廷大豆優(yōu)良率為2%，上周為2%，去年同期為31%，3月份布交所將阿根廷大豆產(chǎn)量由3350萬噸調(diào)降至2900萬噸，羅薩里奧谷物交易所預估由3450萬噸下調(diào)至2790萬噸，對比之下，USDA3300萬噸的產(chǎn)量預估不排除仍有下調(diào)空間。美豆短期呈現(xiàn)高位震蕩走勢。國內(nèi)方面，進口大豆到港放緩，本周油廠壓榨量回落至偏低水平，截至3月10日當周，大豆壓榨量為136.71萬噸，低于上周的140.65萬噸，豆粕進入消費淡季，本周豆粕提貨成交疲弱，豆粕庫存延續(xù)下降，截至3月10日當周，國內(nèi)豆粕庫存為57.61萬噸,環(huán)比減少9.76%,同比增加82.48%。豆粕維持震蕩走勢。

菜籽類

1季度菜籽供應較為寬松，菜籽壓榨量升至高位，同時豆菜粕價差處于高位，對菜粕消費形成支撐，本周菜粕庫存轉(zhuǎn)降，截至3月10日，沿海主要油廠菜粕庫存為5.75萬噸,環(huán)比減少2.04%,同比增加93.60%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜籽壓榨升至高位，菜油儲備輪換增加短期現(xiàn)貨供應，隨著豆粽/菜棕價差收窄至低位，菜油庫存轉(zhuǎn)降，截至3月10日，華東主要油廠菜油庫存為17.28萬噸，環(huán)比減少5.26%,同比減少13.38%。建議暫且觀望。

棕櫚油

隔夜棕櫚油回調(diào)測試7600元/噸反彈，3月10日MPOB發(fā)布了2月份馬來西亞棕櫚油月度報告，2月份馬棕產(chǎn)量為1251313噸，環(huán)比下降9.35%，同比上升10.01%，月度出口量為1114343噸，環(huán)比下降1.99%，同比上升0.52%，截至2月底，馬棕庫存為2119509噸，環(huán)比下降6.56%，同比上升39.60%。此前路透/CIMB/彭博分別預估2月末馬棕庫存為221/220/223萬噸，MPOB所公布的馬棕庫存大幅低于市場預期，報告利多。3月份馬棕供需仍存在較大不確定性，供應方面需要關注洪澇對產(chǎn)量的影響，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，3月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降43.94%，需求方面，印尼2月份以來收緊出口政策，印尼棕櫚油月度出口減量部分轉(zhuǎn)至馬棕，將對馬棕出口形成支撐，從3上旬的馬棕出口高頻數(shù)據(jù)來看，馬棕出口出現(xiàn)明顯增長，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示3月1-15日馬棕出口較上月同期上升55.03%/71.62%，但由于印度、中國等主要進口國棕櫚油庫存處于高位，1、2月份印度對棕櫚油進口放緩，限制了馬棕出口上升空間，此外，印度考慮上調(diào)棕櫚油進口稅，政策風險有所上升，馬棕出口能否持續(xù)好轉(zhuǎn)成為近期關注重點。國內(nèi)方面，本周棕櫚油庫存小幅下降，截至3月10日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為101.57萬噸，環(huán)比減少1.27%，同比增加250.97%，短期棕櫚油短期供應偏寬松，隨著天氣回暖，棕櫚油消費有所好轉(zhuǎn)。棕櫚油延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。

豆油

3月上旬阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)降水偏少，減產(chǎn)幅度進一步擴大，CBOT大豆價格維持高位震蕩，美豆壓榨持續(xù)低于預期，而1月美豆油消費量大幅回升，美豆油庫存小幅增加，NOPA數(shù)據(jù)顯示，1月末美豆油庫存82.95萬噸，環(huán)比增加2.1%，同比減少9.7%，供應壓力減輕及消費回暖帶動美豆油反彈。同時，巴西或從4月份開始將生物柴油在柴油中的強制混合比例從10%提高到15%，巴西豆油消費月度增量將在15萬噸左右，進口成本及消費潛在利多對豆油形成支撐，豆油供需邊際好轉(zhuǎn)，維持偏強震蕩走勢。國內(nèi)方面，近期豆油消費放緩，消費表現(xiàn)不及預期，本周豆油庫存小幅上升，整體維持偏低水平，截至3月10日當周，國內(nèi)豆油庫存為74.25萬噸，環(huán)比增加0.32%,同比減少1.20%。豆油維持區(qū)間震蕩。

大豆

中央一號文件提出要加力擴種大豆油料，深入實施飼用豆粕減量替代行動，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補貼力度，推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示2022年中國大豆總產(chǎn)量2029萬噸，比上年度增加389萬噸，增幅23.7%，2023年大豆播種面積有望進一步提升。大豆收購價格走高，3月9日呼倫貝爾及大楊樹大豆收購價格上調(diào)0.05元/斤，同時，中儲糧將在黑龍江、內(nèi)蒙古開啟大豆收購計劃，對大豆價格形成支撐。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購銷清淡，同時基層余糧處于偏高水平，東北地區(qū)余糧6成左右，南方余糧在4成左右，對大豆價格形成抑制。大豆維持區(qū)間震蕩。