全面注冊制實施滿月，主板首批注冊生效企業(yè)誕生。

3月16日，證監(jiān)會同意10家主板企業(yè)IPO注冊，滬深主板各5家。10家公司均在3月14日提交注冊，計劃募資合計174.39億元。

全面注冊制實施的一個月內(nèi)，市場各方積極準備，三大業(yè)務有序推進。主板在審項目平移、審核高效進行，除10家注冊生效外，另有6家提交注冊；技術(shù)測試穩(wěn)步推進，3月18日將迎發(fā)行業(yè)務通關(guān)測試及交易業(yè)務全網(wǎng)測試，下周一（3月20日）可啟動網(wǎng)上發(fā)行；證監(jiān)會、滬深交易所全面注冊制投資者教育專項活動也已啟動。

首批公司提交注冊2天便獲同意

2月17日，全面注冊制制度規(guī)則發(fā)布實施，A股市場全面進入“注冊制時代”。2月20日至3月4日，主板存量項目完成平移；3月13日，首批11家擬IPO企業(yè)上會，全部過會；3月14日，第二批5單IPO項目全部過會。3月14日和3月15日，分別有11家和5家主板擬IPO企業(yè)提交注冊，3月16日注冊生效的10家公司，均為3月14日提交注冊，即從提交注冊到注冊生效僅用時2天，堪稱神速。

據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月16日記者發(fā)稿，6家主板擬IPO企業(yè)提交注冊，這6家企業(yè)計劃募資合計30.22億元。另外，16家企業(yè)處于已問詢狀態(tài)，229家企業(yè)處于已受理狀態(tài)。

從已過會的16單IPO項目來看，滬深交易所上市委在問詢中，主要關(guān)注板塊定位、主營業(yè)務情況、募投項目、持續(xù)盈利能力、公司內(nèi)控等。

廣西大學副校長、南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，滬深交易所上市委主要關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營能力和盈利能力的可持續(xù)性、募投項目和資金規(guī)劃的合理性、會計處理和財務數(shù)據(jù)的真實性、信息披露和內(nèi)控制度的規(guī)范性、供應鏈價值鏈的穩(wěn)定性、經(jīng)營行為的合規(guī)合法性。

某券商投行人士對記者表示，預計后續(xù)主板IPO審核將聚焦板塊藍籌定位，以及與定位相關(guān)的財務指標，合規(guī)性審核方面與其他板塊并無差異。

據(jù)記者梳理，目前主板IPO項目均為存量項目，尚無新申報項目。不過，主板再融資和并購重組已經(jīng)受理新申報項目。再融資項目方面，截至3月16日，3單主板再融資項目已經(jīng)通過上市委會議審核，34單處于已問詢或回復，130單處于已受理（含3單新受理項目）。并購重組方面，1單處于問詢已回復，7單處于已受理（含3單新受理項目）。

技術(shù)測試有序推進

在項目審核加速推進的同時，技術(shù)測試按原計劃有序推進中。在前期摸底測試和全天候測試結(jié)束后，3月18日，上交所、深交所分別聯(lián)合中國證券登記結(jié)算有限責任公司上海分公司與深圳分公司，以及中國證券金融股份有限公司等機構(gòu)，組織開展全面注冊制發(fā)行業(yè)務通關(guān)測試及交易業(yè)務全網(wǎng)測試。

據(jù)悉，本次測試完成后，滬深兩市全面注冊制的發(fā)行業(yè)務相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)正式上線，交易及轉(zhuǎn)融通等其他業(yè)務相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)暫不上線。3月20日起，滬深兩市可以根據(jù)業(yè)務安排啟動全面注冊制的網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務，啟動日期以相關(guān)公告為準。據(jù)上交所此前安排，后續(xù)根據(jù)實際情況再進行一次全網(wǎng)測試和一次通關(guān)測試。

“目前公司各交易系統(tǒng)參與了摸底測試和全天候測試，測試進度正常，預計到時候可以正常完成后續(xù)上線工作?！蹦愁^部券商信息技術(shù)部相關(guān)負責人對《證券日報》記者介紹，3月18日為第一次交易業(yè)務全網(wǎng)測試，根據(jù)以前新業(yè)務上線滬深交易所組織測試情況，一般會有第二次或第三次全網(wǎng)測試，之后進行通關(guān)測試?！肮靖鹘灰紫到y(tǒng)目前測試進度正常，后續(xù)可以隨時參與交易所交易通關(guān)測試?！?/p>

從創(chuàng)業(yè)板注冊制改革經(jīng)驗來看，網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務啟動（2020年7月27日）一個多月后，2020年8月24日，注冊制下首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)即掛牌上市。田利輝表示，預計注冊制下主板首批企業(yè)也將在一個月左右掛牌上市。

不過，川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂認為，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制時，首批企業(yè)從過會名單出爐到組織上市花費了約一個半月的時間。此次首批主板注冊制上市企業(yè)數(shù)量更多、發(fā)行規(guī)模更大，通關(guān)測試等工作開展預計將耗費更多時間，因此，預估主板注冊制企業(yè)最早在5月上旬能夠掛牌上市。

投保工作面臨更高要求

全面注冊制下，主板發(fā)行上市條件更加包容，發(fā)行定價和交易制度也有變化，投資者需要及時了解風險點，更加審慎做出投資決策。

為做好全面實行股票發(fā)行注冊制投資者教育保護工作，維護廣大投資者合法權(quán)益，2月20日，證監(jiān)會啟動“全面注冊制，改革向未來”投資者教育專項活動，引導投資者客觀看待和理解全面實行注冊制的意義和作用，理性參與投資。在“3·15”國際消費者權(quán)益日，滬深交易所開展全面注冊制相關(guān)投?；顒?，進一步弘揚理性投資、價值投資、長期投資理念，助力全面注冊制改革平穩(wěn)落地。

上述投行人士表示，全面注冊制下，投資者面臨三大變化，首先，發(fā)行條件多元化；其次，主板交易制度發(fā)生變化；最后，資本市場優(yōu)勝劣汰將加速。開展投資者教育工作，讓投資者及時全面了解注冊制下將面臨的風險，非常重要。

“全面注冊制把權(quán)力交給市場，投資者需要更為理性、審慎。保護投資者需要引導市場價值投資，嚴懲違法違規(guī)行為?！碧锢x表示。

陳靂表示，實行全面注冊制改革后，一方面新股發(fā)行更加市場化，這對投資者的股票申購專業(yè)性有了更高要求，另一方面更加市場化的投資環(huán)境使得投資選股難度增大，這要求投資者擁有更為專業(yè)的股票價值研判能力。全面注冊制下，對投資者保護工作提出了更高要求。應重點加大對投資者價值投資的教育，更好地織密、織牢投資者保護網(wǎng)。