一、調(diào)研背景

2023年國(guó)內(nèi)疫情新政下，國(guó)內(nèi)需求修復(fù)幾何？全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)放緩，國(guó)外需求預(yù)期如何？織造企業(yè)的訂單是否迎來(lái)爆發(fā)期？在大裝置集中投產(chǎn)下，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈供需格局能否出現(xiàn)轉(zhuǎn)折？帶著諸多問(wèn)題，我們將帶領(lǐng)大家走進(jìn)PX-PTA-聚酯以及終端織造企業(yè)。

二、調(diào)研行程

本次調(diào)研站點(diǎn)—福建地區(qū)是國(guó)內(nèi)最重要的聚酯生產(chǎn)地區(qū)之一，上在建設(shè)海峽兩岸最大的石化合作項(xiàng)目——漳州古雷煉化一體化，下有福建晉江、莆田紡織鞋服生產(chǎn)基地，產(chǎn)業(yè)鏈配套逐步完善。調(diào)研行程圍繞PX-PTA-聚酯-織造為一體的全國(guó)大省福建進(jìn)行調(diào)研，挖掘更真實(shí)的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)。

三、調(diào)研結(jié)論

（一）PX調(diào)油需求仍存 二季度PX供應(yīng)仍偏緊

近期中國(guó)出口配額放開(kāi)，煉廠效益較好且煉廠的庫(kù)存也不高。成品油出口配額增加后，企業(yè)可以按需分配成品油的出口配額，企業(yè)大概率會(huì)放一部分在 5-6 月份出口。二季度調(diào)油需求情況預(yù)估會(huì)有，但不會(huì)像2022年那么大行情。二季度仍是PX集中檢修季，雖然有770萬(wàn)噸裝置計(jì)劃集中在一季度投產(chǎn)，但裝置預(yù)估會(huì)推遲2-3個(gè)月。恒力惠州220萬(wàn)噸PTA預(yù)估3月底4月初開(kāi)起來(lái)，上游廣東石化4月應(yīng)該可以量產(chǎn)，上下游相匹配。福海創(chuàng)5、6月PX有檢修計(jì)劃、計(jì)劃?rùn)z修一個(gè)月，上半年P(guān)X供應(yīng)仍偏緊。

圖表 1：2023年P(guān)X產(chǎn)能計(jì)劃投放情況（單位：萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：CCF 廣州期貨研究中心

（二）市場(chǎng)普遍看好后市需求修復(fù)

貿(mào)易企業(yè)普遍看好后市的金九銀十，普遍反饋近期下半年訂單相對(duì)多點(diǎn)，且經(jīng)歷前期的去庫(kù)，認(rèn)為后續(xù)需求會(huì)起來(lái)。聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上半年看成本端，下半年看需求端。短期來(lái)看，聚酯工廠一季度開(kāi)門(mén)紅時(shí)機(jī)考慮人工及企業(yè)運(yùn)營(yíng)不會(huì)輕易減產(chǎn)停工。終端對(duì)庫(kù)存的容忍度增加，市場(chǎng)普遍看好后市，認(rèn)為內(nèi)需還是有潛力，有庫(kù)容就會(huì)考慮做庫(kù)存。節(jié)后歸來(lái)，華南地區(qū)需求復(fù)蘇節(jié)奏較快，外銷表現(xiàn)好于內(nèi)需，且市場(chǎng)對(duì)暢銷品敏感度高，近期廣交會(huì)預(yù)估會(huì)帶動(dòng)需求改善，關(guān)注后續(xù)杭州8月亞運(yùn)會(huì)情況需求前置。

圖表2：聚酯開(kāi)工率（單位：%）

圖表3：坯布庫(kù)存（單位：天）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

（三）紡服終端偏弱  聚酯料出口可期

聚酯產(chǎn)業(yè)鏈在發(fā)生轉(zhuǎn)移，東南亞國(guó)家人工、電費(fèi)的優(yōu)勢(shì)明顯，服裝出口整體偏慢且出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，紡服產(chǎn)業(yè)鏈有轉(zhuǎn)移至東南亞的趨勢(shì)。在海運(yùn)費(fèi)降低的情況下，出口更傾向于聚酯的半成品。據(jù)悉近期化纖紗出口30多萬(wàn)噸/月，聚酯端出口增加。隨著國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能集中投放，海外部分中小企業(yè)永久性退出及國(guó)內(nèi)PTA價(jià)格相對(duì)偏低將帶動(dòng)PTA出口擴(kuò)張。低海運(yùn)費(fèi)及產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，PTA及聚酯出口仍值得期待。

（四）關(guān)于PX期貨上市后企業(yè)態(tài)度

作為一個(gè)由外部定價(jià)的品種，PX上市后逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橛蓛?nèi)盤(pán)定價(jià)，國(guó)內(nèi)有望逐步掌握定價(jià)權(quán)。但短期來(lái)看，PX現(xiàn)貨偏緊市場(chǎng)惜售，預(yù)估PX工廠期貨市場(chǎng)參與度不高。部分企業(yè)因PX考慮長(zhǎng)約貨物為主，反饋不太可能參與PX期貨。但也有部分調(diào)研企業(yè)反饋希望參與期貨市場(chǎng)，如開(kāi)展窗口交易、期現(xiàn)貿(mào)易、計(jì)劃申請(qǐng)PX交割廠庫(kù)等。

（五）PTA后市看法及投資建議

一季度聚酯下游的開(kāi)工率提升同比超預(yù)期，聚酯下游屬于是存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，先占領(lǐng)市場(chǎng)為主。聚酯減產(chǎn)計(jì)劃不再由頭部幾家協(xié)議減產(chǎn)，改為看誰(shuí)先虧損打到停產(chǎn)。

出口方面，隨著海運(yùn)費(fèi)+產(chǎn)能過(guò)剩，未來(lái)TA及半成品的出口量仍值得期待。需求方面，PTA訂單是取決于價(jià)格，三四月份行情看的是金三銀四，對(duì)下半年看無(wú)論宏觀政策還是其他因素都是看好的，當(dāng)前是修復(fù)的過(guò)程。市場(chǎng)對(duì)后面需求還是有預(yù)期，認(rèn)為有潛力，對(duì)庫(kù)存容忍度提升，有庫(kù)容就做庫(kù)存。終端恢復(fù)較為緩慢但聚酯維持高開(kāi)工，聚酯及織造開(kāi)工好轉(zhuǎn)明顯，貿(mào)易商惜售，成本端及產(chǎn)業(yè)鏈共振帶動(dòng)PTA走強(qiáng)。

綜合來(lái)看，二季度PX裝置檢修較多，4、5月份調(diào)油需求又起，二季度PX供應(yīng)仍偏緊，旺季支撐仍存。近期PTA社會(huì)庫(kù)存約為170-200萬(wàn)噸左右，約為半個(gè)月產(chǎn)量，社會(huì)庫(kù)存低位。短期內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)仍可根據(jù)盤(pán)面利潤(rùn)調(diào)整供應(yīng)過(guò)剩的現(xiàn)實(shí)。整個(gè)上半年偏弱復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)鏈處于主動(dòng)累庫(kù)的在庫(kù)存格局，對(duì)未來(lái)需求預(yù)期較好，下半年偏強(qiáng)復(fù)蘇。

策略推薦：目前聚酯工廠對(duì)庫(kù)存的容忍度越來(lái)越高，大廠庫(kù)存50-60天也不怕。聚酯市場(chǎng)近期產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)但是市場(chǎng)上的訂單相較2月并未出現(xiàn)根本性變化，新增訂單有限。內(nèi)需恢復(fù)速度較慢，但終端對(duì)聚酯如短纖的影響較大，對(duì)TA的影響相對(duì)較弱，建議繼續(xù)做縮聚酯利潤(rùn)，即多TA空PF。

圖表4：PTA庫(kù)存天數(shù)（單位：天）

圖表5：PTA加工費(fèi)及開(kāi)工率（單位：元/噸，%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 廣州期貨研究中心

四、調(diào)研報(bào)告

（一）廈門(mén)A生產(chǎn)企業(yè)

1.企業(yè)概況：主要生產(chǎn)聚酯切片CHIP、滌綸加彈絲DTY、滌綸預(yù)取向絲POY、滌綸短纖維PSF等，產(chǎn)品差異化率達(dá)40%。現(xiàn)聚酯產(chǎn)能 36萬(wàn)噸/年，其中，聚酯切片產(chǎn)能4萬(wàn)噸/年，滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能14萬(wàn)噸/年，DTY為主，F(xiàn)DY目前很少，加彈機(jī)100臺(tái)，滌綸短纖產(chǎn)能18萬(wàn)噸/年，另外企業(yè)有25萬(wàn)噸/年聚酯瓶片裝置，分廠100噸/天差別化高端品種。

2.公司產(chǎn)銷情況：企業(yè)聚酯出口比例好的時(shí)候占比50%左右，內(nèi)外銷各一半。長(zhǎng)絲跟短纖外銷基本都是現(xiàn)貨為主，很少談長(zhǎng)約，現(xiàn)有訂單外銷比例較大。企業(yè)產(chǎn)的切片主要是用來(lái)調(diào)整生產(chǎn)用的，半光長(zhǎng)絲用切片。需求有季節(jié)性影響，外銷地區(qū)主要為歐洲及東南亞，外貿(mào)訂單一般提前內(nèi)需一個(gè)月，旺季還是3-4月份，9-10月份。春節(jié)期間下游停車時(shí)間是逐步增強(qiáng)的，需求會(huì)集中在春節(jié)后釋放出來(lái)。年后外銷訂單增多。

3.企業(yè)結(jié)算方式：長(zhǎng)絲一般是訂單式生產(chǎn)，接單生產(chǎn)到出貨差不多一個(gè)半月左右，對(duì)外FOB跟CFR都有。出口結(jié)算方式為款到發(fā)貨為主，最多給1個(gè)月賬期。外銷出口以信用證為主。

4.公司裝置情況：當(dāng)前滌綸長(zhǎng)絲基本滿產(chǎn)，滌綸短纖滿產(chǎn)，聚酯瓶片年前停車，近期剛重啟，逐步提負(fù)荷，聚酯開(kāi)工的情況會(huì)比較穩(wěn)定，其他用切片調(diào)整。一般不太看現(xiàn)金流是否虧損來(lái)決定是否檢修，主要是正常檢修，裝置零部件到位情況，開(kāi)停車檢修成本偏高，根據(jù)設(shè)備來(lái)看，基本都要百萬(wàn)級(jí)以上。

5.外盤(pán)聚酯裝置情況：土耳其有聚酯裝置，歐洲沒(méi)有，多是國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移的。東南亞的需求成衣工廠會(huì)比較多，具體規(guī)格較多。外盤(pán)成本及開(kāi)工率掛鉤，外盤(pán)裝置會(huì)根據(jù)現(xiàn)金流情況進(jìn)行適當(dāng)檢修。

6.企業(yè)庫(kù)存情況：企業(yè)因檢修、低庫(kù)存、外銷訂單轉(zhuǎn)好近期庫(kù)存水平不高。聚酯工廠正常庫(kù)存，短纖為15天、長(zhǎng)絲為一個(gè)月。企業(yè)庫(kù)存短纖高的時(shí)候有1個(gè)月左右，按照權(quán)益庫(kù)存核算，近期企業(yè)短纖為負(fù)庫(kù)存。長(zhǎng)絲中的POY，F(xiàn)DY對(duì)原料價(jià)格比較敏感，但DTY不太敏感。

7.企業(yè)期貨參與情況：上游PTA企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷及減停產(chǎn)對(duì)華東地區(qū)影響不大，企業(yè)PTA用量50-60萬(wàn)噸。企業(yè)的PTA 以長(zhǎng)約貨為主，一般會(huì)有3-5天的庫(kù)存，當(dāng)天基本能送到。上游減停產(chǎn)之前會(huì)保證供應(yīng)，企業(yè)只會(huì)針對(duì)庫(kù)存做套保，不做套利及投機(jī)交易。

8.企業(yè)后市觀點(diǎn)：下游方面，市場(chǎng)活躍度回歸正常，海運(yùn)費(fèi)也降至底部。去年外銷行情受損，按照往常慣例，四季度都是內(nèi)外銷囤貨的時(shí)機(jī)。但上一年四季度歐洲客戶囤貨積極性不高，需求端有所縮減。福建地區(qū)尤其是華南地區(qū)，外銷市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)好于內(nèi)銷。企業(yè)對(duì)比來(lái)看，今年年初外銷相對(duì)表現(xiàn)較好，上年四季度歐洲地區(qū)沒(méi)有囤貨，主要是1.歐洲地區(qū)能源價(jià)格下來(lái)；2.四季度需求前置的部分高庫(kù)存也消耗的差不多，3.歐洲近期恢復(fù)情況尚可。年初的這波行情，出口確實(shí)有增量。近期聚酯開(kāi)工高位，但終端庫(kù)存累積，后續(xù)行情表現(xiàn)還是要看國(guó)內(nèi)需求情況。企業(yè)認(rèn)為行情只能是比2022年好些，最多就是恢復(fù)到疫情之前的水平，但跟19年和21年相比估計(jì)還是有差距，只能說(shuō)是環(huán)比好轉(zhuǎn)。

（二）廈門(mén)B生產(chǎn)企業(yè)

1.企業(yè)基本情況：企業(yè)負(fù)責(zé)采購(gòu)、產(chǎn)成品銷售。目前PTA年產(chǎn)能450萬(wàn)噸/年，福建地區(qū)PTA產(chǎn)能排名首位，裝置自2022年12月1日8成負(fù)荷降至5成負(fù)荷運(yùn)行至今。

2.企業(yè)裝置情況：企業(yè)PX裝置有兩套，80萬(wàn)噸/套。暫不能滿足自用，仍需外采。外采主要是來(lái)自東南亞、中東、印度較多。日韓過(guò)來(lái)的不經(jīng)濟(jì)，采購(gòu)情況根據(jù)國(guó)內(nèi)國(guó)外動(dòng)態(tài)調(diào)整。一套以凝析油為原料，一套以燃料油為原料。MX-PX價(jià)差決定企業(yè)裝置開(kāi)工情況，后續(xù)PX沒(méi)有新增產(chǎn)能投產(chǎn)。PTA方面，以CCF月均參考價(jià)為主。PTA后續(xù)仍有300萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)，同時(shí)對(duì)舊裝置進(jìn)行技術(shù)改造。去年長(zhǎng)絲的盈利比較差的，聚酯投放還是跟品種有關(guān)，比如瓶片利潤(rùn)好，投產(chǎn)就相對(duì)集中。

3.企業(yè)產(chǎn)銷情況：去年上半年P(guān)TA出口東南亞較多，訂單轉(zhuǎn)移導(dǎo)致紡服出口減少。近期PTA出口訂單尚可，瓶片出口相對(duì)較好，長(zhǎng)絲、短纖相對(duì)少點(diǎn)。

4.企業(yè)后市觀點(diǎn)：針對(duì)聚酯負(fù)荷看，終端匹配不上的話，聚酯可能還是承受不住，但去年還在疫情當(dāng)下，還是應(yīng)該對(duì)比2019年行情看。當(dāng)前PTA消費(fèi)相對(duì)去年同比從加工費(fèi)看是差的，從價(jià)格看是根據(jù)多種因素決定的。訂單情況看的話PTA訂單是取決于價(jià)格，三四月份行情看的是金三銀四，對(duì)下半年看無(wú)論宏觀政策還是其他因素都是看好的，當(dāng)前是修復(fù)的過(guò)程。PTA當(dāng)前行業(yè)還是更內(nèi)卷，產(chǎn)能過(guò)剩越發(fā)明顯，聚酯從2017年到2020年生產(chǎn)情況還是樂(lè)觀的。二季度PX裝置檢修較多，4、5月份調(diào)油需求又起，旺季支撐仍存。PTA社會(huì)庫(kù)存約為170-200萬(wàn)噸左右，近期PTA社會(huì)庫(kù)存低位，約為半個(gè)月產(chǎn)量，聚酯及織造開(kāi)工好轉(zhuǎn)明顯，貿(mào)易商惜售，成本端及產(chǎn)業(yè)鏈共振帶動(dòng)走強(qiáng)。

5.企業(yè)對(duì)PX上市看法：PX仍以外盤(pán)定價(jià)為主，國(guó)內(nèi)上市期貨后可開(kāi)展套保業(yè)務(wù)，企業(yè)計(jì)劃申請(qǐng)PX交割廠庫(kù)，近期計(jì)劃開(kāi)展窗口貿(mào)易。

（三）廈門(mén)C貿(mào)易企業(yè)

1.企業(yè)概況：貿(mào)易企業(yè)，當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈貿(mào)易涉及PTA、乙二醇、聚酯等多品種貿(mào)易。

2.企業(yè)產(chǎn)銷情況：PTA貿(mào)易量500萬(wàn)噸，乙二醇180萬(wàn)噸、短纖140萬(wàn)噸，切片幾萬(wàn)噸左右。PX約有幾船的量，代理貿(mào)易為主，定價(jià)方式為一單一談。國(guó)內(nèi)PX貿(mào)易環(huán)境缺失，主要以日韓及新加坡的貨物為主。外盤(pán)目前PX大修已過(guò)開(kāi)工正常。企業(yè)保供工廠產(chǎn)能，不太喜歡長(zhǎng)約貨物，傾向于均價(jià)交易。短纖出口量在60-70萬(wàn)噸，出口偏平穩(wěn)。紡織方面，因美聯(lián)儲(chǔ)加息，部分國(guó)家美元付款結(jié)算有困難。

3.企業(yè)裝置情況：PTA裝置庫(kù)存水平不高，短纖-長(zhǎng)絲僅為流轉(zhuǎn)庫(kù)存。煉廠利潤(rùn)較好，且國(guó)內(nèi)成品油出口配額放開(kāi)，PX調(diào)油邏輯預(yù)估減弱。

4.企業(yè)后市觀點(diǎn)：目前聚酯工廠對(duì)庫(kù)存的容忍度越來(lái)越高，大廠庫(kù)存50-60天也不怕。仍建議聚酯工廠做縮聚酯利潤(rùn)?？春煤笫薪鹑y四需求，3、4月維持去庫(kù)格局。上半年出口仍是短板，主要看內(nèi)需?，F(xiàn)階段PTA還是去庫(kù)的，當(dāng)前聚酯負(fù)荷提升比較快，形成支撐。聚酯工廠對(duì)現(xiàn)金流的影響暫時(shí)緩解，更多是取決于對(duì)市場(chǎng)存量的競(jìng)爭(zhēng)。需求端，浙江亞運(yùn)會(huì)應(yīng)該也會(huì)有需求前置的問(wèn)題，還是看好下半年的。隨著海運(yùn)費(fèi)+產(chǎn)能過(guò)剩，未來(lái)TA的出口量仍值得期待。企業(yè)更關(guān)注期現(xiàn)結(jié)構(gòu)，不會(huì)很在意絕對(duì)價(jià)差。認(rèn)為加工費(fèi)100以下為偏低，400以上偏高。聚酯大廠不在追求平均加工費(fèi)，想要追求超額利潤(rùn)，加速產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品差異化，尋找新的出口。策略方面，建議關(guān)注短纖反套機(jī)會(huì)，偏向期限結(jié)構(gòu)。整個(gè)上半年偏弱復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)鏈處于主動(dòng)累庫(kù)的在庫(kù)存格局，對(duì)未來(lái)需求預(yù)期較好，下半年偏強(qiáng)復(fù)蘇。多TA空PF。

5.PX上市看法：認(rèn)為PX供應(yīng)偏緊的情況下，PTA工廠的參與熱情應(yīng)該不高。計(jì)劃申請(qǐng)PX貿(mào)易商廠庫(kù)，PX上市之后，由外貿(mào)定價(jià)轉(zhuǎn)為內(nèi)盤(pán)定價(jià)。

（四）泉州D生產(chǎn)企業(yè)

1.企業(yè)介紹：主要負(fù)責(zé)生產(chǎn)、加工、銷售聚酯、滌綸短纖、滌綸長(zhǎng)絲、化纖原料，自營(yíng)和代理各類相關(guān)商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。企業(yè)擁有聚酯產(chǎn)能55萬(wàn)噸，其中滌綸長(zhǎng)絲25萬(wàn)噸，滌綸短纖27萬(wàn)噸。

2.企業(yè)裝置開(kāi)工及庫(kù)存情況：當(dāng)前開(kāi)工滿產(chǎn)為主，長(zhǎng)絲負(fù)荷95%以上，庫(kù)存總體在十幾天比較正常。暫無(wú)長(zhǎng)絲新增產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃。短纖近期開(kāi)工率滿負(fù)荷，短纖仍是去庫(kù)。短纖長(zhǎng)絲近期10幾天庫(kù)存水平（需求恢復(fù)、前期沒(méi)囤貨）從庫(kù)存角度考慮，庫(kù)存結(jié)構(gòu)健康，開(kāi)年?duì)顟B(tài)較好，后續(xù)市場(chǎng)潛力可期。PTA會(huì)根據(jù)盤(pán)面利潤(rùn)調(diào)整供應(yīng)過(guò)剩的現(xiàn)實(shí)。短期來(lái)看，成本端仍可以階段性的開(kāi)停工來(lái)調(diào)整產(chǎn)量加工費(fèi)。企業(yè)原料方面，3-5天或者一周的原料庫(kù)存，基本也是長(zhǎng)約供應(yīng)，不考慮原料價(jià)格波動(dòng)情況。

3.企業(yè)產(chǎn)銷情況：往年短纖量月銷2500噸，近期月銷量達(dá)到6000-7000噸，銷售數(shù)據(jù)偏樂(lè)觀。日產(chǎn)800-1000噸，副產(chǎn)切片100噸/日，企業(yè)實(shí)物庫(kù)存去化。區(qū)域特點(diǎn)情況來(lái)看，華南地區(qū)因?yàn)榉忾]及解封時(shí)間都偏早，且對(duì)市場(chǎng)偏好較為敏感，產(chǎn)品切換及開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的能力較強(qiáng)，近期有30-40天的訂單，華南地區(qū)復(fù)蘇的快，近期訂單偏飽滿。關(guān)注廣交會(huì)情況，對(duì)華南地區(qū)的訂單預(yù)估會(huì)有提振作用。該地區(qū)的錦綸市場(chǎng)比較有體量?jī)?yōu)勢(shì)。

4.企業(yè)參與期貨市場(chǎng)情況：近期聚酯端利潤(rùn)壓縮較為嚴(yán)重，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)積極運(yùn)用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

5.下游需求表現(xiàn)情況：華南地區(qū)偏樂(lè)觀，現(xiàn)貨銷售好轉(zhuǎn)。東南亞國(guó)家開(kāi)展紡織業(yè)務(wù)，積極從國(guó)內(nèi)購(gòu)買半成品，母公司去年長(zhǎng)絲產(chǎn)量創(chuàng)新高。但對(duì)今年的外銷情況，產(chǎn)業(yè)鏈角度考慮，有點(diǎn)偏悲觀。紡服需求應(yīng)該不是脈沖爆發(fā)式的，需求整體應(yīng)該是偏平穩(wěn)。新鳳鳴短纖標(biāo)品事件，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化、集中度越來(lái)越高?？春檬袌?chǎng)原料就會(huì)多買，剛需及投機(jī)性需求共存，鎖單占70%左右。華南需求轉(zhuǎn)好是兩波，2.10之前是內(nèi)需訂單，2.10后市外銷訂單及長(zhǎng)約訂單。港口雖有大量集裝箱閑置，主要也是近幾年運(yùn)費(fèi)激增帶來(lái)集裝箱數(shù)量大幅增加。剛開(kāi)年，聚酯端不會(huì)輕易減停產(chǎn)，處于留住人工及企業(yè)運(yùn)營(yíng)考慮。

6.坯布庫(kù)存情況：當(dāng)前下游坯布市場(chǎng)是訂單式生產(chǎn)為主，柯橋成衣市場(chǎng)50%以上經(jīng)營(yíng)者做現(xiàn)貨生意。網(wǎng)商時(shí)代下，消費(fèi)者需要縮短收貨時(shí)間，這就要求織造工廠提前準(zhǔn)備好庫(kù)存等新訂單下達(dá)，當(dāng)然經(jīng)營(yíng)者敢染色做庫(kù)存是在預(yù)估短期能售出為前提，相當(dāng)于庫(kù)存前置。因此部分型號(hào)坯布庫(kù)存高位跟服裝廠部分庫(kù)存前置也有關(guān)聯(lián)，涉及到庫(kù)存的轉(zhuǎn)移。

7.企業(yè)后市觀點(diǎn)：內(nèi)需預(yù)估偏樂(lè)觀，華南3月份的聚酯開(kāi)工基本上打滿，華東地區(qū)3月份有望樂(lè)觀?？椩炱髽I(yè)一般不會(huì)輕易停工，做庫(kù)存做到倉(cāng)庫(kù)放不下為主，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)就會(huì)考慮資金鏈的問(wèn)題。看好未來(lái)出口情況，然對(duì)終端紡織品服裝出口預(yù)期尚存擔(dān)憂，當(dāng)前華南市場(chǎng)庫(kù)存壓力小于華東市場(chǎng)，終端的發(fā)展還是先從華南廣州地區(qū)逐步到華東市場(chǎng)。

（五）泉州E噴水織機(jī)工廠

1.企業(yè)概況：企業(yè)系外商獨(dú)資企業(yè)，是一家集化纖布、高檔織物面料的織造及整理加工、漿料生產(chǎn)的大型集團(tuán)化企業(yè)。企業(yè)當(dāng)前擁有噴水織機(jī)1000余臺(tái)，是晉江當(dāng)?shù)卮笮蛧娝棛C(jī)之一。

2.企業(yè)裝置運(yùn)行情況：當(dāng)前企業(yè)基本滿產(chǎn)運(yùn)行。福建總體噴水產(chǎn)能很小，70%-80%在晉江，外圍廈門(mén)兩三家。噴水多集中在江/浙/安徽/江西等地區(qū)，然還是以江浙為主。四川地區(qū)規(guī)劃投產(chǎn)新產(chǎn)能。

3.庫(kù)存情況:去年下半年壓力大，現(xiàn)在好點(diǎn)。年初有一波行情帶動(dòng)去庫(kù)，近期坯布有一個(gè)月左右正常庫(kù)存。訂單式庫(kù)存占比不大，外銷占比也不大，圍繞福建地區(qū)內(nèi)銷為主。出口沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，多為訂單定制。未來(lái)庫(kù)存預(yù)期不會(huì)增加很多，畢竟去年有減產(chǎn)，時(shí)間比較長(zhǎng)，庫(kù)存有緩解。

4.企業(yè)銷售情況：銷售主要針對(duì)晉江當(dāng)?shù)卮笮瓦\(yùn)動(dòng)品牌為主，外銷占比較小，原料采購(gòu)以滌綸/錦綸為主，當(dāng)?shù)馗＝ㄏ掠畏b鞋帽出口銷往南美相對(duì)較多，結(jié)算方式一般以欠款發(fā)貨為主，賬期時(shí)間不等，尼龍還能賣現(xiàn)金，滌綸就比較難，正常也都有資金周轉(zhuǎn)的，未來(lái)預(yù)計(jì)服裝出口估計(jì)不會(huì)下降太多，具體要看今年廣交會(huì)外圍客戶情況。江當(dāng)?shù)夭剂铣隹谏?，鞋服出口多，織造往東南亞轉(zhuǎn)移，主要去往柬埔寨/越南等地。

5.下游需求看法：新訂單一般，外銷不佳，內(nèi)銷因早停車晚開(kāi)工導(dǎo)致的需求還可以，很穩(wěn)定，年初銷量有滾動(dòng)，實(shí)際好轉(zhuǎn)有限。近期原料漲價(jià)對(duì)利潤(rùn)壓縮有限，漲價(jià)會(huì)利于銷售，到坯布價(jià)格傳導(dǎo)有點(diǎn)脫節(jié)。目前訂貨到3月底，市場(chǎng)已經(jīng)在籌備下半年的訂單。

（六）泉州F加彈工廠

1.企業(yè)概況：泉州D企業(yè)，公司當(dāng)前擁有加彈機(jī)80臺(tái)，日產(chǎn)量200多噸，是晉江當(dāng)?shù)卮笮图訌椘髽I(yè)之一，當(dāng)前企業(yè)基本8成以上運(yùn)行，庫(kù)存情況，福建地區(qū)原料滌綸長(zhǎng)絲POY、成品DTY庫(kù)存壓力總體不大，晉江鞋服企業(yè)較多，銷售主要針對(duì)晉江當(dāng)?shù)卮笮瓦\(yùn)動(dòng)品牌為主，企業(yè)現(xiàn)階段訂單成交較上周無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，下一階段訂單存不確定性，當(dāng)前原料采購(gòu)也多為剛性，較為謹(jǐn)慎，對(duì)于次月市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀預(yù)期。主要供應(yīng)福建當(dāng)?shù)?、廣東及國(guó)外，其中40%銷往廣東。

2.企業(yè)裝置運(yùn)行情況：中小型企業(yè)擴(kuò)能的還是比較少的，近年行業(yè)景氣度差，加彈利潤(rùn)一般，未來(lái)福建市場(chǎng)加彈大面積投產(chǎn)的還是少的，現(xiàn)有大廠項(xiàng)目為主。5-6月為體育品牌旺季，近期企業(yè)開(kāi)工率80%以上。日常會(huì)有50-100臺(tái)機(jī)開(kāi)工，視訂單情況增加開(kāi)機(jī)數(shù)量。織造廠一般不會(huì)輕易減停產(chǎn)，一來(lái)考慮人工成本；二來(lái)開(kāi)停工會(huì)有損耗，同時(shí)也會(huì)擔(dān)心聚酯工廠減產(chǎn)挺價(jià)操作。品牌衣服不能輕易提價(jià)。品牌衣服不能輕易提價(jià)，且品牌廠家對(duì)聚酯原料有指定的供貨商，如恒力、盛虹、百宏等。

3.庫(kù)存情況:福建市場(chǎng)庫(kù)存壓力總體尚可，今年市場(chǎng)開(kāi)工總體較晚，且對(duì)未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期較為謹(jǐn)慎。企業(yè)庫(kù)容較大，對(duì)庫(kù)存容忍度高，不擔(dān)心坯布累庫(kù)情況，但會(huì)考慮資金鏈問(wèn)題。

4.企業(yè)銷售情況：主要針對(duì)晉江當(dāng)?shù)氐目椩?，終端到晉江當(dāng)?shù)卮笮瓦\(yùn)動(dòng)品牌為主，做鞋服的用的比較多，彈絲外銷也有，占比較少。內(nèi)需暫不受影響，但外需出口受影響較大，近期防曬及環(huán)保、體育板塊等功能性材料需求改善明顯，再生板塊的表現(xiàn)尚可。25-30天交期，目前下半年訂單不多。

5.下游需求情況：訂單總體一般，后期市場(chǎng)尚存不確定性，后期需求主要看外圍市場(chǎng)。原料比較強(qiáng)，成本還是有支撐的，后期市場(chǎng)還是看訂單，結(jié)合宏觀等多重因素下，下半年需求預(yù)期還是看好的，市場(chǎng)總體在一個(gè)修復(fù)的過(guò)程中。

（七）泉州G生產(chǎn)企業(yè)

1.企業(yè)概況：公司的煉油能力可提升至1400萬(wàn)噸/年（28萬(wàn) 桶/天），新建的乙烯裂解、聚乙烯、聚丙烯、芳烴等一系列大型化工裝置同時(shí)順利投入運(yùn)行，乙烯產(chǎn)能可達(dá)到110萬(wàn)噸/年，2022年1月檢修結(jié)束后，PX完成擴(kuò)能15萬(wàn)噸/年，目前公司PX產(chǎn)能100萬(wàn)噸/年

庫(kù)容：企業(yè)PX罐容4.5萬(wàn)噸，目前庫(kù)存水平大致在15天左右，全產(chǎn)全銷，企業(yè)維持低庫(kù)存策略。

2.企業(yè)銷售情況：基本銷售給省內(nèi)企業(yè)，長(zhǎng)約供貨，內(nèi)銷比例達(dá)到100%。目前尚未到普氏窗口交易過(guò)，碼頭資質(zhì)尚未辦出來(lái)，未來(lái)準(zhǔn)備也不參與到窗口交易當(dāng)中。企業(yè)沒(méi)有囤二甲苯的計(jì)劃。去年上半年有行情采購(gòu)部分MX，當(dāng)時(shí)PX產(chǎn)量較高，后期美國(guó)油品市場(chǎng)需求高峰，MX價(jià)格上漲后，采購(gòu)機(jī)會(huì)較少。

3.PX裝置開(kāi)工情況 ：MX-PX收率達(dá)到70%-80%。因產(chǎn)能設(shè)計(jì)原因，原油-PX裝置滿負(fù)荷最多也只能達(dá)到80—90%，這也是近期PX裝置近期開(kāi)工低位的原因。但外采MX-PX產(chǎn)能估計(jì)可以實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷運(yùn)行。目前裝置負(fù)荷85%-90%較前期略有提升。今年沒(méi)有檢修計(jì)劃，預(yù)估明年會(huì)大修。PX裝置基本上3年大修一次，上次檢修時(shí)間為2021年10月。

4.裝置產(chǎn)品切換 ：通常不會(huì)大規(guī)模的調(diào)整，裝置的可調(diào)節(jié)性上，企業(yè)設(shè)計(jì)40-50%的比例產(chǎn)化工品，成品油的生產(chǎn)比例為 30%-40%。PX 日產(chǎn)量為6萬(wàn)噸，調(diào)油需求帶動(dòng)產(chǎn)量供應(yīng)增加2萬(wàn)噸/日左右。

5.PX-石腦油加工費(fèi)：市面上各家企業(yè)不同 ，但加工差在250-300是可以接受的。企業(yè)不會(huì)僅考慮MX-PX價(jià)差，也會(huì)考慮跟下游PTA企業(yè)談判價(jià)。企業(yè)采購(gòu)MX定價(jià)采用月均價(jià)，從采購(gòu)-落地價(jià)差變化很大，因此價(jià)差僅為參考，除非價(jià)差在150美金以上會(huì)考慮采購(gòu)。企業(yè)會(huì)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)性測(cè)算，芳烴有經(jīng)濟(jì)效益也會(huì)偏向于多生產(chǎn)。

6.調(diào)油對(duì)PX 的影響：企業(yè)認(rèn)為調(diào)油需求仍存，但不太可能像去年那么強(qiáng)烈。近期中國(guó)出口配額放開(kāi)，時(shí)間窗口為3、4、5月，煉廠效益較好且煉廠的庫(kù)存也不高。企業(yè)可以按需分配成品油的出口配額，隨著第一批的成品油配額發(fā)放，企業(yè)大概率會(huì)放一部分在 5-6 月份出口。所以今年調(diào)油料市場(chǎng)對(duì)價(jià)格影響可能比較有限。

7.企業(yè)對(duì)PX期貨的看法：應(yīng)該不會(huì)參與PX期貨市場(chǎng)，市場(chǎng)現(xiàn)貨更多是進(jìn)口，企業(yè)運(yùn)營(yíng)以長(zhǎng)約為主，不考慮現(xiàn)貨交易。