繼一月之后,二月PMI超預(yù)期回升,并創(chuàng)2012年5月以來新高。制造業(yè)活動加快的同時,經(jīng)濟修復(fù)預(yù)期在加速。政策不斷推進和落地,全年經(jīng)濟向好趨勢在即。當(dāng)前流動性保持合理充裕,A股估值仍處于歷史低位,中期配置價值凸顯,看好A股整體回升的投資機會。短期看,海內(nèi)外積極因素提振,指數(shù)迎來整體的回升。但需要注意的是,指數(shù)并未迎來有效的上行的突破,反而是在高低切換中迎來修復(fù)性行情的尾聲。要謹防指數(shù)可能的沖高回落以及市場短期結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)向,建議減持觀望等待市場新的變化。 隔夜美股雖然沖高回落,但整體保持紅盤格局。而A股顯然沒有受到昨日上漲的提振,反而是開盤迎來分化,尤其是傳統(tǒng)藍籌股的調(diào)整下,滬指整體走弱。當(dāng)然,科技股繼續(xù)表現(xiàn)下,創(chuàng)業(yè)板以及深成指表現(xiàn)良好。午后,滬深兩市分化加劇,深成指走強而滬指再次下探。盤面上,傳媒板塊大漲領(lǐng)銜,計算機、商貿(mào)零售以及家用電器等漲幅居前,而建筑裝飾、醫(yī)藥生物以及煤炭、銀行等多多板塊走低。 本周以來,確切的說是從本周二開始,市場就發(fā)生了明顯的變化,其中幾個特點延續(xù)到現(xiàn)在:首先,創(chuàng)業(yè)板止跌企穩(wěn)。尤其是在此前10連跌的基礎(chǔ)上,創(chuàng)業(yè)板終于迎來上漲,收復(fù)5日均線之后,短期開啟了企穩(wěn)反彈之路;其次,板塊高低切換明顯。本周伊始,電信運營三大龍頭集體奔向跌停開始,“巨頭們”的調(diào)整就已經(jīng)開啟,一直延續(xù)到今日,而這些中字頭等巨頭們?nèi)绻{(diào)整延續(xù),對市場整體的抑制不言而喻。而與此同時,低位的科技板塊紛紛回升,高低轉(zhuǎn)換趨勢開啟;此外,市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向。此前更多的是藍籌股強勢表現(xiàn),而本周以來基本是題材和成長股的“天下”,這種轉(zhuǎn)向相對明顯。 我們說這些特點表現(xiàn)的背后,是市場短期回升的具體體現(xiàn),同時也是市場風(fēng)險偏好整體回升提振。一方面,海外銀行風(fēng)波暫時平息,干擾放緩。歐美銀行風(fēng)險導(dǎo)致的市場風(fēng)險偏好走低一度對市場形成壓制,而隨著瑞士集團收購瑞信銀行以及美國方面耶倫承諾“必?!便y行業(yè),銀行風(fēng)波或暫時平緩,市場迎來喘息;另一方面,國內(nèi)央行降準(zhǔn)帶來積極提振。降準(zhǔn),既向市場釋放流動性,同時也緩解此前對政策提振放緩的擔(dān)憂。除此之外,資金面也迎來正向刺激,海內(nèi)外資金共振給市場帶來提振。 不過,這些積極現(xiàn)象之余,市場并未形成一致性上漲,反而是大分化下面臨著短期方向的選擇,甚至還有重心走低的可能。核心的原因在于指數(shù)階段修復(fù)行情的尾聲,同時市場驅(qū)動因素轉(zhuǎn)向過程中仍有掣肘。而與此同時,資金面臨一定的獲利回吐以及階段的調(diào)倉換股。比如我們一直提到的當(dāng)前市場估值整體修復(fù)下,此前預(yù)期性以及情緒性提振行情或?qū)⒏嬉欢温?,市場想繼續(xù)走強,就需要基本面的新的驅(qū)動,但顯然目前基本面的驅(qū)動力還不是很強,或者說仍需觀望。而這個期間,此前階段獲利的籌碼也會有調(diào)倉換股以及整體了結(jié)的需求。這種需求的具體體現(xiàn),就是當(dāng)前部分調(diào)整充分而有業(yè)績預(yù)期的科技股的走強,但更多的,此前持續(xù)上漲的高位品種的回撤。 因此,雖然當(dāng)前國內(nèi)外宏觀面邊際改善,內(nèi)部積極因素也有提振,但我們對這里的反彈高度和力度保持觀望。更多的,還要謹防短期整體回升下上方的壓力以及市場調(diào)倉換股的需求。而這種局面下,或?qū)κ袌鰩碚w的抑制,甚至導(dǎo)致指數(shù)出現(xiàn)階段的重心走低。所以,建議投資者在指數(shù)回升中整體減持觀望,等待市場新的變化之后,再做具體的定奪。 責(zé)任編輯:李燁 |
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